徐冰瑤

摘 要：大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、區(qū)塊鏈和人工智能等信息科技正與傳統(tǒng)的金融管理進(jìn)行深度融合，大型國(guó)企作為供應(yīng)鏈金融的核心企業(yè)，建設(shè)供應(yīng)鏈金融平臺(tái)將大大提升企業(yè)可獲得的金融資源的使用效率和效益。據(jù)此，主要對(duì)大型國(guó)企建設(shè)供應(yīng)鏈金融平臺(tái)的模式及其風(fēng)險(xiǎn)控制進(jìn)行研究。

關(guān)鍵詞：大型國(guó)企;供應(yīng)鏈金融平臺(tái);風(fēng)險(xiǎn)控制

中圖分類(lèi)號(hào)：F25 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：Adoi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2019.28.016

1 引言

近年來(lái)，隨著大型國(guó)企業(yè)務(wù)領(lǐng)域和產(chǎn)業(yè)規(guī)模的快速提升，大規(guī)模的資源流動(dòng)對(duì)于企業(yè)資金運(yùn)作以及資源配置效率提出了更高要求。而大型國(guó)企往往位居整體供應(yīng)鏈條的中游，回款周期較長(zhǎng)、支付壓力相對(duì)集中，普遍面臨較大的負(fù)債經(jīng)營(yíng)壓力。在產(chǎn)融結(jié)合的大背景下，如何優(yōu)化資源配置，進(jìn)一步提升資金鏈管理效益，以合理的金融資源占用解決高頻次、大體量的結(jié)算款項(xiàng)支付問(wèn)題，在保障規(guī)模增長(zhǎng)的同時(shí)有效控制資產(chǎn)負(fù)債率的增高成了長(zhǎng)期以來(lái)面臨的難題。為進(jìn)一步提高大型國(guó)企供應(yīng)鏈運(yùn)作效率，發(fā)揮優(yōu)質(zhì)企業(yè)信用優(yōu)勢(shì)，豐富對(duì)外支付手段，積極推動(dòng)供應(yīng)鏈金融體系下金融平臺(tái)建設(shè)不僅可對(duì)成員單位支付壓力起到重要的緩解作用，而且對(duì)大型國(guó)企產(chǎn)融結(jié)合的轉(zhuǎn)型升級(jí)也將提供有效的實(shí)施路徑。本文首先對(duì)大型國(guó)企建設(shè)供應(yīng)鏈金融平臺(tái)的意義進(jìn)行分析，進(jìn)而對(duì)建設(shè)金融平臺(tái)的模式以及國(guó)企集團(tuán)需要給予的政策支持進(jìn)行了研究，最后提出相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)防范措施。

2 大型國(guó)企建設(shè)供應(yīng)鏈金融平臺(tái)的意義

2.1 實(shí)現(xiàn)國(guó)企信用的“類(lèi)貨幣化”

按照可靠性、流動(dòng)性以及在公眾心中的價(jià)值，對(duì)大型國(guó)企系統(tǒng)內(nèi)的結(jié)算方式進(jìn)行信用分層，基本可以分為三級(jí)：一級(jí)信用為現(xiàn)金;二級(jí)信用為銀行借款、銀行承兌匯票;三級(jí)信用為商業(yè)承兌匯票、反向保理、云鏈金融等。如果將國(guó)企的供應(yīng)鏈金融平臺(tái)僅僅作為一個(gè)支付結(jié)算手段來(lái)認(rèn)識(shí)和理解，其只能列入三級(jí)信用，與外部供應(yīng)鏈金融平臺(tái)提供的結(jié)算工具沒(méi)有什么不同，但如果認(rèn)識(shí)到國(guó)企的信用是可以“類(lèi)貨幣化”的，則大型國(guó)企自建開(kāi)發(fā)供金平臺(tái)就不僅是為各單位多提供了一個(gè)可以選擇的結(jié)算支付工具，更關(guān)鍵的是基于供應(yīng)鏈金融原理，利用科技手段將股份公司整體信用轉(zhuǎn)化為“可標(biāo)識(shí)、可辨別、可流轉(zhuǎn)、可拆分”的“類(lèi)貨幣”信用，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)股份公司整個(gè)負(fù)債端從傳統(tǒng)的“財(cái)務(wù)管控模式”轉(zhuǎn)變?yōu)橛行У摹柏?fù)債經(jīng)營(yíng)模式”，更為重要的是通過(guò)這種對(duì)負(fù)債的產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營(yíng)可以提升股份公司負(fù)債端的總體資產(chǎn)價(jià)值，使得其逐步從三類(lèi)信用向二類(lèi)和一類(lèi)信用的價(jià)值提升，比如通過(guò)供應(yīng)鏈金融可以讓國(guó)企的負(fù)債具有了流動(dòng)性，從而為客戶(hù)提供了寶貴的流動(dòng)性市場(chǎng)價(jià)值，這對(duì)整個(gè)股份公司的經(jīng)營(yíng)效益的綜合提升將起到催化劑的效用，這是任何外部結(jié)算工具或者僅把供應(yīng)鏈金融當(dāng)成結(jié)算工具所無(wú)法實(shí)現(xiàn)的作用的。

