摘 要：中小企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展中發(fā)揮著不可替代的作用，但融資困境嚴(yán)重制約中小企業(yè)的發(fā)展。本文立足于我國(guó)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀，對(duì)其融資過程中存在的問題進(jìn)行分析發(fā)現(xiàn)，制約中小企業(yè)融資的核心問題是針對(duì)于中小企業(yè)的金融資源供給嚴(yán)重不足。要從根本上解決中小企業(yè)融資難的問題，必須從供給層面入手，加強(qiáng)面向中小企業(yè)融資的金融產(chǎn)品與服務(wù)創(chuàng)新，才能有效解決中小企業(yè)融資難的問題。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè);融資;金融創(chuàng)新

一、引言

改革開放以來(lái)，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮了巨大作用。作為民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的主體，是國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的生力軍，是大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新的重要力量，也是一國(guó)財(cái)政收入的主要來(lái)源，并有著吸收大量勞動(dòng)力的客觀優(yōu)勢(shì)，在穩(wěn)增長(zhǎng)、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生、防風(fēng)險(xiǎn)中發(fā)揮著不可替代的作用。

然而，長(zhǎng)期以來(lái)，融資難已經(jīng)成為困擾中小企業(yè)發(fā)展中最為突出的問題。由于受到自身人才匱乏、技術(shù)更新難、經(jīng)營(yíng)規(guī)模小等多重因素制約，致使中小企業(yè)融資渠道少、申請(qǐng)難、成本高、審批慢等，制約了中小企業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)與技術(shù)更新。更有甚者，中小企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中，一旦出現(xiàn)現(xiàn)金流斷裂，將直接影響其正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，甚至面臨破產(chǎn)倒閉的命運(yùn)。因此，中小企業(yè)融資問題，不僅關(guān)乎中小企業(yè)自身發(fā)展，也關(guān)乎著經(jīng)濟(jì)社會(huì)的長(zhǎng)期、穩(wěn)定、健康發(fā)展。

二、中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

近年來(lái)，各級(jí)政府圍繞宏觀調(diào)控、金融監(jiān)管、普惠金融、融資方式等層面多措并舉，相繼出臺(tái)商事制度改革、減稅降負(fù)、改善金融服務(wù)等政策措施，以期全方位優(yōu)化中小企業(yè)融資環(huán)境，解決中小企業(yè)金融服務(wù)供給不足、結(jié)構(gòu)不均衡等問題，取得了一定的效果。

1.商事制度改革提高了登記注冊(cè)效率

近五年來(lái)，國(guó)務(wù)院各部門共消減44%的行政審批事項(xiàng)，并徹底取消非行政審批事項(xiàng)。同時(shí)，積極推動(dòng)工商登記與注冊(cè)資本等制度改革，極大地提高了企業(yè)開辦效率。據(jù)市場(chǎng)監(jiān)管總局發(fā)布的《2018年前三季度全國(guó)市場(chǎng)環(huán)境形勢(shì)分析報(bào)告》顯示，2018年前三季度，全國(guó)新設(shè)市場(chǎng)主體1561.6萬(wàn)，日均新設(shè)5.72萬(wàn)戶;新設(shè)企業(yè)501.2萬(wàn)戶，日設(shè)1.84萬(wàn)戶?？焖倥噬氖袌?chǎng)主體增量反映出商事制度改革取得了一定的成效，激發(fā)了中小企業(yè)極大的活力。

2.減稅降負(fù)效果明顯

2018年5月1日，財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局出臺(tái)《關(guān)于統(tǒng)一增值稅小規(guī)模納稅人標(biāo)準(zhǔn)的通知》（財(cái)稅[2018]33號(hào)），為中小企業(yè)減稅降負(fù)提供了法律與政策依據(jù)。在這一政策的刺激下，2019年前5個(gè)月，全國(guó)累計(jì)新增減稅降費(fèi)8930億元，其中新增減稅8168億元。新一輪減稅降費(fèi)措施，有效降低了中小企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本，為中小企業(yè)發(fā)展壯大提供了新動(dòng)能。同時(shí)，增值稅小規(guī)模納稅人免征標(biāo)準(zhǔn)的提高，間接降低了初創(chuàng)企業(yè)門檻，激發(fā)了創(chuàng)業(yè)熱情。

