李衡

【摘 要】 本文從獨立董事的背景特征為出發(fā)，以2014-2017年滬深A股上市公司為樣本，根據(jù)尋租理論、資源依賴理論和信息不對稱理論，在探討行政背景獨立董事是否有效履行獨立董事職能的基礎上，通過實證的方法檢驗了行政背景獨立董事對會計穩(wěn)健性的影響，以及進一步區(qū)分不同產權性質下影響的差異。研究發(fā)現(xiàn)：上市公司中聘用行政背景獨立董事的樣本，會削弱其會計穩(wěn)健性水平。不同產權下，存在行政背景獨立董事的民營企業(yè)，其會計穩(wěn)健性低于無行政背景的民營企業(yè);存在行政背景獨立董事的民營企業(yè)，其會計穩(wěn)健性程度高于同樣條件的國有企業(yè)。

【關鍵詞】 獨立董事;行政背景;會計穩(wěn)健性;產權性質

【中圖分類號】 F239 【文獻標識碼】 A

【文章編號】 2096-4102（2019）06-0066-03

近年來，獨立董事的監(jiān)督職能是否得到切實執(zhí)行，備受學者的關注，成為研究的焦點。具有政府背景獨立董事的企業(yè)，是否可以有效發(fā)揮其監(jiān)督職能，其對會計穩(wěn)健性又是如何影響的？

一、理論分析與研究假設

（一）行政背景獨立董事與會計穩(wěn)健性

Watts （2003）、孫錚（2005）等發(fā)現(xiàn)，契約的存在約束股東過多分配企業(yè)利潤導致債權人的利益受損;負債率高的企業(yè)穩(wěn)健性水平高。Watts（2003）發(fā)現(xiàn)公司高估會計收益時，股東面臨的訴訟事件、訴訟費用增加，這種情況下就會采取穩(wěn)健的會計政策以降低訴訟費用。Lobo和Zhou（2006）、黎文靖（2007）通過法律法規(guī)和證交所的監(jiān)管方面分析了對會計穩(wěn)健性的不同作用，這兩者都對其有促進作用。

綜上所述，從契約、訴訟、稅收、監(jiān)管等方面可以看出，外部利益相關者要求企業(yè)會計處理中保持穩(wěn)健性，以確保自己的合法權益。但具有行政特征獨立董事的企業(yè)更側重于其政治關聯(lián)的資源效應，反而對穩(wěn)健會計政策的關注不高。據(jù)此提出假說1：聘任了行政背景獨立董事的企業(yè)，其會計穩(wěn)健性水平低于無行政背景獨立董事的企業(yè)。

（二）產權性質、行政背景獨立董事與會計穩(wěn)健性

由于市場環(huán)境尚不完善，民營企業(yè)尋求政治聯(lián)系的動機強烈，這已被部分文獻證實（羅黨論等，2008;余明桂和潘紅波，2008）。然而，尋求政治聯(lián)系在多數(shù)國企中并不少見（余峰燕和郝項超，2011）。國有企業(yè)存在監(jiān)管不完善問題（朱茶芬，李志文，2015），這給了內部人操控會計信息的機會，因此可能對財務信息質量造成影響。

綜上所述，我國存在政府干涉過多，降低了資源優(yōu)化分配的效率，資源分配差異過大。從而為民營企業(yè)尋求與政府的聯(lián)系創(chuàng)造了條件，通過與政府建立關聯(lián)，可以使企業(yè)獲得競爭優(yōu)勢，其更注重政治聯(lián)系的資源效應，一定程度上削弱了會計穩(wěn)健性。政府官員存在政績任務，他們通過干預國有企業(yè)以快速完成政績任務，因此國有企業(yè)的會計信息質量明顯降低。這是因為，如果行政干預公開可能使官員遭受仕途污點，導致嚴重的政治成本。據(jù)此提出假說2a：存在行政背景獨立董事的民營企業(yè)，其會計穩(wěn)健性低于無行政背景的民營企業(yè);同時提出假說2b：存在行政背景獨立董事的民營企業(yè)，其會計穩(wěn)健性高于同樣條件的國有企業(yè)。

二、實證分析

（一）樣本選擇

本文選取的樣本區(qū)間為2014-2017年度滬深A股上市公司，同時剔除（1）金融、保險行業(yè)的上市公司;（2）ST和*ST的公司;（3）首次IPO的公司;（4）在樣本年度CEO變更的數(shù)據(jù);（5）其他數(shù)據(jù)缺失的樣本公司。從CSMAR數(shù)據(jù)庫收集了樣本數(shù)據(jù)，使用的統(tǒng)計軟件為STATA15.0。

