摘?要：作為我國目前基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域廣泛采取的一種政府與社會資本合作的項目運作模式，PPP模式為基礎(chǔ)設(shè)施的改善及地區(qū)發(fā)展起到了積極的作用，但任何事物都不可能十全十美，我國PPP模式在呈現(xiàn)“井噴式”發(fā)展后，也出現(xiàn)了諸多亂象，表現(xiàn)為多地項目緊急叫停，在其迎來理性回歸之際，本文結(jié)合具體案例，從形成機制角度分析PPP項目風險分類、特征及應(yīng)對措施，針對不同風險，采取不同處置方法，旨在引導(dǎo)建筑企業(yè)在采用PPP模式的過程中，通過風險分析與管理，有效降低風險發(fā)生概率，從而在未來PPP市場競爭中處于不敗之地。

關(guān)鍵詞：建筑企業(yè);PPP模式;內(nèi)外因素;風險分析與管理

中圖分類號：F832.332文獻標識碼：A文章編號：1008-4428（2019）07-0011-02

PPP（Public-Private Partnership），也就是我們常說的PPP模式，是一種公共基礎(chǔ)設(shè)施項目的運作模式，通常在政府和社會資本之間進行，政府和社會資本通過簽訂合同或協(xié)議的方式建立一種“利益共享、風險分擔、全程合作”的新型伙伴關(guān)系。自2013年以來，PPP相關(guān)政策密集出臺，PPP項目一路高歌猛進，根據(jù)財政部2018年9月14日公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2018年7月底，全國PPP綜合信息平臺庫累計入庫項目7867個，投資額11.8萬億元。但隨著諸多亂象出現(xiàn)，PPP項目化解風險與整頓規(guī)范的序幕已經(jīng)拉開，我國PPP逐漸步入穩(wěn)定有序的發(fā)展階段。在當前PPP模式下，建筑市場正在發(fā)生天翻地覆的變革，建筑企業(yè)也面臨前所未有的機遇與挑戰(zhàn)，在提高建筑企業(yè)自身全產(chǎn)業(yè)鏈資源整合能力的同時，風險分析與管理也成為建筑企業(yè)成功實施PPP模式的重要一環(huán)。

一、 風險形成機制及分類

（一）外部風險

指由于PPP項目外部因素導(dǎo)致的風險，具體包括政策風險、市場風險、社會風險、不可抗力風險等，本文結(jié)合具體案例重點分析市場風險

廣義上看，市場風險主要指由于基礎(chǔ)資產(chǎn)市場價格的急劇不利變動而導(dǎo)致衍生工具價格變動的風險，包括市場上的利率、匯率、股票、債券行情的變動。對于建筑企業(yè)PPP項目，市場風險主要表現(xiàn)為原材料成本及實際收益兩方面。市場供求關(guān)系變化可能導(dǎo)致建筑企業(yè)原材料采購價格上漲，成本增加，進而陷入虧損;同理，在供給不變的前提下，市場需求出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，如需求降低，則實際單位收益降低，致使PPP項目無法達到預(yù)期收益目標，進而陷入虧損，從而嚴重影響建筑企業(yè)PPP項目的順利實施。

以墨西哥收費公路工程項目為例，墨西哥政府從1989年開始實行“收費公路工程”，以加強政府在交通方面的投資。當?shù)卣ㄟ^授予私營部門部分公路收費特許經(jīng)營權(quán)、延長高速公路網(wǎng)等方式，累計吸引私營資本100多億美元，導(dǎo)致供給增長1倍多，但事與愿違，受交通流量估算不準確、項目特許經(jīng)營方案設(shè)計不合理、建設(shè)成本增加以及墨西哥“龍舌蘭危機”等因素影響，私營項目公司運營困難，接二連三倒閉。當?shù)卣粍硬扇〕闪ｉT政府信托基金的方式來接收收費公路的窘境，代替破產(chǎn)公司向銀行和建設(shè)單位清付未償債務(wù)。在此基礎(chǔ)之上，政府為了增強項目的投資回報能力，將仍由私營部門營運的32條收費公路的特許經(jīng)營期限延長至20年以上。

究其原因有三。一是競標人資格初選條件寬松，進而中標單位對工程前期的設(shè)計投入力度不夠，導(dǎo)致項目建造費用超出預(yù)算。二是項目“最短特許經(jīng)營期方案獲勝”的中標標準直接導(dǎo)致特許經(jīng)營期限縮短，收費過高。三是項目高估交通流量且收費標準未進行靈活調(diào)整，加重了項目公司的財務(wù)困難，導(dǎo)致項目最終失敗。這是一個由于招投標制度和風險分擔制度設(shè)計不合理、政府機構(gòu)能力不足而引發(fā)的PPP項目失敗的典型案例。

（二）內(nèi)部風險

指由于PPP項目自身因素導(dǎo)致的風險，具體包括融資風險、運營風險、價格風險、技術(shù)風險等，本文結(jié)合具體案例重點分析運營風險

廣義上看，運營風險在企業(yè)管理的范圍之內(nèi)，它是指企業(yè)在運營過程中，由于外部環(huán)境的復(fù)雜性和多變性以及主體對環(huán)境的認知能力和適應(yīng)能力的有限性，而導(dǎo)致的運營失敗。對于建筑企業(yè)PPP項目而言，運營風險指項目投入運營之后，由于管理方面的問題，比如雙方不嚴格遵守PPP項目合同，進而導(dǎo)致項目失敗的風險。