3.政府融資服務(wù)平臺(tái)逐步建立

2017年9月1日，國(guó)務(wù)院發(fā)布的《中小企業(yè)促進(jìn)法》指出，“縣級(jí)以上人民政府應(yīng)當(dāng)為創(chuàng)業(yè)人員免費(fèi)提供工商、財(cái)稅、金融、環(huán)境保護(hù)、安全生產(chǎn)、勞動(dòng)用工、社會(huì)保障等方面的法律政策咨詢和公共信息服務(wù)?！痹谶@一政策指引下，各級(jí)政府中小企業(yè)融資服務(wù)平臺(tái)逐步建立，并在不斷完善中。融資平臺(tái)的建立，為中小企業(yè)項(xiàng)目對(duì)接、投融資服務(wù)、信用評(píng)級(jí)等方面發(fā)揮了積極作用，也在一定程度上緩解了中小企業(yè)融資過程中的信息不對(duì)稱問題。

通過以上分析發(fā)現(xiàn)，在政府政策的支持下，中小企業(yè)融資環(huán)境得到了較大改善，也取得了一定的成效。但要從根本上解決中小企業(yè)融資難的問題，依靠改善注冊(cè)登記制度、加大財(cái)政扶持、建立政務(wù)平臺(tái)等政策措施是難以實(shí)現(xiàn)的。

三、中小企業(yè)融資問題及分析

在宏觀政策的積極扶持下，中小企業(yè)融資環(huán)境得到了較大改善。但在融資過程中，仍然存在金融資源占有低、融資供求不均衡、間接融資渠道受限、直接融資渠道不暢、融資成本高等問題，從根本上制約著中小企業(yè)融資的質(zhì)量與效率。

1.經(jīng)濟(jì)地位與金融資源占有不匹配

截至2018年5月，我國(guó)約有4300多萬(wàn)家中小企業(yè)，占全國(guó)企業(yè)總數(shù)的99.7%，其中小型微型企業(yè)占97.3%，規(guī)模以上中小企業(yè)數(shù)量達(dá)到36.5萬(wàn)家，產(chǎn)值占GDP的65%，上繳利稅占總稅收額的50%，吸收了近75%的勞動(dòng)力就業(yè)。在產(chǎn)品研發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新方面，65%的發(fā)明專利、75%以上的企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新和80%的新產(chǎn)品研發(fā)都是由中小企業(yè)實(shí)現(xiàn)的。中小企業(yè)良好、可持續(xù)、平穩(wěn)發(fā)展不僅關(guān)乎創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展理念的深入實(shí)踐與供給側(cè)改革的有序推進(jìn)，更關(guān)乎經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的各個(gè)層面。

中小企業(yè)在GDP貢獻(xiàn)、利稅繳納、吸收就業(yè)等方面處于優(yōu)勢(shì)地位。然而，中小企業(yè)自身規(guī)模小，缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力和品牌優(yōu)勢(shì)，經(jīng)營(yíng)管理理念落后，發(fā)展前景不明朗，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大，致使中小企業(yè)在金融資源的獲取時(shí)，受限于信用等級(jí)低、抵押物缺乏等多個(gè)因素，難以獲取優(yōu)質(zhì)高效的金融資源。

2.供求不均衡問題凸顯

2018年第三季度，反映中小微企業(yè)融資需求的融資指數(shù)整體呈上升趨勢(shì)。其中，中小微企業(yè)貸款指數(shù)從48.9上升為49.2，說明中小微企業(yè)剛性的、持續(xù)上升的融資需求依然強(qiáng)烈。同時(shí)，中小微企業(yè)的融資供給不充分的問題日益突出。據(jù)渣打銀行發(fā)布的報(bào)告顯示，2018年10月，中小企業(yè)信用環(huán)境進(jìn)一步惡化，信用環(huán)境指數(shù)處于歷史次低水平。中小企業(yè)信用環(huán)境的惡化，直接導(dǎo)致了商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)放貸意愿降低，中小企業(yè)融資供需矛盾更為突出。

從供給角度來(lái)看，目前針對(duì)中小企業(yè)融資的工具極為有限，并帶有一定的政策色彩。同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)管理原則決定了中小企業(yè)在貸款過程中難以獲取更多的機(jī)會(huì)，由此引發(fā)專門為中小企業(yè)融資的渠道與工具較少。從需求來(lái)看，在中小企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)中，間接融資占比較高，直接融資極低，并以民間借貸或高利貸為補(bǔ)充，充分說明了中小企業(yè)強(qiáng)烈的融資需求。這一矛盾的長(zhǎng)期存在，嚴(yán)重影響和制約了中小企業(yè)的長(zhǎng)期、穩(wěn)定發(fā)展。

