季靜

摘 要：銷售百分比法是財務(wù)管理籌資方面的一個基本公式，公式本身并不復(fù)雜，但學(xué)生對公式理解不透徹時，常常會發(fā)生錯誤性認(rèn)識。文章從銷售百分比法的定義及公式分析、學(xué)習(xí)銷售百分比法公式遇到的問題及解答兩方面，對財務(wù)管理實(shí)務(wù)教學(xué)中的銷售百分比法進(jìn)行探討。

關(guān)鍵詞：財務(wù)管理;銷售百分比法;敏感性資產(chǎn);敏感性負(fù)債

中圖分類號：G718.3文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A文章編號：1008-3561（2019）30-0049-02

預(yù)測可以出現(xiàn)在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的各個環(huán)節(jié)中，財務(wù)管理這門學(xué)科就對企業(yè)資金管理中的預(yù)測部分進(jìn)行了較為詳細(xì)的講解。企業(yè)的資金運(yùn)用前提是籌資，籌集到適量的資金才能使企業(yè)維持正常的生產(chǎn)經(jīng)營，資金籌集的方式有對內(nèi)籌資和對外籌資兩個方面。而企業(yè)常用銷售百分比法來對企業(yè)所需資金進(jìn)行初步預(yù)測，以避免出現(xiàn)資金過量或資金不足的尷尬局面。下面，本文對財務(wù)管理實(shí)務(wù)教學(xué)中的銷售百分比法進(jìn)行探討。

一、銷售百分比法的定義及公式分析

銷售百分比法是企業(yè)籌資管理中關(guān)于資金需要量預(yù)測中的定量預(yù)測法的一種，是指以資金與銷售額的比率為基礎(chǔ)，預(yù)測未來資金需要量的方法。進(jìn)行銷售百分比法預(yù)測時是假設(shè)企業(yè)現(xiàn)有的資產(chǎn)、負(fù)債與所有者權(quán)益的結(jié)構(gòu)不變，即該結(jié)構(gòu)已達(dá)到最優(yōu)，不需要調(diào)整，同時假設(shè)企業(yè)的敏感部分的資產(chǎn)和負(fù)債與銷售額成同比例變化，而非敏感項目的數(shù)額則保持不變。

銷售百分比法的步驟，是先分析資產(chǎn)負(fù)債表中的銷售敏感項目并計算填表，然后編制預(yù)計（下期）資產(chǎn)負(fù)債表，確認(rèn)預(yù)計資金需要量，計算預(yù)計（下期）可增加的留存收益，最后再計算需要追加的籌資額，即對外籌資需要量。在實(shí)務(wù)中，報表的格式運(yùn)用不是很方便，一般直接運(yùn)用公式進(jìn)行對外籌資需要量的計算，其計算公式較為簡單：對外籌資需要量=增量銷售額×（敏感性資產(chǎn)百分比-敏感性負(fù)債百分比）-計劃年增加留存收益。

在教學(xué)過程中，筆者先引入資產(chǎn)負(fù)債表簡表的知識點(diǎn)，然后按照教材的步驟，一步步地分析公式的構(gòu)成，最后寫出完整的計算公式，并以書上的例題為例進(jìn)行詳細(xì)分析。課后學(xué)生表示對該公式有了一定的理解，但也有部分學(xué)生針對這個公式提出自己的疑問。本著教學(xué)相長的原則，筆者對學(xué)生提出的問題進(jìn)行一一解答，然而在解答過程中發(fā)現(xiàn)，由于學(xué)生的基礎(chǔ)知識欠缺，他們對于該公式的理解是有疑惑的?，F(xiàn)將問題與解答歸納如下。

