張明秋

摘要：本文從中外合資企業(yè)財務管理優(yōu)劣勢分析出發(fā)，探討合資經營模式下風險防范的積極作用以及可能產生的一些新的財務風險危機，然后從資金、營運、盈利及償債四個層面研究合資企業(yè)常見的財務風險，給出調整治理結構、完善內控制度、更新管理方法、加強審計監(jiān)督等幾個角度的風險控制策略，以期能為當前的合資企業(yè)管理者提供一定的借鑒與參考。

關鍵詞：中外合資;財務管理;風險控制

為了促進經濟發(fā)展，我國在改革初期大量引入外資，新的商業(yè)模式在給中方企業(yè)帶來技術和管理經驗的同時，也由于合資管理模式的不完善引發(fā)諸多財務管理問題，使合資公司面臨更多財務風險。因此，有效防范財務風險成為合資企業(yè)當前的重要任務。

一、中外合資企業(yè)財務管理優(yōu)劣勢分析

（一）中外合資企業(yè)的財務管理優(yōu)勢

合資經營模式能有效的規(guī)避政治及投資風險，通過合營幫助外方更好地融入當地的經濟文化環(huán)境，提升經營管理水平，獲取財政信貸、資金往來、材料采購、生產銷售等方面的諸多便利。而中方也能通過合營改進自身的技術設備，促進產品的升級換代，利用外商的國際關系網開拓國際市場，打開企業(yè)的全球化發(fā)展局面。同時中方管理人員也可以學習外商先進的管理經驗，提升自身的財務管理水平，在合營模式下實現雙贏。

（二）中外合資企業(yè)的財務管理劣勢

合資企業(yè)由于其利益主體的多元化，內部矛盾沖突水平較高，加上各自都具有不同的文化背景和社會法律制度約束，形成的企業(yè)管理理念、經營決策思維、財務規(guī)章制度自然存在較大差異，這種差異會激化企業(yè)的矛盾沖突，產生財務風險危機。另外，合資企業(yè)形成的股權高度集中的治理結構會產生爭奪控制權、股東串通等現象。此時的風險控制機制會更為復雜，由于串通形式的多樣化及重要財務崗位的監(jiān)督不力導致財務信息不對稱，雙方產生信任危機，影響合資企業(yè)長久的生存發(fā)展。

二、中外合資企業(yè)的常見財務風險

（一）資金風險

合資企業(yè)的資金風險主要表現在現金的流入與流出環(huán)節(jié)，一旦現金流量不足，就有可能導致企業(yè)資金鏈斷裂，產生財務危機?，F金的流入引發(fā)的資金風險是由市場因素導致的銷售收入減少，或賒賬款增加進而無法保障現金流出;現金的流出不足體現在材料采購增加和人工成本上漲以及由此引起的賒購延付款等方面，進一步影響企業(yè)銷售，使企業(yè)面臨較大的資金周轉風險。而合資企業(yè)由于其資金來源渠道更為多元、供應商以及銷售渠道相比一般企業(yè)也更為復雜，因此更需注重防范資金風險。從開源節(jié)流的角度出發(fā)，保障穩(wěn)定的現金流入與流出，有效地防范資金風險。

（二）營運風險

營運風險主要包括日常營運生產銷售風險、貨幣資產循環(huán)風險以及債券債務的轉換風險。風險的形成是由于資源配置的不合理以及營運效能低下等原因。在日常營運階段，企業(yè)進行采購和生產銷售，過程中企業(yè)的資產會隨之增減，任何一個環(huán)節(jié)出現阻礙都會直接影響到企業(yè)整體的發(fā)展進程。加之合資企業(yè)各個環(huán)節(jié)的決策涉及的利益集體更加多元，決策不當引發(fā)風險的可能性會更大，強化風險防范機制必不可少。貨幣資產循環(huán)的風險是指資金與實物相互轉換的過程中容易出現由于不符合當地實際需求導致的銷售不佳、產品積壓，循環(huán)受阻的現象，進而引發(fā)財務風險。而債券債務風險是指企業(yè)的債務資金使用效率低下，部分應收賬款無法及時收回，導致企業(yè)資不抵債，現有資金無法滿足企業(yè)正常的生產需求而引起的財務風險危機。這些風險會直接影響企業(yè)的營運狀態(tài)，因此必須加強防范，注重提高資產的轉換效率和質量，降低營運成本，加強營運監(jiān)管，保障企業(yè)正常的經營運作。

（三）盈利風險

盈利風險包括短期獲利不足，固定資產使用效率低下，錯誤的投資管理決策等方面引發(fā)的財務風險危機。外部環(huán)境的變化對合資企業(yè)的影響會比一般企業(yè)涉及面更廣，企業(yè)的銷售時機、產品定位，營銷模式與最終的盈利結果直接相關，一旦企業(yè)未能及時對市場變化做出反應，導致銷量下降，利潤減少，無法保障股東的既有利益，會壓縮企業(yè)的生存空間，使其陷入財務困境。另外，當前我國的中外合資企業(yè)多集中于工業(yè)生產領域，固定資產占比較大，容易出現產能過剩，折舊量過大，管理成本上升等情況，會嚴重擠壓企業(yè)的盈利空間。若盈利狀況較好，企業(yè)可能會盲目擴大規(guī)模，進一步加劇成本消耗，此時市場環(huán)境一旦發(fā)生變化，會使企業(yè)承擔較大的財務風險。因此，合資企業(yè)必須綜合考慮各方因素，做出科學合理的投資決策，樹立正確的風險意識，在重要關卡設置財務風險關鍵控制點，增加企業(yè)營收利潤，降低成本損耗，防范風險危機。

