楊文麗

摘 要：隨著我國金融經(jīng)濟的快速發(fā)展，一些金融風險開始逐步顯現(xiàn)，其中泡沫經(jīng)濟是比較常見且嚴重的金融風險。經(jīng)濟泡沫的出現(xiàn)會對我國金融行業(yè)和經(jīng)濟狀況產(chǎn)生重要的影響。我國作為一個正在發(fā)展中的大國，必須高度重視經(jīng)濟泡沫，并做好應(yīng)對防范策略，提高我國金融經(jīng)濟發(fā)展的穩(wěn)定性。

關(guān)鍵詞：金融;泡沫風險;風險防范

我國經(jīng)濟建設(shè)中常常受到多種因素的影響，很容易導致金融風險的出現(xiàn)。其中泡沫經(jīng)濟的出現(xiàn)會給國家的經(jīng)濟建設(shè)帶來極大的影響，因此必須提出有效的預防策略和控制解決方法。在這樣的背景下，本文對經(jīng)濟泡沫出現(xiàn)的社會背景和原因進行深入分析，在此基礎(chǔ)上探討了幾點防范策略，以期促進我國金融經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展。

一、我國經(jīng)濟發(fā)展現(xiàn)狀

眾所周知，泡沫經(jīng)濟是國際金融動蕩的根源，縱觀經(jīng)濟發(fā)展史可以看出，泡沫經(jīng)濟的出現(xiàn)都會伴隨著金融危機的發(fā)生，其中從1634年荷蘭的“郁金香狂熱”到二十世紀八十年代日本的泡沫經(jīng)濟，從1997年的東南亞的金融危機到2007年的金融海嘯，每一次泡沫經(jīng)濟都帶了嚴重的經(jīng)濟損失，甚至導致經(jīng)濟崩潰[1]。泡沫經(jīng)濟的出現(xiàn)與經(jīng)濟狀況有著密不可分的聯(lián)系。改革開放以來，我國經(jīng)濟飛速發(fā)展，目前已經(jīng)逐步發(fā)展成為世界第二大經(jīng)濟體。隨著我國經(jīng)濟狀況的不斷提升，我國在世界經(jīng)濟中的地位也越來越重要。為了避免我國出現(xiàn)泡沫危機，首先需要熟悉和了解我國現(xiàn)階段的經(jīng)濟發(fā)展狀況?？傮w來說，我國社會經(jīng)濟主要呈現(xiàn)出通貨膨脹日益惡化、房產(chǎn)價格不斷上漲的特點。首先，近年來為了穩(wěn)定國內(nèi)的經(jīng)濟發(fā)展狀態(tài)，我國采用了提高物價的方法。如果這種物價上漲的現(xiàn)象持續(xù)出現(xiàn)將會引發(fā)各行業(yè)通貨膨脹的現(xiàn)象，如果缺乏有效的應(yīng)對措施，將會為我國經(jīng)濟建設(shè)帶來惡劣的影響。其次，房地產(chǎn)價格處于不斷增長的階段。近年來我國房價增速和增幅遠超國際水平，尤其是在經(jīng)濟繁榮地區(qū)。房價不斷上漲會導致人民幣持續(xù)升值，進而導致大量外企進入國內(nèi)，這種現(xiàn)象的出現(xiàn)會導致外幣儲蓄不斷增長，嚴重者會出現(xiàn)貨幣膨脹的情況[2]。

二、經(jīng)濟泡沫風險種類及原因分析

泡沫經(jīng)濟史也是一部金融危機史，泡沫經(jīng)濟的發(fā)生會沉重的打擊實體經(jīng)濟，使經(jīng)濟迅速走向蕭條，在破壞宏觀經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的同時，降低金融資源的分配效率。由于泡沫經(jīng)濟與資源配置密切相關(guān)，當股票、房地產(chǎn)投機活動盛行時，難免會導致生產(chǎn)領(lǐng)域缺乏必要的資源，造成生產(chǎn)效率降低。再者，泡沫經(jīng)濟會歪曲股市等資本市場的正面作用。在泡沫經(jīng)濟時期，證券、股票等投資市場成為非理性市場，其原有的資本調(diào)劑功能被歪曲。泡沫經(jīng)濟引發(fā)的股票、債券價格下跌會給投資者造成極大的經(jīng)濟損失。當經(jīng)濟泡沫破滅時，部分消費者和企業(yè)可能會因為無法按期償還債務(wù)出現(xiàn)財務(wù)危機，嚴重者金融危機隨時可能出現(xiàn)。歷史上的泡沫經(jīng)濟實踐顯示，泡沫經(jīng)濟會導致一批人傾家蕩產(chǎn)，也會造就一批暴發(fā)戶，勢必會導致貧富差距的拉大[3]。

