□ 萬 毅

隨著“一帶一路”倡議的不斷深化與擴(kuò)展，以及中國經(jīng)濟(jì)的良好可持續(xù)發(fā)展，中國在海外投資、工程建設(shè)、技術(shù)輸出等方面表現(xiàn)出了良好的發(fā)展勢(shì)頭，海外工程建設(shè)項(xiàng)目的數(shù)量和體量也隨之增加。盡可能準(zhǔn)確地識(shí)別并評(píng)估這些風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性及其對(duì)項(xiàng)目的潛在影響，并提前采取有效措施開展有針對(duì)性的風(fēng)險(xiǎn)管理工作，對(duì)于項(xiàng)目的順利進(jìn)行具有非常重要的意義。

以國內(nèi)投資者將要在馬來西亞投資一個(gè)聯(lián)合鋼鐵企業(yè)為例，其項(xiàng)目面臨諸多不確定因素，可能面臨著一些之前沒有遇到或預(yù)見的風(fēng)險(xiǎn)，以下筆者將具體識(shí)別和評(píng)估該項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)。

一、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估流程

1.建立風(fēng)險(xiǎn)庫和風(fēng)險(xiǎn)問卷

首先，根據(jù)鋼鐵項(xiàng)目常規(guī)風(fēng)險(xiǎn)庫清單，結(jié)合海外工程項(xiàng)目特點(diǎn)，梳理羅列項(xiàng)目相關(guān)的內(nèi)部和外部風(fēng)險(xiǎn)庫及風(fēng)險(xiǎn)調(diào)查問卷，參與風(fēng)險(xiǎn)問卷調(diào)查的人數(shù)共有15人，這些人都是和項(xiàng)目相關(guān)或是間接相關(guān)的，有各個(gè)參與方及各個(gè)層面的人員。參與問卷調(diào)查的人員須根據(jù)自身原始主觀的評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)，從風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率和風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)重性兩方面，對(duì)已羅列的62個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)進(jìn)行評(píng)估。將風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率分為“罕見發(fā)生”“不太可能發(fā)生”“可能發(fā)生”“很可能發(fā)生”和“很經(jīng)常發(fā)生”5個(gè)檔次，分?jǐn)?shù)從1依次到5分。將風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)重性分為“可忽略的風(fēng)險(xiǎn)”“較低風(fēng)險(xiǎn)”“中等風(fēng)險(xiǎn)”“較高風(fēng)險(xiǎn)”和“高風(fēng)險(xiǎn)”5個(gè)檔次，分?jǐn)?shù)從1依次到5分。

2.分析被調(diào)查者的回復(fù)

在設(shè)定的時(shí)間內(nèi)，收集并整理被調(diào)查者的問卷。用具體數(shù)字表示主觀標(biāo)準(zhǔn)并對(duì)每個(gè)風(fēng)險(xiǎn)的綜合得分進(jìn)行加權(quán)平均，形成本項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)清單。

3.風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估討論會(huì)

在風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估過程中，將綜合風(fēng)險(xiǎn)分布情況繪制成一個(gè)圖。按照風(fēng)險(xiǎn)分布圖，確定關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)綜合得分最高的12個(gè)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行重點(diǎn)討論。討論主要內(nèi)容包括關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)的背景、風(fēng)險(xiǎn)促發(fā)的因素、采取的措施等。

4.風(fēng)險(xiǎn)總結(jié)和討論

最后整理發(fā)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)問題，并在報(bào)告中記錄評(píng)估程序和結(jié)論。

二、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法

1.風(fēng)險(xiǎn)的定義

風(fēng)險(xiǎn)，即那些組織機(jī)構(gòu)須理解并實(shí)施有效管理，方能執(zhí)行其戰(zhàn)略、實(shí)現(xiàn)其經(jīng)營目標(biāo)并創(chuàng)造價(jià)值的不確定因素。

2.風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)

制定風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)（包括風(fēng)險(xiǎn)影響評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)和風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)），這些風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)滲透于整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)討論會(huì)中，并以此來評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)。

3.風(fēng)險(xiǎn)影響和概率評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)

通過定義范圍來描述潛在結(jié)果或影響程度：低風(fēng)險(xiǎn)——可以忽略的風(fēng)險(xiǎn)；較低風(fēng)險(xiǎn)——可以接受的風(fēng)險(xiǎn)；中等風(fēng)險(xiǎn)——邊緣風(fēng)險(xiǎn)，需要采取控制手段；較高風(fēng)險(xiǎn)——不可接受風(fēng)險(xiǎn)；高風(fēng)險(xiǎn)——災(zāi)變風(fēng)險(xiǎn)，受到嚴(yán)重破壞。

