王露　趙子英

摘要：近年來，隨著信息技術(shù)水平的不斷提高，我國P2P行業(yè)也隨之掀起發(fā)展浪潮。僅短短10年間，我國P2P網(wǎng)貸行業(yè)便從快速成長(zhǎng)走向了衰亡。本文通過識(shí)別A公司網(wǎng)貸項(xiàng)目面臨的風(fēng)險(xiǎn)以及分析造成這些風(fēng)險(xiǎn)的成因，構(gòu)建A公司網(wǎng)貸項(xiàng)目的指標(biāo)體系，并采用模糊綜合評(píng)價(jià)法建立風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型，得出平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)。最終根據(jù)分析的結(jié)果有針對(duì)性地給出對(duì)策和建議。

關(guān)鍵詞：P2P網(wǎng)貸平臺(tái)? 互聯(lián)網(wǎng)金融? 風(fēng)險(xiǎn)管理

一、引言

在我國普惠金融政策支持下，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸作為傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的補(bǔ)充，為有資金需求的小微企業(yè)、農(nóng)民、城鎮(zhèn)低收入人群等弱勢(shì)群體提供適當(dāng)、有效的金融服務(wù)，并發(fā)揮著重要的作用。

2005年，P2P開始在英國萌芽。Zopa是世界最早的P2P網(wǎng)貸公司，2005年3月成立于英國倫敦，并在美國日本和意大利推廣。在此之后，許多國家紛紛開始出現(xiàn)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸。2007年我國首家P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)在上海成立，拍拍貸等一系列平臺(tái)借鑒國外P2P模式開始運(yùn)營。自P2P網(wǎng)絡(luò)信用引入中國以來，網(wǎng)絡(luò)信用產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷了許多發(fā)展高峰，并保持著高速增長(zhǎng)。然而，由于政府監(jiān)管滯后，企業(yè)或缺乏平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)控制，或自身非法操作，導(dǎo)致網(wǎng)貸行業(yè)出現(xiàn)了大規(guī)模破產(chǎn)，更有平臺(tái)出現(xiàn)卷錢跑路的情況。

因此，在當(dāng)前P2P平臺(tái)運(yùn)營過程中，應(yīng)深入挖掘網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)借貸的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，更重要的問題是如何探索防范和降低風(fēng)險(xiǎn)而采取措施，這成為保證網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)健康發(fā)展的首要問題。本文通過A公司的具體案例，探討其風(fēng)險(xiǎn)管控體系并提出完善風(fēng)險(xiǎn)管控體系的建議，給其他網(wǎng)貸平臺(tái)以及行業(yè)提供借鑒。

二、P2P平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別及指標(biāo)體系構(gòu)建

P2P網(wǎng)貸進(jìn)入中國之后，由于國家沒有明確進(jìn)入準(zhǔn)則，先是爆發(fā)式的增長(zhǎng)，而后平臺(tái)經(jīng)營因不善倒閉，或是私自挪用和自融等詐騙案件層出不窮。2016年8月，國家制定了監(jiān)管政策，P2P網(wǎng)貸行業(yè)開始出現(xiàn)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，其中一些中小型平臺(tái)面臨被市場(chǎng)淘汰。面對(duì)如此嚴(yán)峻的形勢(shì)，A公司P2P網(wǎng)貸項(xiàng)目面臨的主要有內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)及外部風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)方面，外部風(fēng)險(xiǎn)主要有：法律政策風(fēng)險(xiǎn)、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn);內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)主要有：道德風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。從而構(gòu)建出A公司網(wǎng)貸項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，包括7個(gè)一級(jí)指標(biāo)和21個(gè)二級(jí)指標(biāo)，詳見表2.1。

三、實(shí)證評(píng)價(jià)

（一）項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的指標(biāo)權(quán)重確定

確定指標(biāo)權(quán)重的方法很多，比如相似度評(píng)價(jià)、層次分析法、聯(lián)合分析法等，由于A公司P2P網(wǎng)貸項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系是一個(gè)層次遞階結(jié)構(gòu)模型，對(duì)于這樣的指標(biāo)體系，選用層次分析法來確定A公司網(wǎng)貸項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)的權(quán)重。

