楊陽(yáng)

摘要：互聯(lián)網(wǎng)金融存在的信息不對(duì)稱(chēng)，缺乏監(jiān)管問(wèn)題愈發(fā)突出，研究互聯(lián)網(wǎng)金融的研究熱點(diǎn)，能更好地優(yōu)化解決問(wèn)題的方法。文章利用CiteSpace軟件，基于CSSCI數(shù)據(jù)庫(kù)的數(shù)據(jù)，對(duì)相關(guān)論文進(jìn)行共被引分析，從關(guān)鍵詞與共被引聚類(lèi)結(jié)果分析互聯(lián)網(wǎng)金融研究熱點(diǎn)，找出其問(wèn)題所在。通過(guò)研究互聯(lián)網(wǎng)金融的興起與發(fā)展有利于中國(guó)金融行業(yè)的發(fā)展，但是政府必須制定好行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，加大監(jiān)管，防止壟斷行為和不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)行為的出現(xiàn)，同時(shí)管控好監(jiān)管中立等問(wèn)題。

關(guān)鍵詞：Citespace;互聯(lián)網(wǎng)金融;知識(shí)圖譜

一、引言

互聯(lián)網(wǎng)金融是指互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)利用電商平臺(tái)、搜索引擎、大數(shù)據(jù)和云計(jì)算等互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與移動(dòng)通信技術(shù)實(shí)現(xiàn)支付、投資、信息中介和資金融通服務(wù)的新型金融業(yè)務(wù)模式，其重要載體便是互聯(lián)網(wǎng)科技公司，并對(duì)傳統(tǒng)金融模式產(chǎn)生顛覆性影響?；ヂ?lián)網(wǎng)金融不是互聯(lián)網(wǎng)和金融的簡(jiǎn)單結(jié)合，而是在基于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的前提下，被用戶(hù)逐漸熟悉接受后自發(fā)形成的新需求，并由此產(chǎn)生的新型金融模式及新業(yè)務(wù)，遍及零售、娛樂(lè)和投資等各個(gè)領(lǐng)域。

2013年互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品及其衍生品如同雨后春筍一般爆發(fā)了出來(lái)，其中最典型的代表便是支付寶所推出的余額寶，憑借著支付寶用戶(hù)的龐大基數(shù)取得了空前的成功，之后不久類(lèi)似的產(chǎn)品也不斷推出，直接沖擊了傳統(tǒng)銀行業(yè)。中國(guó)金融機(jī)構(gòu)的存款增長(zhǎng)率逐年下跌，部分銀行流失了超過(guò)20%的個(gè)人存款，中國(guó)金融脫媒的趨勢(shì)已初現(xiàn)端倪。與此同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)金融過(guò)快的成長(zhǎng)，缺乏市場(chǎng)監(jiān)管的環(huán)境滋生了大量問(wèn)題。

二、數(shù)據(jù)采集及研究方法

本文所采用的數(shù)據(jù)全部來(lái)源于中文社會(huì)科學(xué)引文索引，檢索時(shí)間從2012～2018年，共得到639篇相關(guān)文獻(xiàn)，經(jīng)過(guò)人工篩選，剔除了其中一部分不相關(guān)文獻(xiàn)和重復(fù)文獻(xiàn)，共獲得有效文獻(xiàn)635篇。本文所采取的可視化分析工具是陳超美博士基于Java開(kāi)發(fā)的CiteSpace，可以對(duì)文獻(xiàn)中的各項(xiàng)數(shù)據(jù)進(jìn)行可視化分析，并以知識(shí)圖譜的形式展現(xiàn)出來(lái)，幫助人們可以迅速找到這些文獻(xiàn)的研究領(lǐng)域，了解其研究現(xiàn)狀、研究熱點(diǎn)和研究趨勢(shì)。本文通過(guò)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的各項(xiàng)指標(biāo)，如作者、關(guān)鍵詞和被引文獻(xiàn)的研究分析，以期得到這一領(lǐng)域的研究進(jìn)展及其趨勢(shì)。

