許嘉麟 劉儒昞

（1.廣東外語外貿(mào)大學(xué)會計(jì)學(xué)院 2.廣東外語外貿(mào)大學(xué)審計(jì)治理與風(fēng)險(xiǎn)控制研究中心研究員）

一、引言

審計(jì)報(bào)告作為投資者和審計(jì)師之間溝通的橋梁，是審計(jì)信息傳達(dá)的主要載體，會影響投資者的判斷和決策。早期的審計(jì)報(bào)告是放任自由式的，沒有準(zhǔn)則予以規(guī)范，審計(jì)師對報(bào)告的格式和內(nèi)容都有自主決定權(quán)。為了提高審計(jì)報(bào)告的可比性和一致性，20世紀(jì)40年代出現(xiàn)了統(tǒng)一模版和內(nèi)容的傳統(tǒng)審計(jì)報(bào)告，并一直沿用至今。但隨著2008年金融危機(jī)爆發(fā)和層出不窮的財(cái)務(wù)舞弊案件發(fā)生，傳統(tǒng)審計(jì)報(bào)告的弊端逐漸顯露。一方面，傳統(tǒng)審計(jì)報(bào)告信息含量少。由于傳統(tǒng)審計(jì)報(bào)告的“三段式”結(jié)構(gòu)，投資者僅能獲得一個(gè)“高度濃縮”的審計(jì)意見。另一方面，審計(jì)報(bào)告同質(zhì)化嚴(yán)重。傳統(tǒng)審計(jì)報(bào)告“通過/不通過”（pass/fail）的模式，只能提供有限、單一的鑒證作用，投資者無法從注冊會計(jì)師的來源獲取更多投資相關(guān)的實(shí)質(zhì)內(nèi)容。

為了改變這種狀況，2012年國際審計(jì)與鑒證準(zhǔn)則理事會（IAASB）發(fā)布了一份題為“改進(jìn)審計(jì)報(bào)告”的征求意見邀請函，提出了審計(jì)師可以報(bào)告額外信息的建議。2013年6月，英國財(cái)務(wù)報(bào)告理事會（FRC）發(fā)布了修訂的審計(jì)報(bào)告準(zhǔn)則，要求注冊會計(jì)師披露重大錯報(bào)風(fēng)險(xiǎn)（RMM）。2015年1月IAASB發(fā)布了新修訂的審計(jì)準(zhǔn)則，標(biāo)志著歷時(shí)數(shù)年的審計(jì)報(bào)告改革完成。2016年12月，財(cái)政部正式頒發(fā)《中國注冊會計(jì)師審計(jì)準(zhǔn)則第1504號——在審計(jì)報(bào)告中溝通關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)》等12項(xiàng)新制定和修訂的準(zhǔn)則。各國新的審計(jì)報(bào)告準(zhǔn)則最核心的要求本質(zhì)上都是注冊會計(jì)師在審計(jì)報(bào)告中有明確的責(zé)任溝通關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)，旨在通過提高已執(zhí)行審計(jì)工作的透明度，增加審計(jì)報(bào)告的溝通價(jià)值。這為研究審計(jì)報(bào)告改革的結(jié)果提供了契機(jī)。

新審計(jì)準(zhǔn)則下，審計(jì)意見段和關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)段是最能體現(xiàn)不同公司審計(jì)報(bào)告差異的地方。盡管關(guān)于關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)和審計(jì)意見的信息含量學(xué)界已有不少研究和討論，但目前鮮有將二者結(jié)合研究不同審計(jì)意見下關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)信息含量差異的文獻(xiàn)，對該問題的探討有助于進(jìn)一步理解新審計(jì)報(bào)告中關(guān)鍵事項(xiàng)段的信息含量，也為準(zhǔn)則的制定者提供一定的結(jié)果反饋和改進(jìn)建議。