以英法海峽隧道為例。英法海峽隧道號稱20世紀規(guī)模最大的基礎(chǔ)設(shè)施工程。開始由英法兩國首腦確定，此隧道必須由私營部門出資建設(shè)經(jīng)營。1986年啟動，通過公開競標程序，兩國政府與英國海峽隧道集團、法國法蘭西曼徹公司組成的聯(lián)合體簽署特許權(quán)協(xié)議，授權(quán)建設(shè)并運營海峽隧道，時間55年。項目最初投資預(yù)算中的股權(quán)資金部分，英國的海峽隧道集團和法國法蘭西曼徹公司各出資79%和21%。由這兩個公司股東組成的TML聯(lián)合體是項目的總承包商，同年上述兩家公司聯(lián)合成立合伙制公司——歐洲隧道公司作為項目運營主體，并與TML簽訂施工合同。隧道于1987年正式開工，1994年正式投入使用。

為了推進歐洲一體化，海峽隧道項目得以提出，可是項目公司在建設(shè)和運營過程中對項目缺乏足夠的監(jiān)督和必要支持，例如在建設(shè)期間要求加大安全管理和環(huán)保措施（合同中沒有提及）導(dǎo)致了施工成本的增加和工期的滯后;再比如施工結(jié)束后項目公司的營運許可證書辦理延遲，使得隧道正式開通時間嚴重滯后，項目現(xiàn)金流進一步惡化，種種原因?qū)е马椖抗驹谶\營期內(nèi)背負了巨大的財務(wù)負擔，最終于2006年被迫申請破產(chǎn)保護。

二、 風險主要特征

（一）長期性

由于建筑企業(yè)自身開展基層設(shè)施建設(shè)周期較長，再加上PPP項目合作期限較長，投入資金較多，資金回收期長，所以對于建筑企業(yè)而言，PPP項目風險具有長期性的特征。

（二）階段性

建筑企業(yè)PPP項目涵蓋了從設(shè)計、建設(shè)到運營的全生命周期，在籌備、融資、建設(shè)、運營、移交等不同階段，所面臨的風險是不同的。比如籌備階段政治風險大，融資階段資金風險大，運營階段不可抗力風險大。當然，有些風險只會在特定階段出現(xiàn)，有些風險會貫穿全周期。

（三）偶然性

由于建筑企業(yè)PPP項目參與者眾多，客觀環(huán)境和參與主體的主觀意識存在差別，在較長的周期內(nèi)，有些風險因素甚至無法預(yù)知，導(dǎo)致建筑企業(yè)很難依據(jù)過往經(jīng)驗準確指導(dǎo)PPP項目風險識別與預(yù)防。

（四）復(fù)雜性

建筑企業(yè)PPP項目運營模式、融資渠道、組織結(jié)構(gòu)復(fù)雜。首先，PPP項目投資主體多元化，利益訴求千差萬別，在合作過程中，關(guān)系協(xié)調(diào)復(fù)雜;其次，不同的項目需要結(jié)合具體情況進行風險識別與預(yù)防，這也增加了建筑企業(yè)PPP項目風險的復(fù)雜性。

三、 風險分析與對策

（一）外部風險中的市場風險

應(yīng)該對PPP項目引入適當?shù)臏嗜牒蛢r格管制，降低建筑企業(yè)PPP項目市場風險。由于建筑企業(yè)PPP項目多為道路、橋梁、電站等基礎(chǔ)設(shè)施項目，屬于經(jīng)濟學中的公共物品范疇，投資周期較長，資金回收速度較慢，項目運營期間，市場供需情況可能發(fā)生較大變化，比如項目建成時收益率較高部分已經(jīng)市場飽和，基礎(chǔ)設(shè)施項目剛投入運營就出現(xiàn)虧損，對此，應(yīng)該在PPP項目定標結(jié)束后，降低市場這只“看不見的手”的作用，通過政府管制的方式降低PPP項目投入使用后的運營風險，比如對市場中的其他主體實行必要的準入限制、通過合同方式對投入價格進行價格管制等。

（二）內(nèi)部風險中的運營風險

很大程度上與PPP合同有關(guān)，應(yīng)該完善PPP項目合同，合同制定階段嚴謹，合同執(zhí)行階段嚴控，降低建筑企業(yè)PPP項目運營風險。對于政府方而言，雖然印發(fā)了《PPP項目合同指南（試行）》和《政府和社會資本合作項目通用合同指南》，對PPP項目合同的共性條款和機制做了較為詳細的介紹，但并不滿足所有PPP項目的個性需求，建議政府有關(guān)部門針對建筑業(yè)行業(yè)特點編制PPP項目合同范本，并在建筑行業(yè)內(nèi)強制推行，對于民間資本方的建筑企業(yè)而言，在投標時應(yīng)綜合分析政府發(fā)出的招標文件等，充分利用答疑機會對招標文件中不清楚或不合理的地方向發(fā)標人提出，在簽訂合同時，重視合同評審環(huán)節(jié)，對不完善不合理的地方積極和政府方磋商，對于前期可以提前識別的風險，要在合同中明確風險承擔主體及形式;對于不可抗力引發(fā)的運營風險，應(yīng)該通過引入商業(yè)保險的方式進行風險轉(zhuǎn)移。

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作者簡介：

曹悅，男，內(nèi)蒙古呼和浩特人，金融學碩士，助理工程師、中級經(jīng)濟師，中建鋼構(gòu)有限公司，研究方向：工商管理與房地產(chǎn)投融資。