李曉光 石丹

蘇寧交出一份不好看的財(cái)報(bào)。

近日，蘇寧易購(gòu)（002024.SZ）發(fā)布了2019年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告，上半年公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為 21.00 億元～23.00 億元。

如果扣除蘇寧小店上半年經(jīng)營(yíng)虧損及股權(quán)轉(zhuǎn)讓帶來(lái)的凈利潤(rùn)增加，則預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn) 8.7億元～10.7 億元。

在去年上半年，蘇寧依靠出售部分阿里巴巴股票實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)56.01億元，相比之下今年上半年凈利潤(rùn)同比下降了61.69%～65.02%。

同時(shí)，在2019 年 6 月，蘇寧完成了向參股公司Suning Smart Life Holding Limited 轉(zhuǎn)讓蘇寧小店股權(quán)， 為其增加凈利潤(rùn)約 34.28 億元 。

也就是說(shuō)，如果扣除轉(zhuǎn)讓蘇寧小店給公司帶來(lái)的收益之外，蘇寧在2019年上半年的實(shí)際業(yè)績(jī)是處于虧損的。

盡管如此，諸多證券機(jī)構(gòu)還是表示了對(duì)蘇寧的看好。

光大證券指出蘇寧雖然短期經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)承壓，但其線下場(chǎng)景在業(yè)態(tài)寬度和下沉市場(chǎng)廣度兩個(gè)方向的深化 ，會(huì)給蘇寧帶來(lái)更好的增長(zhǎng)表現(xiàn)。

國(guó)金證券則強(qiáng)調(diào)，在外部發(fā)展環(huán)境相對(duì)較為疲軟的態(tài)勢(shì)下，蘇寧小店的剝離表明了公司整體開(kāi)始尋求戰(zhàn)略穩(wěn)步推進(jìn)的可能性，這也有助于公司聚焦主業(yè)，減少后續(xù)資金投入，融資渠道將拓寬，有助于快速市場(chǎng)化。

從2017年以來(lái)，在智慧零售的戰(zhàn)略下，蘇寧加快了對(duì)線下布局的步伐，收萬(wàn)達(dá)百貨、納家樂(lè)福中國(guó)，開(kāi)出近6000家蘇寧小店，再加上蘇寧易購(gòu)零售云店等各種線下業(yè)態(tài)，蘇寧已經(jīng)形成了全渠道、全場(chǎng)景的布局。

但在完成一系列布局之后，單一業(yè)態(tài)該如何提高經(jīng)營(yíng)效率，不同業(yè)態(tài)之間該如何發(fā)揮協(xié)同作用？蘇寧方面并沒(méi)有回復(fù)《商學(xué)院》記者采訪的要求。

從萬(wàn)達(dá)百貨到家樂(lè)福中國(guó)

自馬云提出“新零售”以來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)巨頭們已經(jīng)將戰(zhàn)火從線上蔓延到了線下。其中，大型商超成為了它們的必爭(zhēng)之地。

阿里將三江購(gòu)物、聯(lián)華超市、新華都、高鑫零售、銀泰百貨收入麾下，騰訊則已經(jīng)拿下永輝超市、中百集團(tuán)、紅旗連鎖等線下商超。

蘇寧也不例外。

2019年2月，蘇寧就宣布收購(gòu)了萬(wàn)達(dá)百貨下屬的37家百貨門(mén)店，其門(mén)店大多集中于一、二線城市的CBD或市中心區(qū)域。

6月23日，蘇寧易購(gòu)發(fā)布公告稱，公司全資子公司蘇寧國(guó)際擬出資48億元收購(gòu)家樂(lè)福中國(guó)80%股份。交易完成后，蘇寧易購(gòu)將成為家樂(lè)福中國(guó)控股股東，家樂(lè)福集團(tuán)持股比例降至20%。

公開(kāi)資料顯示，家樂(lè)福在中國(guó)有210家大型綜合超市和24家便利店，覆蓋國(guó)內(nèi)22個(gè)省份及51個(gè)大中型城市，同時(shí)擁有約3000萬(wàn)會(huì)員。

據(jù)了解，無(wú)論是家樂(lè)福中國(guó)還是萬(wàn)達(dá)百貨都處于虧損狀態(tài)。2018年家樂(lè)福在中國(guó)的營(yíng)業(yè)收入299.58億元，虧損卻達(dá)5.78億元，萬(wàn)達(dá)百貨則曾因虧損在半年內(nèi)關(guān)掉40家門(mén)店。

