陸涵之

支柱

2019年一季度財報顯示在線游戲服務(wù)凈收入118.5億元占網(wǎng)易總收入的65%而教育業(yè)務(wù)并未列出具體數(shù)據(jù)。

游戲、電商之后，丁磊似乎又找到了一個爆發(fā)點和賭注——教育。

近期，關(guān)于網(wǎng)易旗下網(wǎng)易有道準備赴美IPO的消息不脛而走。對此，網(wǎng)易有道官方并未做出明確表態(tài)，僅表示“根據(jù)公司政策，不做相關(guān)評論或回應(yīng)”。

網(wǎng)易有道是網(wǎng)易集團目前在教育陣地的核心業(yè)務(wù)，布局包括K12教育、翻譯、編程等多種教育產(chǎn)品。關(guān)于上市，今年3月，網(wǎng)易有道CEO周楓曾對外界表示，網(wǎng)易有道對上市持開放態(tài)度。

如今，外界對網(wǎng)易有道的IPO選擇反應(yīng)不一。有觀點認為教育作為朝陽行業(yè)潛力無限，此時發(fā)力是明智之舉;也有^、認為網(wǎng)易在更成熟的電商、文娛業(yè)務(wù)之外選擇教育，并不討巧。教育業(yè)務(wù)能否為網(wǎng)易帶來另一次機遇？

為什么是教育？

網(wǎng)易教育業(yè)務(wù)在網(wǎng)易體系中已經(jīng)沉浮許久。

2007年，網(wǎng)易推出網(wǎng)易有道，當時它和谷歌、百度等類似，主要是一款搜索引擎。但搜索是網(wǎng)易一次失敗的嘗試，CNZZ發(fā)布的中國搜索引擎市場份額數(shù)據(jù)顯示，2013年有道搜索僅有0.25%的占有率。

2013年7月，網(wǎng)易有道發(fā)布公開信，稱與360達成戰(zhàn)略合作，從當日開始360搜索為網(wǎng)易有道搜索提供技術(shù)支持服務(wù)，搜索結(jié)果將由360搜索提供，正式停止搜索服務(wù)。

雖然搜索業(yè)務(wù)潦草收場，但網(wǎng)易有道團隊卻推出了另一款成功產(chǎn)品——網(wǎng)易有道詞典。2007年，網(wǎng)易有道詞典上線，并且以簡單便捷的良好體驗獲得不少用戶支持，為網(wǎng)易有道創(chuàng)造了知名度。根據(jù)咨詢機構(gòu)艾瑞數(shù)據(jù)，2017年網(wǎng)易有道在詞典翻譯產(chǎn)品中位列第一，用戶群集中在30歲以下的年輕人，24歲以下的用戶數(shù)量差不多占據(jù)一半。

2018年初，有道詞典用戶突破了7億，算是網(wǎng)易有道系列產(chǎn)品的引流者。以網(wǎng)易有道詞典為中心，網(wǎng)易開發(fā)了系列相關(guān)產(chǎn)品，包括2010年上線的有道翻譯、2011年上線的有道人工翻譯以及2014年上線的有道口語大師，逐漸靠近教育領(lǐng)域。

除了語言為主體內(nèi)容的產(chǎn)品，網(wǎng)易有道還將布局擴張至K12和大學(xué)生群體。2010年，網(wǎng)易教育事業(yè)部的第一款產(chǎn)品網(wǎng)易公開課上線。2011年上線的有道學(xué)堂（2016年更名為有道精品課）是網(wǎng)易進入在線教育領(lǐng)域的信號，課程品類覆蓋英語四六級、考研、出國留學(xué)、職業(yè)教育、小語種等。

2007年，網(wǎng)易有道詞典上線，并且以簡單便捷的良好體驗獲得不少用戶支持，為網(wǎng)易有道創(chuàng)造了知名度。

進入2018年，網(wǎng)易有道迎來轉(zhuǎn)折點。當年4月，網(wǎng)易有道宣布完成了首輪戰(zhàn)略融資，完成融資后估值約為11.2億美元。而在5月、7月、11月，網(wǎng)易有道分別推出了有道數(shù)學(xué)、有道樂讀和有道作業(yè)寶。也在當年，網(wǎng)易有道提出“All In K12”戰(zhàn)略，業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)移至K12領(lǐng)域。

今年3月，網(wǎng)易有道在集團的地位被確認。集團將杭州的教育事業(yè)部與網(wǎng)易有道合并，由有道CEO周楓領(lǐng)導(dǎo)。教育事業(yè)部的網(wǎng)易云課堂、中國大學(xué)MOOC等產(chǎn)品，都將并入網(wǎng)易有道，有道產(chǎn)品矩陣日活2200萬。至此，網(wǎng)易有道成為網(wǎng)易在教育上的核心。

為什么是有道？

除了有道，網(wǎng)易沒有別的敲鐘選擇嗎？

并非如此。對網(wǎng)易而言，以有道為核心布局的教育業(yè)務(wù)目前在集團中的支撐作用遠不及其他業(yè)務(wù)。根據(jù)網(wǎng)易集團2019年第一季度財報顯示，在線游戲服務(wù)凈收入為118.5億元人民幣，同比增加35.3%，占總收入的65%。

另一項突出的業(yè)務(wù)是電商，凈收入為47.9億元人民幣，同比增加28.3%，占總收入的26%。財報中，教育業(yè)務(wù)并未列出具體數(shù)據(jù)，不過從剩余比例也能看出不是網(wǎng)易目前重要收入來源。

