李方 王海東

摘 要：盈利分析是企業(yè)能夠長期穩(wěn)定發(fā)展的基本基礎，是企業(yè)在發(fā)展進程中的有效分析結(jié)構(gòu)工具。盈利能力的強弱關(guān)系著企業(yè)內(nèi)人員能力的配合度，反映著企業(yè)人員結(jié)構(gòu)的優(yōu)劣和潛在企業(yè)競爭強弱的大小。中小企業(yè)，中國經(jīng)濟發(fā)展不可或缺的組成部分，其穩(wěn)健盈利能力是行業(yè)健康發(fā)展的基礎，因此甄別具有穩(wěn)健盈利能力的中小企業(yè)，對行業(yè)及整個國民經(jīng)濟的發(fā)展具有重要的意義。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè);盈利能力;財務分析

中小企業(yè)在促進國家經(jīng)濟穩(wěn)定增長、持續(xù)性就業(yè)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化、民生經(jīng)濟等方面的影響越來越凸顯。當前中小企業(yè)的發(fā)展形勢來看，我國中小企業(yè)由于受信息、創(chuàng)新、人才、資金等內(nèi)在的因素制約;資源短缺的約束，激烈的市場經(jīng)濟環(huán)境下，進出口貿(mào)易發(fā)展等外界環(huán)境因素影響，普遍存在著資源薄弱，競爭能力較弱，產(chǎn)品創(chuàng)新力不強的狀況。對于這些問題，企業(yè)在這日益競爭激烈的大環(huán)境下繼續(xù)生存和發(fā)展，只有對企業(yè)持續(xù)有效的盈利能力高度重視，才能實現(xiàn)企業(yè)利潤及價值最大化。而企業(yè)盈利的最大化必須要提高企業(yè)業(yè)績，進而盈利能力的強弱是核定企業(yè)業(yè)績好壞的標準，通過盈利能力的相關(guān)條件，中小企業(yè)可以分析其經(jīng)營和盈利狀況，有助于企業(yè)管理者合理配置資源，明確公司的發(fā)展戰(zhàn)略，還有助于投資者制定合理的投資計劃，有助于讓中小企業(yè)的市場更加持續(xù)與穩(wěn)定的成長。

一、盈利能力的概述

1.盈利能力分析目的

盈利能力是指企業(yè)獲取利潤的能力，也稱為企業(yè)的資金或資本增值能力，通常表現(xiàn)為一定時期內(nèi)企業(yè)收益數(shù)額的多少及其水平的高低。盈利能力不僅僅是指短期內(nèi)現(xiàn)金流的流入，還表現(xiàn)在企業(yè)未來市值的提升、商譽的提升等多個方面。

企業(yè)都希望獲得更強的盈利能力，這樣一來，企業(yè)的股東可以獲得更多分紅，企業(yè)的管理者以及員工會獲得更多的績效，因此企業(yè)都期望通過相應的管理提升企業(yè)的盈利能力。

2.盈利能力分析的內(nèi)容

在中小企業(yè)中，盈利能力分析是很重要和不可或缺的。財務結(jié)構(gòu)的分析、償債能力等最重要的是要在實務中解決問題，結(jié)構(gòu)的改變相對來說也是必要的。

盈利能力體現(xiàn)了一家企業(yè)的發(fā)展?jié)摿Γ芰梢詮亩唐诮嵌确治?，也就是短期的獲利能力，而從長期的角度來看盈利能力則是當前企業(yè)的市場份額，消費者認可度在未來能夠轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟利潤的能力。在當前的商業(yè)時代，盈利能力是企業(yè)最為重視的，也是外界投資者評價企業(yè)的重要指標。利潤率指標有多種形式，在中小企業(yè)中，分析盈利能力的指標也不太相同。盈利能力指標主要包括營業(yè)利潤率、成本費用利潤率、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)、總資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)收益率和資本收益率六項。通常在分析經(jīng)營情況的時候我們會將企業(yè)放在宏觀環(huán)境內(nèi)進行分析，分析行業(yè)所處的外部環(huán)境以及整體行業(yè)的發(fā)展情況，這種分析對于闡述未來企業(yè)的盈利能力有著非常重要的意義。

