李朋偉

摘要：私募股權投資主要指的是投資于一些非上市公司的股權的一種投資的方式。自改革開放之后，我國的社會經濟獲得了較大的發(fā)展，中國作為全球最有發(fā)展前途的私募股權投資市場是有著較大的發(fā)展空間和前途的，同時我國文化娛樂產業(yè)投資的發(fā)展也是具有很大的機遇的，并且還出現(xiàn)了新的發(fā)展趨勢，但是由于在投資管理的過程中還存在著一些問題，面臨較大的問題和挑戰(zhàn)。所以本文主要從股權投資基金如何助力文化娛樂產業(yè)發(fā)展角度進行了分析，并且還對存在的問題和改進的措施和建議也進行了分析和研究。

關鍵詞：私募股權;投資基金;文化娛樂產業(yè);問題

一、私募股權投資基金及文化娛樂產業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

（一）私募股權投資基金發(fā)展現(xiàn)狀

私募股權投資作為典型的直接投融資工具，是指投資于非公開發(fā)行和交易股權的投資基金，具有投資期限長、投后管理投入資源多、專業(yè)要求高、收益波動性高的特點。在國外股權投資自二戰(zhàn)后開始基金化運作;在我國，私募股權投資基金自20世紀80年代中期起步，經過30多年的探索與發(fā)展，呈現(xiàn)規(guī)模不斷壯大、質量不斷提升、監(jiān)管與自律不斷規(guī)范的發(fā)展態(tài)勢。私募股權投資基金的運作模式和發(fā)展方式與創(chuàng)新驅動的內在要求高度一致，在當前我國新舊動能轉換、邁向高質量發(fā)展的歷史進程中，發(fā)揮著支持企業(yè)重建重組、促進科技創(chuàng)新和新興產業(yè)發(fā)展、推動經濟轉型升級不可替代的重要作用。同時創(chuàng)業(yè)投資基金在推動長期資本形成、構建多層次資本市場、服務實體經濟創(chuàng)新發(fā)展等方面發(fā)揮著越來越重要的作用。相比歐美等國家，我國股權投資基金的發(fā)展歷史相對較短，發(fā)展空間還很大。

（二）文化娛樂產業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

隨著我國經濟結構的轉型、消費升級，文化娛樂產業(yè)發(fā)展持續(xù)受到國家重視，今年以來國家層面已經多次出臺有利于文化娛樂行業(yè)健康發(fā)展的政策。傳統(tǒng)文化傳媒行業(yè)今年來通過新媒體轉型及不斷開拓互聯(lián)網(wǎng)新興業(yè)務，在低迷的經濟環(huán)境中成本傳導能力較強，受經濟波動影響較小，隨著居民娛樂性消費支出不斷增長，成本相對較低廉的娛樂消費將獲得大幅增長。我國2015年人均GDP突破8千美元，物質消費的主導位置將逐漸被精神消費所取代，文化娛樂類的應用滲透率進一步提升，單網(wǎng)絡視頻領域即可覆蓋7成網(wǎng)民，全民娛樂時代已然到來。然而隨著人們對文化娛樂的需求的不斷增長，內容創(chuàng)新顯得尤為不足，同質化嚴重，質量粗鄙的文化娛樂產品泛濫，所以我們要對其發(fā)展的新趨勢進行分析，并且就其存在的問題進行分析，找出改進的措施和建議，促進我國文化娛樂產業(yè)的健康、快速發(fā)展。

二、發(fā)展的新趨勢

（一）政策發(fā)展趨勢：

一是法律監(jiān)管體系正在不斷完善;二是資本市場的市場化建設穩(wěn)步推進;三是政府在行業(yè)發(fā)展中的參與力度逐漸加強，政府將繼續(xù)以設立政府引導基金的方式參與到行業(yè)發(fā)展中;四是支持私募股權及并購基金投資創(chuàng)新項目的制度環(huán)境將不斷優(yōu)化，政府正努力推動完善知識產權保護機制和人才流動激勵機制等。

（二）市場發(fā)展趨勢

一是新興行業(yè)將逐漸成為投資主流，未來投資熱點主要集中于醫(yī)療健康、信息技術和綠色環(huán)保等領域;二是私募股權投資基金行業(yè)內強者恒強的現(xiàn)象會更加明顯;三是隨著上市公司并購重組分道審核、新三板引入做市商制度并擴容等政策環(huán)境的變化，并購將逐漸成為重要的投資方式和私募股權投資基金的退出渠道。

（三）文化娛樂方面

中國正逐漸成為全球文化娛樂行業(yè)最重要、增長最強勁的市場之一。根據(jù)工信部《2018泛娛樂產業(yè)白皮書》披露，2016年我國泛娛樂產業(yè)的產值達到4155億元，2017年，我國泛娛樂核心產業(yè)產值約為5484億元，同比增長32%。至2020年，中國的文化娛樂行業(yè)的平均復合增長率達到8%，位列全球文化娛樂產業(yè)增速前十的國家和地區(qū)之一。

