邵萍

4月26日夜間，大智慧發(fā)布公告稱，控股股東及實控人張長虹因2016年證監(jiān)會《行政處罰決定書》涉及事項涉嫌違規(guī)披露、不披露重要信息罪被公安機關(guān)拘留，接受調(diào)查，這是繼2016年大智慧因虛增利潤被罰60萬后，再次面臨的被處罰風(fēng)險。

出人意料的是，公告上顯示，張長虹已于2016年7月23日辭去公司所擔(dān)任的董事、董事長、總經(jīng)理職務(wù)，不再參與公司的經(jīng)營管理。公司生產(chǎn)經(jīng)營活動目前不受影響，經(jīng)營情況正常。既然已經(jīng)離任，那么這突如其來的拘留又是何意？這里面是否有隱情？

抵擋退市的盾牌——謊言中的1.2億元

張長虹辭任，牽扯到大智慧2016年的一樁舊案。

2016年，大智慧因虛增2013年度利潤1.2億余元，違反了《證券法》多項規(guī)定。證監(jiān)會決定，對大智慧責(zé)令改正，給予警告，并處以60萬元罰款;對時任大智慧董事長兼總經(jīng)理的張長虹等14名責(zé)任人員給予警告，并處以3萬元至30萬元不等的罰款;對張長虹等5名責(zé)任人員采取5年證券市場禁入措施。

大智慧之所以鋌而走險，是因為其當(dāng)年面臨退市的風(fēng)險。

2011年，大智慧登陸A股，但除首年外，連年虧損，證監(jiān)會規(guī)定，最近兩個會計年度經(jīng)審計的凈利潤連續(xù)為負(fù)值或者被追溯重述后連續(xù)為負(fù)值，將對股票實施退市風(fēng)險警示。

2017年，大智慧面臨連續(xù)三年虧損退市的風(fēng)險。隨后因恒生電子以3.67億元的價格收購大智慧持有的大智慧（香港）51%的股權(quán)順利扭虧。

資本問題雖然用資本解決了，但大智慧的2018年報同樣不容樂觀，公司全年實現(xiàn)營業(yè)收入5.94億元，較上年同比下降6.99%;歸屬上市公司股東凈利潤為1.08億元，較上年同比下降71.71%;歸屬上市公司股東的扣非凈利潤為虧損0.06億元，已連續(xù)七年扣非后歸母凈利潤為負(fù)。

此前為了拯救下滑的業(yè)績，大智慧做出了不少努力。外部并購（2014年出資85億元對湘財證券的收購）、開設(shè)子公司拓展新業(yè)務(wù)（直播、視頻、彩票）等，但都不見成效，高額的支出，甚至在一定程度上加劇了虧損。

綻放高光時刻——14天12次漲停

與業(yè)績的慘淡不同的是，大智慧在A股市場卻很風(fēng)光。

數(shù)據(jù)顯示，今年以來大智慧成交額累計達600億元，股東戶數(shù)有近20萬。不僅如此，今年3月份，大智慧經(jīng)歷了“14天12次漲?！钡母吖鈺r刻。在2月13日～3月13日這一個月里，大智慧的股價漲幅達到225.8%，截至4月27日，大智慧的市值為193.40億。

這樣的異常引來了監(jiān)管的注意。

4月19日晚間，上交所對大智慧2018年報下發(fā)事后審查問詢函，要求大智慧說明公司整體業(yè)務(wù)情況、毛利率變動大的原因、扣非歸母凈利潤及經(jīng)營現(xiàn)金流長期為負(fù)的原因，以及解釋商譽減值的合理性、補充說明資產(chǎn)交易的具體情況等等。

大智慧多次收購非主業(yè)資產(chǎn)形成大額商譽，之后又對標(biāo)的公司進行減值、出售，最終形成“高買低賣”，影響業(yè)績;第一財經(jīng)報道，大智慧之所以能在短期內(nèi)股價翻倍，背后游資炒作的力量不容忽視。查詢龍虎榜數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，2月中下旬，多家知名游資曾出現(xiàn)在大智慧一線買賣交易渠道商中。

大智慧需要在2019年4月27日之前回復(fù)上交所提出的22個問詢事項并予以披露，同時對定期報告作相應(yīng)修訂。

目前來看，大智慧應(yīng)該是“無視”了上交所的問詢函。