摘?要：隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)市場(chǎng)初具規(guī)模，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品也層出不窮，與傳統(tǒng)理財(cái)相比，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品因其高效率、低成本、流動(dòng)性強(qiáng)的特點(diǎn)，受到社會(huì)大眾的青睞，但同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)也逐漸顯露。本文從互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)市場(chǎng)級(jí)理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展的現(xiàn)狀出發(fā)，分析了互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品自身存在的風(fēng)險(xiǎn)，最后從增加風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)、提高網(wǎng)絡(luò)技術(shù)和規(guī)范法律法規(guī)等方面提出相應(yīng)的建議。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品;發(fā)展現(xiàn)狀;風(fēng)險(xiǎn);建議

中圖分類號(hào)：F724.6+F830.95?文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A?文章編號(hào)：1008-4428（2019）11-0126-02

一、 引言

借助互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)支付、云計(jì)算、搜索引擎等工具，互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展起來(lái)，它把傳統(tǒng)金融與互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合起來(lái)，進(jìn)入金融市場(chǎng)，參與市場(chǎng)中的資源配置，融通資金。在此背景下，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品也是層出不窮。2013 年 6 月，余額寶憑借其較高收益率橫空出世，僅用6 天時(shí)間，其用戶數(shù)量便突破 100 萬(wàn);2014年，微信理財(cái)通公測(cè)，微信紅包誕生，京東白條公測(cè)，6家券商獲得互聯(lián)網(wǎng)券商業(yè)務(wù)資格，傭金寶上線，淘寶推出花唄等;2015年，微眾銀行上線，8家機(jī)構(gòu)被允許開展個(gè)人征信業(yè)務(wù)，芝麻信用分公測(cè)，騰訊微粒貸上線等。在我國(guó)居民生活水平不斷提高，理財(cái)意識(shí)增強(qiáng)的背景下，這些具有門檻低、風(fēng)險(xiǎn)低、收益高的互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品越來(lái)越受到普通民眾的青睞。另外，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩，2018年，中國(guó)的 GDP 為900309億元，和2017相比，增長(zhǎng)6.6%，2017年我國(guó)GDP增速為6.8%，2018年減少了0.2%。實(shí)體經(jīng)濟(jì)不景氣，2014年以來(lái)，銀行利率又出現(xiàn)多輪下降，銀行定期存款利率大幅下降，而民間資本缺乏有效的、可靠的投資渠道?；ヂ?lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的收益率雖也有所下降，但仍高于銀行存款利率，因此成為民眾尤其是廣大中低收入者的投資目標(biāo)。因此，為保證廣大群眾的資金財(cái)產(chǎn)安全，以及更好地發(fā)揮金融的資金融通功能，對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估和管控顯得尤為重要。

二、 互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展現(xiàn)狀

（一）互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)展規(guī)模

根據(jù)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心（CNNIC）第44次《中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展?fàn)顩r統(tǒng)計(jì)報(bào)告》，截至2019年6月，我國(guó)網(wǎng)民規(guī)模達(dá)8.54億，較2018年底增長(zhǎng)2598萬(wàn);互聯(lián)網(wǎng)普及率達(dá)61.2%，較2018年底提升1.6%;手機(jī)網(wǎng)民規(guī)模達(dá)8.47億，較2018年底，增長(zhǎng)2984萬(wàn)（圖1）。我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)用戶規(guī)模約達(dá)1.7億，較2018年底增長(zhǎng)1835萬(wàn)，占網(wǎng)民整體的19.9%（圖2）。

互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)已逐漸被廣大人群所接受，這類人群選擇的理財(cái)產(chǎn)品主要包括互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金、固定收益類以及智能投顧等。伴隨著2018年資產(chǎn)管理新規(guī)及相關(guān)細(xì)則的出臺(tái)，資產(chǎn)管理市場(chǎng)體系的逐步完善，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)市場(chǎng)的發(fā)展也越來(lái)越規(guī)范。在新的監(jiān)管制度下，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)市場(chǎng)由規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向產(chǎn)品的轉(zhuǎn)型升級(jí)。2019年上半年，互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金規(guī)模擴(kuò)張速度放緩，天弘基金旗下的余額寶產(chǎn)品資產(chǎn)凈值規(guī)模比2018年底下降8.8%，但是智能投顧等通過(guò)金融創(chuàng)新衍生出的理財(cái)產(chǎn)品，不斷擴(kuò)大現(xiàn)金管理類和固定收益類理財(cái)范圍。

（二）互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的種類

目前，市場(chǎng)上互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品種類繁多，按照品種不同，大致可以分為以下幾種類型：

第一，基于互聯(lián)網(wǎng)直接理財(cái)?shù)漠a(chǎn)物，如P2P平臺(tái)理財(cái)產(chǎn)品。此類產(chǎn)品主要通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，把資金由出讓方流向需求方，比如人人貸、匯投資等P2P平臺(tái)。