二、中小企業(yè)盈利能力的分析

1.盈利穩(wěn)定性分析

盈利的穩(wěn)定性可以選用現(xiàn)金流動負債比率指標來分析。中小企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模雖然不大，但是有著非常深遠的意義。對于企業(yè)來說，其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)往往體現(xiàn)在企業(yè)當期償付短期負債的能力。中小企業(yè)在融資過程中，沒有考慮到市場的情況以及企業(yè)的自身情況就很可能導致當期的負債無法償還，這就會導致企業(yè)失信，外部投資者會對企業(yè)的相關(guān)情況進行質(zhì)疑，而且還有可能因為無法償還債務不得不破產(chǎn)清算。雖然部分企業(yè)的現(xiàn)金流入情況相對穩(wěn)定，但是由于債務無法及時清償也有可能導致企業(yè)出現(xiàn)支付危機，最終導致企業(yè)的經(jīng)營不穩(wěn)定?，F(xiàn)金流動負債比率高則證明企業(yè)的現(xiàn)金流量比較多從而能夠滿足企業(yè)的債務;反之則現(xiàn)金流量無法滿足企業(yè)的需求，企業(yè)的經(jīng)營就很可能會遇到相應的危機。但是，當現(xiàn)金流動負債比率過高的情況下表明了企業(yè)流動資金未能有效使用就很可能限制企業(yè)的發(fā)展。

現(xiàn)金流動負債比率=年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/年末流動負債*100%

其次，還可以選用財務杠桿和經(jīng)營杠桿。財務杠桿通過債務對每股利潤變動和息稅前利潤變動率的影響，幫助企業(yè)獲得利益，該指標能夠反映企業(yè)的穩(wěn)定性。經(jīng)營杠桿可以反映固定成本相對不變的情況下，銷售額變動率對企業(yè)經(jīng)營利潤的影響，該指標越大，經(jīng)營杠桿作用越大，相應的經(jīng)營風險也越大，企業(yè)的穩(wěn)定性越低;反之則說明企業(yè)穩(wěn)定性較強。

財務杠桿系數(shù)=普通股每股利潤變動率/息稅前利潤變動率

經(jīng)營杠桿系數(shù)=息稅前利潤變動率/銷售額變動率

2.盈利持久性分析

盈利能力的持久性是指連續(xù)期間內(nèi)利潤總額的變化趨勢是否具有可持續(xù)性，即利潤總額是否持續(xù)增長。對中小企業(yè)盈利能力的持久性分析可以對比自身選取近幾年來利潤總額，測算利潤總額是否持續(xù)健康的增長。通常情況下消費者的認可度能夠體現(xiàn)企業(yè)盈利的持久性。當前市場的變化增加了市場的供給，改變了市場的結(jié)構(gòu)，整個市場已經(jīng)從賣方市場轉(zhuǎn)變?yōu)橘I方市場，因此顧客的認可才能提升企業(yè)的盈利能力，因此評價企業(yè)盈利能力非常重要的一個非財務指標就是衡量企業(yè)的消費者認可度以及消費者忠誠度，這能體現(xiàn)企業(yè)盈利持久能力。

3.現(xiàn)金保障性分析

盈利的現(xiàn)金保障性體現(xiàn)了企業(yè)在開展生產(chǎn)經(jīng)營的過程中能夠產(chǎn)生現(xiàn)金流入的能力。部分企業(yè)雖然不斷增加營收，但是大部分收入是賒銷等方式產(chǎn)生的，這就很容易出現(xiàn)壞賬，而且也會導致企業(yè)的應收賬款無法轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金重新投入到生產(chǎn)活動中，企業(yè)的實際可用資本就會減少，最終企業(yè)的財產(chǎn)虛高，但是沒有足夠的資金滿足企業(yè)的發(fā)展需求。

中小企業(yè)可以選取收入現(xiàn)金比率。此比率用于反映企業(yè)經(jīng)營活動在排除應收賬款影響后的現(xiàn)金流入情況。如果該指標大于1，說明企業(yè)不僅能收到當期的經(jīng)營所得，還收回了以前年度的應收賬款，企業(yè)的現(xiàn)金保障性較強;反之，則代表企業(yè)的債務未能及時回收，則表明企業(yè)的現(xiàn)金無法得到保障。

收入現(xiàn)金比率=銷售商品收到的現(xiàn)金/主營業(yè)務收入

其次，可以選取凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率。凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率是對凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的補充，該指標與企業(yè)的盈利能力成正比。

凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/平均資產(chǎn)總額*100%

三、提升中小企業(yè)盈利能力的建議

1.優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)

對于企業(yè)來說資本結(jié)構(gòu)將直接決定企業(yè)的發(fā)展方向以及發(fā)展思路，企業(yè)必須要結(jié)合自身的相關(guān)財務情況、債務情況設定資本結(jié)構(gòu)，堅決杜絕投資與企業(yè)的發(fā)展不相適配的情況。中小企業(yè)在投資過程中切記不能夠盲目貪大，投資項目不宜過多。從長遠發(fā)展的角度來看，多元化的投資確實有利于幫助企業(yè)更好地拓展市場，培養(yǎng)消費者的忠誠度。但是不應該所有市場同時進入，要分先后，確保一些項目在投入期時，另一些項目同時在盈利，從而實現(xiàn)收支平衡，防止出現(xiàn)所有項目都在投入階段，從而穩(wěn)定企業(yè)的財務穩(wěn)定，確保企業(yè)的整體收益穩(wěn)定。中小企業(yè)必須要完善投資制度，建立預算制度，將各項投資工作進行量化從而確保投資項目的發(fā)展和企業(yè)的發(fā)展情況能夠相適配。

