李晨 司正方圓 董家驊

摘要：本文以湖南航天有限責(zé)任公司為例，針對(duì)國(guó)有企業(yè)混合所有制改革背景下的法人治理結(jié)構(gòu)展開了一系列研究。對(duì)國(guó)有企業(yè)在股東，董事會(huì)的公司治理結(jié)構(gòu)中采用了私人資本，經(jīng)營(yíng)權(quán)、監(jiān)督權(quán)等層面存在不容忽視的缺陷，控股比例存在爭(zhēng)議以及決策環(huán)境存在制約，黨委和董事會(huì)存在矛盾等問(wèn)題進(jìn)行分析。并提出了相關(guān)政策建議：堅(jiān)持基本的經(jīng)濟(jì)制度攤行國(guó)企分類制改革，合理確定國(guó)家控股比例：堅(jiān)持黨對(duì)國(guó)有企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)，通過(guò)股權(quán)制衡解決決策環(huán)境中的各類矛盾等。

關(guān)鍵詞：國(guó)有企業(yè) 混合所有制改革 法人治理結(jié)構(gòu)

一、湖南航天有限責(zé)任公司現(xiàn)狀分析

（一）企業(yè)概況

湖南航天有限責(zé)任公司始建于1970年，是中國(guó)航天科工集團(tuán)有限公司的全資子公司，也是經(jīng)周恩來(lái)總理親自批準(zhǔn)成立的軍品系統(tǒng)科研生產(chǎn)三線基地。2017年，湖南航天成為國(guó)家發(fā)改委第二批9家混改試點(diǎn)單位之一。其注冊(cè)資本為15億元，經(jīng)過(guò)48年的發(fā)展，湖南航天現(xiàn)已成為軍民融合型高科技企業(yè)，在航天裝備及新材料、環(huán)保系統(tǒng)工程領(lǐng)域具備較強(qiáng)科技創(chuàng)新能力。

（二）企業(yè)混合所有制改革步驟

1.擴(kuò)大資金來(lái)源。吸收多種資金.促進(jìn)股東多元化。資金來(lái)源從以前單一的國(guó)有資本擴(kuò)大到民營(yíng)資本、銀行資本等，建立員工持股制度，廣納資本，相互融合，激發(fā)國(guó)有企業(yè)的活力。

募集資金主要用于提升湖南航天現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)的能力建設(shè)、加大科技創(chuàng)新投入及傳統(tǒng)生產(chǎn)線智能化改造等三個(gè)方面，超募資金圍繞主業(yè)發(fā)展，按照“高科技、小規(guī)模、補(bǔ)短板”原則開展收并購(gòu)，以及補(bǔ)充流動(dòng)資金，改善資本結(jié)構(gòu)。

2.完善公司治理結(jié)構(gòu)，形成公司治理格局，增加治理規(guī)范性。建立現(xiàn)代企業(yè)制度，建立明確的公司治理結(jié)構(gòu)，明確股東大會(huì)，董事會(huì)，經(jīng)理和監(jiān)事會(huì)的職責(zé)，使公司的經(jīng)營(yíng)更加規(guī)范。建立規(guī)范化、市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)機(jī)制提高業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)的效率和質(zhì)量。

3.提高國(guó)有企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。國(guó)有企業(yè)在市場(chǎng)中不能光靠壟斷地位和政策性優(yōu)惠來(lái)盈利，必須具有適應(yīng)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的競(jìng)爭(zhēng)能力，借助私企在市場(chǎng)方面的優(yōu)勢(shì)能力，釋放更多發(fā)展?jié)摿Α?/p>

4.強(qiáng)化國(guó)有企業(yè)的資本化運(yùn)營(yíng)，建立風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制。改變過(guò)去國(guó)有企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)只由國(guó)家承擔(dān)的局面，通過(guò)混合所有制改革，建立起風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制，多種資本共同分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，擴(kuò)大風(fēng)險(xiǎn)過(guò)渡期，減少國(guó)有企業(yè)損失，保存國(guó)有企業(yè)實(shí)力。

5.完成整體上市計(jì)劃。湖南航天通過(guò)混合所有制改革后.將加快推進(jìn)整體上市這個(gè)最終目標(biāo)。

二、存在的問(wèn)題

（一）股東層面?？毓杀壤嬖跔?zhēng)議，資本融合途徑不清晰。當(dāng)國(guó)有企業(yè)持股比例較低時(shí)，國(guó)有資本的控股權(quán)得不到保障，國(guó)有資產(chǎn)存在被外來(lái)資本惡意侵吞的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，公司管理層也存在被暗中抽調(diào)導(dǎo)致決策的偏離和錯(cuò)誤導(dǎo)向，影響國(guó)有企業(yè)的經(jīng)營(yíng)方向。當(dāng)國(guó)有企業(yè)持股比例較高時(shí)，一些民營(yíng)企業(yè)不愿意和國(guó)有企業(yè)合作。且國(guó)資股權(quán)多元化與混合所有制混雜等問(wèn)題突出，部分聲稱已經(jīng)完成混合所有制改革的國(guó)有企業(yè)，其法人治理結(jié)構(gòu)并沒(méi)有發(fā)生變化，將非國(guó)有資本與國(guó)有資本機(jī)械混合，在資本結(jié)構(gòu)上仍是國(guó)有獨(dú)資，而且在投資領(lǐng)域、投資額度、投資對(duì)象、準(zhǔn)入條件具有諸多限制。

