【摘 要】目前我國(guó)中小企業(yè)的融資困局形成原因主要是由于博弈結(jié)構(gòu)的不平衡與規(guī)則的不公平，在中小企業(yè)的融資上有著很嚴(yán)重的博弈觀念缺失和缺少監(jiān)督體制問(wèn)題。本文重點(diǎn)對(duì)中小企業(yè)融資困局進(jìn)行了分析，從引起三方主體以上博弈行為的具體原因進(jìn)行分析，并提出相關(guān)解決對(duì)策。

【關(guān)鍵詞】中小企業(yè);融資困局;法經(jīng)濟(jì)學(xué)分析

目前我國(guó)的中小企業(yè)在發(fā)展當(dāng)中面臨最多的還是資金周轉(zhuǎn)問(wèn)題，由于基礎(chǔ)薄弱，不能很好地執(zhí)行企業(yè)目標(biāo)計(jì)劃，以此降低了企業(yè)水平的企業(yè)數(shù)目特別的多，為了社會(huì)的繁榮發(fā)展，相關(guān)部門應(yīng)該實(shí)行政策幫助中小企業(yè)融資，由此加快中小企業(yè)的發(fā)展，更好的建設(shè)經(jīng)濟(jì)體制。目前現(xiàn)有的許多融資政策體制都是針對(duì)大型企業(yè)的，這些政策對(duì)于中小企業(yè)無(wú)疑是無(wú)用擺設(shè)，并不能適用，所以我國(guó)中小企業(yè)融資難現(xiàn)象相關(guān)部門也有責(zé)任。本文主要是通過(guò)法經(jīng)濟(jì)學(xué)來(lái)分析中小企業(yè)陷入融資困局的主要原因，希望能夠?qū)τ诟纳迫谫Y環(huán)境做出參考。

1.中小企業(yè)融資困局成因的法經(jīng)濟(jì)學(xué)分析

我國(guó)目前的金融模式相對(duì)來(lái)說(shuō)是有壟斷和高度的管制體系的，目前為了社會(huì)的平衡發(fā)展，我國(guó)的金融市場(chǎng)還沒(méi)有完全放開口子，雖然保證了社會(huì)的安定，但是這也造成了很多金融業(yè)的巨頭壟斷整個(gè)市場(chǎng)。最主要的特征就是很多金融企業(yè)把持資金流通，存款只能存在正規(guī)的金融機(jī)構(gòu)，并且貸款方面也是這些企業(yè)壟斷把持，因?yàn)閲?guó)家明確規(guī)定不允許地下貸款。正規(guī)金融企業(yè)在法律政策存在絕大部分的優(yōu)勢(shì)，這也影響了民間投資群體的地位，也降低了中小企業(yè)通過(guò)民間融資的可能，正規(guī)金融機(jī)構(gòu)、民間融資投資群體、中小企業(yè)形成了三方非對(duì)稱的博弈狀態(tài)。

2.從三方主體的博弈行為分別進(jìn)行分析

2.1從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)（國(guó)有銀行）角度分析

在傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)理論當(dāng)中，一個(gè)特別重要的理論就是假設(shè)問(wèn)題，假設(shè)“經(jīng)濟(jì)人”有著全面的信息，并且能夠在這些信息綜合以后做出合理的判斷，這是很烏托邦的假設(shè)，事實(shí)上是不可能的。所有信息方面的不對(duì)等都會(huì)導(dǎo)致了解信息因素多的一方為了利益損害另一方的利益，這在經(jīng)濟(jì)理論上被稱為道德風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于投放貸款的一方，資金能否收回，資金的安全性是放在第一位的大問(wèn)題，很多時(shí)候由于信息因素的不對(duì)等，金融機(jī)構(gòu)尋找合適的貸款人員也是很難的事情。我國(guó)的中小企業(yè)主要是以城鎮(zhèn)企業(yè)為主，而且最多的一部分還是小型企業(yè)，由于這些企業(yè)處在經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈的底端，沒(méi)有自己的信用基礎(chǔ)，而且還大大缺失技術(shù)方面的能力，沒(méi)有穩(wěn)定發(fā)展的保障，這些劣勢(shì)因素給企業(yè)的融資帶來(lái)了很大的困難。而且中小企業(yè)的特性決定了其需要的獨(dú)特融資條件，但是正規(guī)的金融機(jī)構(gòu)由于其內(nèi)部模式不能接受中小企業(yè)的這種融資要求。正規(guī)金融機(jī)構(gòu)為了為了克服和中小企業(yè)的信息不對(duì)稱因素，他們會(huì)在自己的金融模式實(shí)行一系列的規(guī)定，例如讓借款借貸方提供自己的財(cái)產(chǎn)證明、抵押物并且還要簽訂完善的合同。但是這些看起來(lái)很詳細(xì)的借款方案卻成了中小企業(yè)和農(nóng)村企業(yè)借款的門檻。很多中小企業(yè)沒(méi)有自己的資本，無(wú)法提供抵押，這是不被正規(guī)金融機(jī)構(gòu)所接受的。在中小企業(yè)之外，正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的合作對(duì)象也有很多，例如很多大型企業(yè)，這些大型企業(yè)經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展早就有了自己的品牌認(rèn)證和信譽(yù)度，正規(guī)金融機(jī)構(gòu)不會(huì)擔(dān)心合作的資金保障問(wèn)題，這樣長(zhǎng)久以來(lái)，就形成了正規(guī)金融機(jī)構(gòu)偏愛(ài)大型企業(yè)，不喜歡和中小企業(yè)合作的思想，最終壓縮了中小企業(yè)發(fā)展的格局。

