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        涪陵榨菜遭遇“瓶頸”

        2019-10-14 15:42:16陳晴文多
        食品界 2019年9期
        關(guān)鍵詞:半年報銷售費用榨菜

        陳晴 文多

        昔日的“大白馬”如今業(yè)績爆雷, 7月31日,涪陵榨菜跌停。

        “好多年沒有出現(xiàn)過這種情況了?!?月31日,涪陵榨菜董秘辦工作人員感嘆道。公司股價跌停,與公司7月30日晚間發(fā)布的2019年半年報有關(guān)。根據(jù)測算,涪陵榨菜2019年第二季度凈利潤出現(xiàn)了約16%的下滑。

        2016-2018年涪陵榨菜凈利潤曾經(jīng)連續(xù)3年高增長,為何當下出現(xiàn)下滑勢頭?公司方面回應(yīng)稱,今年第二季度毛利率與上年同期基本持平,而第二季度銷售費用有所增加。業(yè)內(nèi)人士則分析認為,這與公司自身和行業(yè)因素有關(guān),未來公司需多元化發(fā)展破除產(chǎn)品單一的瓶頸。

        并非漲價影響

        7月31日,涪陵榨菜早盤開盤直接跌停,此后在資金的涌入下一度打開跌停板,但在短暫的爭奪后,再次封跌停至收盤。

        消息面上,涪陵榨菜2019年半年報顯示,公司上半年營收為10.86億元,同比增長2.11%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.15億元,同比增長3.14%。

        在公司2019年度財務(wù)預算公告中,涪陵榨菜曾經(jīng)表示,2019年營收目標為24.12億元。眼下看來,今年上半年涪陵榨菜營收10.86億元,僅相當于24.12億元的45%。

        單季度來看,涪陵榨菜今年一季度營收為5.27億元,同比增長3.81%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.55億元,同比增長35.15%。由此測算,公司2019年第二季度營業(yè)總收入為5.59億元,同比增長0.54%,歸屬于上市公司股東的凈利潤1.6億元,同比下降約16%。

        2016-2018年,涪陵榨菜曾經(jīng)連續(xù)3年凈利潤保持五成以上的高增長。在此情況下,公司股價也頻頻創(chuàng)出新高,為何今年第二季度公司凈利潤突然出現(xiàn)向下勢頭?

        就相關(guān)問題,7月31日,涪陵榨菜董秘辦工作人員回應(yīng)稱,主要是因為2018年第二季度產(chǎn)品毛利率環(huán)比剛剛經(jīng)歷了較大提升,而2019年第二季度毛利率與上年同期基本持平。此外,2019年第二季度公司銷售費用有所增加。

        根據(jù)今年的半年報,涪陵榨菜2019年上半年銷售費用為2.30億元,相比上年同期的2.10億元同比增長9.45%?!敖衲甑诙径群腿ツ晖诿什畈欢嗟那闆r下,費用增加利潤就減少了?!备⒘暾ゲ硕剞k工作人員解釋稱,銷售費用增加的部分,主要是渠道建設(shè)、品牌終端等推廣費用。而新增投入的產(chǎn)出也沒法立竿見影。

        值得注意的是,近3年來,涪陵榨菜曾經(jīng)歷了4次漲價,最近一次漲價是在2018年11月。公司凈利潤的下滑勢頭是否與漲價有關(guān)?對此,涪陵榨菜方面表示,“并沒有感覺到(漲價影響)”。公司方面認為,應(yīng)該說從整個行業(yè)大環(huán)境來看,今年相比去年消費有些疲軟。

        多元發(fā)展未見成效

        7月31日股價出現(xiàn)跌停,涪陵榨菜又是怎么看待的呢?

        “股價我們不好說。”公司董秘辦工作人員表示,從公司營收方面看,還是持樂觀態(tài)度,長遠看則發(fā)展比較平穩(wěn)。

        對于涪陵榨菜第二季度凈利潤出現(xiàn)下滑勢頭,中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬表示,這與公司自身發(fā)展和行業(yè)規(guī)律有關(guān)。

        朱丹蓬認為,涪陵榨菜最近兩年業(yè)績和股價都呈增長勢頭,峰值后回落符合市場規(guī)律。另外,在公司多元化發(fā)展不順利的情況下,瓶頸進一步凸顯,凈利潤出現(xiàn)下滑勢頭也是公司自身發(fā)展短板的表現(xiàn)。

        近兩年來,涪陵榨菜曾多次探索多元化發(fā)展,但效果并不明顯。

        2014年,涪陵榨菜推出了海帶絲和蘿卜干等新產(chǎn)品,但從2019年半年報來看,公司其他佐餐開味菜(含海帶絲和蘿卜產(chǎn)品在內(nèi))營收僅占整體營收的7.68%。

        2015年,涪陵榨菜以1.29億元收購了惠通泡菜,正式進入泡菜市場,但2019年上半年泡菜產(chǎn)品營收占比也僅為6.97%。

        2016年,涪陵榨菜曾宣布擬收購國內(nèi)某調(diào)味品生產(chǎn)企業(yè)90%以上股權(quán),但最終因價格未達成一致終止。

        2018年3月,由于無法解決同業(yè)競爭問題,涪陵榨菜宣布終止收購四川恒星及四川味之濃100%股權(quán)。

        朱丹蓬分析稱,在榨菜細分領(lǐng)域,涪陵榨菜本身就是老大,占有較高市場份額,但受食品安全和消費升級影響,行業(yè)本身存在瓶頸。未來,若要扭轉(zhuǎn)當前局勢,涪陵榨菜需走多元化發(fā)展道路,以改變公司當前“五個單一”的局勢,即產(chǎn)品單一、品類單一、消費場景單一、渠道單一和產(chǎn)品組合單一。

        從涪陵榨菜2019年半年報來看,公司營收中,榨菜相關(guān)產(chǎn)品營收占比仍高達85.11%,相比2018年(85.04%)、2017年(84.48%)的同期情況還在提高。

        公司在半年報中表示,結(jié)合公司未來發(fā)展戰(zhàn)略,將進一步加大并購整合力度。而公司在今年5月底的一次投資者關(guān)系活動上,公司方面也曾表示,高度看好醬類的發(fā)展前景,也將其視為戰(zhàn)略發(fā)展的重要一環(huán),公司將持之以恒地在行業(yè)內(nèi)尋找合適標的。

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