周曉敏

現(xiàn)金流量表作為會計報表的三份主表之一，是對資產(chǎn)負債表和利潤表的補充，其編制方法與兩大主表不同之處是使用了收付實現(xiàn)制，從資金角度反映一家企業(yè)經(jīng)營情況的報表。資金流對于現(xiàn)代企業(yè)的作用性更甚于利潤之于企業(yè)，企業(yè)能承受短期的虧損，但一旦現(xiàn)金流斷流，對企業(yè)就是毀滅性的的打擊。因此現(xiàn)金流量分析對于企業(yè)而言至關(guān)重要。

一、現(xiàn)金流量分析對中小企業(yè)經(jīng)營管理的現(xiàn)實意義

現(xiàn)金流量分析是對企業(yè)資金流進行分析，通過經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量對企業(yè)的財務(wù)狀況進行分析，為企業(yè)管理層的決策做出數(shù)據(jù)支撐。中小企業(yè)由于規(guī)模小，籌資難度高，因此資金流主要集中在經(jīng)營活動，對經(jīng)營活動資金流的分析顯得尤為重要。中小企業(yè)相對于大型企業(yè)，抗風(fēng)險能力比較差，因此通過現(xiàn)金流量分析對中小企業(yè)的風(fēng)險控制是很有必要的。通過結(jié)合企業(yè)償債指標(biāo)、盈利指標(biāo)和現(xiàn)金流量來分析企業(yè)的經(jīng)營狀況，預(yù)測企業(yè)未來資金流，對企業(yè)經(jīng)營活動和投融資活動的開展有著非常重要的現(xiàn)實意義。

1.有助于加速企業(yè)資金周轉(zhuǎn)率?，F(xiàn)金流量表的內(nèi)容主要包括投融資資金流、經(jīng)營資金流和整體資金流。這些數(shù)據(jù)是企業(yè)進行資本管理的基礎(chǔ)。在企業(yè)財務(wù)管理中，將現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)納入財務(wù)分析的范圍，可以加速資金周轉(zhuǎn)率。企業(yè)管理層應(yīng)重視企業(yè)資金流轉(zhuǎn)的方向，加強企業(yè)資金流風(fēng)險的控制，從而提高企業(yè)整體財務(wù)管理的效率和質(zhì)量。

2.有助于為企業(yè)融資活動提供基礎(chǔ)數(shù)據(jù)。企業(yè)通過全面預(yù)算和預(yù)計現(xiàn)金流量表對未來企業(yè)經(jīng)營狀況及資金狀況進行預(yù)測，根據(jù)資金的余缺編制投融資計劃。對于企業(yè)融資的活動，現(xiàn)金流量表能提供經(jīng)營活動的凈現(xiàn)金流來為融資計劃做出數(shù)據(jù)支撐。融資規(guī)模、融資期限及融資成本的確定都可以通過現(xiàn)金流量表提供的數(shù)據(jù)來佐證，為管理層的決策提供理論依據(jù)。

3.有助于最大限度地降低企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。目前階段，企業(yè)處于充分市場競爭中，企業(yè)做出的每一個決策都會對未來企業(yè)發(fā)展有很深遠影響。企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，或多或少地會受到各種風(fēng)險的影響，企業(yè)應(yīng)該做到盡可能降低系統(tǒng)性風(fēng)險和規(guī)避非系統(tǒng)性風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險作為非系統(tǒng)性風(fēng)險從理論上說是可以規(guī)避的，而現(xiàn)金流量表從資金層面上為規(guī)避財務(wù)風(fēng)險提供了數(shù)據(jù)支持。通過對現(xiàn)金流量的分析和預(yù)測，能對未來企業(yè)可能產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險做出預(yù)測和及時規(guī)避。

4.有助于為企業(yè)經(jīng)營決策提供信息支持。目前的現(xiàn)代企業(yè)，特別是中小企業(yè)由于組織架構(gòu)比較簡單，內(nèi)控制度流于形式，因此在做投資決策的時候往往沒有經(jīng)過充分認證，老板一句話就決定了項目投資。對現(xiàn)代企業(yè)來說，現(xiàn)金流甚至比利潤的重要性更大，沒有現(xiàn)金流的支撐，利潤再大也有可能造成企業(yè)的突然崩塌。任何一項投資，包括銷售規(guī)模的擴大，都需要財務(wù)部門經(jīng)過詳細的預(yù)算，通過內(nèi)含報酬率法或凈現(xiàn)值法來計算投資回報，而現(xiàn)金流量分析對于企業(yè)經(jīng)營決策非常必要。

