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        科技型中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資研究綜述與展望

        2019-12-02 10:27:28凌端平
        價(jià)值工程 2019年30期
        關(guān)鍵詞:供應(yīng)鏈融資科技型中小企業(yè)文獻(xiàn)綜述

        凌端平

        摘要:供應(yīng)鏈融資一直都是熱門的研究話題,它的延伸發(fā)展為中小企業(yè)融資提供了良好的渠道,尤其是對(duì)于輕資產(chǎn),缺少抵押擔(dān)保的科技型中小企業(yè)。供應(yīng)鏈融資能夠緩解科技型中小企業(yè)融資約束,降低融資風(fēng)險(xiǎn)。本文對(duì)學(xué)者們關(guān)于供應(yīng)鏈融資進(jìn)行了文獻(xiàn)綜述,并提出未來(lái)應(yīng)結(jié)合供應(yīng)鏈融資具體實(shí)踐探索其效應(yīng)和風(fēng)控改進(jìn)措施。

        Abstract: Supply chain financing has always been a hot research topic, and its extension has provided a good channel for SME financing, especially for light assets, lack of mortgage-backed technology-based SMEs. Supply chain financing can alleviate the financing constraints of SMEs and reduce financing risks. This paper reviews the literature on supply chain financing, and proposes that the future should be combined with the specific practice of supply chain financing to explore its effects and risk control improvement measures.

        關(guān)鍵詞:供應(yīng)鏈融資;科技型中小企業(yè);文獻(xiàn)綜述

        Key words: supply chain financing;technology-based SMEs;literature review

        中圖分類號(hào):F276.3 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?文章編號(hào):1006-4311(2019)30-0141-02

        0 ?引言

        融資難一直是中小企業(yè)持久發(fā)展的主要瓶頸,作為我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分,中央及地方政府一直出臺(tái)相關(guān)政策解決其在營(yíng)商環(huán)境、公共服務(wù)特別是財(cái)稅金融等方面存在的困難。然而,“融資難、融資貴”依然是阻礙中小企業(yè)的發(fā)展的代名詞。尤其是科技型中小企業(yè),由于輕資產(chǎn),缺少?gòu)S房、設(shè)備、土地等金融機(jī)構(gòu)認(rèn)可的可抵押物更難以得到有效融資。對(duì)于擁有知識(shí)產(chǎn)權(quán)的高新技術(shù)企業(yè),其知識(shí)產(chǎn)權(quán)無(wú)法通過(guò)健全的無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估體系得到有效評(píng)估,也難以從金融市場(chǎng)上獲得資金支持。而供應(yīng)鏈金融的出現(xiàn)很好地為中小企業(yè)融資打開了通道,在新技術(shù)的不斷推動(dòng)下,供應(yīng)鏈金融已經(jīng)發(fā)展至與互聯(lián)網(wǎng)與物聯(lián)網(wǎng),并嵌入了區(qū)塊鏈技術(shù)被稱為是供應(yīng)鏈金融的4.0時(shí)代。供應(yīng)鏈金融4.0時(shí)代將解決整個(gè)鏈條的支付,實(shí)現(xiàn)貨物流、資金流和數(shù)據(jù)流的三者合一,是科技型中小企業(yè)資金融通的重要途徑。

        供應(yīng)鏈金融與中小企業(yè)融資相結(jié)合的研究一直是學(xué)者關(guān)注的問(wèn)題。隨著電商行業(yè)的發(fā)展,供應(yīng)鏈金融的線上融資模式也是學(xué)者對(duì)比研究和量化分析著重點(diǎn)。近年來(lái)針對(duì)科技型中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資學(xué)者也多有研究,主要在供應(yīng)鏈融資模式、融資效應(yīng)和信用風(fēng)險(xiǎn)管理方面。

        1 ?科技型中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)模式相關(guān)研究

        1.1 供應(yīng)鏈融資模式

        由互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)帶動(dòng)的電商行業(yè)的發(fā)展,供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)模式逐漸豐富。在這些文獻(xiàn)中,學(xué)者們根據(jù)供應(yīng)鏈金融發(fā)展的不同時(shí)段,對(duì)適合科技型中小企業(yè)融資模式的探索也在不斷變化。劉迅(2011)最早探索科技型中小企業(yè)融資模式,而資金的授信主體主要是傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)。楊磊等(2016)介紹了四種線上供應(yīng)鏈創(chuàng)新融資模式,提出在法律法規(guī)保障、電子平臺(tái)服務(wù)能力、供應(yīng)鏈金融主體加強(qiáng)合作以及企業(yè)自身內(nèi)部管理等四個(gè)方面改進(jìn)建議。王晶晶(2018)將電商融資作為科技型中小企業(yè)融資的一種方式,可以與更多的非銀金融機(jī)構(gòu)展開合作,形成鏈?zhǔn)骄W(wǎng)絡(luò)融資服務(wù)模式,提高其融資服務(wù)。

