趙佳

摘 要：我國市場經(jīng)濟飛速發(fā)展，企業(yè)之間資源加速整合，資本運作活動日漸頻繁，為避免風(fēng)險、做出正確的投資決策，投資者必須對擬投資的目標公司進行較深入的了解，盡職調(diào)查應(yīng)運而生，而財務(wù)盡職調(diào)查是其中重要的組成部分，本文就財務(wù)盡職調(diào)查的概念、作用、程序及方法進行簡要的論述。

關(guān)鍵詞：投資風(fēng)險;財務(wù)盡職;調(diào)查

一、什么是財務(wù)盡職調(diào)查

在企業(yè)資本運作活動過程中，投資者通常需要對資本投入對象、即目標公司進行深入的了解，為收購、重組等資本運作活動提供決策依據(jù)，需要開展盡職調(diào)查。盡職調(diào)查亦譯“審慎調(diào)查”，通過對目標公司的資產(chǎn)和負債情況、經(jīng)營和財務(wù)情況、法律關(guān)系以及目標企業(yè)所面臨的機會與潛在的風(fēng)險進行的一系列調(diào)查，投資者對目標公司能夠?qū)κ召徎顒赢a(chǎn)生更合理的預(yù)期。盡職調(diào)查主要包括財務(wù)盡職調(diào)查、業(yè)務(wù)盡職調(diào)查、法律盡職調(diào)查及其他盡職調(diào)查。其中，財務(wù)盡職調(diào)查又稱“謹慎性調(diào)查”，一般指經(jīng)協(xié)商一致，投資人對達成初步合作意向的目標企業(yè)進行一切與本次投資有關(guān)的事項進行現(xiàn)場調(diào)查、外部取證、資料分析的一系列活動。重點關(guān)注的是目標公司財務(wù)業(yè)績情況、現(xiàn)金流量、盈利狀況、資產(chǎn)負債事項、企業(yè)未來價值的預(yù)測以及適用的會計政策等，主要是為了評價目標公司財務(wù)風(fēng)險及投資價值。

二、財務(wù)盡職調(diào)查的作用

財務(wù)盡職調(diào)查是盡職調(diào)查的重要組成部分，其在提供決策依據(jù)、風(fēng)險控制、避免低級錯誤方面具有無可替代的作用，作為收購、兼并、重組、私募基金投資等過程中最重要的環(huán)節(jié)之一，是投資者重要的風(fēng)險防范工具。財務(wù)盡職調(diào)查從投資者的角度出發(fā)，在保證投資者合法權(quán)益的前提下，進行一系列的調(diào)查工作，目的在于了解目標公司是否存在與財務(wù)相關(guān)的包括財務(wù)風(fēng)險、稅務(wù)風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險等各類潛在風(fēng)險;通過對目標公司歷史財務(wù)數(shù)據(jù)及市場情況的分析，對目標公司歷史財務(wù)狀況、現(xiàn)有價值、并購以后目標公司未來預(yù)期、與投資者的協(xié)同效應(yīng)等進行判斷，為投資者有用信息，形成有價值的盡職調(diào)查報告，為決策提供有力依據(jù)。財務(wù)盡職調(diào)查還時常作為投資者與被投資者討價還價的武器;財務(wù)盡職調(diào)查也發(fā)生于企業(yè)上市發(fā)行的前期工作中，以初步了解是否具備上市的條件。

三、如何進行財務(wù)盡職調(diào)查

（一）財務(wù)盡職調(diào)查的內(nèi)容

財務(wù)盡職調(diào)查的內(nèi)容需要涵蓋目標公司從成立至調(diào)查截止日一切與經(jīng)營活動有關(guān)的事項。主要包括調(diào)查目標公司基本情況，現(xiàn)有資源，財務(wù)會計系統(tǒng)、管理信息系統(tǒng)、財務(wù)狀況、經(jīng)營成果及現(xiàn)金流量、財稅風(fēng)險等。

