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        輕資產(chǎn)運(yùn)營模式下企業(yè)價(jià)值最大化實(shí)現(xiàn)路徑研究
        ——以騰訊公司為例

        2019-12-20 09:50:07
        新營銷 2019年10期
        關(guān)鍵詞:百度價(jià)值企業(yè)

        (廣州商學(xué)院會計(jì)學(xué)院 廣東 廣州 510520)

        一、基本概念介紹

        (一)輕資產(chǎn)

        輕資產(chǎn)的概念是相對于重資產(chǎn)而言的,是指企業(yè)利用較輕較少的經(jīng)濟(jì)資源實(shí)現(xiàn)企業(yè)更大的目標(biāo)。比如,利用企業(yè)的品牌信譽(yù)、人力資源、管理制度等無形資產(chǎn),從而使企業(yè)賺取更大的利潤,實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的目標(biāo)。

        (二)輕資產(chǎn)運(yùn)營模式與企業(yè)價(jià)值最大化的關(guān)系

        輕資產(chǎn)運(yùn)營模式與企業(yè)價(jià)值最大化的特點(diǎn)都是為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造,提升企業(yè)的盈利能力,但是兩者之間又會有些許的不同,輕資產(chǎn)運(yùn)營模式是企業(yè)的管理戰(zhàn)略選擇,是企業(yè)價(jià)值最大化的實(shí)現(xiàn)路徑和過程,最終目標(biāo)是為實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的最大化,是輕資產(chǎn)運(yùn)營模式的實(shí)現(xiàn)結(jié)果。

        二、案例分析

        (一)騰訊公司概況

        騰訊公司是1998年11月誕生的,其總部在中國深圳,是主要經(jīng)營通信軟件和游戲?yàn)橹鞯囊患一ヂ?lián)網(wǎng)科技公司。其主要產(chǎn)品有騰訊視頻、QQ、維修、游戲等,在不斷地發(fā)展中都取得了較好的成績,實(shí)現(xiàn)了極速的擴(kuò)張和發(fā)展。

        (二)騰訊公司所處行業(yè)概況

        騰訊公司所處的行業(yè)是互聯(lián)網(wǎng)科技文化行業(yè),其具有高發(fā)展、高融合、高科技的特點(diǎn),未來互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的發(fā)展將存在以下趨勢。一是移動互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)行業(yè)將保持更快的增長;二是互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)將繼續(xù)滲透更多的傳統(tǒng)行業(yè);三是物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展,促進(jìn)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展。因此騰訊公司在發(fā)展的過程中,不斷加強(qiáng)企業(yè)的戰(zhàn)略整合和資源互補(bǔ),優(yōu)化升級各個(gè)業(yè)務(wù)板塊的綜合實(shí)力,從而更好地提升了企業(yè)的核心競爭力。

        (三)騰訊公司的輕資產(chǎn)運(yùn)營模式

        騰訊公司由于其業(yè)務(wù)平臺發(fā)展的特點(diǎn),各個(gè)業(yè)務(wù)板塊都聚集了大量的客戶資源。網(wǎng)絡(luò)技術(shù)也有十分堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ),公司上下游之間的資源互用、優(yōu)勢整合也十分突出,建立了很好的價(jià)值主張、價(jià)值網(wǎng)絡(luò)、價(jià)值維護(hù)和價(jià)值實(shí)現(xiàn)的流程。其輕資產(chǎn)特點(diǎn)主要有完善的業(yè)務(wù)布局、健壯的支撐體系及業(yè)務(wù)資源進(jìn)行了較高程度的整合。

        (四)騰訊公司輕資產(chǎn)運(yùn)營的財(cái)務(wù)特征

        本文所選取的數(shù)據(jù)主要來源于企業(yè)對外信息披露的年度報(bào)告,通過數(shù)據(jù)分析得出了騰訊公司輕資產(chǎn)運(yùn)營的財(cái)務(wù)特征,主要體現(xiàn)在了以下四個(gè)方面。

        1.收入主要來源于輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)

        騰訊公司的收入來源是多種多樣的,但其中廣告和增值服務(wù)是其主要的收入來源,這主要是輕資產(chǎn)的盈利模式的發(fā)展結(jié)果,其中,增值服務(wù)和網(wǎng)絡(luò)廣告在2018年分別占總收入的56.49%和18.75%,增值服務(wù)占據(jù)主導(dǎo)地位,其原因在于網(wǎng)絡(luò)游戲收入實(shí)現(xiàn)了大幅增長。

        2.固定資產(chǎn)比例低

        騰訊公司2015—2018年固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重分別為3.25%、3.51%、4.25%和4.85%,其中固定資產(chǎn)主要是辦公大樓、辦公設(shè)備等,是企業(yè)發(fā)展和運(yùn)營的必要資產(chǎn)份額,但依舊是在一個(gè)較低的水平,基本控制在5%以下。

        提到一師七團(tuán)十五連機(jī)務(wù)工人孫改會,熟悉他的人,眼前都會浮現(xiàn)出一個(gè)快50歲的漢子,他偏瘦的身材,黝黑的皮膚,濃眉下,一雙黑亮的眼睛,寫滿了決心和信心。沒錯,這就是特別能吃苦、特別能“整事”,會自覺跟著團(tuán)場發(fā)展節(jié)奏奔跑的人。