二、文獻(xiàn)回顧

（一）國外研究回顧

國外的研究主要是以實(shí)驗(yàn)研究和實(shí)證研究為主。Christensen et al.（2014）通過實(shí)驗(yàn)研究發(fā)現(xiàn)，關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)段比標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)報(bào)告、內(nèi)容一樣的關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)段或在腳注列示的關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)段更容易改變投資者的決策[1]。Sirois et al.（2018）等則使用了眼神監(jiān)視（Eye Tracking）的技術(shù)，研究結(jié)果表明，關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)影響了閱讀者搜尋信息的行為，并增加了閱讀者對財(cái)務(wù)報(bào)告中信息的注意力[2]。Reid et al.（2015）對英國的上市公司進(jìn)行實(shí)證研究后發(fā)現(xiàn)新審計(jì)報(bào)告準(zhǔn)則顯著降低信息不對稱性，特別是對于信息透明度較弱的公司來說[3]。K?hler et al（2016）以商譽(yù)減值事項(xiàng)為例，測試關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)（KAM）的信息交流價(jià)值，結(jié)果發(fā)現(xiàn)更謹(jǐn)慎的商譽(yù)減值關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)可以使專業(yè)投資者更好地評估一家企業(yè)的經(jīng)營情況，也就是說對專業(yè)投資者而言，關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)段具有信息含量。但同時(shí)，K?hler et al認(rèn)為，對非專業(yè)投資者而言，關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)不能提供增量投資信息[4]。Carver and Trinkle（2017）認(rèn)為，非專業(yè)投資者較少關(guān)注審計(jì)報(bào)告，因而審計(jì)報(bào)告未帶來決策有用的信息[5]。Lennox et al.（2018）發(fā)現(xiàn)，在短期時(shí)間窗口內(nèi)，投資者并未對重大錯報(bào)風(fēng)險(xiǎn)（RMM）的披露具有積極反應(yīng)；而在長期時(shí)間窗口，盡管RMM帶來增量信息，但由于投資者已經(jīng)提前通過其他途徑了解了一些要披露的風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致RMM信息含量不高[6]。

（二）國內(nèi)研究回顧

國內(nèi)學(xué)者的意見也不一致。有學(xué)者認(rèn)為關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)能帶來增量信息，有利于投資決策。唐建華（2015）通過對IAASB的審計(jì)報(bào)告改革進(jìn)程的回顧，認(rèn)為新準(zhǔn)則有助于提高審計(jì)報(bào)告的信息含量和審計(jì)透明度，提高審計(jì)質(zhì)量和對審計(jì)價(jià)值的認(rèn)同[7]。張呈（2017）等學(xué)者對關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)影響投資決策的途徑進(jìn)行了研究，結(jié)論是關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)可以直接影響投資者決策，也可以間接通過檢驗(yàn)改進(jìn)的審計(jì)報(bào)告模式是否影響使用者感知的審計(jì)師獨(dú)立性、法律責(zé)任等影響決策[8]。王艷艷等（2018）通過事件研究法和多元回歸分析對我國A+H股上市公司新準(zhǔn)則下的審計(jì)報(bào)告進(jìn)行研究，驗(yàn)證了關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)段能顯著提高審計(jì)報(bào)告的溝通價(jià)值[9]。王旭東等（2018）的實(shí)證研究也得出了類似的結(jié)論。也有學(xué)者研究認(rèn)為關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)未能帶來增量投資信息[10]。冉明東等（2017）認(rèn)為現(xiàn)階段關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)存在披露不夠細(xì)致、過于籠統(tǒng)的問題，對投資決策的作用仍有進(jìn)一步提升的空間[11]。李小娟等（2017）研究認(rèn)為，注冊會計(jì)師有可能會僅僅是為了應(yīng)對合規(guī)要求，造成關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)的披露存在質(zhì)量不高的現(xiàn)象[12]。

（三）文獻(xiàn)評述

由以上可知，已有文獻(xiàn)中，對于關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)是否能提高溝通價(jià)值、是否具備增量信息還存在爭議。國內(nèi)已有的研究中，樣本選取大多僅限在A+H股上市公司，樣本量相對較小，影響了研究結(jié)論的可推廣性，同時(shí)，尚未見到有文獻(xiàn)將審計(jì)意見和關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)結(jié)合，來探討關(guān)鍵事項(xiàng)段影響報(bào)表使用者信息傳遞的機(jī)制。