這些結(jié)果發(fā)生可能性：罕見發(fā)生，50年發(fā)生1次，＜2%；不太可能發(fā)生，10年發(fā)生1次，＜10%；可能發(fā)生，5年發(fā)生1次，＜20%；很可能發(fā)生，3年發(fā)生1次，＜33%；經(jīng)常發(fā)生，每年發(fā)生，＞70%。

三、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

1.項(xiàng)目主要風(fēng)險(xiǎn)的確定和分布

在風(fēng)險(xiǎn)討論會(huì)上，對(duì)各風(fēng)險(xiǎn)問卷的打分情況進(jìn)行統(tǒng)計(jì)與分析。該項(xiàng)目主要風(fēng)險(xiǎn)的概率、影響及綜合得分情況見表1。

表1 主要風(fēng)險(xiǎn)的概率、影響及綜合得分

2.四大關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)

通過風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估研討會(huì)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的投票，并去掉一些衍生風(fēng)險(xiǎn)，最終確定了4個(gè)風(fēng)險(xiǎn)為本項(xiàng)目的關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)，分別為資本可供性風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、政治與法律風(fēng)險(xiǎn)、商品風(fēng)險(xiǎn)。

四、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估

1.資本可供性風(fēng)險(xiǎn)

（1）風(fēng)險(xiǎn)關(guān)鍵觸發(fā)因素

一是存在資金不能及時(shí)到位的風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目以自有資金和銀行貸款資金作為項(xiàng)目建設(shè)資金的來源，若融資資金不能及時(shí)到位，可能會(huì)造成項(xiàng)目公司投資進(jìn)度款無法正常支付，帶來投資履約的風(fēng)險(xiǎn)。

二是存在融資成本增加的風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目建設(shè)期時(shí)間跨度大，期間利率可能上漲，從而導(dǎo)致融資成本加大。

（2）風(fēng)險(xiǎn)控制措施

一是做好融資資金的合理協(xié)調(diào)和調(diào)配。在實(shí)際投資過程中，項(xiàng)目公司每月應(yīng)提前掌握和估算投資進(jìn)度，主動(dòng)與融資銀行溝通，在保證總體融資額度的前提下，動(dòng)態(tài)調(diào)整每月融資計(jì)劃，提前預(yù)計(jì)融資額度，在提貸之前做好詳細(xì)的融資策劃，保證融資資金按時(shí)到位。

二是積極與貸款銀行就項(xiàng)目貸款利率事宜進(jìn)行磋商，以降低融資成本增加的風(fēng)險(xiǎn)。

2.匯率風(fēng)險(xiǎn)

（1）風(fēng)險(xiǎn)關(guān)鍵觸發(fā)因素

本項(xiàng)目主要的匯率風(fēng)險(xiǎn)來自于產(chǎn)品的計(jì)價(jià)貨幣與原料的計(jì)價(jià)貨幣之間的匯率變化，以及項(xiàng)目公司的計(jì)價(jià)貨幣與股東投資和回收貨幣之間的匯率波動(dòng)帶來的不確定性，就本項(xiàng)目而言，涉及馬幣、美元及人民幣之間的結(jié)算。

（2）風(fēng)險(xiǎn)控制措施

一是采用外匯期貨合約。該產(chǎn)品為按指定的遠(yuǎn)期交貨日的固定匯率買入或賣出一種外匯。如果需要在未來的某一時(shí)間采用某種外幣進(jìn)行支付，則可采用外匯期貨合約對(duì)付款貨幣進(jìn)行套期保值。如果外匯付款日與外匯期合約的最后交易日吻合，則投資方實(shí)際上即已“鎖定”了外匯付款的金額。

二是采用外幣期權(quán)合約。該產(chǎn)品為金融外幣合約，其賦予買方權(quán)力，而非義務(wù)，在規(guī)定的日期或之前（到期日）以規(guī)定的價(jià)格（執(zhí)行價(jià)）對(duì)特定的外匯合約 （標(biāo)的物）進(jìn)行買賣。外幣期權(quán)買方向外幣期權(quán)賣方就外幣期權(quán)合約支付的金額稱為“權(quán)利金”。對(duì)外匯現(xiàn)貨市場(chǎng)上的未結(jié)清期貨合同，采用外幣期權(quán)可對(duì)某種外幣進(jìn)行套期保值。外幣期權(quán)可與其他外幣現(xiàn)貨和期權(quán)合約共同使用，組合成更為復(fù)雜的外匯套期保值策略。本項(xiàng)目可選擇多種外幣期權(quán)策略。

