黃香江

摘 要：在市場經(jīng)濟體制下，我國的企業(yè)得到了快速有效的發(fā)展，除了基礎(chǔ)地生產(chǎn)建設(shè)，企業(yè)的發(fā)展離不開資本的運作，也就是企業(yè)投融資行為。但是在企業(yè)投融資活動過程中，不可避免會產(chǎn)生風(fēng)險，風(fēng)險不加以控制會損壞企業(yè)的利益。本文主要探討的就是在企業(yè)投融資過程中會產(chǎn)生哪些風(fēng)險，以及如何進行風(fēng)險控制。

關(guān)鍵詞：投融資;風(fēng)險;控制

企業(yè)的投融資行為是實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟增長的重要手段，但由于我國的投融資起步較晚、客觀條件不夠成熟，還不夠缺乏經(jīng)驗等，讓企業(yè)在進行投融資行為的時候伴隨較大的風(fēng)險，企業(yè)需要對風(fēng)險進行有效的控制。

一、企業(yè)投融資的含義

隨著改革開放以來，我國的大中小型企業(yè)呈現(xiàn)出蓬勃發(fā)展的趨勢，他們共同見證我國經(jīng)濟的騰飛，也是現(xiàn)在市場經(jīng)濟體制下活躍在市場的新生力量。在不斷適應(yīng)時代變化，擴大產(chǎn)值增加收益的過程中，也需要充分意識到企業(yè)發(fā)展到一定階段，開始投融資的風(fēng)險管控[1]。

（一）投融資風(fēng)險的含義

企業(yè)進行投融資行為是企業(yè)在發(fā)展過程中非常常見的手段，這是一種企業(yè)經(jīng)營運行的表現(xiàn)形式，通過有效的投融資行為，可以讓企業(yè)的實力不斷加強，也可以讓企業(yè)實現(xiàn)收益的最大化，所以很多企業(yè)在發(fā)展到一定階段，都會有投融資行為。投融資可以實現(xiàn)收益也伴隨一定的風(fēng)險，主要的風(fēng)險在于對投資回報的不確定性，沒有人可以預(yù)測投融資行為一定盈利，在其過程中有太多不可測的因素，會影響最后投融資的結(jié)果。但是商業(yè)行為本身就是收益與風(fēng)險并存的行為，所以企業(yè)需要理智看待投融資行為，謹(jǐn)慎投融資，并做好承擔(dān)風(fēng)險的準(zhǔn)備[2]。

（二）企業(yè)投融資的主要風(fēng)險來源

過去我國實行計劃經(jīng)濟，由國家主導(dǎo)經(jīng)濟的發(fā)展，隨著時代的變化我國市場經(jīng)濟開始占據(jù)主導(dǎo)地位，通過市場調(diào)節(jié)經(jīng)濟的發(fā)展。對企業(yè)來說，市場經(jīng)濟既是機遇也是挑戰(zhàn)，企業(yè)需要跟著時代的步伐及時調(diào)整戰(zhàn)略方針，以實現(xiàn)企業(yè)的長遠目標(biāo)。如將企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與企業(yè)的經(jīng)營有效的連接在一起，通過合理運作資本讓企業(yè)盈利，再擴大生產(chǎn)，因此企業(yè)的投融資行為開始成為企業(yè)發(fā)展的一項重要途徑[3]。企業(yè)與企業(yè)之間的利益往來也可以通過企業(yè)間的投融資行為來實現(xiàn)，互相投資有發(fā)展前景的項目和公司，把企業(yè)的資本有效的運轉(zhuǎn)企業(yè)，可以保障企業(yè)自身的可持續(xù)發(fā)展，而這個過程也是企業(yè)投融資風(fēng)險產(chǎn)生的主要因素。企業(yè)間的投資與償還容易出現(xiàn)矛盾，企業(yè)架構(gòu)也因為投融資發(fā)生變化，由此而產(chǎn)生的風(fēng)險需要企業(yè)自行承擔(dān)。

二、企業(yè)投融資的現(xiàn)狀及存在的問題

（一）企業(yè)投融資現(xiàn)狀

企業(yè)的投融資行為是需要一定的過程中，因為一般的投融資都會涉及到較大的金額，參與的投資方也比較多，所以相對時間長、規(guī)模也比較大，因此，在投融資行為的過程中會出現(xiàn)較多不可控制因素，這也是投融資風(fēng)險產(chǎn)生的原因。一般比較成熟的企業(yè)，在投融資之前都會做長時間的考察，包括對收益的預(yù)測以及對風(fēng)險的評估，風(fēng)險的評估也會做得非常詳細，盡可能把風(fēng)險控制在可控范圍內(nèi)。但是由于我們經(jīng)濟發(fā)展迅速，我國很多企業(yè)已經(jīng)開始有投融資行為，風(fēng)險預(yù)警機制卻相當(dāng)不成熟，企業(yè)的融資風(fēng)險管理尚處于還比較落后，這在一定程度上限制了我國投融資的發(fā)展前景，也讓很多企業(yè)不能適應(yīng)現(xiàn)代化經(jīng)濟的發(fā)展。