其次，如果債務利息有所提高，那么企業(yè)的所得稅也會有所下降，從而達到合理合法避稅的目的，中小企業(yè)要積極使用多元化的融資模式，甚至可以通過眾籌等多種方式進行融資，通過更加靈活的方式補充資本有利于減輕上市的還款壓力，防止中小企業(yè)在某一時間段的還款壓力過大，影響企業(yè)的正常經(jīng)營。而且通過一些多元化的融資方式還有利于降低企業(yè)的融資成本，為企業(yè)的發(fā)展提供更多的機會和可能。當前眾籌模式，預付款搶購模式等等都是非常有效的融資方式，而且通過這些融資方式還能夠幫助企業(yè)更好地獲得消費者的認可，從而更好地獲得消費者的需求，從而更加靈活地拓展市場。

2.強化應收賬款及庫存管理機制

中小企業(yè)應該制定行之有效的賒銷政策，對應收賬款的信用要有個綜合的環(huán)節(jié)，通過細化企業(yè)的征信數(shù)據(jù)，建立臺賬，將所有的合作企業(yè)進行登記，全面強化企業(yè)的應收賬款管理工作。通過一些優(yōu)惠政策鼓勵企業(yè)預先付款，同時對于一些客戶長期拖延，企業(yè)必須要需采取行之有效的措施，包含但不限于同客戶的拜訪溝通，發(fā)貨的過程要更好地控制應收賬款，必要時采取法律手段進行追繳等。

3.加強財務管理，降低財務風險

要積極控制企業(yè)的運營資本，防止流動資本過少。在運營資金管理的過程中要重點控制相關(guān)成本，節(jié)約成本，提升資本的利用率，從而保障企業(yè)的整體的收益。任何企業(yè)的成本管理必須要與企業(yè)的實際情況相適配，要確保企業(yè)有足夠的資金繼續(xù)經(jīng)營。無論是在營銷方面還是在人力成本等方面必須要選擇合適的方法。建立風險管理防控體制。首先就是依托辦公軟件對于企業(yè)的整體經(jīng)營數(shù)據(jù)進行分析，對于企業(yè)的各項投資工作的開展情況進行了解。尤其是對投資項目的投資周期、投資資本、預計收益時間要進行實時的動態(tài)管理，要提升企業(yè)的流動資本來保障企業(yè)有足夠的流動資金對沖經(jīng)營風險。

4.加強創(chuàng)新，引進科學技術(shù)

現(xiàn)代企業(yè)的產(chǎn)品精密程度大大提升，作業(yè)的程序自然也就越來越多，不同的作業(yè)都有自己的特性，而這種特性也構(gòu)成了產(chǎn)品價值產(chǎn)品的多樣化。部分作業(yè)能夠讓企業(yè)產(chǎn)出的產(chǎn)品收益，與產(chǎn)品量呈現(xiàn)出相同或者相反的線性關(guān)系。為實現(xiàn)價值的增加而消耗的成本也就是作業(yè)成本，產(chǎn)品的產(chǎn)出消耗作業(yè)，而作業(yè)又消耗成本。這就是成本管理的實質(zhì)工作，因此從消耗的角度來看，降低各個環(huán)節(jié)的消耗將有利于幫助企業(yè)更好地控制成本，從而降低在各個環(huán)節(jié)的成本，最終達到降低企業(yè)成本，提升企業(yè)管理效率的目的。中小企業(yè)應該積極引進相關(guān)科學技術(shù)加強創(chuàng)新，從而確保企業(yè)的相關(guān)技術(shù)能夠降低成本，從而提升企業(yè)的盈利能力。

四、結(jié)語

總之，為實現(xiàn)生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的提升，中小企業(yè)應該立足于實際情況，不斷地迎合市場，降低內(nèi)部的風險，提高意識，確定科學并且正確的方向，在此還要修正遇到的問題，長遠來講，中小企業(yè)才能更好地成長。

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作者簡介：李方（1992.08- ），女，河北省石家莊市，碩士研究生，研究方向：公司理財;通訊作者：王海東（1973.02- ），女，黑龍江省林口縣，碩士研究生，副教授，研究方向：公司理財