        1.2 線上供應(yīng)鏈融資具體模式

        互聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)應(yīng)用技術(shù)的發(fā)展,目前線上供應(yīng)鏈融資模式按照主導(dǎo)主體的不同可以分為電商主導(dǎo)平臺(tái)模式、銀行主導(dǎo)升級(jí)平臺(tái)模式和產(chǎn)業(yè)主導(dǎo)模式。

        1.2.1 電商主導(dǎo)平臺(tái)模式

        在電商平臺(tái)主導(dǎo)的供應(yīng)鏈金融模式中,真實(shí)的交易數(shù)據(jù)是其模式的核心。諸如阿里巴巴、京東、蘇寧這類互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)依托他們自身的電商平臺(tái)所累積的供應(yīng)商資源和大數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì),在開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)過(guò)程中,可以把上下游的交易、物流、資金流等數(shù)據(jù)作為信用評(píng)級(jí)的依據(jù),核算融資額。

        1.2.2 銀行主導(dǎo)升級(jí)平臺(tái)模式

        在銀行主導(dǎo)的供應(yīng)鏈金融模式中,除原有的平安銀行其他股份制、國(guó)有大型商業(yè)銀行近幾年都紛紛布局線上供應(yīng)鏈金融平臺(tái)。與其他供應(yīng)鏈金融模式不同,銀行重視風(fēng)控,偏重給規(guī)模較大、資金數(shù)據(jù)全的供應(yīng)鏈企業(yè)融資。正因?yàn)榇?,銀行在審批、授信和放貸的過(guò)程中都重視各類憑證的真實(shí)有效。同時(shí)銀行也憑借其專業(yè)金融服務(wù),能夠幫助供應(yīng)鏈企業(yè)做好中間環(huán)節(jié)服務(wù)。

        1.2.3 產(chǎn)業(yè)主導(dǎo)模式

        在由產(chǎn)業(yè)主導(dǎo)的供應(yīng)鏈金融模式中,一般由大型企業(yè)集團(tuán)通過(guò)自身平臺(tái),將核心企業(yè)信用注入到產(chǎn)業(yè)鏈條,對(duì)資金流、信息流、物流進(jìn)行控制,運(yùn)用產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)、金融數(shù)據(jù)、征信數(shù)據(jù)建立風(fēng)控策略,將單個(gè)企業(yè)的不可控風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)楣?yīng)鏈企業(yè)整體的可控風(fēng)險(xiǎn)。

        2 ?科技型中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資約束效應(yīng)與信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)研究

        2.1 科技型中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資約束效應(yīng)研究

        許多學(xué)者從科技型中小企業(yè)融資約束出發(fā)探討供應(yīng)鏈金融的積極作用。大部分學(xué)者都采用數(shù)學(xué)模型利用上市企業(yè)面板數(shù)據(jù)都不一而同的得出同樣的結(jié)論。顧群(2016)利用2008-2013年深交所高新技術(shù)企業(yè)做實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)供應(yīng)鏈融資能夠緩解中小企業(yè)融資約束效應(yīng)。姚王信(2017)研究得出科技型中小企業(yè)融資約束的緩解效應(yīng)程度與信息不對(duì)稱有著相關(guān)性。孫婷婷(2018)采用2010-2014年在深交所上市的578家中小企業(yè)研究得出商業(yè)銀行之所以對(duì)中小企業(yè)“惜貸”是因?yàn)榇嬖谛畔⒉粚?duì)稱,而供應(yīng)鏈融資可以通過(guò)信息交互緩解科技型中小企業(yè)的融資約束;且信息不對(duì)稱的程度不同對(duì)其融資約束緩解作用也相異。劉喆鐵等(2019)再次結(jié)合中小板上市公司的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)也得出同樣的結(jié)論。宋華等(2019)從創(chuàng)新生態(tài)系統(tǒng)為著眼點(diǎn),貫穿價(jià)值共創(chuàng)的目的探討科技型中小企業(yè)內(nèi)外供應(yīng)鏈整合與創(chuàng)新能力對(duì)其融資績(jī)效的影響,得出供應(yīng)鏈的整合能力在其創(chuàng)新生態(tài)系統(tǒng)中具有促進(jìn)提高的作用。

        供應(yīng)鏈融資能夠緩解科技型中小企業(yè)的融資困境,但是要減輕這種融資約束效應(yīng)需要做出改進(jìn)。對(duì)于資金融出方而言,需要進(jìn)行融資產(chǎn)品創(chuàng)新,將傳統(tǒng)的抵押產(chǎn)品擔(dān)保觀念轉(zhuǎn)向技術(shù)專利、商譽(yù)、品牌及產(chǎn)品等形式做擔(dān)保為科技型中小企業(yè)提供多種融資途徑;對(duì)于科技型中小企業(yè)需要健全自身的企業(yè)管理與財(cái)務(wù)管理,增強(qiáng)信息透明度;對(duì)于核心企業(yè)和第三方物流企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)與上下游企業(yè)聯(lián)系,提升供應(yīng)鏈整合能力。