（二）財務(wù)盡職調(diào)查的程序與方法

1.開展調(diào)查前的準備工作

在財務(wù)盡職調(diào)查工作進場前，需要與投資者溝通，確定財務(wù)盡職調(diào)查的服務(wù)目的和關(guān)注的重點，確定工作范圍;初步了解目標公司背景及其環(huán)境，通過查詢國家公開信用信息，了解目標公司官方登記的信息及獎懲及訴訟情況，初步評估目標公司存在的風(fēng)險，了解目標公司所屬行業(yè)當?shù)亟?jīng)營情況及其大致行業(yè)地位;確定調(diào)查小組的人員配置，調(diào)查小組成員必須具備職業(yè)道德及專業(yè)勝任能力，一般包括財務(wù)、稅務(wù)、法律、管理、業(yè)務(wù)方面的專家等;擬定調(diào)查方案、調(diào)查工作時間及調(diào)查工作計劃，與調(diào)查小組成員就調(diào)查工作事項進行溝通。

2.對目標企業(yè)開展現(xiàn)場調(diào)查

現(xiàn)場對目標企業(yè)實施調(diào)查程序是財務(wù)盡職最重要的工作。財務(wù)盡職調(diào)查通常使用的方法有報表審閱、審核、詢問及訪談、觀察、檢查、函證、盤點、分析程序等，與審計方法有相似之處，但與審計不同，財務(wù)盡職調(diào)查需要對目標企業(yè)進行更深入的了解以評價項目風(fēng)險和機會，而不能止于對歷史數(shù)據(jù)的核驗，所以更著重于使用分析、訪談等方法。報表及賬務(wù)審閱、審核是基礎(chǔ)工作，目的是了解和把握目標公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營情況，通過業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)與財務(wù)數(shù)據(jù)之間的邏輯關(guān)系和勾稽關(guān)系，明確其財務(wù)資料的真實、完整和合規(guī)性，以增強對調(diào)查信息分析的判斷，同時圍繞報表及賬務(wù)的審閱、審核，針對調(diào)查重點和關(guān)鍵信息制定調(diào)查方法，以在有限的時間內(nèi)眾多的資料中提取有用信息、確定關(guān)鍵崗位訪談對象。

通過訪談、觀察工作，與目標公司相關(guān)負責(zé)人員進行溝通，取得其信任與配合，進一步了解目標公司生產(chǎn)經(jīng)營關(guān)鍵流程，獲得有效信息，分析判斷財務(wù)信息和非財務(wù)信息之間關(guān)系及合理性。此外，還要執(zhí)行常規(guī)性的財務(wù)盡職調(diào)查程序。審查重要的合同、文件、權(quán)屬證明等資料以及原始憑證以判斷其真實性、合法性;抽查盤點實物資產(chǎn)以判斷資產(chǎn)的真實性、完整性;由評估專業(yè)人員對資產(chǎn)，特別是無形資產(chǎn)進行合理估值，以確定其價值的準確性等。

對實施上述調(diào)查程序獲取的重要信息和數(shù)據(jù)進行比較分析、趨勢分析、結(jié)構(gòu)分析、比率分析，結(jié)合非財務(wù)信息形成初步判斷結(jié)論。

3.形成最終調(diào)查結(jié)論

對現(xiàn)場調(diào)查取得的信息再次進行提取、加工，以規(guī)避投資風(fēng)險為導(dǎo)向，對目標公司的現(xiàn)有價值、潛在風(fēng)險以及未來預(yù)期等進行判斷，就調(diào)查結(jié)論與投資者進行溝通，進一步修改、提煉投資者關(guān)心的有用信息，形成最終財務(wù)盡職調(diào)查結(jié)論。

結(jié)束語

財務(wù)盡職調(diào)查是企業(yè)資本運作活動中一項重要工作，調(diào)查以規(guī)避投資者風(fēng)險為導(dǎo)向，通過實施科學(xué)、合理的調(diào)查程序，對有用信息進行多方面分析、判斷，加強與投資者及目標公司之間、調(diào)查組內(nèi)部的溝通，形成有價值的調(diào)查報告，為投資決策提供有力依據(jù)，成為投資者重要的風(fēng)險防范工具。

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