李澤軍

(江西財經(jīng)大學 法學院，江西 南昌 330013)

2019年11月，互聯(lián)網(wǎng)金融風險專項整治工作領(lǐng)導小組辦公室和網(wǎng)絡(luò)借貸風險專項整治工作領(lǐng)導小組辦公室聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機構(gòu)轉(zhuǎn)型為小額貸款公司試點的指導意見》(以下簡稱《轉(zhuǎn)型指導意見》)，確立了以網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機構(gòu)(以下簡稱網(wǎng)貸機構(gòu))出清為主要工作目標，推動大多數(shù)網(wǎng)貸機構(gòu)良性退出和轉(zhuǎn)型經(jīng)營。在網(wǎng)貸機構(gòu)良性退出中，如何構(gòu)建完善的市場化、法制化、規(guī)范化良性退出機制，保障市場參與主體各方權(quán)益，推動網(wǎng)貸機構(gòu)有序平穩(wěn)退出是金融監(jiān)管機構(gòu)和經(jīng)營實踐重點考慮的問題。

一、網(wǎng)貸機構(gòu)退出的現(xiàn)狀

自2007年我國第一家網(wǎng)貸機構(gòu)拍拍貸成立以來，網(wǎng)貸機構(gòu)以其交易成本低、受眾廣、交易靈活簡便等優(yōu)勢快速發(fā)展，隨后開始迅速地進行野蠻擴張。在短短的十幾年中，網(wǎng)貸機構(gòu)數(shù)量、交易規(guī)模、借貸人數(shù)都在迅速增加，促進了我國互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，為我國中小企業(yè)以及個人融資提供了新的渠道，有效緩解了我國社會融資難的問題。隨著網(wǎng)貸行業(yè)風險逐步暴露，行業(yè)合規(guī)檢查不斷深入，網(wǎng)貸機構(gòu)陸續(xù)出現(xiàn)暴雷潮，網(wǎng)貸機構(gòu)數(shù)量也急劇減少。

目前，我國還未制定專門的法律法規(guī)對網(wǎng)貸機構(gòu)退出進行規(guī)制，相關(guān)退出規(guī)定散布于《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》(以下簡稱《管理暫行辦法》)等各項規(guī)范性文件中，并未形成一套完善的退出體系，致使大量網(wǎng)貸機構(gòu)因缺乏具體操作依據(jù)和執(zhí)行標準而非法無序退出網(wǎng)貸行業(yè)。為了積極引導部分符合條件的網(wǎng)貸機構(gòu)轉(zhuǎn)型為小貸公司，主動處置和化解網(wǎng)貸機構(gòu)存量業(yè)務(wù)風險，《轉(zhuǎn)型指導意見》出臺了一些創(chuàng)新規(guī)定，如規(guī)定了省級和全國性小貸公司不同的注冊資本要求和出資期限，明確劃分清退的“紅線”“黃線”要求，建立新業(yè)務(wù)負面清單，支持接入征信系統(tǒng)和將失信借款人納入征信系統(tǒng)，建立了風險補償機制等新規(guī)。但是，網(wǎng)貸機構(gòu)轉(zhuǎn)型小貸公司仍存在轉(zhuǎn)型準入門檻高、融資杠桿率低、存量業(yè)務(wù)消化難、轉(zhuǎn)型期限短等轉(zhuǎn)型退出困境，退出網(wǎng)貸行業(yè)也成為絕大部分網(wǎng)貸機構(gòu)的市場選擇。隨著金融監(jiān)管機構(gòu)加大對網(wǎng)貸行業(yè)的監(jiān)管力度，盡可能地減少違法經(jīng)營，使得網(wǎng)貸機構(gòu)收益率不斷下降。在網(wǎng)貸行業(yè)收益率大幅下降的同時，一些網(wǎng)貸機構(gòu)仍然以網(wǎng)絡(luò)借貸名義進行非法集資，嚴重損害了網(wǎng)貸行業(yè)聲譽，增加了獲取客戶信任的成本。[1]在網(wǎng)貸行業(yè)收益率下降，經(jīng)營成本上升的雙重壓力下，一些實力較弱的網(wǎng)貸機構(gòu)生存更加艱難，但是監(jiān)管部門并未對網(wǎng)貸機構(gòu)兼并退出出臺相關(guān)指導文件，網(wǎng)貸機構(gòu)兼并退出缺乏法律依據(jù)和退出指引。[2]

二、網(wǎng)貸機構(gòu)退出機制存在的困境

(一)網(wǎng)貸機構(gòu)退出缺乏法律依據(jù)

