陳土泉

隨著我國(guó)社會(huì)的不斷進(jìn)步和經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，我國(guó)人民的生活水平不斷提高，對(duì)于理財(cái)方面的意識(shí)也越來(lái)越完善。隨著越來(lái)越多的人和企業(yè)開(kāi)始了解和購(gòu)買債券，債券對(duì)于現(xiàn)金流通的影響也越來(lái)越明顯。通常情況下，債券是由國(guó)家債券和企業(yè)債券作為主要組成部分的，而這二者也是對(duì)現(xiàn)金流通影響最為明顯的。本文通過(guò)對(duì)我國(guó)債券的構(gòu)成進(jìn)行了闡述，并分別就國(guó)債和企業(yè)債券對(duì)現(xiàn)金流通的影響進(jìn)行了分析。

一、引言

隨著我國(guó)的社會(huì)不斷發(fā)展，人們的生活水平不斷提高，證券漸漸成為了人們生活中并不陌生的一部分。而債券的發(fā)行，在一定程度上會(huì)對(duì)我國(guó)的貨幣構(gòu)成產(chǎn)生影響，并對(duì)現(xiàn)金流通產(chǎn)生相應(yīng)的沖擊，因此，對(duì)于發(fā)行債券對(duì)于現(xiàn)金流通的影響進(jìn)行研究具有很深的現(xiàn)實(shí)意義。

二、我國(guó)債券的構(gòu)成

目前，國(guó)家債券和企業(yè)債券兩個(gè)主要部分共同構(gòu)成了我國(guó)的現(xiàn)行債券。在這之中，國(guó)債也被稱為公債，又可以細(xì)分為內(nèi)債和外債兩種不同的類型。具體來(lái)講，內(nèi)債指的是國(guó)家財(cái)政通過(guò)采用相應(yīng)的金融信用手段來(lái)向我國(guó)的事業(yè)單位或者機(jī)關(guān)團(tuán)體乃至我國(guó)的社會(huì)公民共同籌集一定數(shù)量的資金。在籌集的過(guò)程中，債券就是債權(quán)人的憑證，在達(dá)到約定時(shí)間后，國(guó)家會(huì)結(jié)算本息并付清，最終收回債券。在實(shí)際發(fā)行的過(guò)程中，內(nèi)債在債務(wù)總量占比中一直處于高比重的情況，因此對(duì)于我國(guó)的現(xiàn)金流通影響也較大。

除此之外，外債則是國(guó)家與國(guó)際上社會(huì)所建立的一種債務(wù)關(guān)系，由國(guó)家對(duì)國(guó)外的金融市場(chǎng)發(fā)行，以此達(dá)到向外國(guó)政府、國(guó)際經(jīng)濟(jì)組織或者個(gè)人進(jìn)行借貸的目標(biāo)。

三、國(guó)債發(fā)行對(duì)現(xiàn)金流通的影響

（一）銀行作為國(guó)債承擔(dān)者產(chǎn)生的現(xiàn)金流通效應(yīng)

目前，我國(guó)財(cái)政直接向銀行進(jìn)行借貸的情況發(fā)生次數(shù)非常少。由中央銀行來(lái)進(jìn)行國(guó)債的購(gòu)買，可以理解成國(guó)家財(cái)政想中央銀行進(jìn)行借貸，這樣的情況就會(huì)導(dǎo)致我國(guó)的中央銀行基礎(chǔ)貨幣量增大。通過(guò)貨幣乘數(shù)原則，貨幣供應(yīng)量將會(huì)出現(xiàn)倍數(shù)式增長(zhǎng)，最終導(dǎo)致流通在是市面上的先盡量也出現(xiàn)上漲。

專業(yè)銀行組委國(guó)債承擔(dān)者，其現(xiàn)金流通具有兩種不同的效應(yīng)。一種是專業(yè)銀行使用客戶的一部分存款購(gòu)置國(guó)債，國(guó)家財(cái)政再將相對(duì)應(yīng)的債券收入下發(fā)給地方或者企業(yè)，這種情況可以理解為地方財(cái)政或者企業(yè)向銀行進(jìn)行貸款，在這樣的情況下，現(xiàn)金流通量并沒(méi)有因?yàn)榘l(fā)行債券而產(chǎn)生較大的變化。另一種則是專業(yè)銀行通過(guò)自身貸款的利潤(rùn)或者銀行收入來(lái)進(jìn)行國(guó)債的購(gòu)買，在這樣的情況下，購(gòu)買國(guó)債將會(huì)對(duì)專業(yè)銀行的貸款能力產(chǎn)生一定的制約，進(jìn)而使專業(yè)銀行的信貸規(guī)模出現(xiàn)下降。最終將會(huì)使得現(xiàn)金流通的量減少。

