稻盛和夫

1.強化企業(yè)的財務體質(zhì)

我忌諱向人借錢，為了歸還創(chuàng)業(yè)初期的貸款，京瓷以高收益為經(jīng)營目標。但是事實上，在貸款全部償還以前，因為訂單快速增加，又需要新的設(shè)備投資，所以又接受了別的銀行的融資。因為在創(chuàng)業(yè)后的一段時期內(nèi)，京瓷還沒有充足的內(nèi)部留存。

但當時，在還款計劃方面我們有了一點智慧。最初借貸的1000萬日元如何歸還；另外，新的設(shè)備投資獲得的融資，如何通過別的途徑歸還；后面繼續(xù)發(fā)生的別的設(shè)備投資又如何利用融資歸還。每個項目的貸款還款聯(lián)系起來考慮，好像組編一輛前后車廂連貫的列車。而且，對每次新設(shè)備投資需要增加的融資項目進行管理，好比鐵路管理員制定安全運行時刻表一樣，讓多趟列車在鐵路上有序行走。之所以能夠進行這種管理，就是因為在我的頭腦中有盡快歸還貸款的強烈意識。

由于持續(xù)獲得高收益，在京瓷創(chuàng)業(yè)10年之后，我們終于基本上實現(xiàn)了無貸款經(jīng)營。而且在那以后，京瓷保持了快速的發(fā)展。這種成長發(fā)展的模式，不是隨著銷售額的增長貸款額也不斷膨脹的那種不健全的方式，而是在無貸款狀態(tài)下的成長發(fā)展，而且是在內(nèi)部留存年年增加、充裕的財務體質(zhì)不斷增強的狀況下獲得的成長發(fā)展。在實現(xiàn)企業(yè)快速成長的同時持續(xù)無貸款經(jīng)營，可以說，這是以高收益為前提的一種經(jīng)營藝術(shù)。

實現(xiàn)高收益，就可以償還貸款，實現(xiàn)無貸款經(jīng)營，還可以增加企業(yè)內(nèi)部留存，提高自有資本比例。同時，高收益還能增加現(xiàn)金流，增加用于設(shè)備等方面的投資資金。就是說，高收益可以強化企業(yè)的財務體質(zhì)，使企業(yè)可以穩(wěn)定健康的發(fā)展。而為了做到這一點，企業(yè)必須實現(xiàn)高收益。

2.使企業(yè)經(jīng)營處于穩(wěn)定狀態(tài)

創(chuàng)業(yè)后不久，京瓷進入持續(xù)高增長時期，與此同時，因為日本經(jīng)濟也迎來了高速增長期，所以企業(yè)員工的工資也快速增加。這種工資增加的速度，在現(xiàn)在是很難想象的。有的年份，人工費增長率高達30%。在上海，現(xiàn)在工資以10%以上的速度持續(xù)增長。當時的日本也是這樣，相當一個時期內(nèi)平均每年漲薪10%。此時，有一件事引發(fā)了我的思考。

當時，日本的大企業(yè)一般的平均稅前利潤率都在3%到4%之間，達到5%至6%就被認為非常優(yōu)秀了。盡管是在這種情況之下，各個企業(yè)員工的工資上漲率每年仍達10%左右，有的年頭人工費上漲率高達20%至30%。當時，就制造業(yè)來說，就算好的企業(yè)，人工費也要占到銷售額的30%。在這種公司里，如果年工資增長10%，因為人工費占銷售額的30%，所以人工費上漲10%，就意味著在銷售額中所占的人工費比率上升3%。

世上的企業(yè)經(jīng)營者們都會拼命努力，在工資上漲的浪潮中求得生路?？吹皆S多利潤率只有3%的企業(yè)，我就會想：“今年工資上漲了10%，這些企業(yè)恐怕會跌落為赤字吧！”但是，這一年，這些企業(yè)仍然做出了3%的利潤。到第二年，“今年又要漲10%的薪金，那個企業(yè)肯定挺不住了”，我這么想，但那個企業(yè)又保住了3%的利潤率。

這個現(xiàn)象讓我覺得不可思議。果然，人到了火燒屁股的時候都會拼命努力。最低也得保證3%的利潤，因為具備這種意識，所以看到可能落入赤字，就會拼命努力，無論如何也要做出3%的利潤。第二年因為工資又要漲10%，如果聽任不管就會跌入虧損，所以拼命改進，努力搞合理化，結(jié)果仍能賺取3%的利潤。這就是所謂火災現(xiàn)場的爆發(fā)力。無論怎樣都不能跌入赤字，這樣努力的結(jié)果是勉強維持了盈利。但是，如果稅前利潤能達到20%，那么即使人工費上升3%，仍能確保17%的利潤率，這就可以使經(jīng)營處于安全狀態(tài)。我就是按照這種思路努力保持企業(yè)的高收益。

實際上，在過去的石油危機和日元升值危機，以及雷曼金融危機等情況下，在銷售額大幅下降的時候，從整個年度決算來看，京瓷也從沒陷入過赤字，而是順利地度過了蕭條期。員工們也無須擔心遭到解雇，能夠安心地投入工作。京瓷就是這樣，自創(chuàng)業(yè)以來的56年中，從來沒有出現(xiàn)過一次決算赤字，企業(yè)經(jīng)營一直處于穩(wěn)定的狀態(tài)。