三、假設(shè)提出

傳統(tǒng)審計(jì)報(bào)告僅在審計(jì)意見方面具有差異，而絕大部分的審計(jì)意見是標(biāo)準(zhǔn)無保留審計(jì)意見，其形式和內(nèi)容千篇一律，兩頁紙的審計(jì)報(bào)告幾乎不能帶來足夠的增量信息。路軍等（2018）認(rèn)為，傳統(tǒng)審計(jì)報(bào)告阻礙了信息在審計(jì)師和投資者之間的流動，無助于公司管理層和投資者之間信息不對稱問題的緩解[13]。闞京華等（2018）提出，關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)為財(cái)務(wù)報(bào)表使用者與管理層和治理層溝通審計(jì)相關(guān)事項(xiàng)提供了基礎(chǔ)，進(jìn)而提高了審計(jì)報(bào)告的溝通價(jià)值[14]。冉明東等（2017）分析了審計(jì)報(bào)告中關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)及其應(yīng)對的文本內(nèi)容，認(rèn)為注冊會計(jì)師在撰寫關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)段時(shí)，內(nèi)容上大多運(yùn)用了定量分析、分點(diǎn)闡述的方法，形式上采用表格，提高了報(bào)告的可理解性，增加了報(bào)告的信息含量[11]。根據(jù)信號傳遞理論，該事項(xiàng)會向資本市場傳遞信號，能為投資者帶來更多的決策相關(guān)信息。因此，本文提出以下假設(shè)：

H1：保持其他條件不變，關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)能夠顯著提高審計(jì)報(bào)告信息含量。

如前文所述，關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)和審計(jì)意見是審計(jì)報(bào)告中能夠?qū)崿F(xiàn)差異化的地方。Menon and Williams（2010）指出，標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見帶來積極的市場反應(yīng)，而非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見帶來消極的市場反應(yīng)[15]。那不同的審計(jì)意見類型，是否會對關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)的信息含量造成不同的影響呢？首先，審計(jì)意見作為高度濃縮的信息，會影響審計(jì)報(bào)告閱讀者對整個(gè)報(bào)告基調(diào)的把握。張繼勛（2011）對內(nèi)部控制審計(jì)意見的實(shí)驗(yàn)研究結(jié)果指出，標(biāo)準(zhǔn)無保留審計(jì)意見下，投資者對重大錯報(bào)風(fēng)險(xiǎn)的感知度最低，投資可能性最高；無法表示意見或否定意見下，投資者對重大錯報(bào)風(fēng)險(xiǎn)的感知度最高，投資可能性最低[16]。袁小勇（2006）等提出，在上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)告附注中，公司會面臨信息披露的首因效應(yīng)①首因效應(yīng)，也稱優(yōu)先效應(yīng)，指的是在信息呈現(xiàn)順序中，首先呈現(xiàn)的信息比后來呈現(xiàn)的信息在印象形成中有更大的權(quán)重。和近因效應(yīng)②與首因效應(yīng)相反，是指在多種刺激一次出現(xiàn)的時(shí)候，印象的形成主要取決于后來出現(xiàn)的刺激。。[17]張玉婷等（2007）通過實(shí)驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，信息呈現(xiàn)的順序會對認(rèn)知產(chǎn)生影響，財(cái)務(wù)報(bào)表信息披露中，先出現(xiàn)的信息對投資者的影響顯著大于后出現(xiàn)的信息，首因效應(yīng)顯著[18]。同理，審計(jì)報(bào)告先出現(xiàn)的信息會讓閱讀者對后出現(xiàn)的信息形成“先入為主”的看法，或?qū)徲?jì)報(bào)告中首先呈現(xiàn)的信息比后來呈現(xiàn)的信息在印象形成中有更大的權(quán)重。大多數(shù)新審計(jì)報(bào)告中，正文首段就是注冊會計(jì)師發(fā)表的審計(jì)意見（含強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段），關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)在其之后。因此，在非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)報(bào)告中，關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)的作用極有可能受到之前已經(jīng)出現(xiàn)的非無保留審計(jì)意見和強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段等其他段前信息的影響，進(jìn)而降低其信息含量。

H2：非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見會降低關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)帶來的增量信息。

四、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本選擇及數(shù)據(jù)來源

新審計(jì)報(bào)告準(zhǔn)則規(guī)定，2017年起A+H股公司采用新審計(jì)報(bào)告，2018年起所有A股公司采用新審計(jì)報(bào)告。因此，本文選用2016—2017財(cái)年作為樣本期間，采用2017年未同時(shí)在H股上市的A股公司作為實(shí)驗(yàn)組，2016年作為對照組進(jìn)行研究。過濾掉金融行業(yè)公司、ST公司、窗口期內(nèi)停牌的公司，剔除存在缺失值的記錄后，共得到可研究的樣本數(shù)共4 688個(gè)。其中，被出具了標(biāo)準(zhǔn)無保留審計(jì)意見的樣本共4 593個(gè)，被出具非無保留意見的樣本共95個(gè)。

