程云潔　丁鈺橙

摘? 要：制藥行業(yè)作為我國的經濟發(fā)展的重要組成部分，也是民生醫(yī)療的重要保障，我國政府采取了諸多政策促進該產業(yè)發(fā)展。本文主要研究我國A公司的經營績效，文章整合了A公司2013-2017年的重要財務數據，并根據數據從償債能力，資產周轉運營能力，盈利能力，成長能力幾個方面，探尋經營績效在中國的發(fā)展分析。最后針對A企業(yè)在融資，成本控制，業(yè)務擴展等經營中的不足，提出了相對應的策略和措施。并使用提升償債能力，降低成本來提升運營能力和盈利水平，來提升企業(yè)的績效。

關鍵詞：A公司;中國;經營績效

1 引言

A企業(yè)是一流的大企業(yè)，其經營績效的管理機制不斷健全，但是，影響企業(yè)經營績效的因素越來越多，A企業(yè)要精準的掌握市場，那么必然需要對影響因素準確的掌握，并及時的采取科學化的辦法來提升自己的經營績效，增強市場競爭力。

本文的創(chuàng)新之處就在于，針對具體事例的缺陷和不足，設計解決方案，供其他企業(yè)借鑒參考，改善整個團隊績效，推進A公司的經營績效的發(fā)展，為我國先進的績效管理和研究打下堅實的理論基礎。

2 A公司在中國的經營歷程

2.1 從1989年到2003年是A公司的初期發(fā)展階段。A分別在D市、S市、W市三座城市建立A藥廠，主要生產藥品及其健康藥物等，獲得GMP認證。1989年，A在D市建立現(xiàn)代化的工廠，并于1997年在B市成立了管理中心。1998年，A公司研發(fā)的西地那非（萬艾可）上市，并且獲得空前成功，成為M最大的藥品生產企業(yè)。2003年4月16日，A制藥有限公司宣布，隨著在全球范圍內A并購法瑪西亞活動的完成，新A在中國的組織架構也已完成。這項合并將使新的A中國成為中國醫(yī)藥市場上領先的處方藥制藥公司。

2.2 從2004年到2016年：這一時期為A公司擴展時期。2005 年、2010年A分別在S市和W市成立研發(fā)中心，2011年后A中國（公司）直接向M總部匯報業(yè)績。2012年A與浙江一家制藥成立“A制藥有限公司”，該合資企業(yè)旨在面向中國和全球市場開發(fā)、生產和推廣包括品牌仿制藥在內的專利到期藥物。2012年9月合資企業(yè)的成立標志著兩家公司在為更多的患者提供優(yōu)質優(yōu)價的品牌仿制藥方面的努力邁出了重要一步。2015年在上海建立A投資有限公司。2016年6月在杭州成立A全球生物技術中心，是A在全球第三個、在亞洲的首個生物技術中心。

3 A公司在中國的經營績效分析

本文主要通過償債能力、運營能力、盈利能力、成長能力等4個方面進行分析。

3.1 償債能力分析

本文以同花順金融網償債能力分析圖進行研究。所選擇資產負債率、流動比率、速動比率三個指標表示償債能力強弱。圖一分析可知，A公司2013年額負債率是最低的，到2014年開始增長，并且出現(xiàn)持續(xù)增長，2016-2017達到了最高點，但是基本保持在0.5-1之間（合理值在0.6-0.7之間，高于0.85有償債風險），圖1中表示，A公司的償債能力較強，雖然負債比一直在升高，但是償債風險較小，在同行業(yè)中屬于對資產負債控制能力較強（流動比率數值>2，速動比率數值大于1.25，兩者數值越大越好）。此外，圖1中顯示出A公司的流動比率和速動比率有較大的波動，且在2014年開始，出現(xiàn)負性增長。2013年正性增長到2014年達到最高值，數值分別達到2.67和2.41。2015-2016開始出現(xiàn)負性增長，2016達到最低點，數值為1.252和1.034。2017年開始出現(xiàn)回升，但是數值不高。這說明A公司2013年至2014年的短期償債能力較強，而2014年至2017年的短期償債能力較弱，在一定程度反應出公司資產比率結構不科學的問題。

