1 中國航運業(yè)再次觸底企穩(wěn)

中國航運業(yè)景氣指數(shù)為102.15點，較上季度上升2.82點，再次回升至景氣線上，2018年年底以來的下行趨勢得到有效遏制;中國航運業(yè)信心指數(shù)為91.06點，較上季度大幅下跌17.46點，進入不景氣區(qū)間。中國航運業(yè)景氣指數(shù)和信心指數(shù)走勢見圖1。中國航運企業(yè)家對行業(yè)總體運行情況持相對謹慎態(tài)度。

1.1 船舶運輸企業(yè)經(jīng)營信心指數(shù)大跌

船舶運輸企業(yè)景氣指數(shù)為103.13點，與上季度基本持平。其中：干散貨運輸企業(yè)景氣指數(shù)為100.19點，較上季度上升18.47點，重新站上景氣分界線;集裝箱運輸企業(yè)景氣指數(shù)為94.27點，較上季度下滑7.99點，下降至微弱不景氣區(qū)間。船舶運輸企業(yè)信心指數(shù)為87.40點，較上季度大幅下降了22.39點，由微景氣區(qū)間跌至相對不景氣區(qū)間。其中：干散貨運輸企業(yè)信心指數(shù)為106.85點，較上季度大幅上升54.03點，再次進入景氣區(qū)間;集裝箱運輸企業(yè)信心指數(shù)為75.95點，較上季度大幅下降21.62點，落入較為不景氣區(qū)間。船舶運輸企業(yè)景氣指數(shù)和信心指數(shù)走勢見圖2。

由于企業(yè)運力投放力度加大，船舶艙位利用率繼續(xù)下滑，運價雖略有上漲卻不敵運營成本增加，企業(yè)盈利較上季度略微下滑。得益于企業(yè)流動資金充足，融資難度相對容易，貸款負債略微減少，勞動力需求不斷增加，但企業(yè)對船舶運力的投資持謹慎態(tài)度。

1.2 港口企業(yè)信心嚴重不足

港口企業(yè)景氣指數(shù)為102.48點，較上季度小幅下降6.01點，繼續(xù)保持在微景氣區(qū)間，港口企業(yè)經(jīng)營狀況總體保持穩(wěn)定;港口企業(yè)信心指數(shù)為90.18點，較上季度下降了31.9點，時隔3年再次進入不景氣區(qū)間，港口企業(yè)家們對行業(yè)總體運行狀況較為悲觀。港口企業(yè)景氣指數(shù)和港口企業(yè)信心指數(shù)走勢見圖3。

港口企業(yè)盈利罕見下滑。雖然港口貨物吞吐量充足，但港口收費價格降低，泊位利用率下降，同時營運成本持續(xù)增加，導(dǎo)致企業(yè)盈利下滑。得益于企業(yè)流動資金相對充足，企業(yè)融資難度不高，資產(chǎn)負債減少，新增泊位和機械投資增加，但是勞動力需求依然不強。

1.3 航運服務(wù)企業(yè)重登景氣分界線

中國航運服務(wù)企業(yè)景氣指數(shù)為100.51點，較上季度上漲15.04點，從相對不景氣區(qū)間回升至微景氣區(qū)間;中國航運服務(wù)企業(yè)信心指數(shù)為96.83點，較上季度上升3.55點，仍處于微弱不景氣區(qū)間。航運服務(wù)企業(yè)景氣指數(shù)和信心指數(shù)走勢見圖4。

從各項經(jīng)營指標(biāo)來看，盡管航運服務(wù)企業(yè)業(yè)務(wù)量大幅上漲，但業(yè)務(wù)收費價格降低，業(yè)務(wù)成本持續(xù)走高，導(dǎo)致企業(yè)盈利狀況持續(xù)惡化，處于相對不景氣區(qū)間。得益于流動資金依舊充裕，企業(yè)融資相對容易，勞動力需求勢頭良好，但貸款拖欠將持續(xù)增加，企業(yè)固定資產(chǎn)投資需求持續(xù)走低。

2 2019年第三季度預(yù)測

中國航運業(yè)難現(xiàn)快速復(fù)蘇。中國航運景氣調(diào)查（以下簡稱“調(diào)查”）顯示：2019年第三季度中國航運景氣指數(shù)預(yù)計為103.62點，僅較本季度上漲1.47點，維持在微景氣區(qū)間;中國航運信心指數(shù)預(yù)計為85.12點，較上季度下降5.95點，跌入相對不景氣區(qū)間。筆者認為，2019年第二季度的一個重要的變化就是中國航運信心指數(shù)再次低于中國航運景氣指數(shù)，而上次出現(xiàn)同等狀況的時間是2011年的第二季度，自此之后迎來了長達數(shù)年的航運低谷期;當(dāng)航運企業(yè)家信心差于航運企業(yè)經(jīng)營情況時，中國航運業(yè)將面臨較大的挑戰(zhàn)。