將時(shí)間切片設(shè)定為1年，設(shè)置Top N=50，在前中后3個(gè)時(shí)間分區(qū)設(shè)置引文數(shù)量C、共引頻次CC和共引系數(shù)CCV的閾值，閾值選擇（c，cc，ccv）設(shè)置為（2，2，20），（4，3，20），（4，3，20）。圖中每個(gè)節(jié)點(diǎn)代表被引用的文章，節(jié)點(diǎn)由一圈圈不同顏色的年輪構(gòu)成，半徑越大，表明其被引頻次越高，節(jié)點(diǎn)間的連線表示共引關(guān)系，粗細(xì)表明共引的強(qiáng)弱。Centrality代表中介中心性，大于0.1的節(jié)點(diǎn)代表關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，意味著研究領(lǐng)域發(fā)生了變革，一般在圖中用紫色外圈來(lái)表示。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融的知識(shí)圖譜分析

（一）高產(chǎn)出作者與高被引作者分布

為了研究互聯(lián)網(wǎng)金融的作者分布情況，選取發(fā)文量3篇及以上的作者，設(shè)置閾值Top N=30，生成互聯(lián)網(wǎng)金融研究的機(jī)構(gòu)合作圖譜如表1所示。其中高產(chǎn)作者最多的是中國(guó)人民大學(xué)，這印證了中國(guó)人民大學(xué)在互聯(lián)網(wǎng)研究領(lǐng)域的科研實(shí)力。結(jié)果顯示，N=44，E=12，網(wǎng)絡(luò)密度為0.0127，說(shuō)明參與互聯(lián)網(wǎng)金融的研究機(jī)構(gòu)達(dá)到44個(gè)，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的研究較為分散，作者之間鮮有合作，并沒(méi)有較強(qiáng)的合作趨勢(shì)，無(wú)法形成強(qiáng)有力的科研群體。

（二）關(guān)鍵詞共現(xiàn)圖譜分析

在互聯(lián)網(wǎng)金融研究主題方面，設(shè)置Top N=50，結(jié)果共包含107個(gè)關(guān)鍵詞，276條邊，網(wǎng)絡(luò)密度0.0487。圖1所示的互聯(lián)網(wǎng)金融研究關(guān)鍵詞圖譜。

通過(guò)對(duì)圖1進(jìn)行分析，互聯(lián)網(wǎng)金融的研究熱點(diǎn)主要在如下方面。

1. 互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)中小企業(yè)發(fā)展的研究。中小企業(yè)融資難是一個(gè)全球性問(wèn)題，在中國(guó)民間資本的投資渠道與中小企業(yè)對(duì)接一直不暢，中小企業(yè)一直難以獲得融資。目前我國(guó)中小型企業(yè)主要依靠風(fēng)投公司、商業(yè)銀行的貸款、資本市場(chǎng)融資和政府政策扶持獲得投資，但是科技公司具有的“高風(fēng)險(xiǎn)”，“高收益”以及信用不完善的特點(diǎn)，初創(chuàng)和中小型企業(yè)難以從中融資成功。而互聯(lián)網(wǎng)金融則不同于前者，它基于大數(shù)據(jù)和云計(jì)算等高科技技術(shù)，能有效的消除信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題，更好地進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別評(píng)估，降低交易成本，同時(shí)也提高了資本的配置效率。

2. 網(wǎng)絡(luò)融資的研究，主要是P2P網(wǎng)貸和眾籌。P2P網(wǎng)貸和眾籌是兩種不同形式的融資方式。P2P網(wǎng)貸繞過(guò)了金融機(jī)構(gòu)，而是基于網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)，因此其中的信息不對(duì)稱(chēng)性遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)融資方式，廖理通過(guò)數(shù)理推導(dǎo)證明了利率無(wú)法反映真實(shí)的違約風(fēng)險(xiǎn)，借款人的基本信息雖然有助于幫助投資者規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，但是更多地需要靠投資者自身的聰明才智來(lái)進(jìn)行識(shí)別，因此網(wǎng)貸市場(chǎng)存在著巨大的風(fēng)險(xiǎn)，無(wú)法靠自身良好的運(yùn)行下去。眾籌則是直接基于最廣大的群眾，雖然每個(gè)投資個(gè)體投資額度有限，但是人數(shù)眾多，將有限的力量匯集起來(lái)便可以啟動(dòng)項(xiàng)目，相比于P2P網(wǎng)貸，眾籌的經(jīng)濟(jì)收益并非主導(dǎo)因素，更多地是大眾的支持，比起小額貸更加方便，但也容易造成資金浪費(fèi)，缺乏監(jiān)管等問(wèn)題。