我國對網(wǎng)貸機構(gòu)實行分工協(xié)同監(jiān)管的監(jiān)管方式，各監(jiān)管部門雖陸續(xù)出臺了本部門的規(guī)范性文件，但立法層次較低，缺乏系統(tǒng)性且操作性不強，如《管理暫行辦法》僅對退出制度做了概括性規(guī)定，實踐操作性差。為了指導、規(guī)范網(wǎng)貸機構(gòu)平穩(wěn)退出網(wǎng)貸行業(yè)，全國各地互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會相繼發(fā)布了退出指引，但其不屬于法律法規(guī)，適用范圍限于某一地區(qū)的協(xié)會會員單位，并且互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會作為行業(yè)自律組織，缺乏強制執(zhí)行力。從各地的退出指引內(nèi)容來看，雖然各地方性退出指引搭建出了基本的良性退出體系框架，對退出流程、清算組構(gòu)成、債券申報方式、清退方案制定、重大事項表決等方面進行了指引，但退出指引仍有很多方面尚待明確和完善，如失聯(lián)跑路的平臺如何退出、退出清算費用由誰承擔、網(wǎng)貸機構(gòu)員工合法權(quán)益如何保護、退出過程如何保證公正透明等問題缺乏法律依據(jù)進行操作規(guī)范指引。

(二)網(wǎng)貸機構(gòu)退出缺乏相應(yīng)配套制度

風險預警制度是指監(jiān)管機構(gòu)運用科學的預警方法和指標評價體系搭建風險評估模型，對網(wǎng)貸機構(gòu)日常運行實施“穿透式”實時監(jiān)管，并對風險預先發(fā)布警告。目前，我國針對網(wǎng)貸機構(gòu)的監(jiān)管更加側(cè)重于事中和事后監(jiān)管，缺乏事前風險的預先識別與預警。在網(wǎng)貸機構(gòu)無法實現(xiàn)良性退出時，網(wǎng)貸機構(gòu)的實際控制人和高管為了逃避法律責任，往往會選擇失聯(lián)跑路。因風險預警機制的缺失，監(jiān)管部門無法實時掌握網(wǎng)貸機構(gòu)在運營中存在的風險，并對風險進行及時管控，一旦網(wǎng)貸機構(gòu)出現(xiàn)失聯(lián)跑路或被查封取締的情況，將會給出借人造成巨大的資金損失。

在退出網(wǎng)貸行業(yè)的機構(gòu)中，只有少部分網(wǎng)貸機構(gòu)真正實現(xiàn)了良性退出，一旦網(wǎng)貸機構(gòu)在退出中出現(xiàn)危機，無法實現(xiàn)良性退出，如何處理好網(wǎng)貸機構(gòu)善后事宜并保障好出借人合法權(quán)益也是需要重點關(guān)注的問題。在網(wǎng)貸機構(gòu)出現(xiàn)違法違規(guī)問題后，業(yè)務(wù)被暫停或終止，網(wǎng)貸機構(gòu)也失去了創(chuàng)收來源，如何繼續(xù)維持網(wǎng)貸機構(gòu)最基本的運營，以及什么機構(gòu)來接管問題網(wǎng)貸機構(gòu)，暫時還缺乏相應(yīng)的善后接管制度。

(三)網(wǎng)貸機構(gòu)退出轉(zhuǎn)型經(jīng)營難

在現(xiàn)階段以網(wǎng)貸機構(gòu)市場出清為主的基調(diào)下，《轉(zhuǎn)型指導意見》對網(wǎng)貸機構(gòu)轉(zhuǎn)型小貸公司作出了詳細規(guī)定?！掇D(zhuǎn)型指導意見》規(guī)定轉(zhuǎn)型全國性小貸公司注冊資本不低于人民幣10億元，首期實繳貨幣資本不低于人民幣5億元，區(qū)域性小貸公司不低于人民幣5 000萬元的注冊資本要求，在目前網(wǎng)貸行業(yè)競爭日趨激烈的狀況下，即使是轉(zhuǎn)型為區(qū)域性小貸公司，也只有少數(shù)實力雄厚的網(wǎng)貸機構(gòu)能夠達注冊資本要求?！掇D(zhuǎn)型指導意見》同時規(guī)定網(wǎng)貸機構(gòu)原則上需要在一年內(nèi)完成存量網(wǎng)貸業(yè)務(wù)清零，在網(wǎng)貸行業(yè)發(fā)展初期，網(wǎng)貸機構(gòu)未接入征信系統(tǒng)，存在大量借款人惡意逃廢債務(wù)行為，存量業(yè)務(wù)清零也是網(wǎng)貸機構(gòu)轉(zhuǎn)型發(fā)展面臨的難題。為了拓寬小貸公司資金來源，《轉(zhuǎn)型指導意見》明確鼓勵網(wǎng)貸機構(gòu)采取向銀行借款、股東借款、發(fā)行債券和資產(chǎn)證券化產(chǎn)品等方式進行融資，適當增加杠桿率。但是，現(xiàn)階段我國對發(fā)行債券、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品均具有嚴格的監(jiān)管要求，審批流程復雜，難以及時滿足小貸公司資金需求。

