趙 敏

北京盈科(貴陽(yáng))律師事務(wù)所，貴州 貴陽(yáng) 550002

一、引言

進(jìn)入到新世紀(jì)，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)日益成熟和完善，企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，這帶動(dòng)了我國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展。與此同時(shí)，企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)日益頻繁和活躍，并購(gòu)活動(dòng)不再局限于本行業(yè)企業(yè)之間，同時(shí)在跨行業(yè)不同企業(yè)之間進(jìn)行。當(dāng)前，企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)呈現(xiàn)出多元化、戰(zhàn)略性的特點(diǎn)，并購(gòu)過(guò)程中產(chǎn)生的法律風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。為了有效應(yīng)對(duì)企業(yè)并購(gòu)法律風(fēng)險(xiǎn)，我國(guó)制定了一系列相關(guān)法律法規(guī)，從加強(qiáng)政府監(jiān)督著手有效化解企業(yè)并購(gòu)法律風(fēng)險(xiǎn)。隨著企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)日益頻繁，企業(yè)發(fā)展面臨著的風(fēng)險(xiǎn)不斷增大。從這個(gè)角度來(lái)看，加強(qiáng)企業(yè)并購(gòu)法律風(fēng)險(xiǎn)管理是今后我國(guó)需要認(rèn)真面對(duì)的一個(gè)課題。對(duì)此，本文對(duì)如何應(yīng)對(duì)和預(yù)防企業(yè)并購(gòu)法律風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行深入研究，以提出有針對(duì)性的解決對(duì)策和建議。

二、企業(yè)并購(gòu)法律風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀

企業(yè)在并購(gòu)過(guò)程中，或多或少都會(huì)遇到法律風(fēng)險(xiǎn)和問(wèn)題，法律風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)并購(gòu)、長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)和發(fā)展具有重大影響。當(dāng)前，企業(yè)并購(gòu)法律風(fēng)險(xiǎn)主要包括人事風(fēng)險(xiǎn)、融資風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、整合風(fēng)險(xiǎn)、文化風(fēng)險(xiǎn)等。本文將從政府監(jiān)督和現(xiàn)行并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)防范規(guī)定兩方面出發(fā)，對(duì)我國(guó)企業(yè)并購(gòu)法律風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀進(jìn)行分析。

首先，企業(yè)并購(gòu)法律風(fēng)險(xiǎn)管理辦法。目前，我國(guó)已有多部關(guān)于企業(yè)并購(gòu)法律風(fēng)險(xiǎn)管理法律法規(guī)，例如《競(jìng)爭(zhēng)法》、《公司法》、《反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)法》、《知識(shí)產(chǎn)權(quán)法》、《勞動(dòng)法》、《合同法》、《投資法》、《上市公司并購(gòu)法》等。其中，《反壟斷法》對(duì)并購(gòu)法律風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)、標(biāo)準(zhǔn)作出了具體闡述，如果政府部門(mén)干預(yù)市場(chǎng)，并經(jīng)取證確定干預(yù)行為違法后，需要追究其的法律責(zé)任。這點(diǎn)在《反壟斷法》中也作出了相關(guān)規(guī)定。以《證券交易法》為例，該法主要從上市公司角度出發(fā)，分析企業(yè)債券收購(gòu)過(guò)程中的法律風(fēng)險(xiǎn)，提出了相應(yīng)的監(jiān)管措施和對(duì)策。

第二，企業(yè)并購(gòu)法律風(fēng)險(xiǎn)管理的政府監(jiān)督機(jī)制。為了加強(qiáng)企業(yè)并購(gòu)法律風(fēng)險(xiǎn)管理，我國(guó)從立法層面著手對(duì)規(guī)制并購(gòu)法律風(fēng)險(xiǎn)作出了具體操作指引，從當(dāng)前實(shí)際情況來(lái)看，并購(gòu)法律風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督管理主要從政府與社會(huì)兩個(gè)方面開(kāi)展。一是政府組織開(kāi)展監(jiān)督管理活動(dòng)。企業(yè)并購(gòu)涉及到知識(shí)產(chǎn)權(quán)、人員管理等多個(gè)方面利益關(guān)系，也關(guān)系到社會(huì)長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展。如果政府能夠在監(jiān)督方面采取更加有效措施，將會(huì)有效降低企業(yè)并購(gòu)法律風(fēng)險(xiǎn)。