2.2從民間融資出資人角度分析

以目前我國(guó)金融業(yè)的格局來(lái)說(shuō)，擺在民間融資出資人面前的主要有三條路：第一條是將余款存進(jìn)銀行，這一條路雖然看起來(lái)很順風(fēng)順?biāo)?，但是由于銀行利率的問(wèn)題，收益不高，而且還容易錯(cuò)過(guò)投資的風(fēng)口浪尖。第二條是將余款投入股票市場(chǎng)，這條路收益很高，有一朝暴富的可能，但是風(fēng)險(xiǎn)也極大，如果不熟悉股票市場(chǎng)，也不是這方面的人才，在我國(guó)不健全的股票市場(chǎng)中很容易被吃干抹凈，這是很不建議走的一條路。第三條是將余款投入民間金融市場(chǎng)。走這一條路，擁有比銀行同期銀行的融資利率高好幾倍的融資利率，在高利率的情況下，會(huì)產(chǎn)生很大的收益。另外，這一條道路具有信息優(yōu)勢(shì)，而且交易成本低。民間貸款的對(duì)象主要是親戚、朋友、鄰居、同事等，可以充分了解彼此的信用度、收入狀況、償還能力等，交易信息的收集成本較低。并且，民間融資的操作簡(jiǎn)便，技術(shù)要求不高，靈活變化，交易成本非常低。歸根結(jié)底，民間融資的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)不大。由于雙方都是“熟人”，因此可以加深相互的理解，形成對(duì)風(fēng)險(xiǎn)有效的事前預(yù)防。另外，雙方接觸越低風(fēng)險(xiǎn)就越低，在有效的事情中可以形成預(yù)防和事后預(yù)防。當(dāng)然，由于沒(méi)有法律規(guī)制的制約和有效的監(jiān)視管理，民間的融資在實(shí)踐操作中，借貸的手續(xù)不合格，并且缺乏有效的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策，這在某種程度上隱藏著金融風(fēng)險(xiǎn)。因此，民間融資的出資者大部分都存在比銀行同期同時(shí)期的利率大幅高的投資收益。但是和股票市場(chǎng)相比它的投資風(fēng)險(xiǎn)較小，所以一般選擇第三條路。

2.3從中小型民營(yíng)企業(yè)的角度分析

其主要有三個(gè)融資道：第一條是來(lái)自銀行的貸款，第二條是從股票市場(chǎng)獲得資金，第三條是從民間金融市場(chǎng)獲得緊急資金。走第一路，存在著信息的不對(duì)稱性和特殊性的成本和風(fēng)險(xiǎn)，還有國(guó)有大中型企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，以中小民營(yíng)企業(yè)為主的民間融資受資者受到正規(guī)金融機(jī)關(guān)的歧視，到處吃閉門羹。通過(guò)在正規(guī)的金融機(jī)構(gòu)中貸款，有著不高的成功率，還存在很大的成本。所以第一條路基本上不能通行。走第二條路，股票市場(chǎng)對(duì)中小企業(yè)的融資，一貫高風(fēng)險(xiǎn)，以高額增值插拔中小企業(yè)。特別是中國(guó)在這方面還不成熟，所以第二條路也走不通。在第三條道路上，貸款的利率非常高，但由于在熟人之間存在，交易的收集成本非常低，借貸的門檻低，借貸條件比較寬松，成功率很高，而且民間融資的操作簡(jiǎn)便，技術(shù)要求不高，靈活且變化較多。交易成本很低。因此，很多民間融資接收者選擇了第三條道路。

3.從引起三方主體以上博弈行為的具體原因進(jìn)行分析

3.1博弈結(jié)構(gòu)不均衡，博弈規(guī)則不公平

現(xiàn)有金融市場(chǎng)的博弈規(guī)則是不對(duì)稱、不公平的，主要表現(xiàn)在現(xiàn)有博弈規(guī)則非常有利于正規(guī)金融機(jī)構(gòu)，而不利于中小企業(yè)、民間金融組織和個(gè)人。為了社會(huì)的平衡發(fā)展，我國(guó)的金融市場(chǎng)還沒(méi)有完全放開口子，雖然保證了社會(huì)的安定，但是這也造成了很多金融業(yè)的巨頭壟斷整個(gè)市場(chǎng)。最主要的特征就是很多金融企業(yè)把持資金流通，存款只能存在正規(guī)的金融機(jī)構(gòu)，并且貸款方面也是這些企業(yè)壟斷把持，因?yàn)閲?guó)家明確規(guī)定不允許地下貸款。正規(guī)金融企業(yè)在法律政策存在絕大部分的優(yōu)勢(shì)，這也影響了民間投資群體的地位，也降低了中小企業(yè)通過(guò)民間融資的可能，正規(guī)金融機(jī)構(gòu)、民間融資投資群體、中小企業(yè)形成了三方非對(duì)稱的博弈狀態(tài)。正規(guī)金融機(jī)構(gòu)“兩頭通吃”，存款只能存于正規(guī)金融機(jī)構(gòu)，貸款也是正規(guī)金融機(jī)構(gòu)只此一家。