為確定一級(jí)指標(biāo)和二級(jí)指標(biāo)的權(quán)重，制作了風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)判斷矩陣調(diào)查問卷，為保證問卷結(jié)果的質(zhì)量，請(qǐng)了30名金融行業(yè)的專家按判斷矩陣標(biāo)度法進(jìn)行賦值，最后整合手機(jī)的數(shù)據(jù)按照投票占比最多的確定矩陣中的數(shù)值，重新構(gòu)建了一級(jí)指標(biāo)和二級(jí)指標(biāo)的各個(gè)判斷矩陣，并計(jì)算一致性指標(biāo)，判斷該矩陣是否通過一致性檢驗(yàn)，若CR<0.1 時(shí)，該判斷矩陣通過一致性檢驗(yàn);若CR≥0.1，該矩陣不滿足一致性檢驗(yàn)，需要調(diào)整數(shù)據(jù)，重新滿足一致性檢驗(yàn)。具體的判斷矩陣如表3.1-3.8。

根據(jù)以上計(jì)算得到A 公司P2P 網(wǎng)貸項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系的組合權(quán)重如表3.9 所示。

（二）項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的模型構(gòu)建

為了解A 公司網(wǎng)貸項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的評(píng)價(jià)等級(jí)，文章采用問卷調(diào)查法選擇130名A 公司的員工進(jìn)行在線調(diào)查問卷。一共發(fā)放130 份問卷，收回95 份問卷，有效問卷90 份，問卷有效率94.73%。根據(jù)A 公司員工在線問卷結(jié)果，進(jìn)行相應(yīng)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，得到所有二級(jí)指標(biāo)的隸屬度如表3.10。

1.評(píng)價(jià)指標(biāo)集。由表3.10 可知，一級(jí)評(píng)價(jià)指標(biāo)集為：B ={B1，B2，...，B9}，二級(jí)指標(biāo)評(píng)價(jià)集為：Bi={Ci1，Ci2，...，Cini}（i=1，2，..9），其中ni 為第i 個(gè)一級(jí)指標(biāo)所包含的二級(jí)指標(biāo)的個(gè)數(shù)，即n1=2、n2=2、n3=3、n4=3、n5=4、n6=4、n7=3。

2.評(píng)語集。P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)進(jìn)特定義評(píng)語集為：V= {V1，V2，V3，V4，V5 }={高風(fēng)險(xiǎn)、較高風(fēng)險(xiǎn)、中等風(fēng)險(xiǎn)、較低風(fēng)險(xiǎn)、低風(fēng)險(xiǎn)}。

3.二級(jí)指標(biāo)評(píng)價(jià)模型。依據(jù)評(píng)語集，我們找到行業(yè)的專家對(duì)每個(gè)二級(jí)指標(biāo)進(jìn)行模糊評(píng)價(jià)。設(shè)有N 個(gè)專家對(duì)某個(gè)二級(jí)指標(biāo)Cij 進(jìn)行獨(dú)立的評(píng)價(jià)，其中Nk（k=1，2，..5）對(duì)該指標(biāo)評(píng)價(jià)為Vk 評(píng)語的專家人數(shù)，則該指標(biāo)在評(píng)語集V= {V1，V2，V3，V4，V5 }上的隸屬度為：

（3.1）

4.一級(jí)指標(biāo)評(píng)價(jià)模型。對(duì)于一級(jí)指標(biāo)Bi 的評(píng)價(jià)，事實(shí)上是一種模糊綜合評(píng)價(jià)，是由該一級(jí)指標(biāo)所包含的二級(jí)指標(biāo)的模糊評(píng)價(jià)結(jié)果通過加權(quán)綜合得出，即根據(jù)如下公式計(jì)算得出：

（3.2）

由表3.10 提取各指標(biāo)權(quán)重可組成模糊權(quán)重向量按照公式（3.2）進(jìn)行對(duì)法律政策風(fēng)險(xiǎn)（V1）聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)（V2）、信用風(fēng)險(xiǎn)（V3）、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)（V4）、道德風(fēng)險(xiǎn)（V5）、運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)（V6），流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)（V7）指標(biāo)模糊評(píng)價(jià)結(jié)果如下：