3.政治與法律風(fēng)險(xiǎn)

（1）風(fēng)險(xiǎn)關(guān)鍵觸發(fā)因素

一是馬來西亞大選之后，政權(quán)更迭可能會(huì)帶來一些政策方面的改革，對(duì)本項(xiàng)目而言，要密切關(guān)注外國投資者在馬來西亞投資政策的變化。

二是外籍勞工未獲得工作許可。馬來西亞政府鼓勵(lì)各企業(yè)培訓(xùn)和使用本地員工。在馬來西亞國內(nèi)勞動(dòng)力短缺的情況下，當(dāng)?shù)卣试S部分行業(yè)（建筑業(yè)、種植業(yè)、服務(wù)業(yè)和制造業(yè)）雇傭外國勞工，但是這些勞工必須獲得政府頒發(fā)的工作許可，同時(shí)，馬來西亞政府對(duì)企業(yè)繳足資本額、可獲得的外籍員工職位數(shù)和雇傭期也都有著嚴(yán)格的規(guī)定。

（2）風(fēng)險(xiǎn)控制措施

一是適應(yīng)法律環(huán)境的復(fù)雜性。馬來西亞法律體系受英國影響很深，成文法與談判法在商業(yè)活動(dòng)中均發(fā)揮作用。因此，要密切關(guān)注當(dāng)?shù)胤?，聘?qǐng)當(dāng)?shù)赜薪?jīng)驗(yàn)的律師作為法律顧問，處理法律有關(guān)事務(wù)。此外，由于馬來西亞企業(yè)注冊(cè)及申辦各類執(zhí)照的程序時(shí)間長、頭緒復(fù)雜，投資者也要相應(yīng)地做好充足的準(zhǔn)備。

二是充分核算稅務(wù)成本，爭(zhēng)取獲得優(yōu)惠政策。馬來西亞稅收體系較復(fù)雜，稅務(wù)繳納工作的專業(yè)要求高，因此應(yīng)認(rèn)真聽取專業(yè)稅務(wù)人員意見，充分核算稅務(wù)成本。

4.商品風(fēng)險(xiǎn)

（1）風(fēng)險(xiǎn)關(guān)鍵觸發(fā)因素

本項(xiàng)目產(chǎn)品主要銷售地為馬來西亞境內(nèi)及各東盟成員國（如菲律賓、泰國、越南等）。由于目前國際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不穩(wěn)定，加之馬來西亞及東盟各國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和中國出口的威脅，可能會(huì)導(dǎo)致大宗商品價(jià)格的劇烈波動(dòng)，從而引起利潤率的大幅、頻繁波動(dòng)。同時(shí)，區(qū)域內(nèi)鋼鐵產(chǎn)量的激增也會(huì)導(dǎo)致本項(xiàng)目面臨激烈的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，引起價(jià)格和利潤的波動(dòng)。

（2）風(fēng)險(xiǎn)控制措施

一是客戶關(guān)系管理。與主要客戶簽訂長期合作、穩(wěn)定供貨的協(xié)議書或合同。

二是成本控制。在對(duì)原料及主要輔料的進(jìn)貨價(jià)格嚴(yán)格監(jiān)控，并與上游原料供貨商保持良好合作關(guān)系的同時(shí)，可以在適當(dāng)時(shí)候?qū)ψ罱K鋼材產(chǎn)品進(jìn)行套期保值，并跟蹤監(jiān)控，對(duì)不利的市場(chǎng)變動(dòng)及時(shí)做出反應(yīng)，修改套期保值方案。

五、結(jié)論

本研究的主要目的是使項(xiàng)目的主要利益關(guān)系人對(duì)項(xiàng)目重要風(fēng)險(xiǎn)達(dá)成共識(shí)，在項(xiàng)目啟動(dòng)前制定恰當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)防范和控制措施，規(guī)避或降低風(fēng)險(xiǎn)給項(xiàng)目帶來的損失。在項(xiàng)目的執(zhí)行過程中，除了重點(diǎn)關(guān)注已識(shí)別出的重大風(fēng)險(xiǎn)因素外，也應(yīng)根據(jù)環(huán)境的變化及時(shí)識(shí)別新出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)并采取相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施，使項(xiàng)目能夠順利的建設(shè)和運(yùn)營?！?/p>