| 文 · 魏志強

科創(chuàng)板是我國資本市場深化改革的產(chǎn)物。在我國多層次資本市場中，科創(chuàng)板是獨立于現(xiàn)有主板市場的新設板塊，并在該板塊內(nèi)進行注冊制試點。

2018年11月5日，國家主席習近平在首屆中國國際進口博覽會開幕式上宣布設立科創(chuàng)板。

2019年6月13日，科創(chuàng)板正式開板。

2019年7月22日，科創(chuàng)板首批公司上市。

至此，中國資本市場開啟了一個新時代。

科創(chuàng)板定位

與主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、新三板等不同，科創(chuàng)板的設立有其明確的定位?！蛾P于在上海證券交易所設立科創(chuàng)板并試點注冊制的實施意見》強調(diào)：“在上交所新設科創(chuàng)板，堅持面向世界科技前沿、面向經(jīng)濟主戰(zhàn)場、面向國家重大需求，主要服務于符合國家戰(zhàn)略、突破關鍵核心技術、市場認可度高的科技創(chuàng)新企業(yè)?！?在行業(yè)選擇方面，科創(chuàng)板重點支持新一代信息技術、高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保以及生物醫(yī)藥等高新技術產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。同時，科創(chuàng)板將推動互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能和制造業(yè)深度融合，引領中高端消費，推動質(zhì)量變革、效率變革、動力變革。

從上市條件看，科創(chuàng)板更加注重企業(yè)科技創(chuàng)新能力，允許符合科創(chuàng)板定位、尚未盈利或存在累計未彌補虧損的企業(yè)在科創(chuàng)板上市。綜合考慮預計市值、收入、凈利潤、研發(fā)投入、現(xiàn)金流等因素，設置多元包容的上市條件。

科創(chuàng)板定位顯示，在這個新板塊上市的企業(yè)均為“科技創(chuàng)新型”企業(yè)，生產(chǎn)的產(chǎn)品基本是工業(yè)品。與消費品不同，工業(yè)品是購買以后用于加工生產(chǎn)或企業(yè)經(jīng)營用的產(chǎn)品。工業(yè)品分為中間產(chǎn)品和最終產(chǎn)品，前者包括原輔材料、零部件（元器件），后者如機床、光刻機等。由于工業(yè)品的用戶是企業(yè)，并非消費者，所以，生產(chǎn)工業(yè)品的企業(yè)一般不為大眾所周知。德國赫爾曼·西蒙教授把這類企業(yè)做到世界前三的稱作隱形冠軍。科創(chuàng)板正是為隱形冠軍而生，換句話說，科創(chuàng)板可稱作培育隱形冠軍的搖籃。科創(chuàng)板不僅能使隱形冠軍融到大量的資金，從而增強創(chuàng)新能力，同時還能夠通過上市使隱形冠軍建立并完善現(xiàn)代企業(yè)制度。

科創(chuàng)板的設立，特別是為“科技創(chuàng)新型”企業(yè)服務的全新定位，將吸引大量的“專精特新”企業(yè)來到這個新板塊上市，從而一批隱形冠軍將在這里孕育而出。這些隱形冠軍將為我國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展奠定新的產(chǎn)業(yè)基礎。

聚焦和專注

科創(chuàng)板不同于其他板塊的定位，決定了在科創(chuàng)板上市的企業(yè)必須是“服務于符合國家戰(zhàn)略、突破關鍵核心技術、市場認可度高的科技創(chuàng)新企業(yè)”。也就是說，在這里上市的企業(yè)，都有成為細分領域隱形冠軍的潛質(zhì)。這些細分領域就是科創(chuàng)板重點支持的新一代信息技術、高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保以及生物醫(yī)藥等六大行業(yè)。這就要求上市企業(yè)在業(yè)務方面不僅要聚焦，而且還要深度專注，使其技術和產(chǎn)品達到世界級水準，也就是說，成為細分領域的隱形冠軍。