        3.無形資產(chǎn)比例不斷上升

        騰訊公司2015—2018年無形資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重分別為4.38%、9.21%、7.26%和7.83%。騰訊公司的無形資產(chǎn)包括經(jīng)授權(quán)網(wǎng)絡(luò)內(nèi)容、特許權(quán)、電腦軟件及技術(shù)等,該占比在2016年大幅上升,2017—2018年略有下降,整體呈上升趨勢。

        4.存貨占比低

        騰訊公司2015—2018年存貨占總資產(chǎn)比重分別為0.07%、0.07%、0.05%和0.04%。騰訊公司的產(chǎn)品主要是線上的游戲和視頻等,都是具有虛擬化的特征,存貨的占有是十分少的,騰訊公司存貨占總資產(chǎn)的比重始終低于1%且連年下降。

        (五)騰訊公司輕資產(chǎn)運(yùn)營模式下企業(yè)價(jià)值最大化的實(shí)現(xiàn)路徑

        通過前文的分析不難看出,騰訊公司成功運(yùn)用了輕資產(chǎn)運(yùn)營模式,具體概括如下。

        第一,走自主創(chuàng)新道路,實(shí)施知識產(chǎn)權(quán)戰(zhàn)略。為了保持網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的創(chuàng)新活力,開發(fā)新技術(shù),保證公司的各個(gè)方面都具有創(chuàng)造力,騰訊公司設(shè)立了研究院。

        第三,注重客戶管理,占領(lǐng)用戶市場。騰訊公司以通訊平臺為基礎(chǔ),在通訊方面滿足客戶需求,結(jié)合自主研發(fā)和第三方參與拓展并整合了其他網(wǎng)絡(luò)服務(wù),如新聞和城市服務(wù)。

        第四,進(jìn)行技術(shù)戰(zhàn)略聯(lián)盟和并購,獲取持續(xù)的競爭優(yōu)勢。2013年開始與其他領(lǐng)域的商業(yè)巨頭合作,如京東、搜狗等,為構(gòu)建企業(yè)間共同的生態(tài)圈而采取戰(zhàn)略投資措施。

        三、騰訊公司輕資產(chǎn)運(yùn)營模式的財(cái)務(wù)效果評價(jià)

        對騰訊公司的輕資產(chǎn)運(yùn)營模式的財(cái)務(wù)評價(jià),主要是選取的同行業(yè)的百度公司作為比較對象,以此來對比分析其在輕資產(chǎn)運(yùn)營模式下的財(cái)務(wù)效果。

        (一)盈利能力分析

        騰訊公司2018年凈資產(chǎn)收益率、銷售凈利率以及總資產(chǎn)凈利率分別為27.16%、25.58%和12.32%,百度2018年分別為19.82%、22.08%和10.04%。騰訊公司的盈利指標(biāo)在2018年相比較百度的盈利能力是較好的,騰訊公司由于致力于研發(fā)新產(chǎn)品、拓展新業(yè)務(wù)使資產(chǎn)利用和成本控制出現(xiàn)變動,導(dǎo)致財(cái)務(wù)指標(biāo)呈現(xiàn)下降的態(tài)勢。

        (二)償債能力分析

        騰訊公司2018年的資產(chǎn)負(fù)債率、流動比率和產(chǎn)權(quán)比率分別為50.77%、1.07%和103.12%,百度2018年分別為40.94%、2.73%和103.12%,從數(shù)據(jù)可以看出,騰訊公司的資產(chǎn)負(fù)債率穩(wěn)定在50%左右,償債能力較強(qiáng),財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度較低,具有較為良好的支付能力和短期償債能力。

        (三)營運(yùn)能力分析

        騰訊公司2018年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為0.49、13.9和10.66,百度2018年分別為0.37、19.32和6.73。從數(shù)據(jù)中可以看出,2018年騰訊公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低于百度,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高于百度,說明騰訊公司銷售能力越強(qiáng),資產(chǎn)投資的效益越好。

        (四)發(fā)展能力分析

        2018年騰訊公司的銷售收入增長率、總資產(chǎn)增值率和資本累計(jì)率分別為31.52%、30.44%和28.55%,2018年百度分別為20.6%、18.24%和34.82%。從數(shù)據(jù)中可以看出,騰訊公司的銷售收入增長率、總資產(chǎn)增長率都略高于百度,2018年整體高于百度,說明騰訊公司應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)。

        四、總結(jié)

        通過上文對騰訊公司輕資產(chǎn)運(yùn)營模式的分析,可以看出騰訊公司選擇的運(yùn)營模式是十分符合其自身的發(fā)展特點(diǎn)和戰(zhàn)略發(fā)展的。通過自身大量的客戶資源、網(wǎng)絡(luò)技術(shù)優(yōu)勢、自主的創(chuàng)新能力,從而實(shí)現(xiàn)了企業(yè)的高速發(fā)展,企業(yè)價(jià)值的飛速增長,使其在短短的幾十年間一躍成為中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)中盈利最高的公司之一。

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