二、學(xué)習(xí)銷售百分比法公式遇到的問題及解答

問題一：如何理解敏感性資產(chǎn)和敏感性負(fù)債項目？

這個問題涉及的是通用財務(wù)報表和管理用財務(wù)報表的區(qū)別。管理用財務(wù)報表的資產(chǎn)負(fù)債表，它是將資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益拆分成經(jīng)營損益、金融損益和股東權(quán)益三個部分，假設(shè)（經(jīng)營性）資產(chǎn)、負(fù)債與銷售收入存在穩(wěn)定的百分比關(guān)系（與銷售收入同比增長），根據(jù)預(yù)計銷售收入和相應(yīng)的銷售百分比預(yù)計（經(jīng)營性）資產(chǎn)、負(fù)債，然后確定外部融資需求的一種財務(wù)預(yù)測方法。所謂的銷售增長，其實(shí)就是經(jīng)營規(guī)模的擴(kuò)大，表現(xiàn)為經(jīng)營性資產(chǎn)和經(jīng)營性負(fù)債的增加，與金融損益無關(guān)。

但在實(shí)際教學(xué)中，因為學(xué)生尚未學(xué)習(xí)過管理用財務(wù)報表，要解釋這個問題相對較為復(fù)雜。為此，本著教學(xué)過程中將復(fù)雜問題簡單化的原則，筆者先將通用財務(wù)報表的簡表分為：流動資產(chǎn)、非流動資產(chǎn)、流動負(fù)債、非流動負(fù)債、股東權(quán)益這幾個部分。然后筆者強(qiáng)調(diào)，敏感項目與非敏感項目中，區(qū)別最大的是持有的目的，一般將資產(chǎn)負(fù)債表中的項目劃分為經(jīng)營性項目與金融性項目，去掉金融性項目，剩余的就是敏感項目。最后筆者采用舉例法，向?qū)W生簡單說明。例如，流動資產(chǎn)部分去掉交易性金融資產(chǎn)，其他全是敏感項目;非流動資產(chǎn)中除非給出條件聲明固定資產(chǎn)是敏感項目，否則均為非敏感項目;流動負(fù)債中去除短期借款，其他均為敏感項目，非流動負(fù)債全部不是敏感項目。這樣分析之后，學(xué)生明顯能掌握基本的銷售百分比的敏感項目的區(qū)分。

問題二：計算籌資總量，為什么用“增量銷售額×（敏感性資產(chǎn)百分比-敏感性負(fù)債百分比）”？

關(guān)于這個問題，其實(shí)本質(zhì)上就是錯的，這個公式的前半部分，計算的不是籌資總量，而是需追加的籌資總量。資產(chǎn)負(fù)債表的左半部分，是資金的動用，而右半部分，則是資金的來源，左右相等，意味著資金的來源用于資金的運(yùn)動。在銷售百分比法中，大家考慮銷售增長會導(dǎo)致敏感性資產(chǎn)和敏感性負(fù)債的同比例增加，其實(shí)用增量銷售額×敏感性資產(chǎn)百分比的計算結(jié)果，計算的才是需要增加的籌資量，而增量銷售額×敏感性負(fù)債百分比的計算結(jié)果，其實(shí)是計算通過流動負(fù)債自動解決的一部分籌資，其余部分的資金量因為對銷售不敏感，所以來源跟動用已經(jīng)固定，不需要再增加了。例如，隨著銷售的擴(kuò)大，存貨增加，會導(dǎo)致應(yīng)付賬款的增加，而應(yīng)付賬款并不需要立刻由企業(yè)資金解決，可以通過以后的經(jīng)營活動進(jìn)行償付。所以，公式的前半部分，其實(shí)是求的不能由企業(yè)自發(fā)的流動負(fù)債解決的那部分資金來源。這部分資金來源，需要通過非流動負(fù)債或是所有者權(quán)益的增加來解決。

問題三：為什么在公式中要減去“計劃年增加留存收益”？

這個問題涉及籌資原則，首先要明確，計算公式中的“計劃年增加留存收益”，是考慮得較為簡單的內(nèi)容，其實(shí)應(yīng)該將可動用的金融資產(chǎn)也一并計算?！坝媱澞暝黾恿舸媸找妗?，就是指資產(chǎn)負(fù)債表中的盈余公積和未分配利潤兩項，屬于內(nèi)部股東權(quán)益，與可動用的金融資產(chǎn)一樣，也是屬于企業(yè)內(nèi)部的可動用資金。對于工業(yè)企業(yè)而言，持有金融資產(chǎn)的目的，是將企業(yè)的閑置資金進(jìn)行投資，以節(jié)約閑置資金的機(jī)會成本。為此，在企業(yè)有資金需求的時候，可以先變現(xiàn)持有金融資產(chǎn)。企業(yè)在進(jìn)行籌資過程中，由于考慮籌資的資金成本以及便利程度，總是遵循“先內(nèi)后外，先債后股”的原則，先將可動用的金融資產(chǎn)拋售出去，同時利用留存收益，以解決部分資金需求，不夠的部分，再考慮通過外部籌資的方式解決。只是在實(shí)務(wù)中，目前所學(xué)的內(nèi)容不考慮可動用的金融資產(chǎn)，所以內(nèi)部資金就只考慮增加的留存收益。