選擇教育，除了教育行業(yè)自身的前景，也因為其他業(yè)務(wù)前途變數(shù)不少。

為集團供血最多的游戲業(yè)務(wù)，正面臨行業(yè)變局。今年以來，主管部門一共公布了3批進口游戲版號。除了缺席第一批版號外，在5月公布的第二批以及6月公布的第三批版號中，網(wǎng)易共獲得了4個版號。雖然旗下幾個重頭游戲獲得了版號，但目前的版號政策趨嚴已是大勢。

另一方面，網(wǎng)易游戲?qū)覍蚁萑氤u疑云，引發(fā)了不少爭議。去年，網(wǎng)易曾經(jīng)因為旗下游戲《逆水寒》抄襲另一款游戲圖標而發(fā)表道歉聲明。最近，網(wǎng)易再次被指出抄襲其他游戲建模，引發(fā)了爭議。

電商業(yè)務(wù)面臨同樣的境況。作為另一項支柱業(yè)務(wù)，網(wǎng)易在電商領(lǐng)域的布局目前以2014年成立的網(wǎng)易考拉和2015年上線的網(wǎng)易嚴選為核心，分別以海淘和自營模式為主。

但兩者時常陷入真假大戰(zhàn)和山寨爭議中。最近一次，是有用戶質(zhì)疑考拉平臺銷售問題植村秀產(chǎn)品，并且向有關(guān)消費者維權(quán)部門提起投訴。

相對這兩項業(yè)務(wù)，發(fā)展多年的教育行業(yè)雖然目前在營收中占比較小，但行業(yè)整體向上。而且網(wǎng)易對于教育也格外重視。今年2月，丁磊在網(wǎng)易的財報電話會議上首次將教育提升到網(wǎng)易集團戰(zhàn)略層面，與游戲、電商、音樂并列為網(wǎng)易四大戰(zhàn)略。

是個好時機嗎？

雖然教育相對于電商和游戲業(yè)務(wù)更穩(wěn)妥，但是此時選擇上市是否是個好選擇？

網(wǎng)易有道成為網(wǎng)易在教育上的核心。

從資本市場大環(huán)境看，去年上半年，在線教育行業(yè)經(jīng)歷了一波上市潮，但上市的企業(yè)并不輕松，無論是此前在美股上市的尚德、51talk、英語流利說還是在港IPO卻擱淺的滬江，業(yè)績均處于虧損狀態(tài)。而成功上市的企業(yè)中，破發(fā)、股價隨著財報發(fā)布持續(xù)下跌，已經(jīng)成為常態(tài)。

隨著大批教育企業(yè)上市后給出了令外界失望的表現(xiàn)，教育企業(yè)接連上市是否是好消息變成了一個疑問。

對于網(wǎng)易有道而言，在上市前需要考慮的問題還有兩個。首先，如果公司決定深入教育領(lǐng)域并且以自己研發(fā)為主，全面進入各個垂直細分賽道是否過于心急？其次，如果計劃上市，以網(wǎng)易有道目前的營收和規(guī)模，能否讓資本滿意？

在一些行業(yè)人士看來，教育雖然是個好選擇，但才整合3個月的網(wǎng)易有道，或許需要更多時間。因為除了內(nèi)部的業(yè)務(wù)穩(wěn)定性，網(wǎng)易有道還面臨激烈的外部競爭。

2018年開始網(wǎng)易發(fā)力K12市場，但和目前市場上多數(shù)公司不同，網(wǎng)易有道走的是“一對多”路線，產(chǎn)品覆蓋了學(xué)前教育、K12教輔、考研、出國留學(xué)、成人教育等多個垂直細分領(lǐng)域，需要面對每個領(lǐng)域中的多個競爭對手。

例如，網(wǎng)易有道去年推出的“有道作業(yè)寶”，雖然推出了“整頁拍搜”的新功能，但本質(zhì)上和其他的搜題APP并無差異，今后依然是數(shù)據(jù)積累和題庫積累的競爭。

目前市場上，已經(jīng)有小猿搜題、猿題庫、作業(yè)幫等平臺，相比剛上線的有道作業(yè)寶，這類平臺已在K12教輔領(lǐng)域發(fā)展多年，有道作業(yè)寶能否后來居上，還是個疑問。

同樣是去年上線的有道口語，也面臨著激烈競爭。根據(jù)官網(wǎng)介紹，有道口語以“更懂你的AI口語私教”為宣傳，主打以AI技術(shù)為輔助的口語學(xué)習(xí)應(yīng)用。這與去年上市的英語流利說所提供產(chǎn)品類似，雙方將面臨直接競爭。

此外，隨著教育風(fēng)口爆發(fā)，有道旗下的產(chǎn)品面臨的不只是垂直細分領(lǐng)域的競爭，更包括眾多財大氣粗的互聯(lián)網(wǎng)巨頭。

今日頭條在2018年接連推出少兒在線英語產(chǎn)品aiKID和gogokid;有些則以投資為主，阿里曾連續(xù)三輪投資了VIPKID，總投資額8億美元。此外，阿里還投資了寶寶樹、云學(xué)堂和作業(yè)盒子。

騰訊在教育行業(yè)也進行了布局，僅K12領(lǐng)域，就投資了洋蔥數(shù)學(xué)、猿輔導(dǎo)、易題庫等。騰訊還在早幼教、素質(zhì)教育、職業(yè)教育、教育信息化領(lǐng)域都進行了投資，堪稱“廣撒網(wǎng)”。

與其他巨頭相比，網(wǎng)易有道不僅業(yè)務(wù)全面，產(chǎn)品也都由網(wǎng)易有道自己研發(fā)，但攤子鋪得廣，背后的操作和運營難度也可想而知。而且網(wǎng)易有道的營收和用戶還在不斷增加，巨大的投入何時能變現(xiàn)，也仍有待觀察。