網(wǎng)貸機構(gòu)在面臨退出轉(zhuǎn)型經(jīng)營難的同時，隨著運營成本增加，收益率下降，一些運營狀況較差的網(wǎng)貸機構(gòu)也面臨破產(chǎn)清算風險。我國的《公司法》《企業(yè)破產(chǎn)法》等法律法規(guī)雖然對企業(yè)破產(chǎn)清算作出了規(guī)定，但是破產(chǎn)清算與市場退出卻不完全相同，破產(chǎn)清算是企業(yè)終止、民事主體資格的消滅，而市場退出是業(yè)務(wù)活動的終結(jié)，破產(chǎn)清算只是市場退出的一種形式，并且破產(chǎn)清算時間長成本高，企業(yè)破產(chǎn)清算制度難以直接適用網(wǎng)貸機構(gòu)。[3]網(wǎng)貸行業(yè)破產(chǎn)清算制度的缺失，不利于優(yōu)化網(wǎng)貸行業(yè)市場資源配置，淘汰“僵尸機構(gòu)”，以及實現(xiàn)網(wǎng)貸行業(yè)市場出清。

(四)網(wǎng)貸機構(gòu)退出信息披露制度不健全

在網(wǎng)貸機構(gòu)退出中，大部分的網(wǎng)貸機構(gòu)通過分期兌付實現(xiàn)退出，一些網(wǎng)貸機構(gòu)分期兌付的時間長達兩三年，更有一些網(wǎng)貸機構(gòu)打著良性退出的幌子，故意拖延兌付時間，為失聯(lián)跑路做準備。為了規(guī)范網(wǎng)貸機構(gòu)經(jīng)營中信息披露行為，《管理暫行辦法》《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機構(gòu)業(yè)務(wù)活動信息披露指引》等規(guī)范性文件對網(wǎng)貸機構(gòu)備案、經(jīng)營、風險等信息披露要求進行了規(guī)范，但是對網(wǎng)貸機構(gòu)退出中的信息披露行為缺乏規(guī)制?，F(xiàn)階段因網(wǎng)貸機構(gòu)退出中對資產(chǎn)處置以及借款催收情況缺乏統(tǒng)一的信息披露渠道，目前的信息披露渠道主要依賴于網(wǎng)貸機構(gòu)的公告和監(jiān)管部門的通知，導致出借人無法及時了解到網(wǎng)貸機構(gòu)最新的退出工作進展，針對涉及自身的重大利益事項，出借人也無法及時表達自身訴求。同時，現(xiàn)階段對網(wǎng)貸機構(gòu)退出中信息披露內(nèi)容、模式、范圍、時效性等方面也未有明確規(guī)制，造成網(wǎng)貸機構(gòu)信息披露內(nèi)容避重就輕、范圍過窄、缺乏時效性，不能實時反饋網(wǎng)貸機構(gòu)退出工作進展。