3. 第三方支付的研究。國(guó)內(nèi)第三方支付歷經(jīng)初創(chuàng)萌芽、野蠻生長(zhǎng)和審慎發(fā)展三個(gè)歷史階段，市場(chǎng)規(guī)模和客戶(hù)基數(shù)不斷擴(kuò)大，盈利水平穩(wěn)步提升，業(yè)務(wù)領(lǐng)域持續(xù)拓展，已經(jīng)成為新時(shí)代共享經(jīng)濟(jì)的有生力量和互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)發(fā)展的根基。然而與之潛伏伴生的合法合規(guī)性風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)也不容小覷，一旦失控爆發(fā)都將產(chǎn)生難以挽回的經(jīng)濟(jì)損失和不可估量的負(fù)面影響。

4. 互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新領(lǐng)域的研究?；ヂ?lián)網(wǎng)金融為中小銀行提供了發(fā)展契機(jī)，而互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)則有機(jī)會(huì)憑借其在信息上的優(yōu)勢(shì)在微貸款領(lǐng)域上擴(kuò)張，從而撼動(dòng)傳統(tǒng)銀行的核心業(yè)務(wù)，促進(jìn)傳統(tǒng)銀行的盈利模式和經(jīng)營(yíng)模式轉(zhuǎn)型升級(jí)。同時(shí)互聯(lián)網(wǎng)金融在中小型企業(yè)貸款方面有著得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)，可以與傳統(tǒng)銀行形成互補(bǔ)，減少交易成本，防范風(fēng)險(xiǎn)。

5. 互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的研究?；ヂ?lián)網(wǎng)金融成長(zhǎng)存在不確定性，參與人數(shù)眾多，容易觸碰法律底線和監(jiān)管紅線?；ヂ?lián)網(wǎng)金融屬于新生金融業(yè)態(tài)，能更好地服務(wù)消費(fèi)者與實(shí)體經(jīng)濟(jì)，在監(jiān)管方便必須適度，將風(fēng)險(xiǎn)控制在可控范圍內(nèi);互聯(lián)網(wǎng)金融包羅很多金融衍生品，應(yīng)當(dāng)依據(jù)其發(fā)展動(dòng)態(tài)，風(fēng)險(xiǎn)水平進(jìn)行動(dòng)態(tài)管理;嚴(yán)防監(jiān)管套利;依托大數(shù)據(jù)，加強(qiáng)監(jiān)測(cè)和控制互聯(lián)網(wǎng)金融的內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn);嚴(yán)厲打擊金融違法犯罪行為，保護(hù)消費(fèi)者合法權(quán)益，加強(qiáng)對(duì)消費(fèi)者的教育。

（三）互聯(lián)網(wǎng)金融的文獻(xiàn)共被引知識(shí)圖譜分析

聚類(lèi)效果的好壞可以通過(guò)modularity Q值和Silhouette值來(lái)判斷，Q值越接近1，說(shuō)明網(wǎng)絡(luò)模塊性好，聚類(lèi)效果較強(qiáng)，類(lèi)內(nèi)部聯(lián)系緊密，類(lèi)與類(lèi)間的聯(lián)系松散，Q值大于0.5意味著網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)是顯著的。S值接近1，表明聚類(lèi)主題明確，類(lèi)內(nèi)部文章內(nèi)容近似度高，S值大于0.5，則表明聚類(lèi)的結(jié)果是合理的。繪制出互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域共被引分析圖2，包含108個(gè)節(jié)點(diǎn)，276條共被引連線，Q值=0.6261，S值= 0.562本文聚類(lèi)結(jié)果Q值和S值說(shuō)明本次聚類(lèi)是合適的。

由于CiteSpace進(jìn)行聚類(lèi)時(shí)是通過(guò)抽取文獻(xiàn)中具體且有實(shí)際意義的詞語(yǔ)作為聚類(lèi)名，雖然比較全面客觀的反映出了互聯(lián)網(wǎng)金融的研究熱點(diǎn)，但卻不能很好的描述其所代表的研究熱點(diǎn)，因此本文對(duì)聚類(lèi)的引文和施引文獻(xiàn)綜合閱讀，合并了其中研究領(lǐng)域相似的一些聚類(lèi)，得到了如下幾個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融的研究方向。

