全球經(jīng)濟(jì)下行疊加中美貿(mào)易摩擦尚未根本好轉(zhuǎn)，出口將繼續(xù)面臨下行壓力。工業(yè)品價格連續(xù)處于通縮狀態(tài)，工業(yè)產(chǎn)出和制造業(yè)投資將受沖擊。在補短板的要求下，基建投資增速難以大幅反彈，融資條件收緊將使房地產(chǎn)開發(fā)投資繼續(xù)回落。經(jīng)濟(jì)下行壓力加大和增長前景變化，居民邊際消費傾向?qū)⑹芟拗啤?-8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)連續(xù)不及預(yù)期，三、四季度經(jīng)濟(jì)增長將繼續(xù)承壓，預(yù)計后續(xù)逆周期和穩(wěn)增長政策可能會加碼。

面對內(nèi)外部需求同時下降以及中美貿(mào)易摩擦帶來的不確定性，財政政策方面要繼續(xù)加力提效，用好逆周期調(diào)節(jié)工具。一是繼續(xù)落實落細(xì)減稅降費政策。前期的減稅降費政策在減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)、穩(wěn)定市場預(yù)期、促進(jìn)企業(yè)加強研發(fā)、增加投資和擴(kuò)大就業(yè)等方面發(fā)揮了積極作用。下一步，要抓好各項政策措施的落實，密切關(guān)注各行業(yè)稅負(fù)變化與政策落實中遇到的問題，幫助企業(yè)用足用好政策，確保制造業(yè)等主要行業(yè)稅負(fù)明顯降低。二是加大財政補貼力度，穩(wěn)定豬肉價格。未來中央財政將采取措施，通過加快發(fā)放撲殺補助、臨時貸款貼息政策、提高生豬保險保額等政策保障市場供應(yīng)。三是加快地方政府專項債券發(fā)行使用。財政部將繼續(xù)指導(dǎo)和督促地方加大工作力度，確保今年限額內(nèi)債券9 月底前全部發(fā)行完畢。

貨幣政策將加大逆周期調(diào)節(jié)力度，對沖宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力。一是確保降準(zhǔn)資金定向精準(zhǔn)滴灌實體經(jīng)濟(jì)。央行當(dāng)前已部署“普降+定向”組合降準(zhǔn)舉措定向支持實體企業(yè)，后續(xù)將引導(dǎo)金融機構(gòu)配合降準(zhǔn)落地，提升銀行信貸投放意愿和能力。二是調(diào)降MLF 利率引導(dǎo)LPR 下行。當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)同步放緩，降息潮來襲，同時國內(nèi)實體經(jīng)濟(jì)需求下行，融資成本需進(jìn)一步降低，這為貸款利率下行帶來了需求和空間。三是貨幣政策將配合好積極財政政策，充分發(fā)揮政策協(xié)同。今年將提前下達(dá)部分2020 年新增地方政府債務(wù)限額，為此需要貨幣政策配合保持流動性合理充裕，對沖地方債發(fā)行帶來的供給壓力。

宏觀政策上應(yīng)從以下四個方面著手。一是妥善應(yīng)對中美經(jīng)貿(mào)摩擦。近期，中美經(jīng)貿(mào)摩擦出現(xiàn)轉(zhuǎn)機，雙方同意10 月初在華盛頓舉行第十三輪中美經(jīng)貿(mào)高級別磋商，并通過關(guān)稅豁免或延期加征等方式釋放善意，緩解沖突加劇帶來的憂慮情緒，但雙方如何實現(xiàn)各自訴求、如何消除加征關(guān)稅影響仍尚不明確。建議妥善應(yīng)對中美經(jīng)貿(mào)摩擦，抓住美國2020 年大選啟動、經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)放緩跡象和商業(yè)界對全面加征關(guān)稅不滿的政治、經(jīng)濟(jì)和民意的利好氛圍，推動達(dá)成互利共贏的貿(mào)易協(xié)議。

二是擴(kuò)內(nèi)需政策繼續(xù)發(fā)力。面對內(nèi)外需疲軟的狀況，擴(kuò)內(nèi)需政策仍需適度發(fā)力：首先，把穩(wěn)就業(yè)作為六穩(wěn)的首位擺在更加突出的位置，穩(wěn)定制造業(yè)就業(yè)，擴(kuò)大服務(wù)業(yè)就業(yè)，確保減稅降費不打折扣見效落地；其次，用改革辦法擴(kuò)大消費，改善居民收入增加預(yù)期，有效激活和啟動農(nóng)村市場；再次，落實減稅繳費、降低融資成本，穩(wěn)定制造業(yè)投資，繼續(xù)發(fā)揮基建的托底作用；最后，持續(xù)擴(kuò)大對外開放，優(yōu)化貿(mào)易對象和主體結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)互利共贏。

三是深化改革開放，推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。建議堅持以深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，加快制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級，增強制造業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力；發(fā)展現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，提升發(fā)展質(zhì)量；持續(xù)推進(jìn)放管服改革，激發(fā)民營企業(yè)活力，提高科技創(chuàng)新能力；構(gòu)建全面開放新格局，拓展開放范圍和層次，以高水平開放推動高質(zhì)量發(fā)展。

四是加快推出房地產(chǎn)長效機制。我國發(fā)展進(jìn)入新時代，外部環(huán)境發(fā)生了新變化，住房問題的解決面臨新挑戰(zhàn)。建議引入“德國模式+新加坡模式+中國式創(chuàng)新”，按照“政府市場雙到位、商品房保障房雙軌并行、供給需求兩側(cè)雙激活”框架，盡快推出房地產(chǎn)調(diào)控長效機制，以促進(jìn)房地產(chǎn)市場健康發(fā)展，滿足群眾的住房需求。