1. 經(jīng)濟泡沫風險種類概述

由于現(xiàn)階段我國的金融市場體制尚未完善，金融風險是普遍存在的。金融風險指的是金融機構(gòu)在開展金融活動期間因決策失誤等因素導致收益出現(xiàn)偏差的現(xiàn)象。金融風險具有不確定性，并且不同情況下爆發(fā)的金融風險類型也不盡相同。金融風險具有一定的累積性，當風險累積到一定程度就會引爆大的金融風險。金融風險是普遍存在的，可能潛伏在金融活動的每個環(huán)節(jié)中。其中經(jīng)濟泡沫金融風險是制約我國經(jīng)濟建設(shè)的重要的因素，如果不能有效的解決，將會導致整體經(jīng)濟失衡。

據(jù)調(diào)查，現(xiàn)階段我國金融市場上的經(jīng)濟泡沫金融風險主要分為兩種類型：房地產(chǎn)泡沫風險和股票泡沫風險。其中前者指的是房產(chǎn)的真實價格與人們實際的供求關(guān)系存在不匹配的現(xiàn)象。房產(chǎn)價格高位運行，有著強烈購房需求的低收入群體只能被迫降低購房需求，進而造成成品房銷售率得不到提升。對于股票泡沫來說，我國現(xiàn)階段尚未明確監(jiān)管部門的職責和范圍，直接導致在實際工作中無法充分發(fā)揮監(jiān)管作用。當出現(xiàn)股票泡沫時，股票的價值難以直觀的體現(xiàn)實體經(jīng)濟的價值。如果有不法商家通過非法渠道獲取股市信息并對股市進行操縱，將會導致嚴重的后果。

2. 經(jīng)濟泡沫風險原因分析

引發(fā)泡沫經(jīng)濟的原因是多樣的，包括經(jīng)濟因素、制度因素、金融自由化、大眾行為等。

首先，經(jīng)濟因素對泡沫經(jīng)濟的影響。經(jīng)濟虛擬化是泡沫經(jīng)濟形成的根源。與實體經(jīng)濟相對應(yīng)的虛擬經(jīng)濟指的是以股票、債券等作為金融工具進行的經(jīng)濟運動形式。虛擬經(jīng)濟可以加速資本的轉(zhuǎn)移， 能夠利用社會閑散資金進行社會擴大再生產(chǎn)。但是如果虛擬資本與實體資本之間出現(xiàn)比例失調(diào)，尤其是當虛擬資本過度膨脹時會給經(jīng)濟發(fā)展帶來一系列的問題。社會經(jīng)濟中的虛擬部分迅速擴大，會降低虛擬資本轉(zhuǎn)化為實物資產(chǎn)的能力，長此以往會導致泡沫經(jīng)濟崩潰。事實上泡沫經(jīng)濟出現(xiàn)的根本原因是實體經(jīng)濟內(nèi)部出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性失衡。這種內(nèi)在結(jié)構(gòu)的失衡會導致實體經(jīng)濟增速放緩。當現(xiàn)有經(jīng)濟結(jié)構(gòu)無法完全適應(yīng)經(jīng)濟社會發(fā)展時，就會導致泡沫經(jīng)濟的發(fā)生。

其次，制度因素對泡沫經(jīng)濟的影響。貨幣制度以及信用制度為泡沫經(jīng)濟的形成發(fā)展提供了可能性。在貨幣制度產(chǎn)生以前，泡沫經(jīng)濟是不存在的。在貨幣制度不斷演變的進程中，貨幣脫離實物會導致貨幣符號化，而貨幣符號化又加速了貨幣脫離實物的傾向，從這個角度來看貨幣制度的演變?yōu)榕菽?jīng)濟的形成提供了可能。信用制度為各種有價證券的發(fā)展奠定了基礎(chǔ)，并促使更多貨幣資本投入到金融市場。進入金融經(jīng)濟中的信貸資金如果出現(xiàn)問題，將會變成金融系統(tǒng)中的不良資產(chǎn)，因此，信用制度的發(fā)展為泡沫經(jīng)濟的形成提供了現(xiàn)實基礎(chǔ)。