2.2 降低國(guó)企真實(shí)融資費(fèi)用水平和有息負(fù)債規(guī)模

核心企業(yè)向供應(yīng)商開(kāi)具電子信用憑證，一方面可以降低企業(yè)真實(shí)融資費(fèi)用水平。以建筑型國(guó)企的集采為例，供應(yīng)商基本都采取以現(xiàn)付價(jià)格為基礎(chǔ)，采取基準(zhǔn)現(xiàn)價(jià)的一定百分比，按月階梯增的定價(jià)方式，這種遞增金額，是股份公司層面的集采信用才能獲得，一般的二、三級(jí)公司如自行采購(gòu)，還需要支付更高的成本，平臺(tái)建設(shè)后，即便扣除平臺(tái)建設(shè)和運(yùn)營(yíng)的費(fèi)用，假設(shè)供應(yīng)商接受電子信用憑證后全額變現(xiàn)，將會(huì)降低整個(gè)供應(yīng)鏈實(shí)際承擔(dān)的融資費(fèi)用，這個(gè)節(jié)約的效應(yīng)是巨大的。另一方面還可以降低企業(yè)有息負(fù)債規(guī)模。由于核心國(guó)企開(kāi)具的電子信用憑證的變現(xiàn)渠道可以有序?qū)崿F(xiàn)表外化，比不建設(shè)供金平臺(tái)，各單位如遇資金缺口則必須通過(guò)表內(nèi)的銀行貸款來(lái)解決相比，可以適當(dāng)降低表內(nèi)有息負(fù)債規(guī)模。同時(shí)由于實(shí)行有息負(fù)債指標(biāo)和電子信用憑證的掛鉤開(kāi)具機(jī)制，既可以滿(mǎn)足結(jié)算的支付要求，又降低了實(shí)際的銀行貸款的表內(nèi)需求，即只要有貸款預(yù)算指標(biāo)就可以按核定的差別備付率開(kāi)具。

2.3 實(shí)現(xiàn)國(guó)企集團(tuán)財(cái)務(wù)管理的集中結(jié)算

受惠于現(xiàn)代金融科技的發(fā)展，以“企業(yè)信用管理”為抓手的財(cái)務(wù)資源管理，相較傳統(tǒng)的以“現(xiàn)金為王”為抓手的財(cái)務(wù)管理模式具有明顯優(yōu)勢(shì)，不但可深入到每個(gè)交易環(huán)節(jié)，追溯的鏈條更長(zhǎng)，更能實(shí)現(xiàn)從額度的分配到信用的流轉(zhuǎn)、拆分、融資全流程的可視化管理和精準(zhǔn)金融。供應(yīng)鏈金融平臺(tái)還能真正促進(jìn)財(cái)務(wù)管理所追求的集中結(jié)算管理，進(jìn)而為實(shí)現(xiàn)股份公司既有的“四個(gè)集中”戰(zhàn)略提供根本的支撐，從而將股份公司推行的集中戰(zhàn)略，提升為邏輯閉環(huán)的“五個(gè)集中”戰(zhàn)略。

