徐冉 時瑞

【摘 要】文章對知識產(chǎn)權(quán)證券化法律體系展開探討，希望借助國家強制力來提高知識產(chǎn)權(quán)的安全程度，有利于防范知識產(chǎn)權(quán)交易環(huán)節(jié)存在的不確定性和潛在風(fēng)險，以此推動高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)在知識產(chǎn)權(quán)證券化上的實踐，進一步提升競爭力。

【關(guān)鍵詞】知識產(chǎn)權(quán);證券化;法律制度

【中圖分類號】D923.4 【文獻標(biāo)識碼】A 【文章編號】1674-0688（2019）06-0033-02

1 知識產(chǎn)權(quán)證券化的實質(zhì)和背景

知識產(chǎn)權(quán)證券化最開始出現(xiàn)在美國（1990年左右），主要受益于技術(shù)經(jīng)濟和金融的相互統(tǒng)一。我國知識產(chǎn)權(quán)的發(fā)展歷程相對較晚，與之相關(guān)的法律體系還存在局限性，其構(gòu)建環(huán)節(jié)也未有對應(yīng)的系統(tǒng)理論作為支撐。知識產(chǎn)權(quán)證券化是具備創(chuàng)新性的產(chǎn)權(quán)運營體系，是知識經(jīng)濟背景下，在專利權(quán)和商標(biāo)權(quán)及著作權(quán)等重點產(chǎn)權(quán)領(lǐng)域展開資產(chǎn)證券化融資模式的全新活動。知識產(chǎn)權(quán)證券化有利于提高國內(nèi)投資體系的完整性，進一步帶動高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，提升核心創(chuàng)新力，對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)融資起到關(guān)鍵作用。

2 我國知識產(chǎn)權(quán)證券化法律構(gòu)建問題分析

2014年，國務(wù)院首次出臺《國家知識產(chǎn)權(quán)戰(zhàn)略行動計劃（2014～2020）》，其中提到要在6年時間里積極執(zhí)行國內(nèi)知識產(chǎn)權(quán)發(fā)展戰(zhàn)略。2016年明確表示5個重要的指導(dǎo)觀念：始終貫徹平等、始終貫徹全面保障、堅持依法保護、維持統(tǒng)一參與、貫徹標(biāo)本兼治，提到在知識產(chǎn)權(quán)保障的立法和執(zhí)法及守法等不同角度彰顯依法治理原則。2017年，全國兩會把證券化當(dāng)成和金融相互統(tǒng)一且應(yīng)該在實踐中探索的重要發(fā)展渠道。所以，制定專業(yè)的知識產(chǎn)權(quán)證券化法律體系具備必要性。國內(nèi)知識產(chǎn)權(quán)證券化法律體系的建設(shè)環(huán)節(jié)主要涉及以下3個層面。

2.1 知識產(chǎn)權(quán)證券化的條件和范圍法律問題分析

與傳統(tǒng)證券化資產(chǎn)相比，知識產(chǎn)權(quán)證券化體現(xiàn)以下特征。

第一，與傳統(tǒng)證券化資產(chǎn)相比，知識產(chǎn)權(quán)在現(xiàn)金流上的波動更強，其中的不確定因素更多，在知識產(chǎn)權(quán)證券化的結(jié)構(gòu)規(guī)劃環(huán)節(jié)提出了全新的需求，針對其中的風(fēng)險進行專業(yè)評估，選擇對應(yīng)的知識產(chǎn)權(quán)是其中的重要問題。

第二，在知識產(chǎn)權(quán)證券化的實踐過程中，基礎(chǔ)資產(chǎn)的權(quán)益方與法律聯(lián)系都具備一定復(fù)雜性。考慮到知識產(chǎn)權(quán)體現(xiàn)出無形和依附的特征，若在獨立存在的情況下，不足以滿足證券化所需求的穩(wěn)定現(xiàn)金流。尤其是部分專利技術(shù)在獨立存在的前提下，缺乏對應(yīng)的機器設(shè)備作為媒介，并不能夠展開轉(zhuǎn)讓和交易。

第三，考慮到知識產(chǎn)權(quán)具有專有性特點，是現(xiàn)代借助知識產(chǎn)權(quán)法律體系保障而形成的特殊權(quán)益。其需要穩(wěn)定的知識產(chǎn)權(quán)法律制度來提供重要保障，所以知識產(chǎn)權(quán)的侵權(quán)現(xiàn)象比較頻繁，最具有代表性的案例是當(dāng)代互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展過程中，傳統(tǒng)著作權(quán)受到大量侵犯，在法律保障不夠完善的情況下，不利于知識產(chǎn)權(quán)的現(xiàn)金流來維持穩(wěn)定運營。