任何一家企業(yè)的內(nèi)部資金都是有限的，主要取決于企業(yè)的盈利狀態(tài)，企業(yè)生產(chǎn)發(fā)展所需的全部資金不一定能全部通過內(nèi)部資金來解決，這時，就需要考慮外部融資了。外部融資額主要產(chǎn)生于融資活動，主要構(gòu)成有兩塊。一是依靠金融負(fù)債，也就是非流動負(fù)債中的長期借款和應(yīng)付債券，這種方式會引起公司債務(wù)資本比重上升，導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險上升、公司財務(wù)資本成本上升，引發(fā)公司價值下跌、債務(wù)過多，會降低投資者對企業(yè)盈利的信心，最終導(dǎo)致投資者退出對本企業(yè)的投資，造成企業(yè)資金鏈崩潰。二是依靠股權(quán)的增加，就是發(fā)行新股，吸收股權(quán)投資，但這種情況其實(shí)也有弊端，發(fā)行新股會分散股東控制權(quán)，稀釋股東收益，增加對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營不甚了解但有權(quán)左右企業(yè)經(jīng)營方向的股東后，會影響企業(yè)的經(jīng)營目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。所以，在財務(wù)管理中，一直考慮的是內(nèi)部籌資與外部籌資兼顧。

留存收益與銷售收入通常是成比例變動的，根據(jù)相關(guān)法律制度的規(guī)定，企業(yè)的稅后利潤由股東會決定去向，一般企業(yè)總是以稅后收益的百分比來確定分發(fā)股利的金額，其余部分作為留存收益留在企業(yè)，因此銷售收入的增加必然會導(dǎo)致留存收益的增加。而銷售百分比法，是用來預(yù)計外部融資額的，所以在計算的過程中要減去內(nèi)部增加的留存收益，只是在這個計算過程中，一般不考慮外部融資中負(fù)債與股東權(quán)益的比重。也就是說，外部融資中負(fù)債增加多少和股東權(quán)益增加多少是被忽略的，只是考慮一個融資的總額。

三、結(jié)語

總之，銷售百分比法從公式上來講是極其簡單的，如果學(xué)生能深入理解這個公式所代表的含義，就能明確其中所涉及的知識點(diǎn)是相當(dāng)多的。這就要求教師在這個公式的講解中，要進(jìn)行橫向知識點(diǎn)的聯(lián)系，并聯(lián)系財務(wù)會計報告的相關(guān)知識進(jìn)行講解，以提高學(xué)生對銷售百分比法的理解。

參考文獻(xiàn)：

[1]鐘偉萍，張麗麗.項目化課程設(shè)計在《財務(wù)管理實(shí)務(wù)》中的應(yīng)用研究[J].新經(jīng)濟(jì)，2014（20）.

[2]黃曉衛(wèi).財務(wù)管理課程教學(xué)改革探究[J].統(tǒng)計與管理，2015（05）.

[3]周星煜.財務(wù)管理課程中“銷售額比率法”的教學(xué)設(shè)計[J].企業(yè)研究，2012（12）.

[4]劉洋.財務(wù)管理中“銷售百分比法”的教學(xué)設(shè)計[J].納稅，2018（26）.

[5]彭文彬.淺議修正銷售百分比法在資金預(yù)測中的應(yīng)用[J].當(dāng)代會計，2016（03）.

[6]朱霞，王玲玲.財務(wù)管理實(shí)踐教學(xué)問題研究[J].桂林電子科技大學(xué)學(xué)報，2009（02）.