科創(chuàng)板是我國資本市場深化改革的一個成果。但企業(yè)上市后如何做成行業(yè)領軍企業(yè)即隱形冠軍呢？

我們以即將在科創(chuàng)板上市的中微半導體設備（上海）有限公司（以下簡稱“中微”）為例，來說明一個高新技術企業(yè)如何通過業(yè)務聚焦和深度專注發(fā)展成為隱形冠軍。芯片制造前道工序有3個主要設備：光刻機、刻蝕機和薄膜沉積設備。中微是生產(chǎn)刻蝕機和薄膜沉積設備的企業(yè)。

中微創(chuàng)辦于2004年，是國內(nèi)半導體和集成電路制造裝備產(chǎn)業(yè)的領先企業(yè)。中微有三大產(chǎn)品：芯片制造前道等離子體刻蝕設備（D-RIE）、硅通孔刻蝕設備（TSV）和金屬有機物化學氣相沉積設備（MOCVD）。這三大產(chǎn)品在各自的細分領域都位居世界前三強。目前，中微是國內(nèi)僅有的一家能夠在國際市場上持續(xù)地和批量地銷售極大規(guī)模集成電路高端制造裝備的企業(yè)。中微生產(chǎn)的刻蝕機已經(jīng)進入臺積電7納米生產(chǎn)線，5納米的合作也已展開。

中微在向隱形冠軍的發(fā)展進程中有一句口號：“咬住國際先進水平不放松。”其對標公司是美國應用材料公司（全球最大半導體設備供應商）。15年來，中微堅持做刻蝕機不動搖，聚焦而專注，最終實現(xiàn)了對世界級公司的追趕，目前已實現(xiàn)并跑。

對于中微的原創(chuàng)產(chǎn)品，美國應用材料公司曾表示不信，并在美國狀告中微侵權，但法院經(jīng)過取證，證據(jù)并不支持原告，最后美國應用材料公司與中微和解。中微用自己的原創(chuàng)技術贏得了競爭對手的尊重。

再如，上海拓璞數(shù)控科技股份有限公司（以下簡稱“拓璞數(shù)控”），也是一家即將在科創(chuàng)板上市的企業(yè)。拓璞數(shù)控成立于2006年，10多年來聚焦并專注于機床行業(yè)。他們堅持“市場導向、自主創(chuàng)新、重點突破、引領行業(yè)”的科技發(fā)展戰(zhàn)略，研制出了全球首臺多軸鏡像銑裝備、國內(nèi)首臺自動鉆鉚裝備、國內(nèi)最大的重型五軸機床、五軸車銑復合數(shù)字化生產(chǎn)線等一系列打破西方禁運的高端裝備。拓璞數(shù)控還為C919的批量生產(chǎn)提供了兩部自主研發(fā)的智能裝備，以及其他高端智能裝備。

這兩家企業(yè)都是其所在領域的領軍企業(yè)。他們之所以能夠成功，很大的原因是長期堅持聚焦和專注戰(zhàn)略。可以說，聚焦和專注是企業(yè)在科創(chuàng)板上市的必要條件，也是發(fā)展成為行業(yè)領軍企業(yè)即隱形冠軍的第一個支柱戰(zhàn)略。

全球化經(jīng)營

聚焦和專注通常是一個企業(yè)達到世界水準的前提，然而聚焦也會使市場變小。盡管中國不同于其他國家，自身就有一個企業(yè)賴以生存和發(fā)展的巨大市場，但因工業(yè)品的競爭本身就有世界性的特點，所以，在一個開放性的國家，企業(yè)之間的競爭就是國際化的。這一點與消費品不同，消費品市場通常要受文化、習俗、宗教、制度等因素影響，例如，中國人喜歡唐裝，外國人就不一定喜歡；外國人喜歡吃西餐，中國人喜歡吃中餐。工業(yè)品則不同，比如飛機制造商購買飛機發(fā)動機時，誰的質(zhì)量好，就買誰的，并不受文化、習俗等影響。我國要進口飛機發(fā)動機、高檔數(shù)控機床，以及大量的芯片等工業(yè)品，就是因為這些產(chǎn)品的競爭是世界性，我們國內(nèi)的廠家目前還競爭不過外國廠家。所以，中國工業(yè)品制造企業(yè)一旦在某一個細分領域達到了世界水準即成為了隱形冠軍，就必須實施全球化戰(zhàn)略。這也是企業(yè)成為世界級隱形冠軍的第二個支柱戰(zhàn)略。我們以國內(nèi)企業(yè)的兩個成功案例來說明這個問題。