并購(gòu)企業(yè)應(yīng)端正并購(gòu)動(dòng)機(jī)，一些上市公司并購(gòu)失敗很大程度上緣于盲目并購(gòu)。多元化投資與經(jīng)營(yíng)作為分散財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的一種重要手段，可以減少企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)損失。但是如果不切實(shí)際地搞多元化投資與經(jīng)營(yíng)，涉及過(guò)多產(chǎn)品或項(xiàng)目，主業(yè)不突出，不僅不能分散風(fēng)險(xiǎn)，反而會(huì)使企業(yè)陷入困境。并購(gòu)企業(yè)應(yīng)端正并購(gòu)動(dòng)機(jī)，根據(jù)自己的發(fā)展戰(zhàn)略，立足長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，從理性層面考慮規(guī)模效應(yīng)，實(shí)行強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、優(yōu)化重組，從而達(dá)到企業(yè)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、提高核心競(jìng)爭(zhēng)能力的目的。

三、當(dāng)前企業(yè)并購(gòu)法律風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施

企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中，存在各種不確定性因素影響，其中法律風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)比較突出的問(wèn)題，如果處理不當(dāng)，對(duì)企業(yè)并購(gòu)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展產(chǎn)生重大影響。企業(yè)并購(gòu)法律風(fēng)險(xiǎn)是指在并購(gòu)過(guò)程中因法律問(wèn)題造成損失的可能性，例如資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、勞動(dòng)合同風(fēng)險(xiǎn)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)風(fēng)險(xiǎn)、環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等。本文下面將從政府主導(dǎo)、國(guó)家立法兩個(gè)方面出發(fā)，探討如何有效應(yīng)對(duì)企業(yè)并購(gòu)法律風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。

(一)關(guān)于防范企業(yè)并購(gòu)法律風(fēng)險(xiǎn)的法律規(guī)定

現(xiàn)行法律對(duì)預(yù)防企業(yè)并購(gòu)法律風(fēng)險(xiǎn)做出了相應(yīng)的規(guī)定，但是不夠健全和完善，存在一些不足之處，例如：法律階位較低，法律效力較弱。企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中涉及到多個(gè)方面利益關(guān)系和利益主體，這需要一個(gè)更高階位的法律來(lái)統(tǒng)籌各方面的利益關(guān)系，規(guī)范和調(diào)整社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。現(xiàn)有相關(guān)法律法規(guī)主要以國(guó)務(wù)院、中央部委、地方政府頒布的法律法規(guī)為主，人大及其常委會(huì)頒布的法律占比較低。這導(dǎo)致企業(yè)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管法律權(quán)威性嚴(yán)重不足，不能很好適應(yīng)當(dāng)前實(shí)際情況。法律法規(guī)缺乏統(tǒng)一性。目前，我國(guó)關(guān)于企業(yè)并購(gòu)法律問(wèn)題的法律法規(guī)主要以防御性為主，主要針對(duì)發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)采取彌補(bǔ)措施。如果只能等企業(yè)并購(gòu)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)和問(wèn)題后才采取法律措施介入，這樣就無(wú)法發(fā)揮法律的預(yù)防作用，不能有效控制并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)損失?？傮w來(lái)說(shuō)，當(dāng)前我國(guó)需要制定一部更加完善、健全、實(shí)用的法律體系，對(duì)我國(guó)企業(yè)并購(gòu)法律風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面監(jiān)督和約束，為企業(yè)并購(gòu)創(chuàng)造良好的法律環(huán)境。

