張小蓉

摘 要：正確識別、評價和控制農(nóng)業(yè)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，對促進我國農(nóng)業(yè)企業(yè)快速健康發(fā)展有著重要的實踐意義。論述了財務(wù)風(fēng)險的概念，分析了目前我國農(nóng)業(yè)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險現(xiàn)狀，從籌資、投資、營運管理和利潤分配4個角度探討了農(nóng)業(yè)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險識別，對農(nóng)業(yè)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制提出了建議。

關(guān)鍵詞：農(nóng)業(yè)企業(yè);財務(wù)風(fēng)險;識別;控制

文章編號：1004-7026（2019）19-0147-03? ? ? ? ?中國圖書分類號：F324;F302.6? ? ? ? 文獻標(biāo)志碼：A

我國是農(nóng)業(yè)大國，農(nóng)業(yè)企業(yè)能否健康發(fā)展，對農(nóng)業(yè)經(jīng)濟乃至國民經(jīng)濟的發(fā)展都有著重要的影響。農(nóng)業(yè)與農(nóng)村發(fā)展部的資料顯示，目前我國農(nóng)業(yè)企業(yè)達到9 000余家，農(nóng)業(yè)類上市企業(yè)100多家，僅占1%，大部分農(nóng)業(yè)企業(yè)規(guī)模小，盈利能力低。農(nóng)業(yè)企業(yè)要發(fā)展壯大，提高盈利能力，必須有抵御各種風(fēng)險的能力，包括政策變化、經(jīng)濟變化、市場環(huán)境和自然環(huán)境變化等外部因素引發(fā)的風(fēng)險，也包括籌資、投資、運營及存貨管理等內(nèi)部控制因素引發(fā)的風(fēng)險。同時，必須提高自身的財務(wù)管理水平，因為能否較為準(zhǔn)確地預(yù)測和識別風(fēng)險，在防范風(fēng)險的過程中尤為重要。

財務(wù)風(fēng)險有廣義和狹義之分，狹義的財務(wù)風(fēng)險是指農(nóng)業(yè)企業(yè)在籌資過程中發(fā)生的風(fēng)險，即籌資風(fēng)險;廣義的財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)在各項財務(wù)活動中預(yù)期結(jié)果的不確定性。財務(wù)即資金，是通過籌資、投資、營運和分配活動在企業(yè)中不斷地流動，本文立足于廣義財務(wù)風(fēng)險，探討農(nóng)業(yè)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險識別與控制[1]。

1? 農(nóng)業(yè)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險現(xiàn)狀分析

農(nóng)業(yè)企業(yè)對自然環(huán)境依賴性強，受政策及市場環(huán)境影響較大，與其他行業(yè)的企業(yè)相比，農(nóng)業(yè)企業(yè)面臨的財務(wù)風(fēng)險更大。

1.1? 資本結(jié)構(gòu)不合理，債務(wù)資本較高

企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)反映了其權(quán)益資本與債務(wù)資本的比例，不同性質(zhì)的企業(yè)以及企業(yè)的不同階段，資本結(jié)構(gòu)都有所不同。合理的資本結(jié)構(gòu)有利于企業(yè)通過借入債務(wù)的財務(wù)杠桿效應(yīng)獲得收益;相反，權(quán)益資本與債務(wù)資本不合理則會使企業(yè)面臨資不抵債的財務(wù)風(fēng)險。從債權(quán)人的角度來說，資產(chǎn)負債率越低，債權(quán)人的權(quán)益越有保障，到期才能收回債務(wù)。從投資者的角度來說，只要債務(wù)利息率低于全部資本報酬率，則資產(chǎn)負債率越高越好。從經(jīng)營者的角度來說，資本結(jié)構(gòu)需保持在合理的水平，既要防范資不抵債的風(fēng)險，又要追求債務(wù)帶來的杠桿收益[2]。

我國農(nóng)業(yè)企業(yè)普遍存在資產(chǎn)規(guī)模小、負債比例高的現(xiàn)象，一般認(rèn)為企業(yè)資產(chǎn)負債率以50%為宜，70%為警戒線，但我國很多農(nóng)業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負債率都超過了50%，有的企業(yè)甚至達到了90%以上。究其原因，首先，農(nóng)業(yè)企業(yè)財務(wù)管理人員缺乏財務(wù)風(fēng)險管理意識，風(fēng)險管理水平低，一般政府對于農(nóng)業(yè)企業(yè)借貸有優(yōu)惠政策，在缺乏科學(xué)有效負債約束機制的情況下，資產(chǎn)負債率越來越高。其次，資產(chǎn)管理水平低，資產(chǎn)利用率低，大部分資金被資產(chǎn)占用，產(chǎn)生巨額的成本，而一般農(nóng)業(yè)企業(yè)生產(chǎn)周期較長，資金回收較慢，盈利能力差，為了維持正常生產(chǎn)經(jīng)營，就需要借貸資金，負債日益增加[3]。