2.1 船舶運輸企業(yè)將繼續(xù)微弱復(fù)蘇

調(diào)查顯示：2019年第三季度，船舶運輸企業(yè)的景氣指數(shù)預(yù)計為107.05點，較本季度上升3.92點，其中干散貨運輸企業(yè)景氣指數(shù)預(yù)計為121.76點，集裝箱運輸企業(yè)景氣指數(shù)值預(yù)計為99.04點。船舶運輸企業(yè)信心指數(shù)預(yù)計為86.81點，仍處于相對不景氣區(qū)間，其中干散貨運輸企業(yè)信心指數(shù)預(yù)計為134.13點，集裝箱運輸企業(yè)信心指數(shù)計為76.68點，依然處于不景氣區(qū)間。

2.2 港口企業(yè)信心繼續(xù)下探

調(diào)查顯示：2019年第三季度，港口企業(yè)景氣指數(shù)預(yù)計為104.88點，處于微景氣區(qū)間，經(jīng)營狀況有所好轉(zhuǎn);港口企業(yè)信心指數(shù)預(yù)計為82.18點，下降8點，落入相對不景氣區(qū)間。從各項經(jīng)營指標(biāo)來看，雖然港口貨物吞吐量增加，但泊位利用率不斷降低，收費價格持續(xù)下滑而營運成本卻持續(xù)走高，導(dǎo)致企業(yè)盈利情況進一步惡化。

2.3 航運服務(wù)企業(yè)將再入不景氣區(qū)間

調(diào)查顯示：2019年第三季度，航運服務(wù)企業(yè)景氣指數(shù)預(yù)計為97.78點，較本季度下降2.73點，跌入微弱不景氣區(qū)間;航運服務(wù)企業(yè)信心指數(shù)預(yù)計為85.80點，較本季度下滑11.03點，降至相對不景氣區(qū)間。從各項經(jīng)營指標(biāo)來看，盡管航運服務(wù)企業(yè)業(yè)務(wù)量持續(xù)增加，但業(yè)務(wù)收費價格下降，業(yè)務(wù)成本居高不下，業(yè)務(wù)預(yù)訂有所下降，導(dǎo)致企業(yè)盈利狀況將進一步惡化，進入微弱不景氣區(qū)間。

3 市場焦點

3.1 近半數(shù)航運企業(yè)受中美貿(mào)易摩擦影響業(yè)務(wù)量出現(xiàn)下滑

當(dāng)前中美貿(mào)易摩擦持續(xù)，對我國航運企業(yè)的營運產(chǎn)生了較大的影響，近半數(shù)的航運企業(yè)業(yè)務(wù)量出現(xiàn)了不同程度的下滑。調(diào)查顯示，有56.25%的航運企業(yè)業(yè)務(wù)量同比變化不大，32.29%的航運企業(yè)業(yè)務(wù)量降幅小于10%，10.42%的航運企業(yè)業(yè)務(wù)量下降了10%～20%，其余1.04%的航運企業(yè)業(yè)務(wù)量降幅大于20%。

中美貿(mào)易戰(zhàn)對我國港口企業(yè)業(yè)務(wù)量影響有限。調(diào)查顯示，有3.70%的港口企業(yè)業(yè)務(wù)量漲幅超過10%，有3.70%的港口企業(yè)業(yè)務(wù)量漲幅小于10%，有55.56%的港口企業(yè)業(yè)務(wù)量同比變化不大，33.33%的港口企業(yè)業(yè)務(wù)量降幅小于10%，其余3.71%的港口企業(yè)業(yè)務(wù)量下降了10%～20%。

3.2 鐵路進港和政府補貼促海鐵聯(lián)運快速發(fā)展

近年來我國主要港口集裝箱鐵水聯(lián)運發(fā)展突飛猛進，2019年第一季度我國集裝箱鐵水聯(lián)運量增長20.9%。內(nèi)地經(jīng)濟的快速發(fā)展，以及近期海鐵聯(lián)運設(shè)施的無縫連接與政府對發(fā)展海鐵聯(lián)運的重視，成為推動我國海鐵聯(lián)運發(fā)展的重要力量。調(diào)查顯示：25.42%的企業(yè)認為內(nèi)陸地區(qū)（特別是中西部地區(qū)）經(jīng)濟快速發(fā)展增加了運力的需求，進一步促進了鐵水聯(lián)運的快速發(fā)展;23.73%的企業(yè)認為鐵路進港力度加大，鐵水聯(lián)運操作模式更便捷;23.73%的企業(yè)認為主要得益于政府補貼力度大，促進運輸企業(yè)選擇鐵水聯(lián)運;11.86%的企業(yè)認為對比航空、公路運輸方式，鐵路運價低，競爭優(yōu)勢大;還有10.17%的企業(yè)認為鐵路、水路集裝箱標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一，方便運輸過程的安排運作;5.09%的企業(yè)則認為是其他綜合因素促進集裝箱鐵水聯(lián)運快速發(fā)展。