(二)預(yù)防企業(yè)并購(gòu)法律風(fēng)險(xiǎn)的政府監(jiān)督機(jī)制

在預(yù)防和規(guī)制企業(yè)并購(gòu)法律風(fēng)險(xiǎn)方面，除了采取立法手段之外，還要通過(guò)提高司法水平來(lái)有效控制并購(gòu)法律風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)內(nèi)對(duì)這方面的預(yù)防主要依靠政府部門(mén)監(jiān)督管理來(lái)實(shí)現(xiàn)。企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中涉及多種利益關(guān)系和利益主體，包括知識(shí)產(chǎn)權(quán)、員工合同、資產(chǎn)整合、匯率風(fēng)險(xiǎn)等，這些對(duì)社會(huì)和諧、經(jīng)濟(jì)秩序等都會(huì)有很大的影響，稍有不慎就會(huì)引發(fā)維穩(wěn)問(wèn)題。政府對(duì)企業(yè)并購(gòu)行為進(jìn)行監(jiān)督管理，可以從多個(gè)方面來(lái)控制企業(yè)并購(gòu)法律風(fēng)險(xiǎn)：對(duì)具有國(guó)資背景企業(yè)的并購(gòu)行為進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管和約束，通過(guò)嚴(yán)格按照法律規(guī)定指導(dǎo)企業(yè)開(kāi)展并購(gòu)活動(dòng)，正確處理產(chǎn)權(quán)、員工等利益關(guān)系，有效預(yù)防企業(yè)并購(gòu)法律風(fēng)險(xiǎn)；對(duì)上市公司的并購(gòu)行為，證監(jiān)會(huì)、國(guó)資委等部門(mén)要承擔(dān)其監(jiān)督責(zé)任，確保企業(yè)并購(gòu)過(guò)程公開(kāi)、透明，避免企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中信息不公開(kāi)、產(chǎn)權(quán)關(guān)系不清、會(huì)計(jì)信息質(zhì)量不高等問(wèn)題出現(xiàn)，提高并購(gòu)過(guò)程中規(guī)范性和有序性；在一些比較敏感、特殊的領(lǐng)域，還需要采取特殊的監(jiān)督管理措施。在企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中出現(xiàn)適用法律不合理、趨利避害、規(guī)避監(jiān)管等行為，現(xiàn)行法律如果沒(méi)有做出明確的規(guī)制和監(jiān)督，這就會(huì)讓企業(yè)采取利己行為和簡(jiǎn)化操作，只要雙方達(dá)成交易一致意見(jiàn)就會(huì)實(shí)施并購(gòu)行為，而不會(huì)考慮其他利益相關(guān)者的訴求，這就會(huì)對(duì)企業(yè)并購(gòu)產(chǎn)生較大的阻力，從而造成勞動(dòng)糾紛、知識(shí)產(chǎn)權(quán)侵權(quán)等風(fēng)險(xiǎn)和爭(zhēng)議。地方保護(hù)主義突出。企業(yè)在進(jìn)行并購(gòu)過(guò)程中，可能會(huì)遇到地方稅收政策的影響，一些地方政府出于地方保護(hù)主義，例如為了保證本地財(cái)政收入，一旦企業(yè)并購(gòu)后遷離本地造成稅收收入銳減，這時(shí)候地方政府就會(huì)采取行政手段干預(yù)企業(yè)并購(gòu)行為，從而給并購(gòu)活動(dòng)帶來(lái)了不確定性。對(duì)許多地方政府來(lái)說(shuō)，在對(duì)待并購(gòu)和外來(lái)投資方面存在期待又害怕的心態(tài)，將并購(gòu)視為是資本抽逃的途徑，對(duì)本地經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成不良影響，傾向于采取各種行政手段進(jìn)行干預(yù)和調(diào)節(jié)。從娃哈哈與法國(guó)企業(yè)并購(gòu)案中就可以看出，我們必須要以平常心態(tài)對(duì)待并購(gòu)活動(dòng)，將其視為是正常的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。

四、改革和創(chuàng)新企業(yè)并購(gòu)法律風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施

(一)完善企業(yè)并購(gòu)法律風(fēng)險(xiǎn)法律監(jiān)管體系

對(duì)《反壟斷法》進(jìn)行修改和完善，2007年頒布實(shí)施的《反壟斷法》不能很少適應(yīng)當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境和形勢(shì)，當(dāng)前必須要建立一套完善的競(jìng)爭(zhēng)法體系。現(xiàn)行《反壟斷法》主要存在以下幾個(gè)問(wèn)題：(1)沒(méi)有明確法律規(guī)制對(duì)象和目標(biāo)，需要對(duì)企業(yè)性質(zhì)、經(jīng)營(yíng)行為做出清晰的界定，對(duì)企業(yè)的責(zé)任與義務(wù)進(jìn)行具體化；(2)缺乏實(shí)際操作性，對(duì)企業(yè)并購(gòu)行為規(guī)制不夠全面、具體，需要針對(duì)當(dāng)前實(shí)際情況進(jìn)行完善；(3)法律懲處手段、標(biāo)準(zhǔn)不夠清晰明確，這方面我們可以借鑒和學(xué)習(xí)發(fā)達(dá)國(guó)家利益日本、美國(guó)等立法經(jīng)驗(yàn)；(4)加強(qiáng)與國(guó)際相關(guān)立法的配套銜接。只有建立完善的壟斷法，形成國(guó)內(nèi)外相統(tǒng)一的監(jiān)管法律體系，才能夠有效預(yù)防企業(yè)并購(gòu)法律風(fēng)險(xiǎn)。