3.2存在嚴(yán)重的信息不對(duì)稱

所謂信息的不對(duì)稱性，是指在市場(chǎng)的交易過(guò)程中，由于獲取信息的成本大，因此信息的數(shù)量少，真實(shí)性低，信息量少的一方處于劣勢(shì)，所有信息方面的不對(duì)等都會(huì)導(dǎo)致了解信息因素多的一方為了利益損害另一方的利益，這在經(jīng)濟(jì)理論上被稱為道德風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于投放貸款的一方，資金能否收回，資金的安全性是放在第一位的大問(wèn)題，很多時(shí)候由于信息因素的不對(duì)等，金融機(jī)構(gòu)尋找合適的貸款人員也是很難的事情。我國(guó)的中小企業(yè)主要是以城鎮(zhèn)企業(yè)為主，而且最多的一部分還是小型企業(yè)，由于這些企業(yè)處在經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈的底端，沒(méi)有自己的信用基礎(chǔ)，而且還大大缺失技術(shù)方面的能力，沒(méi)有穩(wěn)定發(fā)展的保障，這些劣勢(shì)因素給企業(yè)的融資帶來(lái)了很大的困難。

3.3缺乏合作博弈觀念

在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，人們的協(xié)助比人們之間的競(jìng)爭(zhēng)，前者對(duì)人們的利益最大。這個(gè)結(jié)論的深層理論的根源是個(gè)人主義的決定，團(tuán)體理性優(yōu)于個(gè)人理性。“理性選擇”這種個(gè)人主義立場(chǎng)，在各個(gè)方面都無(wú)法選擇對(duì)整體最有效的決策制定，從而造成雙方共同損害的結(jié)果，最終影響了社會(huì)的整體福利。合作協(xié)議的成立，通過(guò)平衡各方面的利益，有效地照顧公平和效率，使各方面部分?jǐn)[脫個(gè)人主義立場(chǎng)，從而可以對(duì)自己和整體做出更有效的決定。因此，合作比非合作更有效率?，F(xiàn)在正規(guī)的金融機(jī)構(gòu)拘泥于傳統(tǒng)的思維，只知道幫扶大中型企業(yè)，不懂革新的融資方式，忽視民營(yíng)中小企業(yè)這大肥肉。

3.4缺乏有效的監(jiān)督機(jī)制

我國(guó)目前的金融行業(yè)對(duì)于中小型企業(yè)的融資監(jiān)督機(jī)制還不夠健全，這種現(xiàn)象存在的主要原因是《中國(guó)人民銀行法》和《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》上面都沒(méi)有明確的表現(xiàn)出對(duì)中小型企業(yè)融資的問(wèn)題，致使有效監(jiān)督幫扶機(jī)制的缺失。我國(guó)政府相關(guān)部門對(duì)于民間融資如何審批、以及審批的標(biāo)準(zhǔn)依據(jù)等問(wèn)題的法律制度不夠詳細(xì)，這些中小企業(yè)面對(duì)的融資困局尚無(wú)法在法律層面上解決。而且我國(guó)政府相關(guān)部門還缺乏對(duì)民間融資內(nèi)部的監(jiān)管制度，例如對(duì)民間融資治理結(jié)構(gòu)、對(duì)其信息方面的披露和民間中小企業(yè)信用制度的建設(shè)，沒(méi)有政府部門對(duì)其進(jìn)行外部的監(jiān)管，這些民間融資監(jiān)管制度的不健全，也是民間融資處于困局的主要原因。

如果想要解決中小企業(yè)的融資困局，相關(guān)部門必須準(zhǔn)守經(jīng)濟(jì)公平安全、適度的干預(yù)及整體效率的原則。其具體的實(shí)行手段有：加強(qiáng)銀行和企業(yè)的協(xié)作互動(dòng)、激勵(lì)銀行對(duì)本地企業(yè)實(shí)行貸款及優(yōu)惠政策、樹立中小企業(yè)的信譽(yù)度，最重要的還是要加強(qiáng)監(jiān)察體制建設(shè)。

4.結(jié)語(yǔ)

中小企業(yè)的融資困局不是一時(shí)半會(huì)能夠打破的，因?yàn)槲覈?guó)當(dāng)下的金融行業(yè)限制和中小企業(yè)本身的特質(zhì)，打破常規(guī)過(guò)于困難，在這一方面需要政府的大力扶持和出臺(tái)政策，中小企業(yè)也要努力打造自己的信譽(yù)度，并且在經(jīng)營(yíng)中積累原始資本，只有不斷地奮斗才能走出目前的融資困局。

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作者簡(jiǎn)介：陳冉，對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院在職人員高級(jí)課程研修班學(xué)員。