（四）償債風險

中外合資企業(yè)面臨的償債風險主要體現在籌資層面，一方面所籌資金需到期還本付息，前期資金籌措階段基于合資經營模式，企業(yè)會傾向于短期借債籌資，一旦籌資比重過高，預期收益未達成，會中斷企業(yè)的資金鏈，使合資雙方產生利益沖突，影響企業(yè)的正常運營;另一方面從戰(zhàn)略角度出發(fā)，合資雙方的項目資金來源多采用負債形式，資金的使用支出缺乏第三方的嚴格監(jiān)管，資金的使用效率難以保障。加上雙方經營管理模式不一致，收益實現過程復雜多變，使財務管理的不確定性大大增強。一旦發(fā)生外商撤資或其他經營環(huán)境變化，會使企業(yè)面臨較大的財務風險危機。

三、中外合資企業(yè)的財務風險控制策略

（一）優(yōu)化資本結構，改進治理模式

優(yōu)化資本結構的方式一般有兩種，一是引入外部股東，這種方式既可以滿足企業(yè)的融資需求，通過引入產業(yè)生產鏈上的利益相關者降低實際的生產營運成本，又可加大對合資企業(yè)雙方的外部監(jiān)督力度，適當限制合資企業(yè)銀行債款融資比例，降低實際資金成本，保障代理人的獨立性。另一方面是結合合資企業(yè)特性，充分考慮董事會成員的構成比例及產生程序，對一些關鍵崗位如總經理等要嚴格控制把關，明確監(jiān)事會及股東大會的權利制約條例，發(fā)揮企業(yè)代理人公正的決策權利，改善企業(yè)的治理模式。

（二）完善公司章程，建立風險內控制度

合資企業(yè)管理者的行為必須以公司的財務章程與風險內控制度為依托，當前的一些合資企業(yè)雖然大多都制定了相應的財務管理制度和風險防控機制，但都只停留在文件層面，制度內容過于寬泛，缺乏細化的執(zhí)行措施及標準，風險的管控也僅限于事后分析調整，缺少事前預防及事中控制環(huán)節(jié)，不能有效地降低財務風險發(fā)生頻率。而且一些合資企業(yè)的制度設計完全照搬其他企業(yè)，沒有從自身的企業(yè)特點出發(fā)，制度設計不明確，崗位職責不夠清晰。因此，必須在制度上對管理者的權利進行約束，制定詳細的、可操作性強的股東議事規(guī)則和完善的財務管理制度，建立風險流程追責機制，健全員工激勵獎懲制度，多角度、全方位的建構合資企業(yè)的制度框架。

（三）更新財務管理方法，提高管理效率

財務管理方法包括實施全面預算管理，將企業(yè)采購生產銷售的各個環(huán)節(jié)都納入預算管理的范疇，嚴格規(guī)定預算編審、執(zhí)行及反饋標準，結合合資企業(yè)特性制定預算審批流程規(guī)范，同時建立科學合理的業(yè)績考核評價機制，可將企業(yè)的績效評估委托給第三方人力資源公司，由合資雙方設計具體的評估體系，保障評估程序的公正、公開及合法性，有效地激勵員工，促進企業(yè)發(fā)展。另外，還要加快企業(yè)的財務管理信息化進程，營造良好的企業(yè)風險內控文化，開展定期的財務管理風險培訓等活動，幫助員工提高風險防范意識，熟練的掌握內控技巧，在企業(yè)內部達成一致的財務管理策略，提高合資企業(yè)的財務管理效率。

（四）健全內部監(jiān)督審計機制

監(jiān)督管理者的決策行為，保障企業(yè)財務審計的獨立性，及時發(fā)現并防治企業(yè)內部的串通行為，解決財務信息不對稱問題，保障財務信息的真實有效，對風險內控行為進行細化地考核評價，明確各個財務關鍵風險控制點的監(jiān)督管理人員。對其監(jiān)管行為定期考察，不定期抽查，通過完善的財務審計流程保障企業(yè)財務管理行為的公開透明性，促進合資企業(yè)整體經營水平的提高。

四、結束語

總之，中外合資作為有效利用外資，提升經營管理能力的重要手段，對我國經濟的發(fā)展有重要意義。但同時也要積極分析新形勢下這種模式存在的財務風險隱患，采取有效的手段防范財務風險，加強風險內控，全面提升企業(yè)的財務管理水平，促進合資企業(yè)又好又快的發(fā)展。

參考文獻：

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