從文娛行業(yè)投資情況來看，2017年上半年，文化產業(yè)資金流入2771.01億元，其中股權融資742.23億元，債券融資327.9億元，新三板掛牌融資101.31億元，上市后融資1599.57億元，與2015年、2016年資本市場對文娛行業(yè)的熱情追捧不同，2017年市場在文娛領域的投資逐漸走向理性。

三、面臨的問題

（一）我國法律法規(guī)和相關監(jiān)管體制的發(fā)展還不完善

我國私募股權投資的發(fā)展是比較迅速的，雖然有相關的法律法規(guī)的規(guī)定，但是還存在著一定的問題，相關的制度建設還不完善，主要是由于各個監(jiān)管部門為 不斷的促進他們所管轄的結構能夠進入到相關的私募基金的市場，就根據(jù)自己的需求，出臺有利于自己的制度，所以這就使得對私募股權投資市場的管理是比較混亂的，對相關問題還沒有相關的法律法規(guī)的監(jiān)管。

文化娛樂方面，知識產權保護方面還需要加強，盜版侵權問題層出不窮，相關監(jiān)管法規(guī)跟不上行業(yè)發(fā)展的步伐。數(shù)字化的文化產業(yè)生態(tài)逐漸建立的過程中，監(jiān)管層需要不斷的思考如何“健全現(xiàn)代化文化產業(yè)體系和市場體系，創(chuàng)新生產經營機制、完善文化經濟政策，培育新型文化業(yè)態(tài)”。通過在良好的政策寄行業(yè)環(huán)境影響下，促使行業(yè)企業(yè)在高度自律、堅持創(chuàng)新的同時，堅持主動合規(guī)，不斷的提升合規(guī)經營能力，對月提升行業(yè)整體內容質量、帶動整個行業(yè)良性發(fā)展、營造清朗的網(wǎng)絡空間。

（二）專業(yè)人員的素質有待提高

私募股權投資基金是需要專業(yè)的機構和團隊來進行經營和管理的，這樣才能夠在控制風險的前提下為投資者獲得較高的利潤。但是我國對私募股權投資基金進行管理和經營的機構相關的管理水平的發(fā)展是有待提高的。不僅是需要有較高的文化娛樂產業(yè)方面專業(yè)技術的背景，而且還需要有較高的管理技能，但是由于這類人才是相對缺乏的，而且由于許多的企業(yè)中高層的管理水平不高，對市場的定位不準確，對企業(yè)未來的定位也缺乏相關準確的定位，這就使得一些小型的私募股權投資基金在投后管理方面很難得到保障。

（三）運行機制需要完善

多數(shù)投資機構沒有建立完善的投資運行機制，投資領域雜而不精，缺少行業(yè)整合能力，無法完成對相關文化娛樂產業(yè)全鏈條的覆蓋式投資，從而無法打通行業(yè)上下游，幫助被投企業(yè)快速成長。

四、改進的建議

（一）制定和完善相關的法律法規(guī)

隨著我國私募股權投資基金的發(fā)展，相關的法律法規(guī)存在著一定的問題，所以政府應該加緊制定和完善相關的法律和法規(guī)，并且要不斷的清除阻礙我國私募股權投資基金發(fā)展的法律障礙，促進我國私募股權投資基金的不斷發(fā)展。同時制定相關政策法規(guī)降低創(chuàng)投企業(yè)的稅收，鼓勵私募股權投資基金投向文化娛樂產業(yè)。

（二）積極的發(fā)展多層次的資本市場

積極的發(fā)展多層次的資本市場，這樣是能夠使得我國私募股權投資的退出渠道，不斷的促進我國退出機制的暢通發(fā)展。近幾年來由于我國私募股權投資市場的巨大發(fā)展，證券交易所成功的推出了中小企業(yè)板塊、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板，這就為投資基金的股權增值和成功退出提供了一個有效的通道，文化娛樂產業(yè)企業(yè)通常通過被上市公司并購的方式走向資本市場，需要減少資本市場對文娛類項目并購的限制，拓寬私募股權基金通過資本市場退出的渠道。

（三）做精品基金專注于一個領域

對于大多數(shù)小型私募股權投資基金需要做精品投行，專注于一個領域，通過投資并購打通行業(yè)上下游，培育優(yōu)質文娛類企業(yè)，培養(yǎng)優(yōu)秀的行業(yè)人才。

結語

本文主要是對私募股權投資基金如何在我國助力文化娛樂產業(yè)發(fā)展進行分析，并就其發(fā)展存在的問題進行分析，提出改進的建議，希望通過本文的闡述可以提供一些借鑒。

參考文獻：

[1]王磊、師萍;私募股權投資國內發(fā)展現(xiàn)狀初探[J];西安電子科技大學學報（社會科學版）;2008（03）.

[2] 苑澤明，劉冠辰，郭銳.私募股權投資會影響企業(yè)創(chuàng)新策略嗎 ——專利異質性視角的考察[J].科技進步與對策，2019，第36卷，第19期

[3] 陳文翰，楊遠航.金融支持文化產業(yè)內在機理的研究[J].時代金融，2019，第24期