徐靜

摘 要：從20世紀(jì)80年代我國引進(jìn)融資租賃后，融資租賃公司呈幾何式增長。但是，融資租賃項目金額大、期限長，項目暴露的風(fēng)險問題越來越多。融資租賃公司主要面對的是承租人，融資租賃項目信用風(fēng)險識別是融資租賃項目風(fēng)險評估的第一步，信貸控制是融資租賃風(fēng)險管理的核心內(nèi)容。研究融資租賃項目的信用風(fēng)險，有利于融資租賃公司規(guī)避風(fēng)險，促進(jìn)融資租賃行業(yè)健康發(fā)展。

關(guān)鍵詞：融資租賃;信用風(fēng)險;風(fēng)險管理

文章編號：1004-7026（2019）20-0166-02 ? ? ? ? 中國圖書分類號：F832.49 ? ? ? ?文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A

截至2019年3月底，我國融資租賃公司總數(shù)約為11 909家，增加了132家，增長了1.12%，融資租賃企業(yè)為近20萬家小微企業(yè)提供了金融支持，是服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要舉措。但是，國家信用機制、法律制度不健全，監(jiān)管制度不完善和融資租賃企業(yè)風(fēng)險控制體系缺失，影響了我國融資租賃行業(yè)的健康發(fā)展。

1 ?融資租賃項目信用風(fēng)險相關(guān)概念

1.1 ?融資租賃

1.1.1 ?融資租賃定義

融資租賃是指融資租賃公司按照承租人的要求出資購買設(shè)備，以較長期限的契約提供給承租人使用的一種信用業(yè)務(wù)。

1.1.2 ?融資租賃特點

①由承租人對租賃資產(chǎn)提出要求，出租人出資購建，然后再租給承租人使用。②租賃期較長，一般要超過租賃資產(chǎn)有效使用期的1/2以上，是長期且比較固定的租賃業(yè)務(wù)。③承租人負(fù)責(zé)租賃資產(chǎn)的維修、保養(yǎng)、保險等，但無權(quán)自行拆卸改裝，承租方需承擔(dān)技術(shù)進(jìn)步和資產(chǎn)閑置的部分風(fēng)險。④中途禁止解約。租賃合同一經(jīng)簽訂，在租賃期間雙方均無權(quán)中途解約，只有合同期滿或經(jīng)雙方協(xié)商同意才能終止合同。⑤租賃期滿按事先約定的方法處置租賃資產(chǎn)，一般有作價轉(zhuǎn)讓、退租和續(xù)租3種選擇。通常會作價轉(zhuǎn)讓給承租方。⑥融資租賃資產(chǎn)的價值同時列示在企業(yè)會計報表中的“資產(chǎn)和負(fù)債”項目，實質(zhì)上相當(dāng)于借款購入資產(chǎn)，以支付租金的形式分期償還借款本息[1]。

1.1.3 ?融資租賃具體形式

①直接租賃。直接租賃是指出租人按照承租人需求購買設(shè)備后直接租給承租人，承租人按照合同約定支付租金的一種租賃形式。②售后回租。售后回租是指承租人由于資金短缺，將原本屬于承租人且繼續(xù)需要使用的設(shè)備出售給出租人，再將次此設(shè)備向出租人租回使用的一種租賃形式。③杠桿租賃。杠桿租賃是指出租人按承租人需求購買設(shè)備時，提供20%～40%的資金，其余60%～80%的資金由出租人將租賃資產(chǎn)抵押，或轉(zhuǎn)讓部分收取租賃的權(quán)利作為附屬擔(dān)保，向銀行或其他長期貸款提供者貸取資金，然后購入租賃資產(chǎn)，出租給承租人的一種租賃形式[2]。

1.2 ?信用風(fēng)險

1.2.1 ?信用風(fēng)險的定義

信用風(fēng)險又稱違約風(fēng)險，是指交易對手未能履行契約中的義務(wù)或由于信用評級可能發(fā)生變化而造成經(jīng)濟(jì)損失的可能性，它是金融風(fēng)險的主要類型。融資租賃項目信用風(fēng)險是指融資租賃公司面臨是否能夠收回承租人全部租金或租金損失多少的不確定性。

1.2.2 ?信用風(fēng)險的種類

融資租賃項目信用風(fēng)險主要分為兩大類。一種是債權(quán)性風(fēng)險，即承租人沒有足夠的資金償還出租人的租金或惡意違約拖欠租金而使出租人無法收回全部租金。另一種是物權(quán)性風(fēng)險，即承租人可能沒有根據(jù)合同或非法處置租賃設(shè)備[3]。

1.2.3 ?信用風(fēng)險產(chǎn)生的原因

①融資租賃公司與承租人之間信息不對稱，是造成信用風(fēng)險的主要原因。申請融資租賃業(yè)務(wù)后，融資租賃公司開始對承租人進(jìn)行調(diào)查，為了確保融資成功，承租人可能會提供虛假信息，而融資租賃公司由于行業(yè)不同，不可能掌握所有真實信息，最后可能做出錯誤的決策。②只有物權(quán)法、擔(dān)保法等少數(shù)法律文件中有與融資租賃相關(guān)的法律條款，法律制度不健全。