2.2 知識產(chǎn)權(quán)證券化中風(fēng)險隔離機制法律問題分析

風(fēng)險隔離體系屬于資產(chǎn)證券化的關(guān)鍵系統(tǒng)，被視作資產(chǎn)證券化和傳統(tǒng)融資渠道的顯著區(qū)別。隔離的主要作用體現(xiàn)在有效界定知識產(chǎn)權(quán)證券所體現(xiàn)的基礎(chǔ)資產(chǎn)能夠客觀存在，以此保障知識產(chǎn)權(quán)證券化的有序性，有利于維持投資方的權(quán)益。

2.2.1 知識產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)“真實銷售”的法律問題

資產(chǎn)轉(zhuǎn)移主要表示經(jīng)過證券化的相關(guān)資產(chǎn)在發(fā)起人的層面過渡到SPV的流程，在一定程度上被視作風(fēng)險隔離體系里的關(guān)鍵流程。資產(chǎn)過渡給SPV，將其受讓資產(chǎn)當(dāng)作限度，給證券持有人支付收益，同時承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險，以此達到風(fēng)險隔離的目的。知識產(chǎn)權(quán)證券化資產(chǎn)的交易過程中，無論是具體的轉(zhuǎn)移方式，還是后續(xù)債權(quán)的可流轉(zhuǎn)性，以及轉(zhuǎn)讓環(huán)節(jié)的通知等法律機制應(yīng)該展開深入探討。

2.2.2 “破產(chǎn)隔離”法律問題

若想保障知識產(chǎn)權(quán)證券化持續(xù)運營，最關(guān)鍵的步驟是風(fēng)險隔離機制的設(shè)立。要達到風(fēng)險隔離的目的，應(yīng)該把知識產(chǎn)權(quán)設(shè)計為符合真實出售的條件，同時要制定用于給知識產(chǎn)權(quán)證券化服務(wù)的“破產(chǎn)隔離”的媒介SPV。獨立的SPV能夠進一步達到知識產(chǎn)權(quán)證券化的目的，屬于為其專門構(gòu)建的經(jīng)濟實體，在一定程度上可以規(guī)避雙方破產(chǎn)導(dǎo)致的消極影響，以此保障發(fā)行知識產(chǎn)權(quán)證券的基礎(chǔ)標(biāo)的能夠規(guī)避破產(chǎn)風(fēng)險，進一步提高投資方權(quán)益的穩(wěn)定性。

2.3 知識產(chǎn)權(quán)證券化中價值評估問題分析

針對知識產(chǎn)權(quán)的價值展開估算具有非常重要的作用，是整個融資業(yè)務(wù)中的關(guān)鍵流程之一，常規(guī)方法是借助價值評測單位來展開知識產(chǎn)權(quán)的專業(yè)估值，以此來明確質(zhì)押擔(dān)保的實際價值。在法律角度對知識產(chǎn)權(quán)的評估仍然存在一定局限性，通常以不同的管理方案和暫行辦法等形式進行對應(yīng)的設(shè)置，在法律效力上并不顯著，但法律的詳細(xì)規(guī)定傾向于原則性的框架體系，在實踐過程中的指導(dǎo)意義并不明顯?？紤]到知識產(chǎn)權(quán)存在多樣性，立法過程會遇到巨大阻礙，同時還需要應(yīng)對知識產(chǎn)權(quán)的差異性。即使在同類型的知識產(chǎn)權(quán)中，要規(guī)劃出一致性的價值評價依據(jù)具有一定難度。所以，在知識產(chǎn)權(quán)的評估環(huán)節(jié)，從立法層面需要針對劃分的依據(jù)展開設(shè)計。

3 對我國知識產(chǎn)權(quán)證券化中法律問題的建議

3.1 知識產(chǎn)權(quán)證券化的條件和范圍法律問題的建議

并非任意知識產(chǎn)權(quán)都能夠展開證券化實踐，有一定比例的知識產(chǎn)權(quán)在評估和可交易性上存在差異，自身也具備特殊性，所以并不適用于證券化實踐。尤其是商譽等比較特殊的知識產(chǎn)權(quán)。而其余大量的知識產(chǎn)權(quán)都可以展開證券化實踐，尤其是專利和版權(quán)等典型的傳統(tǒng)知識產(chǎn)權(quán)，目前還包括數(shù)據(jù)庫、遺傳資源等全新知識產(chǎn)權(quán)類型。需要明確關(guān)注的是，經(jīng)過證券化的知識產(chǎn)權(quán)務(wù)必包括財產(chǎn)權(quán)益，人身權(quán)益并不符合轉(zhuǎn)賬要求，所以不能用于證券化實踐，而進行交易的重點依據(jù)是知識產(chǎn)權(quán)權(quán)利的財產(chǎn)權(quán)特征。

