老馬麋鹿局

貨幣對人類歷史進程的重要性，怎么強調(diào)都不為過。正如中國貨幣史學(xué)家彭信威所說：“貨幣是歷史的一部分，研究貨幣史，總的目的是幫助理解歷史?！?/p>

隨著經(jīng)濟和金融業(yè)的發(fā)展，貨幣制度甚至成了大國興替的催化劑，人類對歷史的理解也很難離開對貨幣制度的解讀。

不過到目前為止，沒有任何一個國家完全解決了貨幣和貨幣制度問題，人類在這個問題上還處于摸索前進階段。一次次不斷地嘗試和失敗，對于貨幣制度構(gòu)建，都具有無法替代的意義。

今天，我們就帶你一起分析一個歷史上著名的貨幣制度案例：布雷頓森林體系。

$新體系的誕生$

1944年7月，44個國家在華盛頓山的半山腰召開聯(lián)合國和盟國貨幣金融會議，討論戰(zhàn)后國際貨幣安排。

這次會議確定的貨幣體系之所以命名為布雷頓森林體系，是因為確定它的協(xié)定是在開會地點布雷頓森林公園簽訂的。

經(jīng)過為期三周緊張的談判，各方達成了協(xié)議。盡管協(xié)定內(nèi)容錯綜復(fù)雜，但仍然可以用兩點來概括——

美元與黃金直接掛鉤：35美元兌換一盎司黃金（所以從此之后美元被稱為美金）；成員國貨幣與美元掛鉤，匯價允許小幅度浮動，短期內(nèi)保持比較穩(wěn)定的狀態(tài)。

成立國際金融機構(gòu)：國際貨幣基金組織和世界銀行，兩者分別用于控制匯價和對歐洲戰(zhàn)后的援助。

很容易從以上條款中看出，布雷頓森林體系是建立在特殊的外交背景下的：依靠二戰(zhàn)，美國在政治和經(jīng)濟上迅速走強，自其建國以來，第一次有意識朝長期的國際聯(lián)盟、國際承諾和國際責(zé)任的政策方向轉(zhuǎn)變。

其實早在1934年1月31日，美國國會就通過了《黃金儲備法案》，羅斯福很快使用了法案賦予他的權(quán)力，將美元兌換黃金的價格固定在35美元一盎司黃金。

該法案將美聯(lián)儲持有的全部黃金所有權(quán)轉(zhuǎn)移給了政府，控制美國貨幣體系的核心權(quán)力也從民間機構(gòu)美聯(lián)儲交到了聯(lián)邦政府手中，為美元與黃金掛鉤奠定了重要的基礎(chǔ)。

這個轉(zhuǎn)變似乎是一種必然，也對后來的國際格局變化有著積極的影響。不過這個變化中卻也有人落寞收場，那就是英國。

長久以來，倫敦一直都是欣欣向榮的世界金融中心，但戰(zhàn)爭改變了這一切。對英國來說，美國參戰(zhàn)似乎為反法西斯聯(lián)盟在歐洲戰(zhàn)場提供了保證，但是它也讓英國不得不交出控制世界金融秩序的權(quán)杖。

為了在戰(zhàn)爭中存活下來，英國與美國達成了一筆筆浮士德式出賣靈魂的交易。二戰(zhàn)結(jié)束之后，英國負債占到GDP的240%，是戰(zhàn)前的6倍，尤其是對美國債臺高筑。華爾街的金融家很快意識到這是取代倫敦同行取得國際市場支配權(quán)的好機會。

在戰(zhàn)后的混亂和美國的突然崛起中，美元地位迅速抬升，成為世界上唯一的黃金替代品。美元也就通過匯兌的方式擴散到了世界的每個角落，這一局面至今都沒有太大變化。

$優(yōu)勢和功績$

布雷頓森林體系的建立，在戰(zhàn)后的相當(dāng)一段時間內(nèi)對于世界經(jīng)濟復(fù)蘇都具有重要意義。

在人類漫長的貨幣制度設(shè)計史上，布雷頓森林體系也是最高級的嘗試之一。它的優(yōu)點多年來已經(jīng)反復(fù)被經(jīng)濟學(xué)家研究分析。

第一，它避免各國自行貶值貨幣，建立了相對穩(wěn)定的金融秩序。

20世紀20年代末到30年代，整個西方資本主義世界經(jīng)歷了相當(dāng)長時間的蕭條。各國只能發(fā)動貨幣戰(zhàn)爭來緩解國內(nèi)的經(jīng)濟頹勢，其主要手段就是通過貨幣貶值來刺激出口。

這種做法是相當(dāng)有效的，能在資本主義游戲規(guī)則尚不完善的時代，為本國的貿(mào)易戰(zhàn)贏得很大的優(yōu)勢。

比如1936年9月26日，英美法三國就曾經(jīng)達成《三方貨幣穩(wěn)定協(xié)議》，停止貨幣戰(zhàn)爭，最終美英兩國極不情愿地接受了法郎貶值30%的結(jié)果，并承諾不以本國貨幣貶值作為報復(fù)手段，法國大賺一筆。

此后，英國財政大臣斯諾登也宣布英鎊脫離金本位，實際上允許了英鎊貶值。那一年年底，英鎊兌換美元下跌了30%，隨之而來的是超過20個依賴對英出口的國家的貨幣隨著英鎊一起貶值，自發(fā)形成了一個英鎊區(qū)。這對美國的工業(yè)出口簡直是噩夢般的變故。