V1=（0.43，0.41，0.16，0.00，0.00）

V2=（0.14，0.30，0.27，0.24，0.04）

V3=（0.16，0.34，0.33，0.13，0.04）

V4=（0.21，0.45，0.26，0.08，0.00）

V5=（0.12，0.26，0.23，0.24，0.15）

V6=（0.10，0.17，0.19，0.28，0.25）

V7=（0.08，0.17，0.19，0.23，0.33）

5.綜合評(píng)價(jià)模型。將7 個(gè)一級(jí)指標(biāo)模糊綜合評(píng)價(jià)結(jié)果進(jìn)行加權(quán)則得到綜合評(píng)價(jià)后的隸屬度，根據(jù)隸屬度最大原則可以得出綜合評(píng)價(jià)值，即按如下公式計(jì)算：

（3.3）

由一級(jí)指標(biāo)模型可以得到一級(jí)指標(biāo)的模糊評(píng)價(jià)結(jié)果為：

V=（0.24，0.35，0.23，0.12，0.06）

設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別和對(duì)應(yīng)分?jǐn)?shù)賦值，高風(fēng)險(xiǎn)1分，較高風(fēng)險(xiǎn)0.8分，中等風(fēng)險(xiǎn)0.6分，較低風(fēng)險(xiǎn)0.4分，低風(fēng)險(xiǎn)0.2分。將9個(gè)一級(jí)指標(biāo)模糊綜合評(píng)價(jià)結(jié)果進(jìn)行加權(quán)則得到綜合評(píng)價(jià)結(jié)果為：

Vc=0.72

（三）結(jié)果分析

本章從準(zhǔn)則層、指標(biāo)層次，最后綜合評(píng)價(jià)判斷得出對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析。通過模糊綜合評(píng)價(jià)法的結(jié)果表明 A公司網(wǎng)貸項(xiàng)目綜合風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)值為0.68，在評(píng)語集中：高風(fēng)險(xiǎn)1分，較高風(fēng)險(xiǎn)0.8分，中等風(fēng)險(xiǎn)0.6分，較低風(fēng)險(xiǎn)0.4分，低風(fēng)險(xiǎn)0.2分。A公司網(wǎng)貸項(xiàng)目在0.6-0.8之間，屬于中等風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)。然而這9個(gè)準(zhǔn)側(cè)層內(nèi)部的指標(biāo)存在差異。從一級(jí)綜合評(píng)價(jià)結(jié)果來看如下表3.13，法律政策風(fēng)險(xiǎn)屬較高的風(fēng)險(xiǎn);市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)屬于中等風(fēng)險(xiǎn)，輿情風(fēng)險(xiǎn)，道德風(fēng)險(xiǎn)，運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)屬于較低的風(fēng)險(xiǎn)。

四、A 公司P2P 網(wǎng)貸項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管控策略

針對(duì)A公司網(wǎng)貸項(xiàng)目出現(xiàn)的問題和風(fēng)險(xiǎn)量化的結(jié)果，將A公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)首先采取規(guī)避策略，減少風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生概率。對(duì)于不能規(guī)避的我們?cè)俨扇★L(fēng)險(xiǎn)降低策略，將風(fēng)險(xiǎn)降低到可控范圍。把企業(yè)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給用戶或者第三方擔(dān)保公司，同時(shí)對(duì)于發(fā)生較低的風(fēng)險(xiǎn)或者現(xiàn)階段需耗費(fèi)大量資源解決的風(fēng)險(xiǎn)，我們做好記錄，定期監(jiān)控量化風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果，做好預(yù)警準(zhǔn)備，從而提升風(fēng)險(xiǎn)管理的措施。