（二）個(gè)人作為國(guó)債承擔(dān)者產(chǎn)生的現(xiàn)金流通效應(yīng)

近些年隨著我國(guó)人民的生活水平不斷提升，個(gè)人的金融意識(shí)也在不斷提升，在這樣的情況下，個(gè)人進(jìn)行國(guó)債國(guó)脈的現(xiàn)象越來(lái)越多。在個(gè)人進(jìn)行國(guó)債購(gòu)買的時(shí)候，由于個(gè)人的購(gòu)買國(guó)債將會(huì)在一定程度上降低其用于儲(chǔ)蓄的資金數(shù)量，從而引起專業(yè)銀行的存款數(shù)目降低，中央銀行的存款數(shù)額則會(huì)增加，所以整體的現(xiàn)金流通依然處于穩(wěn)定狀態(tài)。但如果個(gè)人將用于消費(fèi)的資金用作國(guó)債購(gòu)買，則會(huì)引起市場(chǎng)上現(xiàn)金流通量降低，反之，如果個(gè)人使用的既非儲(chǔ)蓄資金，也非消費(fèi)資金，則會(huì)使得市場(chǎng)上的現(xiàn)金流通量增加。

（三）企業(yè)作為國(guó)債承擔(dān)者產(chǎn)生的現(xiàn)金流通效應(yīng)

當(dāng)企業(yè)進(jìn)行國(guó)債購(gòu)買的過(guò)程中，必然會(huì)使企業(yè)自身的流動(dòng)資金量減少，而國(guó)家可以借此機(jī)會(huì)進(jìn)行貨幣回籠，從而減少財(cái)政支出。在這樣的情況下，現(xiàn)金流動(dòng)量將會(huì)明顯減少，通常在國(guó)家發(fā)生通貨膨脹的時(shí)候可以通過(guò)這樣的方法來(lái)進(jìn)行宏觀調(diào)控。但是如果企業(yè)自身的流動(dòng)資金數(shù)額較小或者空缺，購(gòu)買國(guó)債將會(huì)擴(kuò)大其資金缺口，進(jìn)而對(duì)專業(yè)銀行的貸款形成較大壓力，如果中央銀行為此加大了貸款數(shù)額，則會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)金流通量的增長(zhǎng)。

（四）外債引起的現(xiàn)金流通效應(yīng)

國(guó)家發(fā)行外債的目的可以分為彌補(bǔ)財(cái)政收入、增大投資規(guī)?；蛘哔?gòu)買資料或固定資產(chǎn)三種。發(fā)行以及債務(wù)期時(shí)間內(nèi)，我國(guó)現(xiàn)金流通并不會(huì)產(chǎn)生較大變化，但是在償還債務(wù)的時(shí)期則會(huì)需要我國(guó)中央銀行投入大量資金，從而增加我國(guó)現(xiàn)金流通量。

四、企業(yè)發(fā)行債券對(duì)現(xiàn)金流通的影響

在企業(yè)發(fā)行債券的過(guò)程中，將會(huì)對(duì)我國(guó)的現(xiàn)金流通走向產(chǎn)生一定的影響。由于個(gè)人購(gòu)買企業(yè)債券的資金來(lái)源在于銀行儲(chǔ)蓄存款、消費(fèi)資金以及閑置資金。所以購(gòu)買債券將會(huì)將這些資金投入企業(yè)之中。同時(shí)由于個(gè)人儲(chǔ)蓄資金的削減，使得銀行的信貸資金將會(huì)出現(xiàn)不足的情況，專業(yè)銀行將會(huì)申請(qǐng)追加貸款，這些情況都會(huì)提升我國(guó)的現(xiàn)金流通量。

五、結(jié)語(yǔ)

在我國(guó)經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展的過(guò)程中，我國(guó)人民的理財(cái)意識(shí)越來(lái)越強(qiáng)，這也使得無(wú)論是國(guó)家債券還是企業(yè)債券都受到了人們?cè)絹?lái)越高的關(guān)注。而債券的發(fā)行將會(huì)不可避免的對(duì)我國(guó)的現(xiàn)金流通產(chǎn)生一定的影響，在這樣的情況下，我們需要不斷對(duì)其中的關(guān)系進(jìn)行分析和探究，從而更加科學(xué)合理的制定相關(guān)的政策。只有這樣，才可以更好的達(dá)到促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)久穩(wěn)定發(fā)展的目標(biāo)。（作者單位：工商銀行南平市分行）