3.2 對知識產(chǎn)權(quán)證券化中風(fēng)險隔離機制法律問題的建議

第一，關(guān)于資產(chǎn)轉(zhuǎn)移方式相關(guān)問題的優(yōu)化。在專利權(quán)的轉(zhuǎn)讓過程中，應(yīng)該有權(quán)威的國家管理部門進行登記，以此體現(xiàn)其中的法律效力，而沒有得到主管機關(guān)登記的協(xié)議則無法達到法律約束的作用。商標(biāo)的轉(zhuǎn)讓應(yīng)該涉及公告等復(fù)雜程序?；诖?，我國在制定相關(guān)法律的過程中，要明確意識到知識產(chǎn)權(quán)的原始權(quán)益方把知識產(chǎn)權(quán)預(yù)期收益權(quán)轉(zhuǎn)讓的事實應(yīng)該在有效時間內(nèi)完成登記，在法律上承認(rèn)這一收益權(quán)的轉(zhuǎn)讓能夠體現(xiàn)出對世效力，原始債務(wù)方不能夠在沒有通知的情況下，否認(rèn)轉(zhuǎn)讓行為的法律效力。構(gòu)建專業(yè)的登記體系能夠提高社會公眾對知識產(chǎn)權(quán)證券化的了解程度，從而進一步明確自身的投資風(fēng)險情況，通過對基礎(chǔ)資產(chǎn)權(quán)益波動情況的明確控制風(fēng)險。

第二，關(guān)于真實銷售相關(guān)問題的優(yōu)化。真實銷售在一定程度上和最終的風(fēng)險隔離效果存在聯(lián)系，真實銷售的評估是風(fēng)險隔離體系的關(guān)鍵步驟。最開始進行證券化實踐的過程中，從法律層面應(yīng)該詳細(xì)說明資產(chǎn)真實銷售的前提，要嚴(yán)格規(guī)避發(fā)起人提前完成協(xié)議，對超額部分展開回收，追求利潤。若不能單獨憑借法律的規(guī)定來評估真實銷售的意思表達，則需要充分了解受益權(quán)和管理權(quán)的轉(zhuǎn)移情況，參考財務(wù)報表規(guī)則及會計準(zhǔn)則等相關(guān)信息進行全方位評估。

3.3 對知識產(chǎn)權(quán)證券化中價值評估問題的建議

首先，對知識產(chǎn)權(quán)價值系統(tǒng)進行清晰界定，不能簡單將全部知識產(chǎn)權(quán)價值評估進行綜合。應(yīng)該借助特定的法律法規(guī)，讓知識產(chǎn)權(quán)的評估流程達到規(guī)范性和統(tǒng)一性的要求。這對不同知識產(chǎn)權(quán)權(quán)益方來講，是在法律角度上對權(quán)力的認(rèn)同，能夠在一定程度上提升價值的穩(wěn)定性。同時從法律角度展開認(rèn)可，有利于提高知識產(chǎn)權(quán)評估的正確性，借助價值評估的法律體系，充分彰顯國家政策的指導(dǎo)意義，提高知識產(chǎn)權(quán)證券化的建設(shè)進度。

其次，合理選擇評估方式，借助專業(yè)的方法展開客觀評估。在專業(yè)領(lǐng)域上，對知識產(chǎn)權(quán)的價值評估存在復(fù)雜性。不僅要在法律層面對權(quán)屬展開界定，還應(yīng)該提高評估工作的規(guī)范性，對相應(yīng)的制度展開優(yōu)化;同時在科學(xué)技術(shù)能力、金融市場波動、機構(gòu)自身特征等不同角度展開專業(yè)研究。就多元化的評估方式而言，應(yīng)該參考知識產(chǎn)權(quán)的具體情況展開選擇，同時參考銀行等質(zhì)押貸款金融單位的風(fēng)險評估條件，對知識產(chǎn)權(quán)展開正確的價值預(yù)估，同時借助機構(gòu)的具體風(fēng)險準(zhǔn)備明確實際的出質(zhì)金額。

4 結(jié)語

在全球經(jīng)濟一體化的趨勢下，信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)逐步引起社會各界的廣泛關(guān)注，已經(jīng)成為各個國家實現(xiàn)在全球經(jīng)濟市場中競爭力的核心渠道，同時知識產(chǎn)權(quán)證券化是目前證券市場里具備創(chuàng)新性的交易類型，在證券市場的資本交易和產(chǎn)業(yè)自身發(fā)展中體現(xiàn)顯著影響。知識產(chǎn)權(quán)證券化和市場發(fā)展存在顯著的相關(guān)性，優(yōu)化知識產(chǎn)權(quán)證券法律體系，有利于提高國內(nèi)資本市場的完善性，也是提高知識產(chǎn)權(quán)保障力度的必然途徑。

參 考 文 獻

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[責(zé)任編輯：鄧進利]