2.4 在大數(shù)據(jù)時(shí)代提高國(guó)企核心競(jìng)爭(zhēng)力

在大數(shù)據(jù)時(shí)代的今天，不僅是企業(yè)與企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)，更是產(chǎn)業(yè)鏈與產(chǎn)業(yè)鏈的競(jìng)爭(zhēng)，而作為產(chǎn)業(yè)鏈中具有領(lǐng)導(dǎo)力的核心企業(yè)，通過(guò)供應(yīng)鏈金融來(lái)建立起自己的戰(zhàn)略聯(lián)盟，形成緊密的產(chǎn)業(yè)集群，以帶動(dòng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的降本增效，讓產(chǎn)業(yè)鏈上每個(gè)環(huán)節(jié)的參與者都能實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，進(jìn)而提高產(chǎn)業(yè)鏈中核心企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。供金平臺(tái)可以將產(chǎn)業(yè)鏈條的交易場(chǎng)景可視化，作為平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)方掌握全鏈條的交易數(shù)據(jù)，能夠?yàn)槲磥?lái)整合高效的產(chǎn)業(yè)鏈提供數(shù)據(jù)支撐。

3 大型國(guó)企供應(yīng)鏈金融平臺(tái)的模式

大型國(guó)企可以借助互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)搭建供應(yīng)鏈金融平臺(tái)體系，構(gòu)建基于核心企業(yè)的“1（核心企業(yè)）+1（供金平臺(tái)）+N（金融機(jī)構(gòu)）+N（供應(yīng)商）”的供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺(tái)，如圖1所示。

3.1 核心企業(yè)

大型國(guó)企作為核心企業(yè)，基于與上游供應(yīng)商的真實(shí)業(yè)務(wù)背景向其開(kāi)立電子信用憑證，同時(shí)負(fù)責(zé)向供金平臺(tái)提供一定的采購(gòu)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)共享核算數(shù)據(jù)信息共享，以及根據(jù)供應(yīng)商的信用狀況確定授信總額、定價(jià)原則，并在電子信用憑證到期時(shí)，承擔(dān)支付義務(wù)，將款項(xiàng)直接支付給保理公司。

3.2 上游供應(yīng)商

上游供應(yīng)商接收到基于與核心企業(yè)真實(shí)交易背景的電子信用憑證，可以直接向保理公司進(jìn)行貼現(xiàn)，由于電子信用憑證可拆分、可轉(zhuǎn)讓?zhuān)虼斯?yīng)商也可以將電子信用憑證分別向其不同的上游供應(yīng)商企業(yè)進(jìn)行付款，上游供應(yīng)商接收電子憑證后可向二級(jí)上游供應(yīng)商進(jìn)行支付，實(shí)質(zhì)上為債權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)床恍枰Y產(chǎn)變現(xiàn)就可以解決自身的對(duì)外支付問(wèn)題。同時(shí)，上游企業(yè)接收到電子信用憑證除了可以向二級(jí)上游企業(yè)繼續(xù)支付外，也可以直接對(duì)保理公司提出融資申請(qǐng)，同時(shí)承擔(dān)融資費(fèi)用。二級(jí)供應(yīng)商接收到電子信用憑證后可繼續(xù)再向其上游企業(yè)進(jìn)行支付，也可以直接向保理公司提出融資申請(qǐng)。

3.3 金融機(jī)構(gòu)

金融機(jī)構(gòu)主要包括國(guó)企下屬保理公司以及銀行，一方面其主要作用是貸前管理，即作為資金的持有者為平臺(tái)提供資金支持，保理公司主要經(jīng)辦各級(jí)持有電子信用憑證的上游經(jīng)營(yíng)主體的變現(xiàn)需求相關(guān)的業(yè)務(wù)，銀行主要經(jīng)辦再保理業(yè)務(wù)以及資產(chǎn)支持證券（ABS）業(yè)務(wù)。另一方面是貸后管理，主要包括應(yīng)收賬款的到期償付以及風(fēng)險(xiǎn)控制。