本文的所有數(shù)據(jù)來源于Reset和CSMAR數(shù)據(jù)庫，其中，計(jì)算CAR所涉及到的年報(bào)披露日及機(jī)構(gòu)投資者數(shù)據(jù)來源于Reset數(shù)據(jù)庫。

（二）基本模型

為了檢驗(yàn)關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)段是否具有增量信息，本文借鑒了王艷艷等（2018）[9]和Menon and Williams（2010）[15]的模型：

其中，CAR 為累計(jì)超額收益率；KAM 為二元變量，2017年的樣本取1，2016年取0。

（三）變量定義及說明

1.被解釋變量

本文采用事件研究法對關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)的信息含量進(jìn)行檢驗(yàn)。以樣本公司2016或2017年年度報(bào)告（含審計(jì)報(bào)告）首次公告日作為事件日，選擇事件日前后5個(gè)交易日構(gòu)成事件窗口。借鑒已有的研究成果，本文選擇累計(jì)超額收益率（CAR）作為審計(jì)報(bào)告信息含量的替代變量。陳漢文等（2002）[19]及王艷艷等（2018）[9]研究認(rèn)為，在我國證券市場，相較于市場模型法，市場指數(shù)調(diào)整法也可以較為可靠地測試股價(jià)受事件影響的程度。所以，本文采用市場指數(shù)調(diào)整法來計(jì)算CAR。其計(jì)算步驟為：

（1）計(jì)算i股票在年報(bào)首次公告日后第t天的日回報(bào)率Ri, t ，以及市場指數(shù)的回報(bào)率Rm, t 。若該上市公司在上交所上市，則使用上證指數(shù)作為市場指數(shù)；若在深交所上市，則使用深成指數(shù)。

（2）計(jì)算日超額收益率。

（3）將窗口期內(nèi)的日超額收益率求和，得到累計(jì)超額收益率。

表1 變量說明

2.解釋變量及控制變量

參照已有文獻(xiàn)[9]的做法，本文的控制變量包括：公司規(guī)模（Size）、資產(chǎn)負(fù)債率（Lev）、是否四大審計(jì)（Big4）、機(jī)構(gòu)持股比例（Inshld）、高管持股比例（Maghld）、經(jīng)營性現(xiàn)金流（CFO）、市賬比（MB）、被分析師關(guān)注度（Analyst）、未預(yù)期盈余（UE）。詳見表1。

五、實(shí)證結(jié)果

（一）描述性統(tǒng)計(jì)

表2是所有變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果。2017年和2016年分別有2 371和2 317個(gè)上市公司樣本。從表中數(shù)據(jù)得知，2017年年報(bào)公告日前后5天的事件窗口內(nèi)，樣本累計(jì)超額收益率的均值為2.4%，其累計(jì)收益為正，市場對該事件的反應(yīng)是積極的。而2016年相同的事件窗口內(nèi)，樣本累計(jì)超額收益率為-1.6%，其累計(jì)收益為負(fù)，說明市場對該事件的反應(yīng)是消極的。兩年的均值差代表關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)改變了審計(jì)報(bào)告所傳達(dá)的信息，也增強(qiáng)了讀者對審計(jì)報(bào)告中利好消息的理解能力。

（二）回歸分析

1.關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)的信息含量

表3為對所有樣本回歸的結(jié)果，變量KAM的系數(shù)為0.039，且在1%的水平上顯著。這說明了使用新審計(jì)報(bào)告準(zhǔn)則后，披露關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)會顯著提高3.9%的累計(jì)超額收益率，關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)增加了審計(jì)報(bào)告中的信息，驗(yàn)證了假設(shè)1。且其包含的信息能引起市場積極的反應(yīng)。

