徐少華

摘 要：文章根據(jù)教育部金融學類專業(yè)教育委員會制定的《金融學類本科專業(yè)教學質量國家標準》的相關要求，試圖解析《公司金融學》與金融學類其他專業(yè)課程之間的前后邏輯上的層次關系。通過比較研究得出的結論是，與《公司金融學》教學內容有緊密的一脈相承的先修課程有：微觀經(jīng)濟學，會計學（包括財務會計學），金融學，以及投資學等課程。其中投資學是與公司金融學在教學內容上有最多、也是最為復雜的交叉內容，特別是投資學的資產(chǎn)定價理論是公司金融學中“項目貼現(xiàn)率確定”的關鍵性理論基礎。因此，在公司金融學的先修課必然會包括投資學，否則是無法深入、順利地講授公司金融學。

關鍵詞：公司金融;專業(yè)課程;教學內容

一、問題的提出及其研究意義

《公司金融學》是以企業(yè)理論和信息經(jīng)濟學（特別是博弈論）為理論基礎研究稀缺資源在企業(yè)（特別是公司制企業(yè)）與市場之間進行有效配置和利用的一門金融經(jīng)濟學。《公司金融學》從本科層次上主要講授影響公司投資決策、融資決策和分配決策的因素，以及它們對公司價值最大化的影響機理。在教學內容上，不僅以上內容之間存在相互關聯(lián)關系，而且該教學內容與金融學類其它專業(yè)課程之間也存在緊密的相互聯(lián)系。但是在教學實踐中，常常出現(xiàn)《公司金融學》的先修課程與后續(xù)課程的教學順序出現(xiàn)不太科學、不太合理的安排;在內容講授中由于涉及到與其他課程內容有相互交叉的地方，又常常出現(xiàn)重復講授;或出現(xiàn)相互都不（深入）講授，甚至出現(xiàn)相互推諉等等情形。

因此，文章根據(jù)教育部金融學類專業(yè)教育委員會制定的《金融學類本科專業(yè)教學質量國家標準》的相關要求，試圖解析《公司金融學》與金融學類其他專業(yè)課程之間的前后邏輯上的層次關系。通過認清和理順這些內容之間的前后一脈相承的關系，不但可以使專業(yè)課程之間在教學過程中相互銜接、互相配合，以共同服務于金融學類各專業(yè)的培養(yǎng)目標，而且通過縮短相互交叉內容的教學時間，避免重復教學而達到提高教學效率和效果的目的。最后，同樣重要的是通過理順上述關系，還可以為金融學類各專業(yè)的不同課程，在不同學期上的安排順序，提供相對科學合理的依據(jù)。

二、《公司金融學》與其他專業(yè)課程內容之間的銜接問題

（一）《公司金融學》本科層次教學內容回顧

如果要分析清楚《公司金融學》與其他專業(yè)課程內容之間的銜接問題，可以在回顧本科層次教學內容的基礎之上進行。通過收集、整理、分析代表性大學（主要包括研究型大學、教學型、教學與研究型大學）該門課程的教學大綱以及，可以得出如下特點：盡管不同層次和類型大學的培養(yǎng)目標不同，但是本科層次的《公司金融學》的教學內容大同小異、基本一致。這一特征主要是由該課程的本科層次所決定的。具體說來，本科層次《公司金融學》的教學內容主要包括：（1）涉及投資決策理論的內容：①為資本預算和價值評估而準備的基本內容——包括貨幣的時間價值、評估投資項目的標準和方法：NPV法、IRR法、PB法等;股票、債券等投融資工具的定價基礎;②涉及資本預算和價值評估的內容：項目現(xiàn)金流的估算;項目貼現(xiàn)率的確定：CAPM，APT以及WACC的確定。（2）涉及資本結構理論（融資決策理論）的內容：①基礎知識：EMH理論;長期融資的基本預備知識;②資本結構理論：MM理論（無稅、有稅）;信號傳遞理論;優(yōu)序融資理論;權衡理論（靜態(tài)和動態(tài)）等。③投融資綜合應用（杠桿企業(yè)（或項目）的價值評估）——WACC法、APV法、FTE法。（3）涉及分配決策理論的內容：主要包括完美市場情形下的股利政策無關理論;非完美市場情形下的股利政策理論——“股利之謎”;稅差理論;追隨者效應以及股利捕獲理論;股利信號理論等等。

（二）《公司金融學》與其他專業(yè)課程內容之間的聯(lián)系

《公司金融學》與其他專業(yè)課程內容之間的聯(lián)系，主要表現(xiàn)為以下幾個方面。

首先，專業(yè)基礎課程——《金融學》、《微觀經(jīng)濟學》等課程為公司金融學的相關理論和實務提供基礎知識、基本概念和基本方法?！督鹑趯W》課程中的“信用和利率理論”、“一價定律”、“風險與收益理論”為公司金融學中“貨幣的時間價值”以及“投資項目的評估標準”等提供了理論基礎;而“貨幣的時間價值”實際上是“信用和利率理論”的進一步的深入研究和應用?！段⒂^經(jīng)濟學》中的邊際分析方法（增量分析方法）以及《財務會計學》的財務報表及分析等內容為資本預算中的項目現(xiàn)金流的估算提供了理論基礎和實務操作的工具?！段⒂^經(jīng)濟學》中的市場結構理論和信息不對稱（特別是逆向選擇和道德風險）進一步應用與投融資決策理論中MM理論、信號傳遞理論以及優(yōu)序融資理論之中。在定量分析工具中，《概率論和數(shù)理統(tǒng)計》等課程為“項目貼現(xiàn)率的確定”提供了定量分析“風險與收益關系”的重要的數(shù)理工具。

在專業(yè)課程中，《投資學》和《公司金融學》作為金融學類絕大多數(shù)專業(yè)的兩大核心課程，在教學內容上存在相互補充、互相協(xié)調的緊密關系。其中這種緊密聯(lián)系突出表現(xiàn)在《投資學》中關于資產(chǎn)定價的理論和實務為《公司金融學》中“項目評估收益率（貼現(xiàn)率）的確定”提供理論依據(jù);在《公司金融學》中如何為項目確定一個與風險相匹配的收益率，即使難點，也是重點。實際中，這需要在深刻理解了《投資學》中CAMP理論，APT理論，以及B-S-M理論的基礎上，并把它靈活地應用于“項目評估中的收益率的確定”。另外，為了更好的理解MM理論，也需要《投資學》中的EMH理論作為基礎。在教學實踐中，正是CAPM，APT理論即是《投資學》的重難點內容，也是《公司金融學》的重難點內容，從而容易導致在教學中出現(xiàn)重復講授，或出現(xiàn)“相互推諉”的情形。

三、對策和建議

綜上所述和分析，與《公司金融學》教學內容有緊密的一脈相承的先修課程有：微觀經(jīng)濟學，會計學（包括財務會計學），金融學，以及投資學等課程。其中投資學時與公司金融學在教學內容上有最多、也是最為復雜的交叉內容，特別是投資學的資產(chǎn)定價理論是公司金融學中項目貼現(xiàn)率確定的關鍵性的理論基礎。因此，在公司金融學的先修課必然會包括投資學，否則是無法深入、順利地講授公司金融學。

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