1.2? 投資缺乏科學(xué)性，傾向多元化經(jīng)營

企業(yè)投資的目的是使企業(yè)的資產(chǎn)得到充分有效的利用，為企業(yè)創(chuàng)造價值。投資決策時需要考慮各方因素，對投資項目進行較為準(zhǔn)確的評估，預(yù)測投資收益，評估投資風(fēng)險。我國農(nóng)業(yè)企業(yè)盈利水平低，生產(chǎn)周期長，面臨的投資風(fēng)險大，依據(jù)投資組合理論，投資組合可以降低非系統(tǒng)性風(fēng)險，很多農(nóng)業(yè)企業(yè)為了規(guī)避農(nóng)業(yè)帶來的投資風(fēng)險，傾向于多元化經(jīng)營，但是多元化經(jīng)營需要有與之匹配的資產(chǎn)規(guī)模、實力和財務(wù)管理水平，否則不但不會降低風(fēng)險，反而會增加財務(wù)風(fēng)險，導(dǎo)致財務(wù)工作更加混亂，更難防范風(fēng)險[4]。

1.3? 營運管理水平低，盈利能力差

營運管理是對企業(yè)流動資產(chǎn)進行管理，流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度較快，企業(yè)的流動負債一般由流動資產(chǎn)償還。流動資產(chǎn)過多，則會占用大部分流動資金，影響流動資產(chǎn)的盈利能力，同時也會增加資產(chǎn)管理成本;流動資產(chǎn)過少，又會影響企業(yè)短期償債能力，造成生產(chǎn)停工，影響企業(yè)利潤。因此對于企業(yè)來說，流動資產(chǎn)過多不行，過少也不行，需要根據(jù)生產(chǎn)情況、發(fā)展情況、資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況來確定。企業(yè)流動資產(chǎn)中現(xiàn)金、存貨和應(yīng)收賬款管理最為重要。農(nóng)業(yè)企業(yè)生產(chǎn)有特殊性，受季節(jié)、自然環(huán)境影響大，存貨經(jīng)濟訂貨批量就不能一成不變。分析農(nóng)業(yè)上市企業(yè)的報表可知，這些企業(yè)普遍存在存貨、應(yīng)收賬款數(shù)量大，周轉(zhuǎn)率低的現(xiàn)象，存貨和應(yīng)收賬款占用較多的流動資金，周轉(zhuǎn)速度慢，盈利能力低。賒銷雖然可以提高企業(yè)的銷售收入，但是同時也增大了應(yīng)收賬款壞賬和回收風(fēng)險，應(yīng)收賬款政策的制定應(yīng)該從企業(yè)信用條件、信用標(biāo)準(zhǔn)、收賬政策等多方面綜合考量，不能盲目增加銷售收入[5]。

2? 農(nóng)業(yè)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險識別

有效控制財務(wù)風(fēng)險的前提是能準(zhǔn)確地識別風(fēng)險，財務(wù)風(fēng)險識別的方法很多，常見的方法有綜合指標(biāo)分析法、多元線性分析法和單變量分析法。財務(wù)即企業(yè)資金，資金猶如“血脈”在企業(yè)中流淌，有效順暢地流動能使企業(yè)很好地生存，一旦資金斷裂，企業(yè)必將面臨破產(chǎn)倒閉的風(fēng)險。企業(yè)最先通過籌資注入資金，再進行投資、營運管理、利潤分配，再到投資。資金通過籌資、投資、營運和利潤分配這4項主要的財務(wù)活動在企業(yè)中周而復(fù)始地循環(huán)。運用單變量分析法和指標(biāo)分析法，以企業(yè)財務(wù)活動為主線，對農(nóng)業(yè)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險進行識別[6]。

2.1? 籌資風(fēng)險

籌集資金是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的起點，沒有資金，企業(yè)的一切活動都無法進行?；I資受政策環(huán)境、經(jīng)濟環(huán)境、市場環(huán)境以及企業(yè)自身條件的影響，涉及利率、匯率、籌資成本、資本結(jié)構(gòu)、杠桿效應(yīng)等多種因素?；I資風(fēng)險一般表現(xiàn)為籌資成本高、到期不能償還債務(wù)的財務(wù)危機和籌資方式、規(guī)模不恰當(dāng)造成資本結(jié)構(gòu)不合理而帶來的財務(wù)風(fēng)險，一般通過分析企業(yè)償債能力來識別這些風(fēng)險。