反壟斷法對(duì)企業(yè)并購(gòu)行為具有直接指導(dǎo)和規(guī)制作用，但要提高對(duì)并購(gòu)行為的監(jiān)管水平，關(guān)鍵是要制定專(zhuān)門(mén)的《并購(gòu)法》。我國(guó)企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中面臨著諸多復(fù)雜因素的影響，除了國(guó)內(nèi)企業(yè)之間進(jìn)行并購(gòu)活動(dòng)，國(guó)內(nèi)外企業(yè)之間也會(huì)進(jìn)行并購(gòu)。除了地域劃分之外，不同行業(yè)之間的企業(yè)也會(huì)發(fā)生并購(gòu)行為，或者上市公司與非上市公司之間進(jìn)行并購(gòu)。針對(duì)這些并購(gòu)行為，可以通過(guò)調(diào)整和修訂單行法規(guī)來(lái)進(jìn)行應(yīng)對(duì)，但是從近年來(lái)情況來(lái)看，單行法不能很好的滿足監(jiān)管需要，需要制定一部統(tǒng)一、獨(dú)立的法律來(lái)規(guī)制企業(yè)并購(gòu)行為，將不同行業(yè)、不同性質(zhì)、不同國(guó)別企業(yè)并購(gòu)行為都納入到監(jiān)管范圍內(nèi)。另外，要對(duì)部分單行法律法規(guī)進(jìn)行修改和完善，對(duì)反壟斷法框架以及具體條文進(jìn)行調(diào)整和修改，建立一套完善的企業(yè)并購(gòu)法律體系，通過(guò)立法有效規(guī)制和應(yīng)對(duì)企業(yè)并購(gòu)法律風(fēng)險(xiǎn)。

(二)政府職能部門(mén)的完善

政府在企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中要發(fā)揮監(jiān)督和指導(dǎo)作用，針對(duì)不熟悉外部環(huán)境和法律制度造成的并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，政府可以通過(guò)提供信息咨詢(xún)服務(wù)，建立爭(zhēng)議協(xié)調(diào)和解決機(jī)制，為化解并購(gòu)法律風(fēng)險(xiǎn)提供支持。對(duì)外經(jīng)貿(mào)管理部門(mén)、商務(wù)部等政府部門(mén)，要為企業(yè)實(shí)施海外并購(gòu)提供法律、信息咨詢(xún)和指導(dǎo)，為本國(guó)企業(yè)實(shí)施走出去發(fā)展戰(zhàn)略創(chuàng)造良好的條件。

對(duì)于企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)，政府要擺正自身定位，調(diào)整和優(yōu)化職能，對(duì)企業(yè)行為進(jìn)行引導(dǎo)和規(guī)制，克服政府對(duì)企業(yè)過(guò)度行政干預(yù)的情況，擺正政府在企業(yè)并購(gòu)管理中的職能定位，同時(shí)做好服務(wù)和監(jiān)管。同時(shí)，各政府部門(mén)之間要加強(qiáng)合作，共同參與并購(gòu)活動(dòng)的協(xié)調(diào)、管理。國(guó)資委和證監(jiān)會(huì)要發(fā)揮主導(dǎo)作用，建立與國(guó)內(nèi)外相統(tǒng)一的并購(gòu)監(jiān)管規(guī)則。對(duì)企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中涉及到的勞動(dòng)合同、國(guó)家產(chǎn)權(quán)和重大技術(shù)機(jī)密問(wèn)題，要給予重點(diǎn)關(guān)注。另外，還要發(fā)揮國(guó)有企業(yè)黨組織、工會(huì)的作用，對(duì)并購(gòu)過(guò)程中的勞資關(guān)系進(jìn)行有效監(jiān)督?？偠灾?，政府對(duì)企業(yè)并購(gòu)行為要堅(jiān)持以下原則：擺正職能，履行職責(zé)，監(jiān)管與服務(wù)并舉，同時(shí)與國(guó)際接軌。

五、結(jié)論

企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中存在各種各樣的法律風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)前我們必須要通過(guò)修訂和完善法律法規(guī)，不斷優(yōu)化并購(gòu)法律風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管環(huán)境，為企業(yè)實(shí)施并購(gòu)活動(dòng)保駕護(hù)航，促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)健康有序發(fā)展。