第一個是巨石集團有限公司（以下簡稱“巨石集團”）的國際化戰(zhàn)略。巨石集團是玻璃纖維的專業(yè)制造商，是世界玻纖的領軍企業(yè)，目前玻纖生產(chǎn)能力達到90萬噸，玻纖產(chǎn)量占全國總產(chǎn)量的40%、全球的20%。

巨石集團的使命是“從中國制造走向世界制造”。其國際化發(fā)展之路始于1995年，初期的“走出去”是單純的產(chǎn)品“走出去”。2011年，巨石集團在埃及建立玻纖生產(chǎn)基地。經(jīng)過5年的建設，巨石埃及年產(chǎn)20萬噸的玻纖生產(chǎn)基地全面建成。埃及公司生產(chǎn)的產(chǎn)品主要供應歐盟市場，以及周邊的土耳其、中東和北非市場。截至2016年年底，其累計實現(xiàn)銷售收入15.45億元，繳納稅收970萬元，直接解決當?shù)鼐蜆I(yè)1900余人。2016年，巨石集團又在美國投資3億美元建設年產(chǎn)8萬噸的池窯拉絲生產(chǎn)線。此外，巨石集團還加緊研究東歐、東南亞等國家的投資環(huán)境和經(jīng)濟政策，計劃在時機成熟時啟動新的海外項目。

從單純將國內(nèi)生產(chǎn)基地的產(chǎn)品賣到國外市場，到玻纖產(chǎn)能的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移，巨石集團走出了一條將海外生產(chǎn)基地生產(chǎn)的產(chǎn)品直接銷售到國外市場的新路，實現(xiàn)了“以外供外”的新盈利模式。

第二個是上海海立（集團）股份有限公司（以下簡稱“海立”）的國際化戰(zhàn)略。海立是全球最大的獨立空調(diào)壓縮機供應商。全球空調(diào)排名前十的廠商都是海立的用戶。每年有2000多萬臺海立的產(chǎn)品走進全球165個國家的億萬家庭。

海立不僅在技術、質(zhì)量、智能制造等方面成為業(yè)界標桿，在國際化方面也是業(yè)界榜樣。海立從最初的引進技術到自主創(chuàng)新，再到制勝國際化，走出了一條從“引進來”到“走出去”的經(jīng)典成功之路。

海立國際化戰(zhàn)略的成功，源自于強大的科技創(chuàng)新能力和全球研發(fā)戰(zhàn)略布局。自1998年在上海設立技術中心后，海立先后在南昌、廣東也設立了技術中心，又根據(jù)技術和市場的需要在海外設立技術中心，構成領先世界的全球研發(fā)中心平臺，全球研發(fā)資源形成共享。2008年海立在印度新德里建立印度技術中心，2013年在千葉市設立日本技術中心，同年在意大利米蘭設立歐洲技術中心，2015年在芝加哥創(chuàng)立美國技術中心。這些海外技術中心更好地貼近市場，第一時間反饋市場和客戶需求，同時服務屬地化客戶，提供銷售和技術支持，實現(xiàn)產(chǎn)品需求與開發(fā)匹配的本地化運營。

正是因為堅持國際化經(jīng)營、全球化布局，海立才能夠最終成為全球最大的獨立空調(diào)壓縮機供應商，即名副其實的世界級隱形冠軍。

以上說明，科創(chuàng)板為工業(yè)品制造企業(yè)提供了新的融資平臺，但企業(yè)上市獲得研發(fā)和發(fā)展資金后，一定要持之以恒地堅持聚焦和專注主業(yè)；當企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品達到國際水準并具有國際競爭力后，還要牢記適時地實施國際化戰(zhàn)略。