平安銀行（000001）：上半年實現(xiàn)凈利潤154.03億元，YoY+15.2%；營收678.29億元，YoY+18.5%，ROE12.63%，同比+27BP。2019年6月末，總資產(chǎn)3.59萬億，不良率1.68%，撥備覆蓋率182.53%，核心一級資本充足率8.89%。

收入端持續(xù)向好，息差高位提升。6月末總資產(chǎn)規(guī)模3.59萬億，較年初增5.0%，貸款較年初增4.2%，規(guī)模平穩(wěn)增長。1H19營收/PPOP同比增速分別18.5%/19.0%，均較1Q19的17.1%/15.9%進一步上行。收入端持續(xù)向好，主要受益于規(guī)模平穩(wěn)增長、息差高位提升。1H19凈息差2.62%，環(huán)比上升9BP，由貸款收益率上行、存款成本下降貢獻。1H19貸款收益率6.67%，較1Q19上升6BP；存款成本率2.49%，較1Q19下降3BP。

資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)改善，零售不良率平穩(wěn)。6月末，不良率1.68%，環(huán)比下降5BP；關(guān)注貸款率2.48%，較年初下降25BP；逾期貸款率2.50%，較年初下降10BP，不良確認嚴格下，資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)改善。撥備覆蓋率182.5%，撥貸比為3.06%，均環(huán)比進一步提升。零售業(yè)務(wù)進一步突破，私行業(yè)務(wù)快速擴張。在兩年多零售轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略堅定推進下，零售業(yè)務(wù)成效明顯，成果進一步鞏固。1H19零售業(yè)務(wù)凈利潤貢獻占比達7成，零售貸款占比達6成，零售AUM1.76萬億，為16年末的1.2倍。其中，私行業(yè)務(wù)2019年有了快速擴張。6月末，私行達標客戶3.84萬戶，較上年末增27.9%，私行客戶AUM達6122億元，較年初高增34%，未來增長空間仍大。

操作策略：零售轉(zhuǎn)型空間大，業(yè)績釋放能力強，投資者可適當(dāng)關(guān)注。