（二）模型設計與變量定義

本文參考梁尚坤（2018）構建回歸模型，用于檢驗上文提出的假設。模型（一）如下：

為了驗證假設1建立回歸模型（二），為了驗證假設2a、2b建立回歸模型（三），各模型中的變量定義如表1所示。

（三）實證結果與分析

1.描述性統(tǒng)計結果

描述性統(tǒng)計結果如表2所示。結果顯示：被解釋變量會計穩(wěn)健性水平（C_score）的均值0.05，最大值0.156，最小值-0.112，表明上市公司中穩(wěn)健性水平有差異。解釋變量行政背景獨立董事（PI）的均值0.394，標準差0.437，表明在上市企業(yè)中有39.4%的企業(yè)存在行政背景的獨立董事。從第一大股東持股比例（sh）統(tǒng)計結果分析，其平均值33.8%，反映出了企業(yè)的股權處于相對分散的情況。相關性分析結果顯示主要變量之間無共線性問題（由于篇幅原因，這里就不列示相關性分析結果了）。

2.模型（二）的回歸分析

對假設1進行回歸分析，回歸結果如表3所示。結果顯示：行政背景獨立董事的回歸系數(shù)為-0.016，在5%的水平下顯著。盈利水平（Roe）的系數(shù)為-0.0003在1%水平下顯著，與梁上坤（2018）等一致;資產負債率、公司規(guī)模（Size）的系數(shù)在1%水平下顯著且為正。第一大股東持股比例（sh）、公司成長性（Growth）系數(shù)為負，結果不顯著。由以上得知，有政府背景獨立董事的企業(yè)與會計穩(wěn)健性負相關，這一結論驗證了假設1。

3.模型（三）的回歸分析

回歸模型（三）以驗證假設2a、2b，回歸結果如表4。表4顯示：民營企業(yè)行政背景獨立董事（PI）的系數(shù)為0.041，結果不顯著。盈利水平（Roe）在1%水平下顯著且為負，PI*Stata系數(shù)在1%水平下顯著為負，表明有政府背景獨立董事的民營企業(yè)會計穩(wěn)健性水平低于無政府背景獨立董事的民營企業(yè)，驗證了假設2a;國有企業(yè)行政背景獨立董事（PI）在1%水平下顯著且為負，而民營企業(yè)PI不顯著，說明國企行政背景獨立董事對會計穩(wěn)健性水平損害程度高于民營企業(yè)，這驗證了假設2b。

（四）穩(wěn)健性檢驗

對模型做穩(wěn)健性檢驗，將模型（二）中會計穩(wěn)健性水平的指標替換為應計利潤，將成長性水平的指標替換為總資產增長率，其研究結論與前文一致;用主板上市公司的樣本數(shù)據(jù)分別對模型（二）、（三）進行回歸，結果無顯著差異。

三、結論

本文使用2014-2017年滬深A股數(shù)據(jù)，通過固定效應模型分析了行政背景獨立董事對會計穩(wěn)健性的影響。分析得到選用行政背景獨立董事的企業(yè)，對其會計穩(wěn)健性具有削弱作用。國有企業(yè)選用行政背景獨立董事對會計穩(wěn)健性的損害高于民營企業(yè)。

本文在已有研究的基礎上對行政背景獨立董事的經濟后果與會計穩(wěn)健性的關系在一定程度上做了補充，豐富了政治關聯(lián)的研究內容。文章沒有考慮政治關聯(lián)對會計信息質量的其他影響，也沒有進一步細分中央、地方政府政治關系對會計穩(wěn)健性的影響，因此，對“關系”與會計穩(wěn)健性的研究還能做進一步的探討。

【參考文獻】

[1]Watts，R. L. Conservation in Accounting Part I：Explanations and Implication[J]. Accounting Horizons，2003，17 （3）：207-221.

[2]孫錚，劉浩.中國會計改革新形勢下的準則理論實證研究及其展望[J].會計研究，2006（9）：15-22，95.

[3]羅黨論，唐清泉.中國民營上市公司制度環(huán)境與績效問題研究[J].經濟研究，2009，44（2）：106-118.

[4]余明桂，潘紅波.政治關系、制度環(huán)境與民營企業(yè)銀行貸款[J].管理世界，2008（8）：9-21.

[5]余峰燕，郝項超.具有行政背景的獨立董事影響公司財務信息質量么：基于國有控股上市公司的實證分析[J].南開經濟研究，2011（1）：120-131.

[6]朱茶芬，李志文.國家控股對會計穩(wěn)健性的影響研究[J].會計研究，2008（5）：38-45，95.

[7]梁上坤，陳冬，付彬，等.獨立董事網絡中心度與會計穩(wěn)健性[J].會計研究，2018（9）：39-46.