梁金萍

摘 要：人們生活離不開(kāi)衣食住行中的“衣”， 隨著人們生活水平的提高，對(duì)服裝的要求不僅僅是蔽體，還要兼顧舒適和美觀等，這對(duì)服裝企業(yè)提出了更高的要求。本文對(duì)上市服裝公司拉夏貝爾2014年—2018年的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，并對(duì)其經(jīng)營(yíng)管理提出建議。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)報(bào)表;財(cái)務(wù)分析;經(jīng)營(yíng)管理

1 “拉夏貝爾”簡(jiǎn)介

上海拉夏貝爾服飾股份有限公司成立于2001年3月14日，2014年在香港上市，2017年在A股上市。在招股書(shū)中，拉夏貝爾對(duì)自己的定位是：一家快時(shí)尚、多品牌、全直營(yíng)時(shí)裝集團(tuán)，并多次對(duì)標(biāo)ZARA。2014年-2016年，拉夏貝爾實(shí)體門(mén)店期末數(shù)量分別為6887家、7893家、8907家，2017年門(mén)店數(shù)量到達(dá)峰值為9448家。線下瘋狂擴(kuò)張的模式對(duì)其管理造成難度，終于在2019年8月6日，其實(shí)際控制人刑加興質(zhì)押給海通證券的99.81%的股權(quán)爆倉(cāng)，這時(shí)曾百億市值的拉夏貝爾，此刻股價(jià)暴跌，市值不足30億。本文對(duì)拉夏貝爾近五年的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，以期找到其盛極而衰的端倪。

2 財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

2.1 營(yíng)運(yùn)能力分析

拉夏貝爾2014年—2018年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)是逐年下降的，說(shuō)明其銷(xiāo)售回款能力逐年增強(qiáng)。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)2014年—2016年是逐年下降的，但后面就是逐漸增加的，說(shuō)明門(mén)店擴(kuò)充太多，信息溝通不流暢，對(duì)應(yīng)的存貨管理水平跟不上的弊端開(kāi)始顯現(xiàn)出來(lái)。

2.2 償債能力分析

本文針對(duì)拉夏貝爾的短期償債能力選用流動(dòng)比率、速動(dòng)比率，拉夏貝爾的長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)選用資產(chǎn)負(fù)債率。拉夏貝爾自2014年—2018年的短期償債能力逐年下降，而長(zhǎng)期償債能力只有2015年的短暫提升，可能與2014年香港上市募集了大量資金有關(guān)，往后又是逐年下降的。筆者認(rèn)為原因是拉夏貝爾在這幾年一直擴(kuò)張線下門(mén)店和海外收購(gòu)其他服裝品牌，而擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模、開(kāi)辟新市場(chǎng)需要大量的資金，故造成償債能力的逐年下降。

2.3 盈利能力分析

近五年來(lái)，拉夏貝爾的盈利能力大體呈下降趨勢(shì)，甚至到2018年盈利能力指標(biāo)均變?yōu)閺?fù)數(shù)，說(shuō)明公司的擴(kuò)張門(mén)店和海外收購(gòu)服裝品牌的經(jīng)營(yíng)策略不僅沒(méi)有帶來(lái)收益的增長(zhǎng)，還造成成本費(fèi)用過(guò)高，資產(chǎn)的利用效率下降，獲利能力減弱，進(jìn)一步反映出經(jīng)營(yíng)者的管理水平越來(lái)越低。

2.4 成長(zhǎng)能力分析

近年來(lái)，拉夏貝爾的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入雖有波動(dòng)但是呈正向增長(zhǎng)的趨勢(shì)，但反觀凈利潤(rùn)和凈資產(chǎn)的增長(zhǎng)率近幾年呈現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)，說(shuō)明了雖然一直執(zhí)行著擴(kuò)張線下門(mén)店和不斷海外收購(gòu)其他品牌的經(jīng)營(yíng)理解，并沒(méi)有帶來(lái)很好的協(xié)同收益效果，成長(zhǎng)能力反而下降。

3 發(fā)展建議

通過(guò)以上財(cái)務(wù)指標(biāo)分析發(fā)現(xiàn)，拉夏貝爾的門(mén)店增多，銷(xiāo)售增加，利潤(rùn)卻在下滑，這反映出其管理滯后，供應(yīng)鏈上出現(xiàn)了問(wèn)題。并且海外收購(gòu)能否產(chǎn)生協(xié)同作用，是個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程，需要大量的資金支持。若拉夏貝爾實(shí)際控制人能挺過(guò)這次股權(quán)質(zhì)押爆倉(cāng)，需要考慮穩(wěn)定下來(lái)做一些內(nèi)部資源的整合和管理，把一些經(jīng)營(yíng)效率不高的門(mén)店關(guān)掉，重復(fù)定位的品牌作調(diào)整，把公司的業(yè)績(jī)做上去。

參考文獻(xiàn)：

[1]李媛.拉夏貝爾收購(gòu)法國(guó)女裝 能否逆轉(zhuǎn)盛極而衰？[N].中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)，2018-04-21.

[2]褚亦偉，李艷.針對(duì)上市公司的財(cái)務(wù)分析和評(píng)價(jià)——以樂(lè)視網(wǎng)為例[J].時(shí)代金融，2016（24）：138-139.