孫思家 李躍娟 萬(wàn)巧玲

摘 要：本文從財(cái)務(wù)報(bào)表角度出發(fā)分析上海鋼聯(lián)公司，以期給投資者提供更有效的一手資料，有利于投資者能夠更好的分析其投資價(jià)值。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)報(bào)表;投資價(jià)值;上海鋼聯(lián)

一、上海鋼聯(lián)2018年半年報(bào)報(bào)告

通過(guò)觀察這份財(cái)務(wù)報(bào)表，我們可以直觀的看到：公司的上半年度營(yíng)業(yè)收入為44571678294.35元，與去年同期相比，增加了39.81%。歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為60491706.92，與上年同期22825904.53相比，增長(zhǎng)了165.01%，漲勢(shì)翻了一番。歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為57847451.83元，與上年同期21091292.73元相比，增長(zhǎng)了174.27%。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-589633405.93元，與上年同期-404815034.53元相比，減少了-45.66%?；久抗墒找鏋?.3799元/股，與上年同期0.1432元/股相比，上漲了了165.29%。稀釋每股收益本年為0.3799元/股，與上年同期0.1432元/股相比，上漲了了165.29%。加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率本年為7.04%，與上年同期4.45%相比，上漲了2.59%?？傮w上來(lái)說(shuō)上海鋼聯(lián)在上半年中的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)呈上升趨勢(shì)，很多項(xiàng)都翻了一番，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)良好。

眾所周知，企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表有四張，分別是資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)分配表，現(xiàn)金流量表和所有者權(quán)益變動(dòng)表。

我們先來(lái)看一下資產(chǎn)負(fù)債表，資產(chǎn)負(fù)債表描述了當(dāng)前的財(cái)務(wù)狀況，一條最重要的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則：資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益。通過(guò)把資產(chǎn)負(fù)債表中的各項(xiàng)互相做除法，我們可以得到很多衍生數(shù)據(jù)。例如，流動(dòng)比率是指流動(dòng)資產(chǎn)除以流動(dòng)負(fù)債，流動(dòng)比率越大說(shuō)明公司短期債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小。從資產(chǎn)負(fù)債表中我們可以看到流動(dòng)資產(chǎn)為666913.82萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債為587992.33萬(wàn)元，比率為113.42%，與去年同期的流動(dòng)比率為539482.58/461927.32=116.80%，與去年同期相比，減少了大約三個(gè)百分點(diǎn)，流動(dòng)比率減少了，說(shuō)明該公司的短期債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)變大了。資產(chǎn)負(fù)債率是指負(fù)債總額除以資產(chǎn)總額，公司的負(fù)債率就看這個(gè)了。本年度的負(fù)債總額除以資產(chǎn)總額為703557.44/593890.01=118.47%，去年同期的資產(chǎn)負(fù)債率為576421.99/467882.01=123.20%，本期的負(fù)債總額減少了。還可以看一下企業(yè)的應(yīng)收賬款，應(yīng)收賬款是伴隨企業(yè)的銷售行為發(fā)生而形成的一項(xiàng)債權(quán)。因此，應(yīng)收賬款的確認(rèn)與收入的確認(rèn)密切相關(guān)。企業(yè)應(yīng)及時(shí)收回應(yīng)收賬款以彌補(bǔ)企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的各種耗費(fèi)，保證企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng);對(duì)于被拖欠的應(yīng)收賬款應(yīng)采取措施，組織催收;對(duì)于確實(shí)無(wú)法收回的應(yīng)收賬款，凡符合壞賬條件的，應(yīng)在取得有關(guān)證明并按規(guī)定程序報(bào)批后，作壞賬損失處理。所以應(yīng)收賬款是有年齡的，年齡越大，說(shuō)明收回的希望就越是渺茫，一旦確信某一筆錢是肯定收不回來(lái)了，那就屬于壞賬。本年度的應(yīng)收賬款為33041.27，比上一年增加了，說(shuō)明今年的壞賬可能比去年同期增加了。通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債表還可以看出一家企業(yè)有沒有還債的能力，能不能把錢借給它。如果資不抵債或者說(shuō)凈資產(chǎn)為負(fù)的企業(yè)，沒人敢把錢借給他。