償債能力分為短期償債能力和長期償債能力，短期償債能力可以通過流動比率、現(xiàn)金比率和速動比率分析，長期償債能力一般通過資產(chǎn)負債率和利息保障倍數(shù)判斷。一般認(rèn)為償債能力越強，籌資風(fēng)險越低。農(nóng)業(yè)企業(yè)有特殊性，因此在分析指標(biāo)時應(yīng)考慮企業(yè)性質(zhì)、規(guī)模、生產(chǎn)周期等實際情況[7]。

籌資管理的起點是籌資規(guī)模的預(yù)測，然后是籌資渠道和方式的選擇。選擇籌資方式需要綜合考慮成本與資本結(jié)構(gòu)的問題，所有企業(yè)在籌資時應(yīng)使用籌資成本最低、資本結(jié)構(gòu)最優(yōu)的方案降低籌資風(fēng)險。近年來，農(nóng)業(yè)企業(yè)雖然在國家政策的扶持下得到了較好的發(fā)展，但我國農(nóng)業(yè)企業(yè)仍然屬于弱質(zhì)企業(yè)，大多規(guī)模小、地處鄉(xiāng)鎮(zhèn)，間接籌資困難，達不到通過發(fā)行債券、股票籌資的條件?；I資渠道狹窄，主要渠道是銀行，但由于農(nóng)業(yè)企業(yè)有經(jīng)營季節(jié)性特點，銀行借款頻率高、數(shù)額小、手續(xù)煩瑣、成本高，再加之沒有完善的風(fēng)險控制機制，一旦資金安排不當(dāng)，就會造成資金鏈斷裂，面臨資不抵債的風(fēng)險。

2.2? 投資風(fēng)險

農(nóng)業(yè)企業(yè)通過籌資取得資金后便進行投資，獲取收益。投資風(fēng)險是農(nóng)業(yè)企業(yè)在投資過程中由于受各種因素的影響，造成預(yù)期收益的不確定。投資風(fēng)險來源于對內(nèi)投資和對外投資，對內(nèi)投資主要是指企業(yè)對流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)的投資，對外投資主要是指對股票、債券等有價證券的投資。無論是對內(nèi)還是對外投資，都需要對投資項目進行評價預(yù)估，確定項目的可行性以及預(yù)期收益，降低投資風(fēng)險。投資風(fēng)險一般用資產(chǎn)報酬率、銷售利潤率以及投資回報率這幾項指標(biāo)衡量。通過分析相關(guān)指標(biāo)，可以了解投資的投入產(chǎn)出情況，判斷投資策略是否合理，一般認(rèn)為指標(biāo)比率越大，投資風(fēng)險越小。

隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和電子商務(wù)的快速發(fā)展以及人們生活水平的提高，農(nóng)產(chǎn)品市場競爭越來越激烈，人們對農(nóng)產(chǎn)品及其衍生品的質(zhì)量和服務(wù)要求越來越高，國外高質(zhì)量農(nóng)產(chǎn)品對我國農(nóng)產(chǎn)品的沖擊越來越大。對于我國農(nóng)業(yè)企業(yè)來說，投資決策不能只限于對投資項目本身進行分析，應(yīng)結(jié)合供應(yīng)鏈管理的理論和實踐，綜合考慮自身的運營條件，整合農(nóng)業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈情況。我國很多農(nóng)業(yè)企業(yè)為了獲利，傾向多元化經(jīng)營，投資不熟悉的行業(yè)，面臨很大的投資風(fēng)險[8]。

2.3? 營運資金風(fēng)險

農(nóng)業(yè)企業(yè)通過原材料轉(zhuǎn)化成農(nóng)產(chǎn)品，農(nóng)產(chǎn)品銷售轉(zhuǎn)化成結(jié)算資金，結(jié)算資金轉(zhuǎn)化成貨幣資金這樣一個過程獲利。原材料能否及時轉(zhuǎn)換成結(jié)算資金，結(jié)算資金能否及時轉(zhuǎn)化成貨幣資金，直接影響著營運資金的周轉(zhuǎn)，無論哪一個環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，都有可能使企業(yè)面臨財務(wù)風(fēng)險。一般用存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)衡量營運資金風(fēng)險。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率反映了原材料轉(zhuǎn)換成結(jié)算資金的速度;應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映了結(jié)算資金轉(zhuǎn)換成貨幣資金的速度。一般認(rèn)為周轉(zhuǎn)率越高，資產(chǎn)的利用率越高，獲利能力越強，營運資金風(fēng)險越低[9]。