2 ?融資租賃項目信用風(fēng)險識別與評估

2.1 ?承租人道德風(fēng)險識別與評估

道德風(fēng)險主要是承租人融資租賃出發(fā)點不良，故意欺詐或者還款意愿差。①可以從企業(yè)營業(yè)執(zhí)照、稅務(wù)登記證等資料判斷企業(yè)是否合法經(jīng)營。②判斷企業(yè)融資租賃的真正目的是否與企業(yè)經(jīng)營密切相關(guān)，例如設(shè)備更新?lián)Q代，擴(kuò)大規(guī)模等。③可以通過查詢企業(yè)是否存在不良貸款等判斷企業(yè)歷史信用情況。

2.2 ?承租人財務(wù)狀況識別與評估

財務(wù)狀況分析是識別承租人信用風(fēng)險最重要的環(huán)節(jié)。通過分析承租人的償債能力、盈利能力、營運能力及發(fā)展能力等判斷企業(yè)還款能力。償債能力可以通過企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率、利息保障倍數(shù)、流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率等財務(wù)指標(biāo)衡量，重點關(guān)注企業(yè)現(xiàn)金凈流量是否能夠償還租金以及企業(yè)的融資能力。盈利能力、營運能力及發(fā)展能力是衡量企業(yè)償債能力的輔助指標(biāo)。盈利能力可以通過企業(yè)營業(yè)利潤率、資產(chǎn)報酬率、銷售凈利率等財務(wù)指標(biāo)衡量，重點關(guān)注企業(yè)所處行業(yè)情況、企業(yè)所處行業(yè)地位、企業(yè)市場環(huán)境、企業(yè)競爭地位，企業(yè)議價能力等。營運能力可以通過企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)衡量，重點關(guān)注管理層的經(jīng)營管理能力、大股東的穩(wěn)定性、企業(yè)內(nèi)部控制能力、核心技術(shù)的管理等。發(fā)展能力可以通過企業(yè)的收入增長率、凈利潤增長率、資本積累率等衡量，重點關(guān)注企業(yè)未來發(fā)展?jié)摿σ约坝目沙掷m(xù)性。雖然上述財務(wù)指標(biāo)可以直接識別承租人信用風(fēng)險，但是承租人可能存在粉飾報表行為，融資租賃公司應(yīng)詳細(xì)調(diào)查、多方驗證。

2.3 ?融資租賃合同識別與評估

關(guān)注企業(yè)還款來源。企業(yè)還款來源可能是融資租賃項目的自由現(xiàn)金流量，即項目經(jīng)營過程中的收入，應(yīng)判斷融資租賃項目投資收益穩(wěn)定性、投資回收期及投資報酬率;分析還款來源的穩(wěn)定性及持續(xù)性;關(guān)注企業(yè)擔(dān)保情況，擔(dān)保是出租人的一個潛在還款來源;關(guān)注擔(dān)保人或擔(dān)保公司的擔(dān)保能力或者承租人抵押物的情況。

2.4 ?標(biāo)的物使用識別與評估

在法律層面，融資租賃設(shè)備的所有權(quán)歸屬出租人，但是除非合同有特殊規(guī)定，出租人無權(quán)私自轉(zhuǎn)讓或出售、質(zhì)押融資租賃標(biāo)的物。出租人對標(biāo)的物有維修保養(yǎng)的義務(wù)，不得隨意拆卸毀損或?qū)嵤┎徽?dāng)行為。在實際操作中，出租人可以隨時查訪承租人，并了解設(shè)備使用情況，一旦承租人未按合同要求對標(biāo)的物履行責(zé)任，就可進(jìn)入違約程序。

3 ?結(jié)束語

融資租賃項目的信用風(fēng)險貫穿項目的始終，應(yīng)對項目信用風(fēng)險進(jìn)行全面、持續(xù)的管理?？蛻舫踹x、立項、盡職調(diào)查、審查、簽約、租后等環(huán)節(jié)始終要有信用風(fēng)險意識。風(fēng)險是不可能完全規(guī)避的，承租人要盡可能使風(fēng)險與收益保持平衡，或者在信用風(fēng)險產(chǎn)生后盡可能減少損失。

參考文獻(xiàn)：

[1]陳四清，包曉嵐.財務(wù)管理學(xué)[M].南京：南京大學(xué)出版社，2017.

[2]李穎.南京地鐵項目融資租賃信用風(fēng)險管理研究[D].蘭州：蘭州大學(xué)，2018.

[3]徐慧.G公司A醫(yī)院醫(yī)療設(shè)備融資租賃項目信用風(fēng)險評估[D].蘭州：蘭州大學(xué)，2019.