綜上所述，2013年至2017年國內外經濟發(fā)展變革較大，A公司未能及時跟隨市場經濟的變化妥善處理公司發(fā)展方向，導致2014年公司運營出現(xiàn)問題，公司短期償債能力大幅度下降;但是在2015年，公司重新進行財務統(tǒng)籌，加大在生物類似藥方面的研究均衡業(yè)務發(fā)展，及時遏制公司資產負債率。

3.2 營運能力分析

應收賬款周轉率反映應收賬款回款時間的長短。A公司該項指標從2013年開始出現(xiàn)上升趨勢，總體波動幅度不大，但周轉率相對較高，說明A公司總體上應收款項速度較快，資產流動性較強?？傎Y產周轉率表示1年總資產周轉率的次數，或是1元總資產支撐多少銷售收入。A公司該項指標變動幅度不大，但長期保持良好水平，最好的2016年2017年僅為0.31次/年，即1元的資產僅帶來了0.31元的收入，情況不容樂觀，說明公司的資產利用效率較低，有較多的閑置資產。存貨周轉率表示1年終存貨周轉的次數，A公司的存貨周轉率從2014年到2017年持續(xù)下降，存貨在企業(yè)停留的時間有點長，存貨管理水平不太好，企業(yè)的銷售狀況整體下降，此時公司應該盡快尋求新方向擴大經營，提高企業(yè)管理水平及資產利用率?？傎Y產周轉率整體幾乎維持不變，顯示出近五年來A公司的資產周轉尚可，企業(yè)全部資產管理質量和利用效率整體較好。

總之，A公司2013年到2017年能夠穩(wěn)定維持運營能力，原因是A公司能夠總結運營情況，按照既定目標提供藥物和疫苗，妥善保持公司的營運能力和財務活性。

3.3 盈利能力分析

盈利能力是衡量企業(yè)獲取利潤的能力。營業(yè)收入和凈利潤可以較為完整的概括公司的盈利能力，所以銷售凈利率是重要的指標，該比率與盈利能力正相關：總資產凈利率（凈利潤/總資產）反應了1元總資產給公司帶來了多少凈利潤。A公司的銷售凈利潤與總資產凈利潤從2014年到2016年均呈現(xiàn)下降趨勢，這與當時的A仍然沿著巨型并購的擴張路子，一路狂奔，在“求婚”GSK、阿斯利康不成后，2015年下半年計劃出資1600億美元并購愛爾蘭制藥企業(yè)艾爾建。雖然因為M財政部對“稅收倒置”的嚴厲打擊，通過變革，很快提高了公司盈利能力，公司的發(fā)展策略符合現(xiàn)狀。

3.4 成長能力分析

本文挑選最具代表性的主營業(yè)務收入增長率、凈資產增長率和總資產為指標來衡量A公司的成長性。

總資產增長率是用來考核公司資產投入增長幅度的財務指標。由圖可知，A公司在2013年到2015年資產增長率均為負數，到2016年的時候資產增長率有所變化，則說明企業(yè)本期資產規(guī)模增加。2016年指標數值雖稍有回升，但仍漲幅不大，說明近些年受外部環(huán)境的影響，A公司的擴張規(guī)模略有降低，發(fā)展并不穩(wěn)定。公司的業(yè)務收入增長率在2013年到2015年出現(xiàn)負值，說明企業(yè)當年的銷售出現(xiàn)了問題，從而導致當年凈利潤的下降。

4 A公司在中國經營存在的問題

4.1 缺乏融資能力

從A公司的報表中看出，實收資本來源基本固定，大部分情況下，公司的運轉資本依靠取得借款收到的現(xiàn)金，此方法在一定程度上會增加公司的償債負擔。該公司可以通過適當吸收外來投資者的投入資本，減少負債經營，以緩解公司的償債壓力。

4.2 成本費用控制能力較欠缺

A公司在經營過程中，其營業(yè)成本在營業(yè)收入中占比不斷增加。雖然利潤是呈增長狀態(tài)，但同時不合理的成本花費也降低了該公司的盈利能力。此外，A公司的成長能力情況也不樂觀，營業(yè)收入增長率和總資產增長率只有一年為正值，其余均為負增長，說明該公司的營業(yè)收入和凈資產增長方面有待提高。而凈資產前4年一直在負增長的困境中，只有2017年有一次猛增的情況。A公司創(chuàng)造更高利潤，可通過合理控制成本，降低不合理費用的產生等方法。