（一）項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避策略

由上一節(jié)對(duì)A公司網(wǎng)貸項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)量化的結(jié)果來看，政策性風(fēng)險(xiǎn)是P2P網(wǎng)貸行業(yè)最大的風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目需要投入更多的人力物力整改公司業(yè)務(wù)，規(guī)避法律政策風(fēng)險(xiǎn)。首先，應(yīng)由公司法務(wù)解讀國家下發(fā)的文件，再傳達(dá)給各部門。公司內(nèi)部成立合規(guī)小組，各部門派一個(gè)代表負(fù)責(zé)本部門合規(guī)事項(xiàng)，且部門間相互檢查，加強(qiáng)業(yè)務(wù)之間的學(xué)習(xí)。同時(shí)，A公司需要進(jìn)一步完善內(nèi)部控制的管理體系。 根據(jù)自身實(shí)際情況嚴(yán)格控制借貸規(guī)模。在同一網(wǎng)貸平臺(tái)上對(duì)同一借款人的借款額度加以限制，在一定程度上可以減少違約事件造成的損失。此外，優(yōu)化信用等級(jí)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。A公司在大數(shù)據(jù)收集完成后，參照銀行對(duì)客戶的信用評(píng)級(jí)方法，設(shè)置五種信用評(píng)級(jí)評(píng)價(jià)指標(biāo)，根據(jù)客戶實(shí)際情況進(jìn)行評(píng)分。

（二）項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的降低策略

借款審核操作流程是項(xiàng)目的核心業(yè)務(wù)。尤其是借款審核業(yè)務(wù)流程中審核人員是否具備專業(yè)的知識(shí)和對(duì)借款人綜合考察能力，直接影響業(yè)務(wù)的發(fā)展。P2P平臺(tái)要想建立一個(gè)安全高效的風(fēng)控網(wǎng)絡(luò)，只有不斷創(chuàng)新、升級(jí)和轉(zhuǎn)型，才能適應(yīng)行業(yè)發(fā)展、監(jiān)管政策和投資者需求。A公司可采用嚴(yán)格的風(fēng)控制篩選機(jī)制、數(shù)據(jù)層、風(fēng)控制策略、工具層和工作流程等。 為實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)最小化的管理目標(biāo)，平臺(tái)應(yīng)建立完善的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和問責(zé)機(jī)制，每個(gè)審核環(huán)節(jié)落實(shí)到個(gè)人，實(shí)施嚴(yán)格的獎(jiǎng)勵(lì)懲罰制度。結(jié)合平臺(tái)運(yùn)營模式，全面實(shí)施在線和離線評(píng)估模式，明確風(fēng)險(xiǎn)類型。A公司網(wǎng)貸項(xiàng)目在未知風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生之前應(yīng)以預(yù)防為主，制定風(fēng)險(xiǎn)防范標(biāo)準(zhǔn)，并將各種風(fēng)險(xiǎn)類型羅列出來并制定有效的風(fēng)險(xiǎn)解決方案。

（三）項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移策略

P2P平臺(tái)尋求與保險(xiǎn)公司和第三方擔(dān)保公司合作。目前，第三方擔(dān)保公司在行業(yè)內(nèi)的資質(zhì)有很大不同，一旦風(fēng)險(xiǎn)超出控制抵御的水平，擔(dān)保公司就失去擔(dān)保能力。雖然平臺(tái)引入了擔(dān)保機(jī)構(gòu)，但不能排除機(jī)構(gòu)與平臺(tái)存在相關(guān)性，這就失去了第三方擔(dān)保的意義，成為變相的自我擔(dān)保。對(duì)公司來說，應(yīng)注意擔(dān)保公司的選擇。一是知名擔(dān)保公司有較大的擔(dān)保總額。深入查看官方網(wǎng)站。查詢擔(dān)保協(xié)議的內(nèi)容和明確擔(dān)保的適用范圍更為可靠。二是如果受歡迎程度和金額稍小，那些承諾提前還本付息的人，或那些在到期日之后XX天內(nèi)提前還本付息的人，也被視為良心平臺(tái)，可以進(jìn)行干預(yù)。

（四）項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警策略

平臺(tái)內(nèi)部控制仍然需要有效的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。對(duì)應(yīng)已經(jīng)改正以及可能會(huì)發(fā)生的問題，平臺(tái)應(yīng)該能夠及時(shí)整理和總結(jié)業(yè)務(wù)報(bào)告。一旦發(fā)現(xiàn)異常數(shù)據(jù)和可能的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)仔細(xì)分析，以及時(shí)調(diào)整業(yè)務(wù)狀況，并向相關(guān)管理部門報(bào)告，以防止損失進(jìn)一步擴(kuò)大。

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（王露系商丘學(xué)院教師;趙子英系吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院學(xué)生）