        2.2 科技型中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)與管理研究 ?供應(yīng)鏈融資是目前中小企業(yè)得到融資的主要渠道,由于供應(yīng)鏈?zhǔn)且徽麄€(gè)涉及上下游的企業(yè)鏈條,發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的影響更大。供應(yīng)鏈融資風(fēng)險(xiǎn)主要集中在核心企業(yè)與上下游企業(yè)的信用、業(yè)務(wù)操作、物流監(jiān)管和抵質(zhì)押資產(chǎn)等方面。學(xué)者們對(duì)中小企業(yè)的供應(yīng)鏈融資風(fēng)險(xiǎn)研究主要是對(duì)于信用風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估研究最多,希望能建立一個(gè)信用風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)體制提升其融資效力。湯會(huì)娜(2014)運(yùn)用mixed-logistic模型對(duì)200家科技型中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資做出信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià),得出科技型中小企業(yè)信用水平的提升得益于供應(yīng)鏈融資模式,但是影響科技中小企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵因素主要是融資企業(yè)和核心企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、企業(yè)管理、股東結(jié)構(gòu)以及合約特征等。陳耀鵬(2015)運(yùn)用貝葉斯分類模型對(duì)中小企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估,一方面供應(yīng)鏈融資幫助了中小企業(yè)降低信貸風(fēng)險(xiǎn),另一方面在控制供應(yīng)鏈融資信用風(fēng)險(xiǎn)上提出中小企業(yè)融資環(huán)境的改進(jìn)、銀行授信業(yè)務(wù)流程的簡(jiǎn)化以及高效供應(yīng)鏈體系好完善的信用體系的構(gòu)建等方面的重要作用。吉哲(2016)運(yùn)用層次分析法和模糊理論分析信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制對(duì)金融機(jī)構(gòu)展開對(duì)中小企業(yè)的融資的重要性。王超(2018)用熵權(quán)法和TOPSIS方法設(shè)計(jì)信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系,提出供應(yīng)鏈融資模式下的信用風(fēng)險(xiǎn)管理措施。

        在供應(yīng)鏈融資的信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)研究文獻(xiàn)中,許多學(xué)者都是運(yùn)用數(shù)學(xué)經(jīng)濟(jì)模型對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià),這主要源于中小企業(yè)的特征。因此在信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制改進(jìn)方面強(qiáng)調(diào)了科技型中小企業(yè)的財(cái)務(wù)實(shí)力和管理能力、核心企業(yè)的組織形式以及在供應(yīng)鏈中發(fā)揮的作用、以及融資過(guò)程中采用的質(zhì)押保證。

        3 ?科技型中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資研究展望

        綜上所述,目前關(guān)于中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資研究學(xué)術(shù)成果頗多,大部分學(xué)者集中在供應(yīng)鏈金融原理、模式探索、融資效應(yīng)以及風(fēng)險(xiǎn)管理等方面。而對(duì)于科技型中小企業(yè)供應(yīng)鏈金融研究也多從供應(yīng)鏈金融理論原理、模式流程和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)為關(guān)注點(diǎn)。關(guān)于未來(lái)的研究方向,本文建議應(yīng)從實(shí)踐案例分析角度研究供應(yīng)鏈金融模式解決科技型中小企業(yè)融資問(wèn)題。

        3.1 結(jié)合具體案例,研究供應(yīng)鏈融資模式對(duì)科技型中小企業(yè)的產(chǎn)生效益 ?從現(xiàn)有的研究來(lái)看,學(xué)者大都是基于上市公司面板數(shù)據(jù)用數(shù)學(xué)模型檢測(cè)供應(yīng)鏈融資對(duì)科技型中小企業(yè)融資效應(yīng),這在一定程度上提高了數(shù)據(jù)的有效性,但是大部分缺少實(shí)際的案例。在此基礎(chǔ)上,學(xué)者們還應(yīng)基于實(shí)地的調(diào)研,探索供應(yīng)鏈融資模式的企業(yè)具體應(yīng)用實(shí)踐,結(jié)合企業(yè)真實(shí)融資數(shù)據(jù)和利潤(rùn)數(shù)據(jù)建立聯(lián)系,再運(yùn)用數(shù)學(xué)模型檢測(cè)供應(yīng)鏈金融的融資效應(yīng),分析供應(yīng)鏈融資模式應(yīng)用過(guò)程中出現(xiàn)的問(wèn)題,提出改進(jìn)措施。

        3.2 分析實(shí)務(wù)中不同主體主導(dǎo)供應(yīng)鏈融資模式下風(fēng)險(xiǎn)控制流程 ?風(fēng)控是融資的核心,不管是電商企業(yè)主導(dǎo)、銀行主導(dǎo)還是產(chǎn)業(yè)主導(dǎo)的供應(yīng)鏈融資模式,都注重風(fēng)險(xiǎn)的操控。未來(lái)研究可以結(jié)合阿里巴巴、蘇寧易購(gòu)和京東金融為代表的電商主導(dǎo)融資模式,以平安銀行為代表的銀行主導(dǎo)的融資模式和以海爾企業(yè)為代表的產(chǎn)業(yè)主導(dǎo)融資模式進(jìn)行實(shí)地的考察,對(duì)比在實(shí)際供應(yīng)鏈融資風(fēng)控過(guò)程中把控點(diǎn),進(jìn)而更好的進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管控。

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