二、現(xiàn)金流量分析在中小企業(yè)應(yīng)用的基本狀況

作為金融機構(gòu)，對放款出去資金的風(fēng)險控制是最重要的?，F(xiàn)金流量表作為重要的財務(wù)報表之一，是金融機構(gòu)能從企業(yè)獲得的最直接、最基礎(chǔ)的數(shù)據(jù)。因此現(xiàn)金流量表對于企業(yè)，特別中小企業(yè)的融資是最直接最重要的報表之一。而現(xiàn)金流量表可以直觀地體現(xiàn)了企業(yè)資金的流向，尤其是其中的經(jīng)營活動流量體現(xiàn)了企業(yè)正常經(jīng)營活動現(xiàn)金流狀況，反映出該企業(yè)經(jīng)營是否健康。但是現(xiàn)金流量表有一定的局限性，必須結(jié)合資產(chǎn)負債表和利潤表才能真實地看到企業(yè)的資產(chǎn)狀況、盈利能力和償債能力。因此，應(yīng)該將資產(chǎn)負債表、利潤表與現(xiàn)金流量表結(jié)合來分析才能了解企業(yè)的實際狀況。但是，在目前的實踐中，現(xiàn)金流量表的現(xiàn)金流量分析還存在以下的局限性。

1.“中國式票據(jù)”的廣泛應(yīng)用對現(xiàn)金流量失真的影響?！爸袊狡睋?jù)”簡單來說就是銀行開具的銀行承兌匯票廣泛應(yīng)用于企業(yè)間的購銷業(yè)務(wù)，造成現(xiàn)金流量表中經(jīng)營活動的現(xiàn)金流產(chǎn)生偏差，與利潤表的銷售收入形成了嚴重的背離。由于行業(yè)關(guān)系，特別是貿(mào)易類企業(yè)，有很大部分上下游結(jié)算都使用銀行承兌匯票，銀票儼然被當(dāng)作現(xiàn)金在使用。財政部于2006年2月15日發(fā)布的《企業(yè)會計準則》第31號-現(xiàn)金流量表規(guī)定了現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物是不包括應(yīng)收票據(jù)的，因此這部分票據(jù)結(jié)算的業(yè)務(wù)是不納入經(jīng)營活動產(chǎn)生的流量。假設(shè)做張從企業(yè)設(shè)立到終止，也就是企業(yè)全生命周期，且購銷業(yè)務(wù)全部結(jié)算完成情況下的現(xiàn)金流量表：會發(fā)現(xiàn)銷售商品收到的現(xiàn)金和銷售收入;購買商品支付的現(xiàn)金和銷售成本（考慮增值稅的影響，不考慮壞賬影響），這兩對應(yīng)該能匹配起來的金額嚴重背離，究其原因，就是缺少了這塊直接用于購銷業(yè)務(wù)的銀票。

2.其他與經(jīng)營有關(guān)的現(xiàn)金收入和支出對現(xiàn)金流量表的影響。很多中小企業(yè)，特別是家族式企業(yè)，由于財務(wù)制度不健全，財務(wù)人員操作不規(guī)范，關(guān)聯(lián)人員比較多，因此會產(chǎn)生非常大金額的資金往來業(yè)務(wù)。部分企業(yè)甚至可能出現(xiàn)其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金流量大于經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。這種情況容易給報表使用人或?qū)徲嬋藛T帶來不務(wù)正業(yè)的印象。

3.上下游賬期不同導(dǎo)致的經(jīng)營性流入和流出的不匹配。從會計角度上來說，現(xiàn)金流量表像一張收付實現(xiàn)制的利潤表，但是上下游賬期的差異又打破了這種狀況。上下游賬期差異不大的企業(yè)資金流基本能保持平衡，且利潤表的營業(yè)收入和現(xiàn)金流量表的經(jīng)營活動產(chǎn)生的流量基本能匹配，根據(jù)購買商品支付的現(xiàn)金與銷售商品收到的現(xiàn)金比率基本與毛利率接近。一旦打破上下游賬期的平衡，比如說下游處于非常強勢的地位，那會對企業(yè)造成很大的資金壓力，但這種強勢的客戶必然是伴隨高毛利的業(yè)務(wù)來支撐的。在這種情況下，購買商品支付的現(xiàn)金與銷售商品收到的現(xiàn)金從期間上來看是不匹配的，二者的比率必定不能體現(xiàn)企業(yè)的正常毛利率。這種賬期差異會給報表使用人或?qū)徲嬋藛T帶來困惑，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流忽高忽低，會讓人第一感覺這家企業(yè)不穩(wěn)定。

