李揚(yáng)

近年來，全球形勢發(fā)生了巨大變化，我們“遇到了百年未遇之大變局”。中國作為世界的一部分，我們也在經(jīng)歷著40年未遇之大變局，中國經(jīng)濟(jì)的下行壓力依然較大。

在這種大背景下，推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革勢在必行，而其中金融的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革又是重要組成部分。

在金融的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革中，很重要的一塊是金融體系改革。所謂金融體系結(jié)構(gòu)改革，是指商業(yè)性金融、開發(fā)性金融、政策性金融和合作性金融這四種類型的金融要合理分工、協(xié)調(diào)共進(jìn)。這個目標(biāo)，是在中共十八屆三中全會《決定》上提出的。

之所以會提出這樣的目標(biāo)，在商業(yè)性金融之外還要發(fā)展開發(fā)性金融、政策性金融和合作性金融，那是因?yàn)?，我們現(xiàn)在面對的任務(wù)已經(jīng)不是純商業(yè)金融了。下一步中國經(jīng)濟(jì)要穩(wěn)定成長，還需要發(fā)揮投資的積極作用，但經(jīng)過長達(dá)數(shù)十年的高強(qiáng)度投資，現(xiàn)在留下的投資機(jī)會中的相當(dāng)部分，甚至可以說絕大部分，都不一定具有商業(yè)可持續(xù)性。

比如，各種各樣的城際基礎(chǔ)設(shè)施、農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施和公共設(shè)施、市政基礎(chǔ)設(shè)施、國土整治等，這些項(xiàng)目中的多數(shù)，具有公共性或準(zhǔn)公共性，沒有完備的商業(yè)可持續(xù)性，而且它們的現(xiàn)金流不穩(wěn)定，投資回收期長，風(fēng)險大。面對這樣的投資項(xiàng)目，僅僅依靠商業(yè)性金融予以支持顯然不夠，因而就有了這四類金融并舉的發(fā)展戰(zhàn)略。

事實(shí)上，在商業(yè)金融之外，大力發(fā)展政策性金融、開發(fā)性金融、合作性金融，也是當(dāng)今世界的新趨勢。我最近訪問日本，注意看了各種各樣的道路、水道等公共基礎(chǔ)設(shè)施，這些設(shè)施中的很大一部分，是由政府或者是政府發(fā)起機(jī)構(gòu)投資的，而他們的資金來源，則主要靠的是發(fā)行國債或者發(fā)行地方債，也就是發(fā)行公共部門債。應(yīng)當(dāng)說，這種運(yùn)行機(jī)制是個新現(xiàn)象，是全球經(jīng)濟(jì)遇到百年不遇之大變局所發(fā)生的新的金融現(xiàn)象。

金融很復(fù)雜，而且越來越復(fù)雜。金融也不再只有商業(yè)性一種類別，金融發(fā)展也不再只有商業(yè)化、市場化一個方向，這應(yīng)是中國金融改革下一步的研究課題。

我們必須開拓新路，這條路就是科技金融。關(guān)于科技金融，有人說是“科技+金融”，也有人說是“金融+科技”，不管怎么翻來覆去，其實(shí)只有一個意思：要用現(xiàn)代的科技改造傳統(tǒng)金融；反過來，也要用新的金融手段支持科技的發(fā)展。科技金融的重要性，無論怎么強(qiáng)調(diào)都不過分，因?yàn)閯?chuàng)新已經(jīng)成為中國五大發(fā)展理念之首。

金融怎么創(chuàng)新呢？重要的，是要用科技來武裝，用科技來改造。因?yàn)椋瑥目茖W(xué)到技術(shù)，從技術(shù)到產(chǎn)品，從產(chǎn)品到企業(yè)，從企業(yè)到產(chǎn)業(yè)，從產(chǎn)業(yè)到就業(yè)、到產(chǎn)出，這是很長的鏈條，鏈條的每個環(huán)節(jié)都需要金融支持。多年的經(jīng)驗(yàn)告訴我們，僅靠傳統(tǒng)的金融手段，我們很難順暢地走過這個充滿“驚險跳躍”的創(chuàng)新鏈條，它需要科技與金融的有機(jī)融合。