第三，金融自由化的影響。上世紀八十年代開始，金融自由化開始成為主流，并在一定程度上提升了金融市場的活力，促進了世界經(jīng)濟的發(fā)展。但是金融自由化的發(fā)展，促使大量資金滯留在金融市場中，引發(fā)虛擬經(jīng)濟的膨脹和實體經(jīng)濟的萎縮，長此以往會導致金融體系的不穩(wěn)定性因素加強。這種實體經(jīng)濟受到抑制、虛擬經(jīng)濟迅速膨脹的情況，很容易引發(fā)泡沫經(jīng)濟。再者國際資本的流動也推動了泡沫經(jīng)濟的形成和發(fā)展。此外，金融監(jiān)管的滯后也助長了泡沫經(jīng)濟的發(fā)展。通常來說金融監(jiān)管滯后于金融業(yè)的發(fā)展，尤其在發(fā)展中國家更為明顯。經(jīng)濟自由化留下的監(jiān)管真空為泡沫經(jīng)濟的形成提供了廣闊的空間。我國現(xiàn)行投資制度不健全，助長了金融市場上的投機性行為，在管制較松的情況下一些違規(guī)操作很容易導致泡沫經(jīng)濟的形成。

第四，大眾行為因素對于泡沫經(jīng)濟的影響，比如投機行為、盲目從眾行為等。對于金融資產(chǎn)的購買，一些參與者受心理效應(yīng)以及市場人氣等因素的影響，在社會群體的壓力下，會放棄自己對金融市場的理解和認知。此外金融市場上還存在著少數(shù)專業(yè)投資者蓄意操作，通過欺詐假冒獲取高額利潤，這些因素均會導致泡沫經(jīng)濟的形成。

三、經(jīng)濟泡沫金融風險防范的內(nèi)在缺陷和完善策略

1. 經(jīng)濟泡沫金融風險防范的內(nèi)在缺陷

經(jīng)濟泡沫金融風險可能引發(fā)連鎖反應(yīng)，造成嚴重的后果。從總體來看我國的經(jīng)濟泡沫金融風險防范還存在著諸多缺陷。首先，由于風險承擔主體不明確，在現(xiàn)行金融體制下，宏觀層次風險意識突出，微觀層次風險意識淡薄，對于風險管理缺乏緊迫感和積極性。其次，我國現(xiàn)行風險管理組織制度不健全，缺乏有效的運作機制和組織制度保障。第三，我國金融體系建立較晚，難以為金融市場的從業(yè)者提供足夠的風險管理工具，嚴重的制約了我國金融風險管理現(xiàn)代化的進程。第四，與國外發(fā)達國家的風險管理水平相比，我國金融行業(yè)的資金實力、管理水平、科技水準仍然存在一定的差距，與金融風險管理現(xiàn)代化的要求相比我國的管理人才嚴重匱乏。第五，我國金融市場的中介服務(wù)機構(gòu)不健全，缺乏風險信用評價功能。

2. 經(jīng)濟泡沫金融風險防范的完善策略

泡沫經(jīng)濟的出現(xiàn)會擾亂國民經(jīng)濟正常的比例平衡，嚴重的打擊實體經(jīng)濟，降低了金融資源的分配效率，制約國家經(jīng)濟穩(wěn)步發(fā)展，如果缺乏有效的應(yīng)對措施會誘發(fā)金融危機，拉大貧富差距，不利于社會主義現(xiàn)代化建設(shè)。在金融經(jīng)濟快速發(fā)展的過程中，我國金融體系也處于不斷完善當中。因此，加強金融防范措施，預防泡沫經(jīng)濟風險，才能確保我國金融行業(yè)更加健康的發(fā)展。結(jié)合我國經(jīng)濟泡沫金融風險防范的內(nèi)在缺陷，下文探討了幾點經(jīng)濟泡沫金融風險的防范策略。首先，完善最高層次的監(jiān)管形式、加強金融機構(gòu)內(nèi)部控制、加強行業(yè)的監(jiān)督監(jiān)管，進而健全金融監(jiān)管的外控和內(nèi)控機制。其次，建立金融機構(gòu)信用評級體系、增加上市公司的透明度，推進信息披露規(guī)范化建設(shè)。第三，建立存款保險制度，維護存款者的合法權(quán)益和金融體系的穩(wěn)健運營。第四，加緊制定和完善各項法規(guī)，為健全有序的金融市場提供法律支持。第五，充分利用互聯(lián)網(wǎng)等現(xiàn)代信息技術(shù)實施金融監(jiān)管，并建立經(jīng)濟預警系統(tǒng)，有效的消除經(jīng)濟發(fā)展過程中出現(xiàn)的異常波動現(xiàn)象。第六，提高監(jiān)管人員的素質(zhì)，大力普及經(jīng)濟學和金融學知識，注重培養(yǎng)國際型的金融科研隊伍，有計劃的加強金融工具的基礎(chǔ)研究。第七，積極參與國際合作，充分借鑒國外金融監(jiān)管的先進經(jīng)驗，并結(jié)合我國的實際情況，提升我國的金融監(jiān)管水平。

參考文獻：

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