4.流量分析指標(biāo)的綜合應(yīng)用能力不足。對于各種不同行業(yè)、不同類型的企業(yè)，報表使用人或?qū)徲嬋藛T必須首先將“中國式票據(jù)”因素加入經(jīng)營活動的現(xiàn)金流后來分析企業(yè)實際的現(xiàn)金流狀況。盈利指標(biāo)和上下游賬期是一個蹺蹺板的關(guān)系，企業(yè)獲得高毛利大概率會犧牲客戶賬期，用高毛利來彌補資金成本;低毛利和客戶賬期遠遠大于供應(yīng)商賬期的經(jīng)營模式是不可能長久的，任何企業(yè)都會被這種狀況拖垮。對于高毛利、客戶賬期遠遠大于供應(yīng)商賬期的的這種企業(yè)，選擇償債指標(biāo)就很關(guān)鍵了。這種企業(yè)流動比率和速動比率往往很好看，但是實際這種企業(yè)的應(yīng)收賬款和存貨的變現(xiàn)能力非常差，因此對于這種企業(yè)，現(xiàn)金比率是非常關(guān)鍵的償債指標(biāo)。

三、優(yōu)化中小企業(yè)現(xiàn)金流量分析的對策建議

1.現(xiàn)金流量表增加更多的附注信息。面對不同行業(yè)的不同企業(yè)，簡單一概而論地對待三份財務(wù)報表的輸出是不合適的，因此建議現(xiàn)金流量表加一些強制性的附注。這些附注包含：①上下游賬期。附注中加入上下游平均賬期，有助于解釋現(xiàn)金流量表中經(jīng)營現(xiàn)金流入和經(jīng)營現(xiàn)金流出的時效性。對于上下游平均賬期差異很大的（一般情況都是銷售賬期長，采購賬期短），必須對差異做出說明，并以應(yīng)收賬款賬齡分析表作為附件。通常這種情況經(jīng)營風(fēng)險比較大，現(xiàn)金流量表無法完全說明現(xiàn)金流裝況。②直接用于購銷結(jié)算的銀票金額?！爸袊狡睋?jù)”短期內(nèi)無法從根本上解決，因此對銀票的分析就非常有必要了。可以在報表中注明當(dāng)期銷售商品收到的銀票金額和采購商品收到的銀票金額，這樣就能夠很直觀地看到經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流的缺失，為現(xiàn)金流分析做出了有力的補充。

2.單列非費用性其他與經(jīng)營有關(guān)的現(xiàn)金收入和支出。其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金實際應(yīng)是費用性支出的現(xiàn)金，但是很大一部分企業(yè)，特別是中小企業(yè)有很多資金往來，有的企業(yè)甚至這種資金往來比經(jīng)營活動的現(xiàn)金流更大，容易給讀報表的人造成本末倒置，不務(wù)正業(yè)的感覺。建議報表附注中，將非費用性支出單獨列出來，還原真實的現(xiàn)金流。

3.建立現(xiàn)金流量、償債指標(biāo)、盈利指標(biāo)相結(jié)合的現(xiàn)金流分析體系。企業(yè)應(yīng)該根據(jù)不同類型的企業(yè)，根據(jù)財務(wù)指標(biāo)進行分類：①行業(yè)標(biāo)準毛利、上下游賬期接近。這種類型的企業(yè)，報表的各種指標(biāo)基本能夠反映企業(yè)的實際情況，大部分企業(yè)是這種情況，這種企業(yè)在生命周期內(nèi)屬于成熟期。②高毛利、客戶賬期遠遠大于供應(yīng)商賬期。這種類型的企業(yè)，由于應(yīng)收賬款和存貨的變現(xiàn)能力比較差，償債指標(biāo)要重點關(guān)注現(xiàn)金比率。但正由于這種企業(yè)資金壓力大，準入門檻比較高，因此可能競爭不是完全的市場競爭，企業(yè)處于快速成長期，短期內(nèi)經(jīng)營情況會比較穩(wěn)定，但是必須控制好資金風(fēng)險。③高毛利，上下游賬期接近。這種企業(yè)通?，F(xiàn)金充裕，經(jīng)營狀況良好，但由于毛利高，在準入門檻不高的情況下，競爭對手可能爭相進入，中長期競爭可能會加劇，毛利會呈逐步下降的趨勢，必須做好風(fēng)險控制。

（作者單位：上海匯凱電器有限公司）