3.間接融資渠道受限

目前，中小企業(yè)主要的外源融資依賴于商業(yè)銀行抵押貸款，并且可獲得性低。雖然中小企業(yè)登記注冊(cè)數(shù)量增長(zhǎng)極為迅速，但存續(xù)期較短，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大。據(jù)中小企業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)中小企業(yè)平均壽命在3年左右，成立3年后的小微企業(yè)持續(xù)正常經(jīng)營(yíng)的占三分之一。中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，直接影響了其還款能力，從而致使其信用等級(jí)低，貸款金額少，從而難以獲取足夠的資金，滿足其經(jīng)營(yíng)需求。除此之外，中小企業(yè)還通過民間借貸甚至高利貸，以及合伙人經(jīng)營(yíng)等，來(lái)彌補(bǔ)經(jīng)營(yíng)中現(xiàn)金流不足。

從商業(yè)銀行角度來(lái)看，其性質(zhì)與經(jīng)營(yíng)管理的原則決定了中小企業(yè)在抵押貸款過程中，面臨重重困難。商業(yè)銀行抵押貸款對(duì)抵押物質(zhì)量與數(shù)量的要求，對(duì)貸款人信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，以及借貸雙方的信息不對(duì)稱，致使中小企業(yè)通過抵押貸款取得資金難度大，金額非常有限。

4.直接融資渠道不暢

中小企業(yè)在整個(gè)經(jīng)營(yíng)過程中，特別是技術(shù)創(chuàng)新和升級(jí)改造過程中，其外源資金主要依靠數(shù)量有限的商業(yè)銀行貸款，而直接融資比例低下。據(jù)國(guó)家經(jīng)貿(mào)委公開數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)中小企業(yè)融資主要從商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)獲得，其中，東部占60%;中部約70%到80%;西部則高達(dá)90%?？梢?，中小企業(yè)對(duì)銀行類金融機(jī)構(gòu)的資金依賴程度很高。同時(shí)，中小企業(yè)獲取外部資金的渠道除了金融機(jī)構(gòu)外，民間貸款也成為其重要的資金來(lái)源，占比為14.59%，而通過直接融資渠道的數(shù)額極小，僅占1.8%。

目前，針對(duì)中小企業(yè)直接融資的市場(chǎng)主要是新三板和科創(chuàng)板。新三板交易機(jī)制不完善，致使其長(zhǎng)期處于癱瘓狀態(tài)，難以發(fā)揮投融資功能?？苿?chuàng)板的成立，為中小企業(yè)融資打開了一線生機(jī)，但其嚴(yán)苛的上市條件和投資者入市限制，仍然把絕大數(shù)中小企業(yè)拒于市場(chǎng)之外。對(duì)于廣大中小企業(yè)來(lái)說，并非有效的融資渠道。

5.融資成本高于平均水平

清華大學(xué)經(jīng)管學(xué)院中國(guó)金融研究中心、財(cái)經(jīng)頭條等聯(lián)合發(fā)布的《中國(guó)社會(huì)融資環(huán)境報(bào)告》顯示，當(dāng)期中國(guó)企業(yè)平均融資直接成本為7.6%，若將各種手續(xù)費(fèi)、評(píng)估費(fèi)、招待費(fèi)等費(fèi)用計(jì)算在內(nèi)，平均融資成本已超過8%。而在現(xiàn)實(shí)的融資結(jié)構(gòu)下，間接融資比例遠(yuǎn)高于直接融資，而商業(yè)銀行由于實(shí)行利率管制，致使平均融資成本更多地被較低的銀行融資成本所拉低。同時(shí)，從融資主體結(jié)構(gòu)來(lái)看，中小企業(yè)融資成本大于大型企業(yè)，大部分高于10%，而這，并未考慮中小企業(yè)特殊情況下高利貸融資。

中小企業(yè)融資成本高企，客觀上反映了中小企業(yè)融資渠道有限、融資受困的現(xiàn)狀。在有限的融資渠道面前，中小企業(yè)只能或?qū)幵父冻龈叩睦?，以獲取資金渡過難關(guān)，避免引發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)，導(dǎo)致資金鏈斷裂，從而面臨破產(chǎn)倒閉的風(fēng)險(xiǎn)。