第二，具有合作基金的“寶寶類”理財(cái)產(chǎn)品，比如余額寶、零錢寶。

第三，利用知名互聯(lián)網(wǎng)公司作為網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)的理財(cái)產(chǎn)品，比如利用微信平臺(tái)推出的理財(cái)通、百度推出的理財(cái)計(jì)。

第四，基金公司在其直銷平臺(tái)上發(fā)布理財(cái)產(chǎn)品，比如匯添富基金的現(xiàn)金寶與全額寶，華夏現(xiàn)金增利貨幣基金推出的活期通。

第五，受到互聯(lián)網(wǎng)金融的沖擊，傳統(tǒng)商業(yè)銀行也在自己原有的理財(cái)產(chǎn)品基礎(chǔ)上與基金公司或互聯(lián)網(wǎng)合作，退出銀行系互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品，比如中國(guó)銀行的活期寶、平安銀行的平安盈、工商銀行的薪金寶、浦發(fā)銀行的天天盈。

三、 互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品自身存在的風(fēng)險(xiǎn)

（一）收益波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)

目前，占領(lǐng)互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)市場(chǎng)的很大份額的，仍然是互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金，由于互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金平臺(tái)將籌集到的資金，以高額的協(xié)議利率投放于銀行協(xié)議存款，以及流入到貨幣基金市場(chǎng)，最終導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金會(huì)隨著金融市場(chǎng)利率的波動(dòng)而變得不穩(wěn)定。以余額寶為例，從圖3可以看出，余額寶在2019年1月到4月的年化收益率都在2.4%以上，而表1研究的10家銀行中，有6家的兩年期存款利率僅在2.5%左右，其活期、三個(gè)月、半年期、一年期利率低出余額寶很多。憑此，余額寶吸引收了大量存款。但是，余額寶這種理財(cái)產(chǎn)品在2013年以高達(dá)7%～8%的收益率橫空出世，其主要原因在于，傳統(tǒng)銀行資金短缺。因此，余額寶平臺(tái)與銀行協(xié)定了較高的協(xié)議利率，而作為投資者，借此也獲取了較高的收益，所以，投資者樂此不疲。但是，一旦市場(chǎng)上貨幣量增加，貨幣市場(chǎng)供求逐漸趨于平衡，這時(shí)便會(huì)出現(xiàn)銀行協(xié)議利率下降，從而導(dǎo)致投資者的收益率也隨之減少。從圖3中也可以看出，隨著利率市場(chǎng)化的推進(jìn)，銀行間協(xié)議存款收益持續(xù)下降，余額寶的年化收益也在逐漸下降。另外，隨著2018年《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》等一系列監(jiān)管政策陸續(xù)出臺(tái)，傳統(tǒng)銀行理財(cái)也迎來(lái)轉(zhuǎn)型，打破剛兌，銀行理財(cái)子公司陸續(xù)獲批籌建及開業(yè)。由此可見，當(dāng)多樣化的投資渠道出現(xiàn)，而昔日互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)憑借的高收益率的優(yōu)勢(shì)消失，必然會(huì)使得眾多投資者放棄互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)，從而也導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品收益率下降。

（二）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

目前，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品大多是“T+1”“T+2”的交割方式，但是有的企業(yè)為了吸引投資者，也會(huì)采取 “T + 0”的贖回方式。如果企業(yè)利用“T+1”“T+2”的贖回模式，當(dāng)投資者在進(jìn)行贖回操作后，資金一般1～2天才能到賬;而采用“T+0”贖回模式的企業(yè)，為了應(yīng)對(duì)投資者的體現(xiàn)需求，互聯(lián)網(wǎng)機(jī)構(gòu)有時(shí)候需要?jiǎng)佑米杂匈Y金或投資者備付金進(jìn)行墊付，而當(dāng)投資者在進(jìn)行贖回操作后，資金也并不是自己到達(dá)客戶銀行賬戶。一旦市場(chǎng)出現(xiàn)利率波動(dòng)等不穩(wěn)定因素，客戶就會(huì)出現(xiàn)恐慌，增加提現(xiàn)需求，這樣必然會(huì)增加流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

（三）互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)安全風(fēng)險(xiǎn)

傳統(tǒng)金融理財(cái)服務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)互相融合，從而產(chǎn)生了互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)服務(wù)，所以互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)服務(wù)的發(fā)展離不開網(wǎng)絡(luò)，當(dāng)然也會(huì)受到網(wǎng)絡(luò)自身缺陷的影響。一是惡意軟件入侵的風(fēng)險(xiǎn)。2019年上半年，國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)急中心監(jiān)測(cè)發(fā)現(xiàn)，并協(xié)調(diào)處置我國(guó)境內(nèi)被篡改網(wǎng)站近4萬(wàn)個(gè)，導(dǎo)致客戶信息泄露，賬戶資金被盜。截至2019年上半年，我國(guó)上網(wǎng)人數(shù)中有24%的網(wǎng)民遭遇個(gè)人信息泄露，14.9%的網(wǎng)民遭遇設(shè)備病毒或木馬病毒，13.9%的網(wǎng)民遭遇賬號(hào)和密碼被盜，這些惡意軟件的不法入侵無(wú)疑會(huì)給交易雙方帶來(lái)巨大損失。二是網(wǎng)絡(luò)詐騙。由于互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)是在網(wǎng)絡(luò)上完成各項(xiàng)交易，雙方無(wú)需面對(duì)面完成，這樣容易導(dǎo)致客戶很難辨別真?zhèn)?，給不法分子可乘之機(jī)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2019年上半年，我國(guó)網(wǎng)民中約有21.5%人遭遇網(wǎng)絡(luò)詐騙。