再看利潤(rùn)分配表，首先，從總體上觀察企業(yè)全年所取的利潤(rùn)大小及其組成是否合理。將企業(yè)上半年度的利潤(rùn)每期的利潤(rùn)進(jìn)行比較，發(fā)現(xiàn)每期的凈利潤(rùn)都是在增加，企業(yè)的基本每股收益也在增加，這說(shuō)明了該公司的經(jīng)營(yíng)狀況良好。通常情況下，企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)應(yīng)是其利潤(rùn)總額的最主要的組成部分，其比重應(yīng)是最高的，其中主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)為主營(yíng)業(yè)務(wù)收入減去主營(yíng)業(yè)務(wù)成本，通過(guò)報(bào)表可以看出主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)是利潤(rùn)總額最高的一部分，表明企業(yè)目前的主營(yíng)業(yè)務(wù)沒有被其他業(yè)務(wù)替代的可能。投資收益和公允價(jià)值凈變動(dòng)為負(fù)值，所以該企業(yè)的投資活動(dòng)不合理，投資活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)較高，存在看似投資效益良好但卻冒有較大風(fēng)險(xiǎn)從而可能危及企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)利益的可能。

接下來(lái)是看現(xiàn)金流量表，企業(yè)只有能賺錢，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)才能長(zhǎng)久。利潤(rùn)是可以算出來(lái)的，可是現(xiàn)金流量不容易動(dòng)手腳。這就是為什么有的企業(yè)明明利潤(rùn)表修飾的很好，可是現(xiàn)金流量表還是暴露了企業(yè)存在的諸多問(wèn)題。所以看現(xiàn)金流量表可以看出很多東西?？梢钥翠N售現(xiàn)金比，銷售現(xiàn)金比是實(shí)際回籠現(xiàn)金與企業(yè)銷售收入的比例。假設(shè)一個(gè)企業(yè)的銷售額是100元，正常情況下因?yàn)橛匈~期有應(yīng)收款，那么，實(shí)際收入現(xiàn)金應(yīng)該小于銷售額。所以，這個(gè)數(shù)據(jù)很能說(shuō)明企業(yè)產(chǎn)業(yè)在市場(chǎng)的受歡迎程度（也就是競(jìng)爭(zhēng)力），現(xiàn)金銷售收入比越低，說(shuō)明企業(yè)的產(chǎn)業(yè)在市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力越低。通過(guò)計(jì)算本企業(yè)的銷售現(xiàn)金比：1626380.81/1630579.33=99.74%，比率還是相當(dāng)高的，說(shuō)明該企業(yè)在市場(chǎng)上有些強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)力。

最后是所有者權(quán)益變動(dòng)表。所有者權(quán)益項(xiàng)目是所有投資人關(guān)注的重點(diǎn)，因?yàn)楫?dāng)一個(gè)人購(gòu)入一家企業(yè)的股票時(shí)，實(shí)際上這個(gè)人就成為了所有者的一員，該企業(yè)的所有者權(quán)益質(zhì)量與這個(gè)人息息相關(guān)。

二、投資策略建議

目前，中國(guó)證券市場(chǎng)還是一個(gè)不是很規(guī)范和成熟的市場(chǎng)，我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展起步晚，但是發(fā)現(xiàn)快。中國(guó)的電商也在飛速發(fā)展，中國(guó)的鋼鐵行業(yè)行情也大好，所以說(shuō)上海鋼聯(lián)這樣的鋼鐵電商在未來(lái)就具有極大的發(fā)展?jié)摿?，且該企業(yè)每年的銷售的都在持續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，現(xiàn)金流也越來(lái)越多。現(xiàn)在的股票市場(chǎng)正處于低迷狀態(tài)，也是投資者進(jìn)入市場(chǎng)的大好機(jī)會(huì)，對(duì)于這種良好經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，可以進(jìn)行長(zhǎng)期投資，因?yàn)楣蓛r(jià)比較平緩，短期投資可能收益較少，不過(guò)風(fēng)險(xiǎn)也小。收益和風(fēng)險(xiǎn)并存。總之投資股票就是一個(gè)博弈，要學(xué)會(huì)根據(jù)大的趨勢(shì)和k線分析推測(cè)走勢(shì)，低價(jià)買進(jìn)高價(jià)賣出，賺取差價(jià)，

參考文獻(xiàn)

[1]蘭虹、王文君，證券投資--理論、技巧、策略.-成都：西南財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2016.2.