而一旦美元掛鉤儲量有限的黃金，其他貨幣掛鉤美元，則世界匯率就不會劇烈變動，貨幣的公信力也就得到了維持。

第二，它促進了全球性商貿(mào)平臺的形成。

根據(jù)《大西洋憲章》的第四條原則，英美兩國將致力于實現(xiàn)所有國家（無論大小，戰(zhàn)勝或者戰(zhàn)?。┒加袡C會在平等的條件下，為了實現(xiàn)本國繁榮進行貿(mào)易，以及從世界各國獲取原材料。這個原則，實際上就是解鎖了現(xiàn)在我們已經(jīng)很習(xí)慣的貿(mào)易全球化。

但是貿(mào)易全球化不是憑空而來的，它需要足夠穩(wěn)定的金融基礎(chǔ)。布雷頓森林體系正好滿足了這個需求。

通過規(guī)范設(shè)計，各國讓貨幣之間的匯率以及對黃金的價格都保持在一個穩(wěn)定的基礎(chǔ)上。這在很大程度上促進了資本和貿(mào)易流通，大大推進了西方世界經(jīng)濟一體化的進程。

貿(mào)易的全球化進一步對英聯(lián)邦的帝國特惠制造造成毀滅性打擊。通過殖民地系統(tǒng)來吸血的一套玩法終于落寞收場，美國領(lǐng)導(dǎo)的自由貿(mào)易時代悄然登場。

第三，它實現(xiàn)了戰(zhàn)后和平。

布雷頓森林體系帶來的最大好處也許就是和平了。

現(xiàn)在歐盟內(nèi)部的商品和資本相對自由地跨境，解決了歐洲這片是非之地長久以來的爭端。二戰(zhàn)以后到現(xiàn)在，歐盟成員國之間再也沒有爆發(fā)過大規(guī)模的戰(zhàn)爭。

即使把目光放到發(fā)達國家之外，新的貨幣體系作用也非常明顯。

畢竟，新興市場國家原本是很難打入老牌帝國主義國家市場的，在原有的殖民體系中，它們獲取上游工業(yè)原材料的難度也相當(dāng)高。為了拓展市場、獲得廉價的原材料，新興國家的選擇一度只有戰(zhàn)爭。軍國主義時代的日本就是一個典型的例子。

可是一旦建立了世界性商貿(mào)平臺，商品自由跨境成了所有成員國的共識，資本輸出順暢，原材料的獲得公平公開，新興國家再也不需要用武力奪取生存資源。

$缺陷和崩潰$

說到這里需要解釋一個問題：布雷頓森林體系中的貨幣為什么一定要與黃金掛鉤？

因為黃金是當(dāng)時人們認知中最高明的國際交換媒介。它的優(yōu)越性高于一切其他國際結(jié)算手段。當(dāng)時的人們普遍認為，一個國家擁有的黃金儲備越多，就越能夠自由有效地展開國際貿(mào)易和金融。

一旦黃金與美元直接掛鉤，美元也就和黃金一樣成為國際交換的媒介和有儲存價值的優(yōu)質(zhì)工具。

美國擁有當(dāng)時全世界四分之三的黃金儲備，到了1950年前后，美國的黃金儲備更是達到全世界總儲量的73%。美國人自詡有足夠的硬實力支撐這種直接兌換。

根據(jù)協(xié)議內(nèi)容，任何人擁有35美元，都可以去美國的商業(yè)銀行窗口兌換出一盎司的黃金?？墒羌垘女吘共皇钦娼鸢足y，即使是美國，似乎也沒有那么多黃金可以用來擠兌。

一方面，黃金儲備的增長量受到開采能力的限制，遠遠跟不上印鈔廠印刷鈔票的增長量。

隨著戰(zhàn)后社會生產(chǎn)力的大幅提高，社會流通商品價值總量的暴增，美元不得不增發(fā)進入流通，如此才能支撐得起市場的流動性。

另外，貿(mào)易逆差將這些鈔票帶到了歐洲國家，一旦這些國家對美元信心不足，就會大筆將持有的美金外匯兌換成黃金。

另一方面，長期處于貿(mào)易順差的環(huán)境，是美國保障黃金儲備不外流的基本條件。

但是此后的20多年里，美國由于對歐洲盟友毫無保留的援助和幾次局部戰(zhàn)爭，鮮有順差的時候。剛開始只是輕微的逆差，到1971年的上半年，逆差達到了83億美元，這個數(shù)字是美國黃金儲備總量最高值的三分之一。

美國在朝鮮和越南深陷戰(zhàn)爭之時，導(dǎo)致大規(guī)模財政赤字，這讓全世界，尤其是歐洲對美元產(chǎn)生了信心危機。越來越多的人更情愿持有黃金而不是美元。沒有人知道游離在崩潰邊緣的布雷頓森林體系何時解體，也沒人知道明天用35美元還能否兌換出一盎司黃金。

戴高樂是最早捅破這層窗戶紙的人。1965年2月，戴高樂召集來自世界各地的記者舉行了一場新聞發(fā)布會，直言美國已經(jīng)沒有足夠的黃金按他們承諾的比例兌換。

他說得沒錯，當(dāng)時美國占世界黃金儲備的份額已經(jīng)從高峰時的75%萎縮至不到50%，到了20世紀60年代晚期，這一比率又降至30%以下。

戴高樂還把用鈔票兌出來的黃金用飛機從美國搬運回國。對美元的不信任甚至讓法國成了當(dāng)時的第二大黃金儲備國。

在不斷的內(nèi)憂外患中，美元終于也經(jīng)不起質(zhì)疑，在尼克松時代宣布和黃金解除掛鉤。從此，美國政府也終于獲得了超發(fā)貨幣變相收稅的能力，對美國政府機構(gòu)的膨脹、美國對外事務(wù)的更多干涉起到了推波助瀾的作用。

而失去了定海神針的世界貿(mào)易一體化，也終將迎來新的旗手。

中國會是新的旗手嗎？