（二）我國企業(yè)投融資審批管理程序繁瑣

由于我國的投融資進步較晚，體制不成熟，也缺乏適應(yīng)我國發(fā)展的法律法規(guī)，所以我國企業(yè)的投融資大多都是參照國外的運行模式，法律法規(guī)也主要借鑒與國外的。但我國走得是特色社會主要路線，照搬照抄國外的制度與法律，可能與我國的實際有著不兼容性。尤其是投融資行為本身是相對復(fù)雜的經(jīng)濟行為，涉及面廣，參與的企業(yè)與部門多，缺乏完整的體系和流程，讓項目審批起來相當(dāng)復(fù)雜和繁瑣，既浪費時間，也很容易在審批過程中出現(xiàn)不可控因素。

（三）企業(yè)的風(fēng)險管理缺乏一定的客觀條件

企業(yè)投融資行為一定會伴隨風(fēng)險，我國企業(yè)也在慢慢建立風(fēng)險管理體制，但風(fēng)險管理的發(fā)展也需要時間去摸索，需要經(jīng)驗去支撐，在這個階段客觀條件充足能加快建設(shè)的步伐。但是我國在風(fēng)險管理方面的理論知識相對缺乏，很多企業(yè)也沒有意識到風(fēng)險管理的重要性，擔(dān)保方市場沒有完全發(fā)育起來，保險公司對這個版塊市場的開拓較少，也缺乏可以給企業(yè)提供風(fēng)險咨詢的公司，一個完整的產(chǎn)業(yè)鏈條尚未形成。這些客觀條件的缺失也制約了企業(yè)風(fēng)險管理的成熟。

三、影響企業(yè)投融資風(fēng)險管理的主要原因

（一）企業(yè)對投資目標(biāo)價值的預(yù)估有誤差

企業(yè)進行投融資行為的提前，是需要大量的調(diào)查研究，對投資的目標(biāo)進行收益與風(fēng)險的預(yù)估，從而判斷目標(biāo)投資的可行性。但是由于經(jīng)驗的缺失和一些客觀因素的不成熟，會影響到企業(yè)的判斷，例如企業(yè)的投融資方案內(nèi)容含糊不清、企業(yè)的投資預(yù)算金不精準(zhǔn)，這些問題的出現(xiàn)會讓投融資的參與者在投資過程中有盲區(qū)問題，不能正面清晰的了解到投資目標(biāo)價值的詳細情況。在沒有全面了解投資目標(biāo)的價值就開始投資的話，大大的增加了投資的風(fēng)險性。另外，投資參與方之間信息不對等也是造成目標(biāo)價值預(yù)估失誤的原因，信息不對稱也導(dǎo)致參與項目的投資者過多，投入的資金也過多。盲目的進行投融資行為會直接影響到企業(yè)資金的周轉(zhuǎn)，甚至可能會陷入到一個項目中難以自拔，進而導(dǎo)致企業(yè)的流動資金鏈短缺，對企業(yè)發(fā)展的影響非常大。

（二）企業(yè)投融資中的融資風(fēng)險

企業(yè)的融資風(fēng)險產(chǎn)生的主要原因也是因為不確定因素過多造成的。每個企業(yè)的融資方式不一樣，就會面臨不同的風(fēng)險。例如企業(yè)進行銀行貸款的融資風(fēng)險、企業(yè)債券風(fēng)險、企業(yè)的股票投資風(fēng)險等等。這些融資風(fēng)險各不相同，銀行融資風(fēng)險是企業(yè)貸款的金額較低，會把企業(yè)的投融資資產(chǎn)稀釋，對以后企業(yè)規(guī)?；l(fā)展產(chǎn)生影響;另外，企業(yè)的債券融資和股票融資，如果企業(yè)缺乏融資的經(jīng)驗，設(shè)計的融資架構(gòu)不合理，會對企業(yè)內(nèi)部各種資金的運轉(zhuǎn)產(chǎn)生影響，甚至出現(xiàn)資金失調(diào)的情況，導(dǎo)致企業(yè)在進行投融資時出現(xiàn)融資風(fēng)險。

（三）企業(yè)投融資風(fēng)險中的整合風(fēng)險

企業(yè)投融資風(fēng)險中出現(xiàn)整合風(fēng)險，主要是因為企業(yè)在投資融的時候，不明確企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)和企業(yè)職能整合的模式，導(dǎo)致企業(yè)在調(diào)整架構(gòu)的過程中，需要追加資金投入，無形中增加了風(fēng)險成本，在企業(yè)進行投融資行為后，給企業(yè)的發(fā)展帶來資金上的影響。另外，企業(yè)的財務(wù)構(gòu)架不合理也會加大企業(yè)投融資的風(fēng)險。

四、企業(yè)投融資的風(fēng)險控制

（一）完善風(fēng)險信息體系建設(shè)

