許亞嵐

20年來，基金公司、證券公司和銷售機構在投資者教育工作方面持續(xù)投入，開展了大量的工作。今年，監(jiān)管機構在投資者教育與保護方面多措并舉，強調(diào)了證監(jiān)會關于保護投資者的利益和合法權益的基本職責，投資者教育與保護工作迎來了新篇章。

政策持續(xù)發(fā)力

2013年，國務院辦公廳下發(fā)的《國務院辦公廳關于進一步加強資本市場中小投資者合法權益保護工作的意見》，確立了以中小投資者需求和權益保護為導向、全面加強中小投資者保護的指導方向。之后，監(jiān)管部門采取了一系列的舉措，推動落實投資者教育和保護工作。

以信息披露為中心的監(jiān)管體系正在逐步形成，提高違法違規(guī)成本，多元化退市渠道在加速構建，充分保障投資者的知情權、參與權、分紅權、監(jiān)督權、求償權。

通過優(yōu)化投資回報機制，提升投資價值;加強對非法配資、“飛單”等違規(guī)行為的排查;重視投資者投訴處理，建立各類權益糾紛解決機制;強化證券期貨經(jīng)營機構投教園地建設，推動上市公司、證券期貨經(jīng)營機構、交易所建設國家級或省級投教基地，形成投資者教育網(wǎng)等多項舉措，“可以感受到投資市場環(huán)境和投資方式發(fā)生了一些良好的變化，比如投資市場行情更趨于平穩(wěn)健康，非理性的暴漲暴跌、急漲急跌情形減少;投資者結構更加優(yōu)化合理，專業(yè)投資者的比例逐年上升”。國信福建地區(qū)投資者教育基地相關負責人林葵芳對《經(jīng)濟》雜志、經(jīng)濟網(wǎng)記者表示。

除政策外，今年中國證監(jiān)會、中國證券業(yè)協(xié)會、中基協(xié)等組織開展了形式多樣、不同主題的投保、投服、投教活動。從形式上來說，有組織投資者走進上市公司的，有走進學校推動投教納入國民教育的，有側重開展社區(qū)宣傳的;從活動主題來說，有防非打非專題、防范場外配資專題、私募基金及“飛單”專題等。

在林葵芳看來，走進上市公司的活動，有助于上市公司重視與投資者的互動，增進投資者關注上市公司經(jīng)營情況，弱化甚至消除了以往聽消息炒股的風氣，引導投資者回歸到正確的投資邏輯上;社區(qū)宣傳主要以倡導理性投資觀念、普及基本金融知識、介紹非法證券案例為主，通過這些內(nèi)容讓社會公眾對投資有個基本概念、避免社會公眾陷入非法理財、非法集資、非法投資咨詢等陷阱，保護社會公眾財產(chǎn)，同時清除非法理財、非法集資等金融亂象滋生的土壤;走進學校系列的活動，則是踐行投教納入國民教育的舉措，根據(jù)小學生、中學生、大學生的年齡特點，開發(fā)有針對性的投資理財課程，通過舉辦講座、辯論賽、夏令營等活動形式，提升他們的金融素養(yǎng)，若能堅持將金融知識普及納入教育階段，為將來的投資市場培育合格投資者，而投資者是市場重要的參與主體，則有助于資本市場深化改革和長期穩(wěn)定健康發(fā)展。

機構不斷加碼

不僅是監(jiān)管機構，證券、基金機構也需要上好“投教課”，為投資者帶來更好的投資服務體驗。如何為投資者提供更具吸引力的、新興技術的投資者教育服務則是機構需要思考的問題。

投資者專業(yè)知識能力的培訓、提升是投資者教育中的重要一環(huán)，但這方面的投資者教育是比較困難的。知遠投資投資總監(jiān)柳正華對《經(jīng)濟》雜志、經(jīng)濟網(wǎng)記者稱，股票作為一個專業(yè)性較強的投資領域，從專業(yè)上來講，確實不太適合非專業(yè)人士涉足。“證券投資的專業(yè)領域里真正的專業(yè)人士很少，所謂專家講股評或分析市場教的很多知識其實是一些短期投機知識，是錯誤的，對于未來短期股市的漲跌是沒有人能預測的;另外很多‘專家在講課的過程中帶有很強的目的性，摻雜了很多利益;另外，就算了解了正確的證券知識也不代表就穩(wěn)賺不賠，而很多老百姓投資只認可能讓自己掙錢的方式，很難客觀地去看待市場?！碧拱讈碇v，專業(yè)投資水平不是靠懂多少知識，而是靠真正的業(yè)績來體現(xiàn)，而真正專業(yè)的投資專家則大多集中在公募、私募基金等投資機構。

我國證券市場是一個新興市場，由于中小投資者投資理念不成孰、絕對投資額小而相對投資額大、從眾心理強烈以及股東意識和法律意識淡薄等因素，致使他們常常成為市場失控時最大的受害者。為增強投資者風險防范意識，“經(jīng)營機構是投資者進入市場的媒介，在投資者適當性制度體系中扮演著重要角色，也承擔著重要責任”。華夏基金總經(jīng)理李一梅如是說。

投資者教育的功能已經(jīng)逐步演變成證券市場制度創(chuàng)新和市場創(chuàng)新的一個不可或缺的重要組成部分?！巴顿Y者教育必須堅持做，因為‘沒有捷徑可走?！崩钜幻穼Α督?jīng)濟》雜志、經(jīng)濟網(wǎng)記者表示，“基金行業(yè)的發(fā)展需要大量的教育工作，這是轉變居民理財觀念、改善資本市場生態(tài)的大事”。

從實際工作中來看，柳正華認為，投資者教育主要有兩方面內(nèi)容，一是投資合規(guī)性的要求;二是正確的投資理念和相關的專業(yè)知識。從合規(guī)性的要求看，近年來，投資者參與股市的要求越來越規(guī)范和嚴格，比如投資者在證券公司開個普通的賬戶，除實名制身份認證外，還需要通過問卷調(diào)查測試投資者的適用性，即風險承受能力是否適合股市投資;投資A股、港股通、新三板、科創(chuàng)板、公募、私募等不同資本市場產(chǎn)品的要求也有所不同，比如今年開通的科創(chuàng)板除50萬的準入門檻外，還對投資者的風險承受能力、專業(yè)知識能力進行了分級，再比如100萬的私募產(chǎn)品購買門檻以及300萬個人金融資產(chǎn)證明等?！耙恍┰谶^去很多時候可能只是形式上的合規(guī)性程序在執(zhí)行力方面變得越來越嚴格?！?/p>

其實，投資證券、基金也會起到非常好的教育作用，柳正華稱，了解和選擇基金經(jīng)理的過程也是學習各種投資理念的過程?！盎鸸具\作本身也是在做投資者教育，比如在服務客戶的時候，一些帶有短炒目的的客戶我會讓他們了解價值投資的理念，不一定能獲得所有人的認可，但卻能讓他們了解更多的投資理念。”

新興技術加持

在林葵芳看來，投資者教育服務要切實取得效果，可以要從“廣度”、“深度”兩方面入手?！半S著科技和互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展，投教服務有了更多的形式和途徑。比如，可以采用網(wǎng)絡直播、有獎問卷等形式，擴大投資者教育范圍;面對面的話可以引入機器人、VR、AR、游戲等加強互動體驗，提升投資者學習興趣;確實有濃厚興趣、有意愿深入學習的投資者，可以組織開展專題性的培訓班，深入、系統(tǒng)地學習。”