2.審計(jì)意見類型對關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)信息含量的影響

為了檢驗(yàn)審計(jì)意見類型對審計(jì)信息含量的影響，本文將樣本按照標(biāo)準(zhǔn)無保留審計(jì)意見和非標(biāo)準(zhǔn)無保留審計(jì)意見分為兩組并按照上述模型進(jìn)行回歸。此分組相當(dāng)于模擬報(bào)告使用者先接受到不同類型審計(jì)意見信息后，再接受關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)的信息的實(shí)驗(yàn)過程。表4中的回歸結(jié)果顯示，標(biāo)準(zhǔn)無保留審計(jì)意見的樣本中，變量KAM的系數(shù)為0.039，且在1%的水平顯著。關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)提高3.9%的累計(jì)超額收益率，提高了信息含量，且該信息會引起市場的積極反應(yīng)。而非標(biāo)準(zhǔn)無保留審計(jì)意見的樣本中，變量KAM的系數(shù)為0.028，小于0.039且不顯著，說明非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)報(bào)告中，關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)不能給報(bào)告使用者傳達(dá)增量信息。假設(shè)2得以驗(yàn)證。

表3 關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)與市場反應(yīng)的回歸結(jié)果

表2 實(shí)驗(yàn)組和對照組的描述性統(tǒng)計(jì)

表4 不同審計(jì)意見類型與關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)的增量信息

六、穩(wěn)健性檢驗(yàn)

（一）變更累計(jì)超額收益率的事件窗口

為了排除事件窗口期長度對結(jié)果的影響，本文也將事件窗口調(diào)整為年報(bào)公告日前后3天（CAR3）和10天（CAR10）進(jìn)行回歸。對于H1，表5的結(jié)果說明，關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)能提高審計(jì)報(bào)告信息含量這一結(jié)論不變，且窗口期越長，KAM的系數(shù)越大，說明市場的反應(yīng)能持續(xù)兩個(gè)交易周或以上。這可能的原因是隨著時(shí)間的變長，投資者對審計(jì)報(bào)告中的信息消化能力會增加。對于H2，如表6，窗口期為年報(bào)公告日前后3天時(shí)，非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)報(bào)告中關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)的信息含量比標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)報(bào)告低，結(jié)論與前文一致；但窗口期為公告日前后10天時(shí)，KAM在標(biāo)準(zhǔn)和非標(biāo)審計(jì)意見兩組樣本中，系數(shù)均顯著為正，說明非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)報(bào)告中關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)也含有增量投資信息，這與上文的結(jié)論相反。潛在的原因可能是投資者經(jīng)歷了更長的時(shí)間消化信息，或從其他渠道得到了額外的信息，降低了投資者受非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)報(bào)告中首因效應(yīng)的影響程度。

表5 事件日前后3天和10天的市場反應(yīng)

表6 事件日前后3天和10天不同審計(jì)意見對增量信息的影響

（二）排除個(gè)人投資者的非理性行為

除了增量信息，市場的反應(yīng)還可能是因?yàn)榉菍I(yè)投資者的非理性行為所導(dǎo)致的。根據(jù)Daniel（1997）[20]和Odean（1998）[21]的研究，機(jī)構(gòu)投資者的投資理性程度往往強(qiáng)于個(gè)人投資者，個(gè)人投資者相對更容易出現(xiàn)行為偏差。為了排除投資者非理性行為帶來的結(jié)果偏差，本文將樣本按機(jī)構(gòu)投資者持股比例分為兩組，低于平均水平①在所有樣本中，機(jī)構(gòu)持股比例的平均水平為43.23%。和高于平均水平，樣本量分別是2 229和2 459，并對樣本進(jìn)行分組回歸。如果高機(jī)構(gòu)持股比例的樣本KAM系數(shù)不顯著或顯著低于低機(jī)構(gòu)持股比例的樣本，就說明市場的反應(yīng)受到了非理性投資者的影響。表7為回歸結(jié)果，低機(jī)構(gòu)持股比例和高機(jī)構(gòu)持股比例兩組樣本中，變量KAM系數(shù)分別為0.050（t=13.48）和0.029（t=9.34），且均在1%的水平上顯著，說明市場反應(yīng)一定程度上有可能是因?yàn)椴怀墒焱顿Y者的非理性反應(yīng)，還需要進(jìn)一步的驗(yàn)證，但不改變關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)顯著提高了審計(jì)報(bào)告的信息含量的結(jié)論。