（二）董事會(huì)層面。第一是決策環(huán)境存在制約，黨委和董事會(huì)存在矛盾。目前，大型國(guó)有企業(yè)集團(tuán)一般選擇在二，三級(jí)公司進(jìn)行混合所有制改革。大多數(shù)國(guó)有企業(yè)保持其絕對(duì)控股地位，形成了國(guó)有獨(dú)資公司和N個(gè)混合改革子公司的局面。雖然國(guó)有企業(yè)的法人人數(shù)不小，而且股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，但實(shí)際上這些混合所有制子公司的經(jīng)營(yíng)仍受國(guó)有獨(dú)資集團(tuán)公司的影響，由于缺乏足夠的話語(yǔ)權(quán)，企業(yè)的決策和運(yùn)作機(jī)制仍然過(guò)時(shí)，或者變化不大，混合改革的效果非常有限?；旄闹?黨委書記和董事長(zhǎng)由原本的一人兼任變成分人治之，決策的不確定性增加。原本公司的重大事項(xiàng)由一個(gè)會(huì)議共同解決變成多個(gè)會(huì)議不同人員共同討論使得決策的做出存在意見(jiàn)不合、傳達(dá)不一的問(wèn)題。另外，在決策的施行過(guò)程中，由于兩者不，同的利益關(guān)系可能存在相互扯皮、相互推諉的情況造成效率的降低。

三、關(guān)于改善國(guó)企混改的解決方案和建議

（一）股東層面。堅(jiān)持基本的經(jīng)濟(jì)制度.推行國(guó)企分類制改革.合理確定國(guó)家控股比例。我們認(rèn)為混合所有制改革的核心問(wèn)題一股權(quán)比例，首先，應(yīng)堅(jiān)持基本經(jīng)濟(jì)制度，平等對(duì)待國(guó)有和民營(yíng)經(jīng)濟(jì)，實(shí)行競(jìng)爭(zhēng)中立原則。其次，應(yīng)推行國(guó)企分類制改革，針對(duì)行業(yè)特征進(jìn)一步明確分類，為國(guó)企混合改革指明方向。企業(yè)可按照其主業(yè)方向、戰(zhàn)略地位、型號(hào)任務(wù)、保密要求可以在功能界定和分類上區(qū)分為核心、重要、一般等三個(gè)等級(jí)。在合理確定國(guó)家控股比例上根據(jù)等級(jí)宜獨(dú)則獨(dú)、宜控則控、宜參則參，同時(shí)結(jié)合企業(yè)具體情況具體分析，實(shí)行一企一策，成熟一個(gè)就推進(jìn)一個(gè)，堅(jiān)決不搞為混合而混合的形式主義。對(duì)于核心的國(guó)有企業(yè)從原則上應(yīng)當(dāng)實(shí)行國(guó)有獨(dú)資或者國(guó)有絕對(duì)控股：對(duì)于重要國(guó)有企業(yè)原則上應(yīng)當(dāng)保持國(guó)有絕對(duì)控股或者國(guó)有相對(duì)控股：對(duì)于一般國(guó)有企業(yè)原則上應(yīng)當(dāng)實(shí)行國(guó)有相對(duì)控股或者國(guó)有參股。這樣的區(qū)分.有助于優(yōu)化國(guó)有資本布局、提升國(guó)有資本的控制力、影響力和帶動(dòng)力。

（二）董事會(huì)層面。要堅(jiān)持黨對(duì)國(guó)有企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)，通過(guò)股權(quán)制衡解決決策環(huán)境中的各類矛盾。決策權(quán)方面的問(wèn)題主要體現(xiàn)在控股比例分配造成的權(quán)利不均、上下級(jí)的矛盾、黨委和董事會(huì)的矛盾。所以在黨的領(lǐng)導(dǎo)下，決策的施行過(guò)程中可采取股權(quán)制衡的調(diào)節(jié)方式，提高經(jīng)營(yíng)管理的效率。第一，企業(yè)在推行混合所有制改革中，應(yīng)當(dāng)防止股權(quán)過(guò)于集中或過(guò)于分散，這兩種極端情況都會(huì)對(duì)企業(yè)的績(jī)效產(chǎn)生一定負(fù)面的影響。第二，通過(guò)引入新的資本，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，從而在大股東之間形成有效的股權(quán)制衡關(guān)系，打破～股獨(dú)大”的格局.使民資具有一定的話語(yǔ)權(quán)。第三，企業(yè)應(yīng)引入民營(yíng)、外資等非國(guó)有資本，實(shí)現(xiàn)真正意義上的混合所有制，而非國(guó)有資本之間的股權(quán)多元化，這也是一種更優(yōu)的股權(quán)結(jié)構(gòu)。