那么，蘇寧為什么愿意頻頻接盤(pán)呢？

互聯(lián)網(wǎng)分析師丁道師向《商學(xué)院》記者分析，萬(wàn)達(dá)百貨、家樂(lè)福中國(guó)雖然業(yè)務(wù)上走下坡路，但其所處的位置均為城市核心地段，這對(duì)于擁有智慧零售管理運(yùn)營(yíng)能力的蘇寧來(lái)說(shuō)，有望能把其價(jià)值真正發(fā)揮出來(lái)。

另一方面，快消是蘇寧近年來(lái)重點(diǎn)建設(shè)的品類，通過(guò)對(duì)萬(wàn)達(dá)百貨、家樂(lè)福中國(guó)的收購(gòu)，蘇寧也實(shí)現(xiàn)了快消類目真正的突破。

問(wèn)題的關(guān)鍵是，在拿下這些傳統(tǒng)業(yè)態(tài)之后，蘇寧該如何進(jìn)行改造，從而使其融入到蘇寧智慧零售戰(zhàn)略中來(lái)。畢竟，實(shí)體商業(yè)要想實(shí)現(xiàn)繁榮，絕對(duì)不能再簡(jiǎn)單依靠傳統(tǒng)模式。

蘇寧方面曾對(duì)《商學(xué)院》表示，蘇寧擁有成熟的全場(chǎng)景零售模式、立體物流配送網(wǎng)絡(luò)以及強(qiáng)大的技術(shù)手段，通過(guò)輸出智慧零售場(chǎng)景塑造能力，可以對(duì)線下門(mén)店進(jìn)行全面的數(shù)字化改造，最終構(gòu)筑線上線下融合的超市消費(fèi)場(chǎng)景。

丁道師則分析，蘇寧立足場(chǎng)景，通過(guò)創(chuàng)新支付、會(huì)員共享、大數(shù)據(jù)、AI等技術(shù)手段，豐富商業(yè)+生活+娛樂(lè)形態(tài)，實(shí)現(xiàn)店面智能化，并且線上+線下協(xié)同的服務(wù)模式也將得以在這些門(mén)店應(yīng)用，提高消費(fèi)者的購(gòu)物體驗(yàn)和購(gòu)物效率。

在新零售內(nèi)參創(chuàng)始人，新零售戰(zhàn)略實(shí)施顧問(wèn)云陽(yáng)子看來(lái)，盡管蘇寧戰(zhàn)略方向看的很準(zhǔn)，但在整合的過(guò)程中對(duì)商業(yè)模型的設(shè)計(jì)究竟能否真正落地，還有待觀察。

虧損嚴(yán)重，剝離小店業(yè)務(wù)

6月29日，趕在第二季度的末尾，蘇寧易購(gòu)發(fā)布公告稱，要向旗下子公司Suning Smart Life Holding Limited轉(zhuǎn)讓蘇寧小店的股份。

在公告中，蘇寧易購(gòu)指出，在本次交易完成后，蘇寧小店不再納入公司的合并報(bào)表范圍。換而言之，處于虧損狀態(tài)的蘇寧小店，將被排除出蘇寧的上市公司體系。

作為線下最貼近用戶的一環(huán)，蘇寧易購(gòu)希望將蘇寧小店打造成本地化生活服務(wù)平臺(tái) ，其更多會(huì)圍繞社區(qū)來(lái)布局。

在拿下這些傳統(tǒng)業(yè)態(tài)之后，蘇寧該如何進(jìn)行改造，從而使其融入到蘇寧智慧零售戰(zhàn)略中來(lái)。畢竟，實(shí)體商業(yè)要想實(shí)現(xiàn)繁榮，絕對(duì)不能簡(jiǎn)單依靠傳統(tǒng)模式。

在選址上，蘇寧小店基本都會(huì)偏向選擇100平方米以上的中小型物業(yè)，其業(yè)態(tài)更像是社區(qū)的微型超市。

一個(gè)不可忽略的事實(shí)是，電商的增速正在逐漸放緩。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2017年全年網(wǎng)上零售額71751億元，比上年增長(zhǎng)32.2%，2018年全國(guó)網(wǎng)上零售額90065億元，比上年增長(zhǎng)則僅為23.9%，增速出現(xiàn)明顯下滑。