3.4 供應(yīng)鏈金融平臺(tái)

供金平臺(tái)將會(huì)完全模擬中心銀行發(fā)行貨幣的基本原理、商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理手段，依托金融政策允許的商業(yè)保理工具和資本市場(chǎng)的相關(guān)資產(chǎn)證券化工具，利用金融科技，最終依央企的現(xiàn)金儲(chǔ)備加上可以獲取的外部信貸信用，通過(guò)供應(yīng)鏈金融平臺(tái)的可控轉(zhuǎn)化，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)信用在企業(yè)供應(yīng)鏈條上的高效安全流轉(zhuǎn)。

3.5 電子信用憑證

電子信用憑證是買(mǎi)方企業(yè)（國(guó)企）向下游賣(mài)方企業(yè)開(kāi)具的體現(xiàn)基礎(chǔ)合同項(xiàng)交易雙方之間債權(quán)債務(wù)關(guān)系的電子憑證，是買(mǎi)方（國(guó)企）企業(yè)給予基礎(chǔ)合同項(xiàng)下支付義務(wù)向賣(mài)方企業(yè)提供的在約定時(shí)間完成付款的承諾函。這種給予核心企業(yè)信用的電子信用憑證是一種創(chuàng)新型互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)金融產(chǎn)品，具有高信用、可拆分、可轉(zhuǎn)讓、可融資的特性，能夠更好地服務(wù)于國(guó)企產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈用戶(hù)，風(fēng)險(xiǎn)可控，使用靈活便捷。

4 供應(yīng)鏈金融平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)控制

4.1 核心企業(yè)兌付的風(fēng)險(xiǎn)控制

在供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中，核心企業(yè)掌握了供應(yīng)鏈的核心價(jià)值，擔(dān)當(dāng)了整合供應(yīng)鏈物流、商流、信用流和資金流的關(guān)鍵角色。一旦核心企業(yè)資金流出現(xiàn)問(wèn)題，必然會(huì)隨著供應(yīng)鏈條擴(kuò)散到上下游企業(yè)，影響到系統(tǒng)的整體安全。供應(yīng)鏈金融平臺(tái)作為基于企業(yè)信用建立的綜合服務(wù)平臺(tái)，各參與者的按時(shí)履約，尤其是核心企業(yè)的按期兌付，是平臺(tái)得以正常運(yùn)轉(zhuǎn)的核心。核心企業(yè)在使用供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品所帶來(lái)的便利和收益的同時(shí)，亦面臨遠(yuǎn)期付款承諾所導(dǎo)致的剛性?xún)陡讹L(fēng)險(xiǎn)。如何在兩者之間尋找一個(gè)適當(dāng)?shù)钠胶恻c(diǎn)，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下最大化供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品效益，是平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)管控方面所需考慮的重要問(wèn)題之一。在國(guó)企建設(shè)的供金平臺(tái)中，信用基礎(chǔ)是核心國(guó)企的管理與信用實(shí)力，因此，可以借鑒央行、商業(yè)銀行及同行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，可從信用額度控制、集中度指標(biāo)、準(zhǔn)備金指標(biāo)、考核獎(jiǎng)懲機(jī)制、金融機(jī)構(gòu)到期劃扣等幾個(gè)方面入手，對(duì)此類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效把控，實(shí)現(xiàn)銀行授信和電子信用憑證開(kāi)具額度的一體化聯(lián)動(dòng)管理，在現(xiàn)金儲(chǔ)備和銀行貸款預(yù)算和電子信用憑證之間建立起備付和不良資產(chǎn)線(xiàn)下處理機(jī)制等來(lái)進(jìn)行全方位、多維度的風(fēng)險(xiǎn)把控。