（四）法律風(fēng)險(xiǎn)

由于互聯(lián)網(wǎng)金融屬于新興領(lǐng)域，且發(fā)展迅速，相關(guān)法律法規(guī)的出臺(tái)相對(duì)滯后。近年來(lái)，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的“跑路”事件、非法集資事件的出現(xiàn)，都使得客戶遭受巨大的損失。互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品在廣告宣傳時(shí)，都過(guò)分強(qiáng)調(diào)他的收益性和安全性，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)提示較少，客戶對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的認(rèn)識(shí)不足，有的只受到宣傳中的高收益的利誘，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的承受能力較弱，也會(huì)使客戶遭受損失。另外，由于互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)與傳統(tǒng)銀行理財(cái)在交易方式上存在差異，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的交易都是在網(wǎng)絡(luò)上完成的，只有電子數(shù)據(jù)記錄，沒有紙質(zhì)憑證;由于電子信息存在易篡改、易丟失等問(wèn)題，一旦出現(xiàn)利益糾紛，就會(huì)給交易一方帶來(lái)麻煩。

四、 解決對(duì)策

（一）互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)客戶增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)

首先，許多購(gòu)買互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的客戶，接觸到互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品是通過(guò)廣告宣傳或是親朋好友的推薦，其本身對(duì)該款理財(cái)產(chǎn)品缺乏了解和認(rèn)識(shí)。他們大都認(rèn)為這些互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品是高收益零風(fēng)險(xiǎn)的，就把大量的閑置資金投入到其中，忽略了潛在的風(fēng)險(xiǎn)。因此，作為投資者，要樹立風(fēng)險(xiǎn)防范意思，提高金融素養(yǎng)和風(fēng)險(xiǎn)的靈敏度，謹(jǐn)慎理財(cái)。其次，客戶在網(wǎng)上進(jìn)行交易的時(shí)候，要提高防范意識(shí)，確保使用網(wǎng)站的安全性，對(duì)個(gè)人信息不能隨便透漏，對(duì)不法短信進(jìn)行識(shí)別，防止個(gè)人信息被盜，導(dǎo)致資金危險(xiǎn)。最后，樹立“不把雞蛋放入同一個(gè)籃子里”的思想，分散投資，分散風(fēng)險(xiǎn)。

（二）提高網(wǎng)絡(luò)安全，保持平臺(tái)安全平穩(wěn)

互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)平臺(tái)的出現(xiàn)、網(wǎng)絡(luò)交易都離不開互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，因此提高互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)安全尤為重要。設(shè)備病毒和木馬病毒等惡意軟件的入侵，都會(huì)影響互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的交易安全，威脅客戶的資金安全。為此，應(yīng)加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)投入，提高硬件設(shè)施的安全性，加強(qiáng)平臺(tái)的升級(jí)和維護(hù)，設(shè)置防護(hù)裝置和防護(hù)系統(tǒng)，從而有效攔截非法病毒、惡意軟件、網(wǎng)絡(luò)詐騙信息等，并對(duì)網(wǎng)站漏洞進(jìn)行修復(fù)，保證客戶資金安全。

（三）建立法律法規(guī)，加強(qiáng)行業(yè)自律

為維護(hù)互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的消費(fèi)者的權(quán)益，維護(hù)金融市場(chǎng)的安全和秩序，應(yīng)建立互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)監(jiān)管模式和監(jiān)管系統(tǒng)，為此要從以下幾點(diǎn)實(shí)行：①在互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)之間實(shí)行辦理營(yíng)業(yè)執(zhí)照制度，制定互聯(lián)網(wǎng)金融的準(zhǔn)入、運(yùn)行、銷售的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。②國(guó)家應(yīng)該設(shè)立互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的專門監(jiān)管體系，并及時(shí)向社會(huì)公開互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的相關(guān)信息。同時(shí)，要建立行業(yè)自律機(jī)制監(jiān)督成員遵守法律法規(guī)，促進(jìn)行業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)與合作，提高信息透明度，降低競(jìng)爭(zhēng)中的決策失誤。

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作者簡(jiǎn)介：

陳裕，女，南通理工學(xué)院副教授，研究方向：互聯(lián)網(wǎng)金融、風(fēng)險(xiǎn)控制。