線上的獲客成本也越來(lái)越高，而在用戶對(duì)于消費(fèi)體驗(yàn)和產(chǎn)品品質(zhì)需求不斷加強(qiáng)的情況下，反而是線下的體驗(yàn)式傳播對(duì)零售平臺(tái)用戶獲取方面所發(fā)揮的作用愈發(fā)明顯。

丁道師認(rèn)為，蘇寧現(xiàn)在更多的是在跑馬圈地，搶在阿里、京東等互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)之前完成占位，還沒(méi)有進(jìn)入到一個(gè)深耕細(xì)做的階段。“但在經(jīng)濟(jì)環(huán)境疲軟的態(tài)勢(shì)下，蘇寧需要兼顧到速度和規(guī)范?！彼M(jìn)一步表示。

問(wèn)題的關(guān)鍵是，要想實(shí)現(xiàn)有效率的發(fā)展，蘇寧需要從全局的角度出發(fā)，使得不同的線下業(yè)態(tài)實(shí)現(xiàn)協(xié)同發(fā)展。

鄭碩懷向《商學(xué)院》記者分析，不同業(yè)態(tài)之間要求的能力模型是不一樣的?！氨热绱笮蜕坛瑢?duì)供應(yīng)鏈的要求是低觸碰、大流量，而便利店則是多頻次、小流量?！彼f(shuō)到。

換而言之，要想從單一業(yè)態(tài)擴(kuò)張到多種業(yè)態(tài)，是有一定難度。因?yàn)?，在原?lái)業(yè)態(tài)中積累的優(yōu)勢(shì)不一定能發(fā)揮出來(lái)，反而容易受到經(jīng)驗(yàn)的局限，走一些彎路。

丁道師則強(qiáng)調(diào)，蘇寧要想實(shí)現(xiàn)線上與線下的協(xié)同比較容易，但由于目前定位、分布區(qū)域的不同，不同業(yè)態(tài)之間要想實(shí)現(xiàn)真正的協(xié)同，還是有一定難度的

蘇寧究竟會(huì)如何做呢？對(duì)方并沒(méi)有回復(fù)《商學(xué)院》記者的采訪要求。

蘇寧會(huì)成為新零售行業(yè)的第三極？

1990年成立的蘇寧，以線下門(mén)店起家，從2009年開(kāi)始大規(guī)模地向互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型，見(jiàn)證了中國(guó)零售業(yè)的起伏變化。

2013年9月，張近東首次對(duì)外闡述蘇寧“一體兩翼互聯(lián)網(wǎng)路線圖”，提出中國(guó)零售業(yè)未來(lái)發(fā)展的方向是互聯(lián)網(wǎng)零售，重點(diǎn)是O2O和開(kāi)放平臺(tái)。

2017年，蘇寧又提出“智慧零售”的概念。所謂智慧零售是指，運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，感知消費(fèi)習(xí)慣，預(yù)測(cè)消費(fèi)趨勢(shì)，引導(dǎo)生產(chǎn)制造，為消費(fèi)者提供多樣化、個(gè)性化的產(chǎn)品和服務(wù)。

在張近東看來(lái)，實(shí)體零售和傳統(tǒng)電商都需要變革，都需要線上線下融合。基于此，在發(fā)展線上的同時(shí)，蘇寧也在線下瘋狂布局，一度喊出要在3年內(nèi)布局2萬(wàn)家門(mén)店的目標(biāo)。

眾所周知，憑借龐大的技術(shù)、資金、資源優(yōu)勢(shì)，阿里巴巴和騰訊已經(jīng)成為新零售領(lǐng)域的兩大巨頭。一方親自下場(chǎng)完成線上線下的布局，另一方則通過(guò)投資入股的方式，形成了一個(gè)新零售聯(lián)盟。

那么，蘇寧有望成為新零售的第三極嗎？

在丁道師看來(lái)，由于最初是從線下門(mén)店發(fā)展而來(lái)，蘇寧在門(mén)店選址布局、供應(yīng)鏈等方面擁有互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)所無(wú)法比擬的優(yōu)勢(shì)。

與此同時(shí)，丁道師強(qiáng)調(diào)，蘇寧在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)實(shí)力和思維方面，還是和騰訊、阿里等有一定差距的。對(duì)于蘇寧未來(lái)線上線下的融合之路會(huì)如何發(fā)展，《商學(xué)院》將持續(xù)關(guān)注。