4.2 平臺(tái)運(yùn)營(yíng)管理的風(fēng)險(xiǎn)控制

當(dāng)以大型國(guó)企為核心的供應(yīng)鏈金融平臺(tái)進(jìn)入規(guī)?；\(yùn)行階段后，一方面需保證信用憑證的開(kāi)具、流轉(zhuǎn)、清分等一系列功能流程的正常運(yùn)轉(zhuǎn);另一方面也需滿(mǎn)足供應(yīng)商高頻次、大體量的融資變現(xiàn)需求，這些對(duì)于供金平臺(tái)整體運(yùn)作及資金管理等方面提出了較高要求，同時(shí)亦面臨相應(yīng)的運(yùn)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)。因此，首先要建立完備的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，對(duì)于融資貼現(xiàn)需求提前做好資金規(guī)劃，通過(guò)利率調(diào)節(jié)、單筆金額控制等措施，合理調(diào)控融資期限，避免需求波峰、波谷的大規(guī)模波動(dòng)，平滑整體資金壓力;其次，要做好平臺(tái)賬務(wù)管理，對(duì)平臺(tái)業(yè)務(wù)建立獨(dú)立的賬務(wù)及資金管理機(jī)制，避免與公司其他業(yè)務(wù)的交叉重疊。利用線(xiàn)上化、智能化的業(yè)務(wù)管理系統(tǒng)，做好各類(lèi)臺(tái)賬的統(tǒng)計(jì)分析工作，保障大體量、高頻次的平臺(tái)運(yùn)作需求。同時(shí)，可以通過(guò)與財(cái)務(wù)共享系統(tǒng)的對(duì)接，幫助財(cái)務(wù)人員提高賬務(wù)處理效率。最后，建立催收及逾期資產(chǎn)處理機(jī)制。對(duì)于信用憑證的按期兌付建立完備的催收及預(yù)警機(jī)制，一方面利用信息化手段，通過(guò)線(xiàn)上業(yè)務(wù)系統(tǒng)自動(dòng)推送付款通知，以站內(nèi)信、手機(jī)短信等方式，及時(shí)進(jìn)行付款提示。另一方面平臺(tái)將設(shè)立專(zhuān)崗、專(zhuān)人對(duì)于回款事項(xiàng)進(jìn)行管理，實(shí)時(shí)跟蹤核心企業(yè)資金情況，做好線(xiàn)下的溝通協(xié)調(diào)和處理。對(duì)可能逾期的，將建立完備的逾期處置機(jī)制，及時(shí)采取額度凍結(jié)或鎖定等應(yīng)對(duì)措施。

4.3 業(yè)務(wù)背景真實(shí)性的風(fēng)險(xiǎn)控制

開(kāi)展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)主要風(fēng)險(xiǎn)之一即業(yè)務(wù)背景真實(shí)性風(fēng)險(xiǎn)，而大型國(guó)企建設(shè)的供應(yīng)鏈金融平臺(tái)各子系統(tǒng)以及公司內(nèi)部管理系統(tǒng)，包括財(cái)務(wù)共享系統(tǒng)、項(xiàng)目物資管理系統(tǒng)、物貿(mào)BCP系統(tǒng)、成本系統(tǒng)的數(shù)據(jù)互聯(lián)互通，實(shí)現(xiàn)了從采購(gòu)尋源到訂單、交易、結(jié)算、執(zhí)行和發(fā)票的全流程信息整合。通過(guò)各系統(tǒng)之間數(shù)據(jù)相互校驗(yàn)，為大型國(guó)企供應(yīng)鏈金融體系建設(shè)提供真實(shí)有效的業(yè)務(wù)背景數(shù)據(jù)，從邏輯上可以做到完全規(guī)避虛假融資的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。但是為了防范業(yè)務(wù)背景的真實(shí)性風(fēng)險(xiǎn)，需要建立完善的信息管理系統(tǒng)，這就需要國(guó)企、第三方監(jiān)管機(jī)構(gòu)以及供應(yīng)鏈成員之間的密切合作，尤其是在與其他供應(yīng)鏈金融技術(shù)的結(jié)合方面。因此，業(yè)務(wù)的實(shí)施需要得到完善的信息平臺(tái)的支持，需要總行建立信息系統(tǒng)，將供應(yīng)鏈成員及其他合作伙伴聯(lián)系起來(lái)，降低信息流通成本的同時(shí)提高效率。

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