四、中小企業(yè)融資的金融創(chuàng)新

從政府層面來(lái)看，針對(duì)于中小企業(yè)融資政策，取得了一定的成效，但難以“治本”。中小企業(yè)融資渠道有限，融資產(chǎn)品少，難度大，成本高，致使中小企業(yè)金融資源的占用量和利用率與其經(jīng)濟(jì)地位極不匹配，資金供求極不均衡。從需求層面來(lái)看，隨著產(chǎn)業(yè)升級(jí)與技術(shù)更替速度加快，中小企業(yè)融資需求將更為強(qiáng)烈。但受自身發(fā)展?fàn)顩r的制約，中小企業(yè)難以在短期內(nèi)改善自身現(xiàn)狀，符合金融市場(chǎng)的融資標(biāo)準(zhǔn)。同時(shí)，針對(duì)于中小企業(yè)的融資產(chǎn)品與服務(wù)非常有限，更多地集中在商業(yè)銀行抵押貸款和財(cái)政扶持資金上。由此可見，制約中小企業(yè)融資的核心問題在于針對(duì)中小企業(yè)的金融產(chǎn)品與服務(wù)不足。只有從供給層面入手，加強(qiáng)金融創(chuàng)新，增加有特色的金融產(chǎn)品與服務(wù)的供給，才能打開解決中小企業(yè)融資之門。

1.加強(qiáng)中小企業(yè)動(dòng)態(tài)征信產(chǎn)品與服務(wù)平臺(tái)建設(shè)。充分利用現(xiàn)有政府融資信用平臺(tái)，打通金融機(jī)構(gòu)、中小企業(yè)、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的信息交換;建立三方信用評(píng)級(jí)調(diào)整與監(jiān)控體系，動(dòng)態(tài)掌握中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀與融資需求，避免出現(xiàn)信息不對(duì)稱問題。

2.建立中小企業(yè)信用擔(dān)保體系。商業(yè)銀行應(yīng)加強(qiáng)與政策性和商業(yè)性擔(dān)保機(jī)構(gòu)的協(xié)同與合作，對(duì)中小企業(yè)商業(yè)銀行信用貸款實(shí)施擔(dān)保制度，降低商業(yè)銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，提高中小企業(yè)貸款額度。

3.加強(qiáng)中小企業(yè)金融產(chǎn)品與服務(wù)創(chuàng)新。在貨幣政策和財(cái)政政策指引下，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)的信貸支持，創(chuàng)新出有特色的、差異化的金融產(chǎn)品，滿足中小企業(yè)的現(xiàn)實(shí)需求。在對(duì)中小企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)的動(dòng)態(tài)監(jiān)控中，實(shí)時(shí)調(diào)整中小企業(yè)信貸額度，并適當(dāng)提高中小企業(yè)不良貸款容忍度。建立專業(yè)的中小企業(yè)金融服務(wù)團(tuán)隊(duì)，提高對(duì)中小企業(yè)的金融服務(wù)水平。

4.建立中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與補(bǔ)償機(jī)制。獲取貸款的中小企業(yè)，定期向商業(yè)銀行提供合法合規(guī)的經(jīng)營(yíng)狀況報(bào)告，提交至中小企業(yè)動(dòng)態(tài)征信產(chǎn)品與服務(wù)平臺(tái)。商業(yè)銀行應(yīng)充分利用征信平臺(tái)，并加強(qiáng)與商業(yè)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的合作，開展中小企業(yè)貸款保證保險(xiǎn)和信用保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)，共同開發(fā)適合于商業(yè)銀行分散中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、貸款補(bǔ)償損失的保險(xiǎn)產(chǎn)品。

5.建立中小企業(yè)融資擔(dān)保機(jī)制。在對(duì)中小企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估時(shí)，應(yīng)公正、合理，避免出現(xiàn)歧視性或不公平待遇。同時(shí)，在對(duì)中小企業(yè)應(yīng)收賬款的債權(quán)債務(wù)關(guān)系加以確認(rèn)后，可將應(yīng)收賬款作為中小企業(yè)融資擔(dān)保品。

五、結(jié)論

改善金融資源供給不足的問題，要立足于完善和落實(shí)現(xiàn)有融資政策，充分發(fā)揮政府融資服務(wù)平臺(tái)的積極作用，在改善中小企業(yè)融資環(huán)境的基礎(chǔ)上，加大金融產(chǎn)品與服務(wù)的創(chuàng)新，打破現(xiàn)有供求嚴(yán)重失衡的現(xiàn)狀，充分發(fā)揮金融市場(chǎng)的融資功能，方能為中小企業(yè)融資難的問題找到長(zhǎng)效的解決途徑。

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作者簡(jiǎn)介：于曉暉（1980- ），男，甘肅平?jīng)鋈?，廣東白云學(xué)院應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)院，講師，主要從事金融學(xué)研究