2.4? 收益分配風(fēng)險

收益分配風(fēng)險是由于企業(yè)收益分配不合理而給企業(yè)的后續(xù)經(jīng)營和穩(wěn)定管理帶來的不利影響。股利分配政策制定得是否合理，直接影響收益分配風(fēng)險;企業(yè)做出是否發(fā)放股利、發(fā)放多少股利、以什么方式發(fā)放股利、何時發(fā)放股利的各項決策都面臨著風(fēng)險。留存收益過大有利于企業(yè)擴大經(jīng)營，但會影響投資者的積極性;股利分配過多，有利于提高企業(yè)聲譽，但會影響企業(yè)擴大規(guī)模。

股利分配政策包括剩余股利政策、固定或持續(xù)增長的股利政策、固定股利支付率政策、低正常股利加額外股利政策。企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身的發(fā)展階段、盈利情況、發(fā)展策略等選擇適合的股利分配政策，降低收益分配風(fēng)險。

4? 農(nóng)業(yè)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制建議

4.1? 強化財務(wù)風(fēng)險防范意識，提升財務(wù)人員素質(zhì)

農(nóng)業(yè)企業(yè)要做到有效防范財務(wù)風(fēng)險，提升財務(wù)管理人員的素質(zhì)和能力是風(fēng)險控制的關(guān)鍵。我國大多數(shù)農(nóng)業(yè)企業(yè)分布在市區(qū)以下的縣城或鄉(xiāng)鎮(zhèn)，受規(guī)模或地域的限制，大部分農(nóng)業(yè)企業(yè)缺少高水平的財務(wù)管理人才，因此對于農(nóng)業(yè)企業(yè)來講，應(yīng)通過培訓(xùn)、講座等多種方式提升現(xiàn)有財務(wù)人員的風(fēng)險識別能力和專業(yè)素養(yǎng)，掌握風(fēng)險評估的方法，提出有效的風(fēng)險防范方案，也可聘請相關(guān)專家對企業(yè)進行指導(dǎo)，鼓勵員工走出去交流學(xué)習(xí)。

4.2? 加強資金管理，保障資金高效運轉(zhuǎn)

農(nóng)業(yè)企業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展離不開資金，由于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)具有季節(jié)性、生產(chǎn)周期長的特點，所以生產(chǎn)的不同階段所需要的資金不同，這就需要科學(xué)合理地安排資金，避免資金浪費。在融資方面，科學(xué)地預(yù)測融資規(guī)模，合理地選擇融資渠道和融資方式，優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，減少融資費用和成本，使企業(yè)的債務(wù)資本和權(quán)益資本比例達到最優(yōu)。同時，農(nóng)業(yè)企業(yè)可通過政府出臺的各項惠農(nóng)政策，盡量爭取農(nóng)業(yè)項目的低息貸款，以減少融資費用。在企業(yè)投資方面，管理人員應(yīng)充分調(diào)研，做好可行性分析，避免盲目投資。在流動資金管理方面，應(yīng)重點做好存貨和應(yīng)收賬款的管理工作，根據(jù)農(nóng)業(yè)的生產(chǎn)周期和特點，科學(xué)地預(yù)測存貨經(jīng)濟訂貨批量，避免存貨擠壓造成的資金占用、管理成本增加等問題。要科學(xué)制定應(yīng)收賬款賒銷政策、信用標(biāo)準(zhǔn)和回收制度，做好賬齡分析，減少壞賬，保障資金安全。

4.3? 加強內(nèi)部控制，建立健全財務(wù)風(fēng)險防范機制

農(nóng)業(yè)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險是客觀存在的，完善內(nèi)部控制制度的建設(shè)，建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系對防范財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生有重要意義。①農(nóng)業(yè)企業(yè)要加強對內(nèi)控制度的認(rèn)知，不斷完善內(nèi)部控制環(huán)境。②農(nóng)業(yè)企業(yè)應(yīng)積極構(gòu)建或完善內(nèi)部審計制度。明確各部門、各崗位、各員工的責(zé)任和權(quán)利，科學(xué)合理的內(nèi)審制度可保護企業(yè)財產(chǎn)的安全，確保會計信息的可信性和財務(wù)活動的合法性，是防范企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的重要措施。③完善企業(yè)內(nèi)部會計控制制度。有效的會計制度可以保障企業(yè)核算結(jié)果真實可靠，提高會計信息質(zhì)量，保證風(fēng)險預(yù)警體系指標(biāo)數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性。制度若能有效執(zhí)行，財務(wù)風(fēng)險便能有效防范。④農(nóng)業(yè)企業(yè)應(yīng)合理制定財務(wù)風(fēng)險應(yīng)急預(yù)案，以便企業(yè)發(fā)生財務(wù)風(fēng)險時，能進行應(yīng)急處理，降低財務(wù)風(fēng)險帶來的損失，并在風(fēng)險識別、評估和處理過程中，逐步提高企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理能力。