3.以高分紅回報股東

做出了利潤，從中繳納稅金，繳稅后剩下的利潤留在公司里。如果用作內(nèi)部留存，就可以提高自有資金的比率，同時償還貸款，或用于設(shè)備投資。如果沒有必要進行設(shè)備投資，也不需要用錢償還貸款，那么就可以給股東分配更多的利潤。這與原來的資本主義的思維邏輯是一致的。高收益的公司繳稅后剩余的利潤可用于高分紅。這種分紅所得可以遠遠超過銀行存款利息。就是說，買進高收益企業(yè)的股票，就能獲得更高的分紅回報，這本來就是股份公司應該追求的目標。

提高資本的回報率，確保穩(wěn)定的股東。這是在以股份公司為基礎(chǔ)的資本主義經(jīng)濟中企業(yè)經(jīng)營應該追求的目標。我認為這也是體現(xiàn)股東價值的經(jīng)營。

4.通過提升股價回報股東

企業(yè)實現(xiàn)了高收益，就可以用高分紅來回報股東，這是最基本的思想。如果每一年都能實現(xiàn)高收益，業(yè)績持續(xù)走好，還可以通過提升股價來回報股東。就是說，企業(yè)業(yè)績持續(xù)走高，這個企業(yè)的形象、穩(wěn)定性以及未來的發(fā)展性，在股票市場上就能獲得很高的評價。這種評價作為這個企業(yè)的標志，一定會在股價上體現(xiàn)出來。

如果股價上升，賣出股票的股東就能賺錢。同時，對保有股票的股東也是有利的，他們的賬面浮盈就會增加。因此，企業(yè)業(yè)績良好，就可以“通過提升股價回報股東”。

5.增加事業(yè)發(fā)展的選項

如果實現(xiàn)了高收益，那么在支付了稅金以后，仍能留下充裕的利潤。用好由這些利潤積累的豐厚的資金，有利于開展企業(yè)的多元化經(jīng)營。比如，對于京瓷而言，我考慮到，如果僅僅依靠精密陶瓷這一項事業(yè)，將來公司的發(fā)展將會受到限制。所以從20世紀70年代初期到中期，京瓷的事業(yè)接連向切削工具、再結(jié)晶寶石、人工牙根、太陽能電池等不同領(lǐng)域、不同行業(yè)展開。這種事業(yè)的多元化，對現(xiàn)在京瓷的銷售額貢獻巨大。但當時之所以能夠開展這些新事業(yè)，都要歸功于京瓷的高收益經(jīng)營。特別是太陽能電池，從研發(fā)開始，長達30年的時間內(nèi)連續(xù)虧損。能夠承受這么長時間的虧損，而且在虧損的情況下還能夠持續(xù)投資，就是因為京瓷通過高收益經(jīng)營獲得了充裕的資金，建立了健全的財務體系。

為了讓企業(yè)能夠長期成長發(fā)展，不管怎樣都必須開辟新的事業(yè)領(lǐng)域。但是開辟新事業(yè)的道路不可能總是一帆風順。特別是開始時幾乎都會出現(xiàn)赤字。要負擔這個赤字，并將新事業(yè)繼續(xù)下去，如果企業(yè)不是高收益，就不可能承擔新事業(yè)虧損期間的經(jīng)濟負擔。

世間常說：“窮困帶來愚鈍?！比绻驗楸拘惺堑褪找?，沒有利潤，就想開展新事業(yè)，從新事業(yè)中找出路，那結(jié)果往往招致更大的赤字，乃至置企業(yè)于死地。這樣的例子不勝枚舉。但是，正因為本行是高收益，就可以開辟新事業(yè)，踏上充滿荊棘的道路，并在這路上一直走下去，走向新的成功。

6.通過并購謀求多元化

京瓷因為長期維持高收益，內(nèi)部留存不斷增加，現(xiàn)在整個集團能夠自由使用的現(xiàn)金存款高達6000億日元。手頭可流動的資金足夠豐厚。使用充裕的自有資金，想要并購企業(yè)或事業(yè)就會變得很容易。要想收購某個企業(yè)或某項事業(yè)，如果儲存了足夠的自有資金，就不需要從銀行借錢，這樣在需要出手時就能夠出手。而且，從收購后開始到做出成果為止，往往要花費很長的時間。在這種情況下，如果靠貸款來收購企業(yè)，包括支付利息在內(nèi)，企業(yè)就會背負很大的風險。

這樣的實例，可以舉出第二電電，就是現(xiàn)在的KDDI創(chuàng)業(yè)的故事。當然，創(chuàng)建第二電電不屬于企業(yè)并購。但是，一口氣投入大量資金，一下子將事業(yè)展開，從這個意義上講，創(chuàng)建第二電電同M&A（企業(yè)并購）相類似。