三、網(wǎng)貸機構(gòu)退出機制的構(gòu)建

(一)加強退出法規(guī)建設(shè)，統(tǒng)一退出操作規(guī)范

為了從源頭遏制網(wǎng)貸行業(yè)亂象，應(yīng)首先提高行業(yè)準入門檻，可參照《轉(zhuǎn)型指導意見》對網(wǎng)貸機構(gòu)實繳資本、股權(quán)結(jié)構(gòu)、管理團隊、金融科技實力等方面設(shè)置行業(yè)準入要求。監(jiān)管部門可要求網(wǎng)貸機構(gòu)按照《公司法》的要求制定穩(wěn)健有效的議事規(guī)則、決策程序和內(nèi)審制度，完善公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，提高風險防范水平。[4]為規(guī)范全國各地互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會出臺的差異化退出指引，監(jiān)管部門應(yīng)制定統(tǒng)一的全國性《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機構(gòu)良性退出指引》，統(tǒng)一全國退出執(zhí)行標準和操作規(guī)范，為網(wǎng)貸機構(gòu)良性退出提供法律依據(jù)。全國性統(tǒng)一退出指引要進一步明確退出操作細則，對網(wǎng)貸機構(gòu)破產(chǎn)費用的承擔主體、清算組成員構(gòu)成、重大事項表決程序、退出過程公開透明性等方面進行細化，進一步保證退出指引的可操作性。行業(yè)協(xié)會要出臺配合網(wǎng)貸機構(gòu)良性退出的自律公約，進行行業(yè)內(nèi)部自我約束，對監(jiān)管法規(guī)進行有效補充。監(jiān)管部門要進一步加強與行業(yè)協(xié)會的合作，形成監(jiān)管合力，防止出現(xiàn)監(jiān)管洼地和監(jiān)管真空，有序引導、監(jiān)督網(wǎng)貸機構(gòu)無風險退出。

(二)建立健全風險預警機制，引入第三方接管制度

為了防止網(wǎng)貸機構(gòu)發(fā)生失聯(lián)跑路、查封取締、破產(chǎn)倒閉等情況而突然宣布退出，造成社會公眾恐慌和出借人資金損失，應(yīng)當建立健全網(wǎng)貸機構(gòu)風險監(jiān)測、識別、控制等預警機制。在監(jiān)管機構(gòu)內(nèi)部設(shè)立風險預警部門，充分利用大數(shù)據(jù)、云計算、區(qū)塊鏈等監(jiān)管科技，逐步建立起覆蓋所有網(wǎng)貸機構(gòu)的數(shù)據(jù)收集、分析、預警體系，同時建立信用評級系統(tǒng)，構(gòu)建內(nèi)部風險評估模型，根據(jù)網(wǎng)貸機構(gòu)風險狀況，劃分不同風險等級。[5]監(jiān)管部門根據(jù)不同的風險等級啟動不同的風險預警方案，并將機構(gòu)風險及時向社會公告，提前告知出借人采取風險防范措施，避免造成出借人資金損失。

為了保證退出過程的有序、穩(wěn)定，應(yīng)引入第三方接管制度，一旦網(wǎng)貸機構(gòu)在退出中觸發(fā)高風險預警系統(tǒng)或者出現(xiàn)無法保證網(wǎng)貸機構(gòu)良性退出的情況，由監(jiān)管部門引入有公信力的會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所、資產(chǎn)管理公司等第三方機構(gòu)組成接管工作組，對退出機構(gòu)進行全面接管，防止在退出過程中網(wǎng)貸機構(gòu)轉(zhuǎn)移出借人資金、失聯(lián)跑路，或因缺乏信任發(fā)生上訪等群體事件，讓市場參與各方都能安心，保證退出過程有序推進。為了保證第三方接管工作組能夠盡責追償債務(wù)，公允處置資產(chǎn)，監(jiān)管部門應(yīng)成立網(wǎng)貸機構(gòu)接管監(jiān)督部門，對接管工作組的工作進行有效監(jiān)督。同時，接管工作組也要及時向社會公告網(wǎng)貸機構(gòu)風險化解、資產(chǎn)處置工作進展，并對重大決策事項征求各方意見，保證退出工作的公正透明。

(三)暢通退出渠道，引導轉(zhuǎn)型經(jīng)營發(fā)展

目前，我國對企業(yè)破產(chǎn)清算作了較為詳盡的規(guī)定，雖然網(wǎng)貸機構(gòu)市場退出不完全等同于破產(chǎn)清算，但是可參照企業(yè)破產(chǎn)清算制度，并結(jié)合網(wǎng)貸機構(gòu)自身發(fā)展特點，對企業(yè)破產(chǎn)清算制度進行簡化，制定符合網(wǎng)貸機構(gòu)經(jīng)營實踐的破產(chǎn)清算規(guī)則，縮短破產(chǎn)清算時間，降低破產(chǎn)清算成本，暢通破產(chǎn)清算退出渠道。對于缺乏清償能力與運營能力的網(wǎng)貸機構(gòu)，經(jīng)過嚴格的退出審批，納入到破產(chǎn)清算中，并通過破產(chǎn)清算程序，穩(wěn)定有序的推動網(wǎng)貸機構(gòu)良性退出。在退出過程中，一些網(wǎng)貸機構(gòu)實際控制人、高管因擔心承擔過高的個人還債壓力而失聯(lián)跑路，因此，應(yīng)進一步完善個人破產(chǎn)制度，通過法定程序免除其還債壓力，使其能夠積極協(xié)助監(jiān)管部門化解網(wǎng)貸機構(gòu)退出風險。