企業(yè)想要有效的降低投融資的風(fēng)險，把風(fēng)險控制在一定的范圍，就需要建立和完善風(fēng)險信息體系。在體系中加強對各類投資風(fēng)險的信息收集、分析以及評估的力度。讓企業(yè)在進行投融資行為前，有個系統(tǒng)的資料庫可以參照，然后在作為投資的決定。收集信息再對信息進行篩選分析最后在對信息進行評估，一個完整的流程下來，可以讓企業(yè)發(fā)現(xiàn)在哪些地方容易出現(xiàn)風(fēng)險，風(fēng)險具備哪些條件，以及發(fā)生此類風(fēng)險對企業(yè)的影響有多大等等。通過完善的風(fēng)險信息體系，讓企業(yè)自行評估此投融行為的可行性，從而降低風(fēng)險發(fā)生的概率。

（二）規(guī)范企業(yè)投融資行為

規(guī)范企業(yè)投融資行為，這個步驟對于企業(yè)進行風(fēng)險控制非常有用。因為可以避免很多沒有經(jīng)驗的企業(yè)頭腦一熱，做出不理智的投融資行為。有一套規(guī)范化的投資流程，企業(yè)可以參考次流程進行投融資，例如在投資前，先進行市場調(diào)研和投資目標(biāo)的調(diào)研工作，然后再交給專家對調(diào)研結(jié)果進行分析，給出投資報告以及可行性建議，再是投資實施過程中監(jiān)管、時長等等，每個環(huán)節(jié)都有清晰的指示。盡管投資行為在每個環(huán)節(jié)都可能存在風(fēng)險，但前期的準(zhǔn)備工作越是充分，后面遇到風(fēng)險的概率就會越小，解決風(fēng)險的手段也會清晰。

（三）調(diào)整企業(yè)在投融資過程中的戰(zhàn)略

企業(yè)的投融資本身是有利于企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展的，為了讓企業(yè)在進行投融資行為后，能夠得到最大的收益，必須要進行風(fēng)險控制。企業(yè)可以調(diào)整在融投資過程中的戰(zhàn)略進行風(fēng)險控制，首先，企業(yè)可以從內(nèi)部的發(fā)展和市場經(jīng)濟發(fā)展兩個方面去調(diào)整，將企業(yè)自身的內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整到合適未來發(fā)展的格局，盡可能突出產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，增加市場競爭力，改進企業(yè)內(nèi)部管理問題。另一方面，落實企業(yè)投融資行為的動機，投資融動機的確定可以幫助企業(yè)對投資方案做調(diào)整，明確企業(yè)大的投資方面，避免出現(xiàn)分散投資資金，收益不顯著的問題。明確企業(yè)的投融資動機和調(diào)整企業(yè)的內(nèi)部構(gòu)架都是非常有利于企業(yè)進行風(fēng)險控制的措施，每個步驟都可以有清晰的規(guī)劃，即使出現(xiàn)風(fēng)險危機，也能利用手段化解風(fēng)險，不會給企業(yè)造成大的損失。

（四）對投資目標(biāo)進行準(zhǔn)確的價值評估

企業(yè)在投融資之前，需要花時間徹底了解投資目標(biāo)的詳細信息，再綜合性給出準(zhǔn)確的投資價值評估報告。以往企業(yè)因為各方面的不成熟，經(jīng)常出現(xiàn)對投資目標(biāo)的價值的錯誤預(yù)估，導(dǎo)致企業(yè)增加風(fēng)險的概率。所以企業(yè)在進行投融資活動的時候，需要做大量的調(diào)研工作，針對投資參與者，也需要充分了解其企業(yè)的相關(guān)信息，讓自身企業(yè)與其他投資企業(yè)的信息可以對稱，選擇有信譽度、實力強勁的合作對象。另外，在簽訂投資協(xié)議之前，還有對投資參與者籌集資金的能力進行調(diào)查，再把所有收集到的資料整合到一起綜合性的進行評估。企業(yè)投融資切記避免投資目標(biāo)的表面價值大于實際的投資價值，所以在考量投資目標(biāo)的時候，要透過表面看到事物的本質(zhì)，確保企業(yè)進行投資后，所有的資料支撐的價值是可靠的。

綜上所述，企業(yè)的投融資行為是實現(xiàn)企業(yè)收益、擴大發(fā)展的重要活動，在進行此活動的時候，要重視過程中因為不可控因素引起的風(fēng)險成本。提高企業(yè)對于投融資風(fēng)險的控制意識，以理性謹(jǐn)慎的態(tài)度看待企業(yè)的投融資行為，提前進行風(fēng)險預(yù)警，通過各種手段規(guī)避風(fēng)險，減少風(fēng)險發(fā)生的概率。即使不能讓風(fēng)險的發(fā)生為零，也要努力把風(fēng)險控制在一定范圍內(nèi)，并在風(fēng)險發(fā)生時有足夠的應(yīng)對手段。這樣才能讓企業(yè)健康快速的成長。

參考文獻：

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