20世紀80年代，日本的通信行業(yè)迎來了新的時代，曾經(jīng)是國營企業(yè)的電電公社改名NTT，要實行民營化，同時允許新的電話電信企業(yè)參與通信事業(yè)。這時候，我就考慮以京瓷作為母體，創(chuàng)立第二電電這個公司?！案叨鹊男畔⒒鐣貙⒌絹?。必須通過導入競爭原理，將居高不下的通信費用盡可能降下來，借以減少國民的通信費用。不這么做，日本就不可能成為真正的高度的信息化社會。”就是基于這種思考，我決定參與通信事業(yè)。就是說，我相信，只要通過正當?shù)母偁?，通信費用一定會降下來。

當我決心已定，在京瓷的董事會上征求大家意見的時候，我說了下面一段話：“做這項事業(yè)風險很大。但是，我無論如何都想要創(chuàng)建第二電電。如果這項事業(yè)無法順利走上軌道，給京瓷帶來損失和負擔，我請求各位允許我為這項事業(yè)付出1000億日元的代價。限度是1000億日元，作為風險資金，如果花費了1000億日元事業(yè)仍然不能成功，我就會放棄這項事業(yè)，從這個項目中潔身撤退。但是希望你們同意我來使用這1000億日元進行挑戰(zhàn)?！?/p>

因為第二電電的經(jīng)營要由京瓷來提供資金保證，所以如果第二電電這個事業(yè)走入死胡同，京瓷就必須承擔損失。第二電電如果失敗，拿出來的1000億日元就全部化為泡影，那么京瓷的年度決算上就要損失1000億日元。這樣的話，即使陶瓷本行做出200億日元的利潤，兩者相減，仍然會在決算表上出現(xiàn)800億日元這么龐大的赤字。但是，當時的京瓷已經(jīng)持有1500億日元的內(nèi)部留存，即使損失，也不過是在過去儲存的資金中減少1000億日元，不會導致京瓷公司的破產(chǎn)。即使新事業(yè)失敗，京瓷仍然保有500億日元的現(xiàn)金，而且作為本行的精密陶瓷的相關(guān)事業(yè)仍然保持著高收益的狀態(tài)。

就是說，只是在一年的決算中出現(xiàn)了龐大的赤字，從第二年開始，一如既往，仍然能夠做出15%乃至20%的利潤?？梢詫p失造成的影響控制在最低的限度。雖然會蒙受一年虧損的污名，但完全不會動搖京瓷的根基，不會影響京瓷的發(fā)展前景。所以我在董事會上提出：“希望在現(xiàn)在儲存的資金中拿出1000億日元讓我來進行挑戰(zhàn)?！?/p>

如果京瓷不是高收益企業(yè)，只是低收益企業(yè)，過去花了好幾十年的時間，好不容易才積累了1500億日元，而這1000億日元泡湯，那么影響之大就不限于這一年出現(xiàn)龐大的赤字，而且往后仍然會拖京瓷的后腿，甚至影響京瓷公司的本體。所以，如果是低收益企業(yè)，無論你燃起多么崇高的理想，也不可能痛下決心，創(chuàng)建第二電電，參與像通信事業(yè)這種規(guī)模的新型事業(yè)。

參與第二電電，乍看起來，好比唐·吉訶德挑戰(zhàn)巨大的風車，給人一種莽撞無謀的印象。大家或許都認為，背負那么巨大的風險，進行那么愚蠢的挑戰(zhàn)，實在是“太危險了”！然而，對我來說，那不過是“在土俵的中央”戰(zhàn)斗而已。

企業(yè)一直維持在20%左右的高收益的狀態(tài)，只是在現(xiàn)有的存款中拿出1000億日元用于挑戰(zhàn)新事業(yè)。所以，絕對不會對本行造成致命的損傷。這其實是在資金充裕狀態(tài)下的非常安全的競爭。但是，也正因為京瓷是高收益企業(yè)，才有可能進行這樣的挑戰(zhàn)。世間都認為我的行為是有勇無謀的挑戰(zhàn)。但實際上，這1000億日元并沒有用完，而接著就是一個成功接著一個成功，一直發(fā)展到今天的KDDI這樣的規(guī)模。當時京瓷投下的資金，現(xiàn)在作為KDDI的股份，時價已超過7000億日元。而且京瓷獲得的投資分紅也非常之高。另外，KDDI自身也在順利地發(fā)展，現(xiàn)在的銷售規(guī)模已逼近5萬億日元，已經(jīng)成長為值得自豪的日本屈指可數(shù)的通信運營商之一。就這樣，正是依靠高收益，才能大膽地開展事業(yè)，實行企業(yè)并購，參與創(chuàng)建第二電電這樣的壯舉。

以上，圍繞“為什么企業(yè)必須實現(xiàn)高收益”這個問題，我依次列舉了六條理由。就我自己來說，這六條絕不是我經(jīng)營企業(yè)一開始就能夠理解和歸納的經(jīng)驗?，F(xiàn)在回過頭來分析，從創(chuàng)立京瓷公司開始，遭遇了種種問題，在痛苦煩惱中，在反復思考中，我慢慢確信了企業(yè)經(jīng)營必須要實現(xiàn)高收益。此后，我就一直千方百計地實踐著這6條。