七、結(jié)論與建議

（一）研究結(jié)論

1.關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)能帶來增量信息

審計(jì)報(bào)告是審計(jì)工作的最主要成果，是審計(jì)師與投資者的主要溝通方式。新的審計(jì)準(zhǔn)則要求審計(jì)報(bào)告中披露關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)，增加審計(jì)報(bào)告的信息含量。然而，在我國的資本市場中，關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)是否能提供增量信息還有待實(shí)證研究的檢驗(yàn)。本文的研究結(jié)果顯示，審計(jì)報(bào)告中披露關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)能顯著提高公司的超額收益，因而得出了關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)能提供增量投資信息的結(jié)論。這主要是因?yàn)殛P(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)能提供更多的報(bào)表層面的實(shí)質(zhì)信息。相較于以往的“通過/不通過”式（pass/fail）審計(jì)報(bào)告，新審計(jì)報(bào)告提供了更多經(jīng)過審計(jì)師專業(yè)判斷的信息，增加了審計(jì)師與投資者溝通的信息含量，也側(cè)面說明了審計(jì)報(bào)告改革能提高審計(jì)報(bào)告的溝通價(jià)值。

表7 機(jī)構(gòu)投資比例與關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)的增量信息

2.審計(jì)意見對關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)信息傳遞的影響

本文進(jìn)一步對審計(jì)意見和關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)的共同作用機(jī)制進(jìn)行了研究。審計(jì)意見含有信息含量，非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見會帶來消極的市場反應(yīng)。由于非無保留審計(jì)意見會引起投資者感知到更高的重大錯報(bào)風(fēng)險(xiǎn)，受到投資者閱讀審計(jì)報(bào)告時(shí)的心理因素影響，在非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見后的關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)帶來的信息往往會失效。從上文的回歸結(jié)果來看，標(biāo)準(zhǔn)無保留審計(jì)意見的樣本KAM系數(shù)顯著，非標(biāo)準(zhǔn)無保留審計(jì)意見的樣本KAM系數(shù)不顯著，這一結(jié)論得以證實(shí)。

（二）政策建議

1.財(cái)務(wù)報(bào)告使用者應(yīng)該重視審計(jì)報(bào)告中的關(guān)鍵事項(xiàng)段

關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)含有增量投資信息，能提高投資者對年報(bào)信息的理解能力和效率。因此，投資者在閱讀審計(jì)報(bào)告時(shí)應(yīng)重點(diǎn)研究關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)段的內(nèi)容，并了解其審計(jì)應(yīng)對，從而能更快速把握眾多經(jīng)營成果中的重點(diǎn)信息，達(dá)到與審計(jì)師溝通的目的。在理解關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)時(shí)，還可以將關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)的內(nèi)容和財(cái)務(wù)報(bào)表及附注中披露的對應(yīng)信息對比、稽核，以挖掘到影響投資決策的會計(jì)信息。此外，報(bào)告使用者在使用非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)報(bào)告時(shí)，心理上容易形成先入為主的印象，認(rèn)為非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)報(bào)告中的信息質(zhì)量不高，從而忽略了關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)的內(nèi)容，或?qū)ζ洚a(chǎn)生認(rèn)知偏差。所以，在面對非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)報(bào)告時(shí)，閱讀者應(yīng)該克服刻板印象，更應(yīng)該理性地對關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)進(jìn)行解讀，從而提煉出決策有用的信息。

2.審計(jì)師應(yīng)當(dāng)重視審計(jì)報(bào)告中關(guān)鍵事項(xiàng)段的撰寫

在確定關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)時(shí)，審計(jì)師需要充分考慮準(zhǔn)則及應(yīng)用指南的要求，提供最重要的審計(jì)事項(xiàng)及真實(shí)地記錄審計(jì)應(yīng)對。特別是非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)報(bào)告，要充分考慮出具非無保留審計(jì)意見的緣由和強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段的內(nèi)容，及其對確定關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)的影響，維持關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)的原有屬性和目的，單獨(dú)溝通關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)，使其能夠在報(bào)告中得以適當(dāng)?shù)赝怀鲲@示。同時(shí)，在審計(jì)意見的表達(dá)上，盡量避免籠統(tǒng)、含糊、模棱兩可的表達(dá)，傳遞出最真實(shí)的信息，合理利用數(shù)據(jù)定量分析，避免冗雜的句式，提升投資者對審計(jì)報(bào)告的理解能力。