4.3 償債能力不高

2014年至2017年間，A公司的流動比率小于2，速動比率小于1.25，說明該公司這4年的短期償債能力較差、企業(yè)擁有的營運資金較少、用以抵償債務的能力較弱，短期內可能無法如期償還債務。資產負債率雖然較低，但是呈穩(wěn)步上升的曲線，這在將來可能會帶來償債風險。A公司近三年的資產負債率都呈現(xiàn)出遞增的態(tài)勢，而且短期借款也在增加，應付款項也是相對較高，表明了該公司的負債經營的規(guī)模是比較大的，但是長期償債能力較弱。

4.4 產品業(yè)務范圍有待擴大

A公司的產品業(yè)務主要集中在處方藥、健康營養(yǎng)類藥物兩大業(yè)務。目前，中國市場上對兩種藥的需求度已經處于飽和狀態(tài)，增長幅度很小。而同行業(yè)的LS制藥企業(yè)的業(yè)務范圍不僅涉及藥品，還覆蓋了個性化的醫(yī)療診斷服務，并且已經和研究機構、商業(yè)實驗室、患者三方都建立了合作平臺。如果A不及時擴大業(yè)務范圍，那可能會被同行業(yè)競爭者超越。

5 提高A公司在中國的經營水平的措施

5.1 加強流動資產的經營管理

首先，必須控制A公司資產的盲目擴張，減少效率低的投資項目，從而提高企業(yè)總體盈利。另外，應該注重加強對企業(yè)流動資產的管理，這不僅有利于資產盈利能力的增加，而且還能提高A公司的短期償債水平。加強存貨的日常管理，加快存貨變現(xiàn)能力，減少存貨資金占用水平，從而提高存貨周轉率，縮短周轉天數。在加大研究開發(fā)力度的同時，也要提高技術含量，使研發(fā)成果能夠應用到企業(yè)的生產活動中，為企業(yè)帶來效益。

5.2 降低銷售成本費用

運用互聯(lián)網電商平臺銷售手段，降低銷售成本。一方面，通過互聯(lián)網的產品信息發(fā)布與推廣，能夠吸引來自中國各地的消費者，促進購買，同時也能夠了解供應商的情況，強化與客戶的聯(lián)系。 另一方面，網絡促銷的成本也低于其他形式的銷售途徑。

5.3 提高短期償債能力

應加強存貨的日常管理，安排好生產與銷售，減少原材料庫存，另外，也應加強應收賬款的管理，賒銷時要認真對比收賬的成本與新增的盈利，及時關注相關客戶的信用狀況，監(jiān)督應收賬款的回收情況，由客戶的差異制定科學合理的收賬政策，防止應收帳款過多。還要科學地長期投資、購置資產，投資前應細致地預測項目的前景、分析投資的風險及回報情況，避免盲目投資。總的來說，在日常的經營管理中，充分保持各類資產較好的質量水平，為提高企業(yè)的償債能力打好基礎。

5.4 積極拓展業(yè)務，加強盈利能力

首先，必須采取措施降低營業(yè)成本，使營業(yè)收入的增長能夠滿足營業(yè)成本的增加。提高企業(yè)的銷售毛利率和銷售凈利率，增強盈利能力。在加大研究開發(fā)力度的同時，也要提高技術含量，使研發(fā)成果能夠應用到企業(yè)的生產活動中，為企業(yè)帶來效益。加強資產的營運管理，尤其是對流動資產的經營管理。

將“信心和決心，迎難而上，接受挑戰(zhàn)，戰(zhàn)勝困難”的企業(yè)理念融入員工的工作積極性當中去。加強技術管理創(chuàng)新。每年選派一批優(yōu)秀的經營管理人員和專業(yè)技術骨干，到國內外知名大學和培訓機構參加外語、國際商務、工商管理、法律以及相關專業(yè)培訓，培養(yǎng)員工的國際視野與國際化操作能力，強化企業(yè)文化和目標。

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責編/馬銘陽