1. 互聯(lián)網(wǎng)金融沖擊傳統(tǒng)金融體系的研究

包括#0：商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)，#1：金融風(fēng)險(xiǎn)，#5：金融發(fā)展?；ヂ?lián)網(wǎng)金融是金融業(yè)的主流發(fā)展方向。傳統(tǒng)金融存在著高壟斷，低市場(chǎng)化程度和低金融效率等問(wèn)題，而互聯(lián)網(wǎng)金融則優(yōu)化了資源配置和風(fēng)險(xiǎn)配置，加快了支付結(jié)算，完善了競(jìng)價(jià)機(jī)制，互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融會(huì)長(zhǎng)期處于我中有你，你中有我的共存競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)。由于互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管具有兩個(gè)特殊性，即科技風(fēng)險(xiǎn)與“長(zhǎng)尾”風(fēng)險(xiǎn)，因此監(jiān)管是必要的。科技風(fēng)險(xiǎn)尤為突出，黑客攻擊、網(wǎng)絡(luò)詐騙、信息泄露等?；ヂ?lián)網(wǎng)金融拓寬了交易邊界，讓更多的弱勢(shì)群體參與了進(jìn)來(lái)，容易遭受欺詐和不公正待遇，一旦出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)便會(huì)波及更大范圍。

2. 互聯(lián)網(wǎng)金融融資方面的研究

包括#2：眾籌，#4：P2P網(wǎng)貸?；ヂ?lián)網(wǎng)金融帶來(lái)的一個(gè)顯著改變就是融資的途徑與速度，典型代表就是眾籌和P2P網(wǎng)貸。眾籌是商業(yè)模式眾包的一種變體，創(chuàng)立的本意便是為小微企業(yè)解決融資難問(wèn)題。企業(yè)發(fā)現(xiàn)價(jià)值創(chuàng)意，通過(guò)眾籌平臺(tái)尋找與之匹配的群眾，最后將其轉(zhuǎn)化為真正的價(jià)值，一方面降低了融資門(mén)檻與成本，另一方面也激發(fā)了創(chuàng)新的動(dòng)力。中國(guó)信用體系不完善，網(wǎng)貸本身存在著較大風(fēng)險(xiǎn)。王會(huì)娟通過(guò)研究“人人貸”的數(shù)據(jù)認(rèn)為線上的信用認(rèn)證結(jié)合線下走訪可以有效降低信用風(fēng)險(xiǎn)，需要政府加強(qiáng)對(duì)網(wǎng)貸平臺(tái)的信用認(rèn)證機(jī)制監(jiān)管。

3. 互聯(lián)網(wǎng)金融引發(fā)的啟示研究

包括#3：?jiǎn)⑹荆?8：美國(guó)。爆發(fā)于2007年的次貸危機(jī)并非源于傳統(tǒng)的商業(yè)銀行，而是一個(gè)與他有著千絲萬(wàn)縷聯(lián)系卻又迥然不同的影子銀行，而影子銀行正是互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代的重要體現(xiàn)，它游離于傳統(tǒng)銀行的監(jiān)管之外，卻能引發(fā)監(jiān)管套利與系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。美國(guó)對(duì)影子銀行加強(qiáng)監(jiān)管，并且監(jiān)管和創(chuàng)新是一對(duì)此消彼長(zhǎng)的矛盾。

四、結(jié)論

通過(guò)以上對(duì)知識(shí)圖譜的深入研究，分析互聯(lián)網(wǎng)金融的興起、發(fā)展以及目前的現(xiàn)狀，可以得出以下結(jié)論。

互聯(lián)網(wǎng)金融的興起與發(fā)展有利于中國(guó)金融行業(yè)的發(fā)展。它的出現(xiàn)不僅能幫助中小企業(yè)獲得融資發(fā)展，為企業(yè)提供了另類(lèi)的融資方式，提升資金的配置效率，減少信息不對(duì)稱(chēng)性，降低貸款風(fēng)險(xiǎn)，眾籌能匯聚大眾的力量實(shí)現(xiàn)自己的夢(mèng)想，但是在缺乏監(jiān)管的情況下，容易造成資源的浪費(fèi)。第三方支付也給人們帶來(lái)了生活上的便捷，無(wú)形中減少了生活的成本，不過(guò)也存在著信息的泄漏等問(wèn)題。發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融的同時(shí)需要政府跟進(jìn)，在監(jiān)管方面加大力度，管控風(fēng)險(xiǎn)水平，打擊金融犯罪行為，保護(hù)消費(fèi)者的合法權(quán)益。制定好行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，這樣才能保證市場(chǎng)在同一的規(guī)則下開(kāi)展公平有序的良性競(jìng)爭(zhēng)。同時(shí)嚴(yán)厲打擊壟斷行為，政府需要提前做好前瞻性的考量與戰(zhàn)略性的設(shè)計(jì)。

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（作者單位：江蘇大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院）