為進一步引導網(wǎng)貸機構(gòu)通過轉(zhuǎn)型經(jīng)營退出網(wǎng)貸行業(yè)，應(yīng)降低轉(zhuǎn)型小貸公司準入門檻，降低實繳資本金額，延長存量業(yè)務(wù)清零時間，提高小貸公司融資杠桿率，加大對小貸公司優(yōu)惠政策支持力度，積極引導網(wǎng)貸機構(gòu)轉(zhuǎn)型小貸公司。對于相似于網(wǎng)貸業(yè)務(wù)的助貸業(yè)務(wù)，能夠提升銀行等金融機構(gòu)的獲客能力，建立健全多層次的信貸供給體系，推動普惠金融的發(fā)展。[6]

助貸業(yè)務(wù)作為目前網(wǎng)貸機構(gòu)轉(zhuǎn)型發(fā)展的主要方向，應(yīng)進一步完善助貸業(yè)務(wù)監(jiān)管法律法規(guī)，強化行業(yè)準入與退出管理，明確助貸業(yè)務(wù)發(fā)展邊界與參與各方權(quán)責邊界，完善助貸業(yè)務(wù)信息披露機制，加強消費者合法權(quán)益保護，暢通轉(zhuǎn)型經(jīng)營發(fā)展路徑。

(四)加強退出信息披露，保護投資者合法權(quán)益

在網(wǎng)貸機構(gòu)退出過程中，只有完善的退出信息披露制度，才能保證退出過程的公正透明。監(jiān)管部門可參照上市公司信息披露要求構(gòu)建網(wǎng)貸機構(gòu)退出信息披露制度，重點對資產(chǎn)處置、債權(quán)催收、重大事項表決進行披露。為了規(guī)范信息披露渠道，應(yīng)創(chuàng)建全國網(wǎng)貸機構(gòu)退出公示平臺，退出機構(gòu)在公示平臺及時更新退出進度，建立定期更新制度，并且要明確網(wǎng)貸機構(gòu)需對信息披露內(nèi)容的真實性、完整性、及時性負責。出借人通過公示平臺可以進行債權(quán)申報，并可以及時查詢網(wǎng)貸機構(gòu)退出最新工作進展，監(jiān)督網(wǎng)貸機構(gòu)退出行為，防止網(wǎng)貸機構(gòu)私自截留、轉(zhuǎn)移資金。公示平臺除了具備信息披露公示功能之外，還要具備信息反饋與投票功能，針對資產(chǎn)處置、清算方案確立等重大事項，出借人可以通過平臺反饋意見，對重大事項進行表決，行使自己的表決權(quán)，合法維護自身權(quán)益。

網(wǎng)貸機構(gòu)監(jiān)管的核心目標就是保護投資者的合法權(quán)益，針對在網(wǎng)貸機構(gòu)退出中惡意逃廢債務(wù)人員要列入失信人名單，加大曝光力度，讓失信者寸步難行，提高失信者違約成本。網(wǎng)貸機構(gòu)退出時要改進現(xiàn)有隱私政策對投資者知情權(quán)、同意權(quán)保護不夠的問題，[7]要進一步加強投資者信息保護，妥善處理網(wǎng)貸機構(gòu)所掌握的數(shù)據(jù)信息，避免造成投資者信息因網(wǎng)貸機構(gòu)退出而泄露。金融監(jiān)管部門要普及金融投資知識，加強投資者風險教育，教育引導投資者增強互聯(lián)網(wǎng)金融風險防范意識和金融安全意識，以保障自身資金安全。

四、總結(jié)

隨著金融科技的發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)借貸作為一種新興的金融業(yè)態(tài)，彌補了傳統(tǒng)金融的不足，改變了傳統(tǒng)金融行業(yè)的發(fā)展模式和結(jié)構(gòu)，降低了社會融資成本，促進了普惠金融的發(fā)展。為了保障網(wǎng)貸行業(yè)的健康發(fā)展，應(yīng)構(gòu)建完善的網(wǎng)貸機構(gòu)退出機制，推動網(wǎng)貸機構(gòu)有序、無風險退出，抑制失聯(lián)跑路現(xiàn)象，維護投資者合法權(quán)益，防范互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域系統(tǒng)性金融風險。