楊貴珍

【摘 要】企業(yè)是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，是關(guān)系國(guó)民生計(jì)的戰(zhàn)略性、基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)。在當(dāng)下的市場(chǎng)環(huán)境中，越來越多的企業(yè)從重資產(chǎn)轉(zhuǎn)向輕資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，市場(chǎng)份額占有的舊理念逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)楫a(chǎn)品研發(fā)、市場(chǎng)推廣等新理念。文章以X公司為案例進(jìn)行分析，結(jié)合該企業(yè)2010—2017年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和營(yíng)運(yùn)資料，對(duì)X公司運(yùn)用的輕資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)模式進(jìn)行財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)，為相關(guān)行業(yè)的發(fā)展提供建議。

【關(guān)鍵詞】輕資產(chǎn);盈利模式;財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)

【中圖分類號(hào)】F426.8;F406.7【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A 【文章編號(hào)】1674-0688（2019）11-0149-02

0 引言

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，各企業(yè)都迎來了新一輪的挑戰(zhàn)與機(jī)遇，也加劇了企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)。各企業(yè)都在根據(jù)自身的特點(diǎn)尋找新的經(jīng)營(yíng)模式。當(dāng)前，輕資產(chǎn)盈利模式為很多企業(yè)帶來了盈利，因此選擇輕資產(chǎn)盈利模式的企業(yè)逐漸增多。X公司作為我國(guó)相關(guān)行業(yè)的領(lǐng)頭羊，具有研發(fā)投入強(qiáng)度大、產(chǎn)品具有高附加值、產(chǎn)品優(yōu)于其他企業(yè)的優(yōu)勢(shì)。這得益于它選擇的輕資產(chǎn)盈利模式經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。在該模式的不斷推動(dòng)下，X公司的經(jīng)營(yíng)狀況得到優(yōu)化和改善，企業(yè)的價(jià)值也得到了顯著提高，發(fā)展前景廣闊。

1 輕資產(chǎn)盈利模式的理論

輕資產(chǎn)盈利模式的重點(diǎn)就是降低重資產(chǎn)的投入，如機(jī)器設(shè)備、原材料等固定資產(chǎn)的支出，加大輕資產(chǎn)的投入，如產(chǎn)品研發(fā)、銷售推廣、產(chǎn)品專利、人力資源、品牌等環(huán)節(jié)的投入，將資本投入到高效率的環(huán)節(jié)中，還可以將這些資本進(jìn)行資源整合，降低企業(yè)的邊際成本。重資產(chǎn)需要的資金多，其資本投入也較大，比較重視周期效用，而輕資產(chǎn)則具有相反的特點(diǎn)，它的資金需求較少，運(yùn)用方便靈活，并且輕資產(chǎn)的形成需要一個(gè)長(zhǎng)久的過程。在這個(gè)過程中，它的價(jià)值也可以彰顯企業(yè)的優(yōu)勢(shì)和價(jià)值。也會(huì)隨著企業(yè)的一步步發(fā)展而得到加強(qiáng)。如今，許多的科研創(chuàng)新類公司都選擇輕資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)模式，減少附加值低的業(yè)務(wù)，而專注于高附加值環(huán)節(jié)，重視客戶，以實(shí)現(xiàn)股東利潤(rùn)最大化為目標(biāo)。

輕資產(chǎn)盈利模式具有以下的特點(diǎn)：{1}總資產(chǎn)中，有形資產(chǎn)的占比低。{2}在營(yíng)銷和研發(fā)環(huán)節(jié)投入的資金較多。{3}對(duì)現(xiàn)金流進(jìn)行管理，既降低了風(fēng)險(xiǎn)，也使得企業(yè)具有豐富的現(xiàn)金流。{4}融資方面主要是以企業(yè)的內(nèi)部為主，資本成本低。{5}注重供應(yīng)鏈管理，提高企業(yè)的運(yùn)營(yíng)效率。

運(yùn)用輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式的企業(yè)，使得企業(yè)的管理結(jié)構(gòu)更穩(wěn)健與清晰，也關(guān)注客戶的售后服務(wù)，加強(qiáng)人才資源的管理，選用優(yōu)秀的人才為企業(yè)服務(wù)，提升企業(yè)的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)。

2 X公司輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式分析

2.1 X公司盈利模式的確立

X公司的盈利模式主要經(jīng)過兩個(gè)階段。第一個(gè)階段是2000—2005年，主要是與國(guó)內(nèi)外的研發(fā)機(jī)構(gòu)合作，使國(guó)內(nèi)的產(chǎn)品與國(guó)外的差距減小，提高使用效果，同時(shí)打造自身的品牌價(jià)值，推廣產(chǎn)品。由于在國(guó)內(nèi)仿制比國(guó)外進(jìn)口的成本低，產(chǎn)品的價(jià)格上也具有優(yōu)勢(shì)，并不斷進(jìn)行宣傳與營(yíng)銷，因此產(chǎn)品在當(dāng)時(shí)占用一定的市場(chǎng)空間，各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)也有所提升。第二個(gè)階段是2006年至今，該企業(yè)經(jīng)過第一階段之后，占有了一定的市場(chǎng)，也有了資本和科研技術(shù)，于是企業(yè)把重心放在科研上，增加產(chǎn)品研發(fā)的投入，尤其是對(duì)那些技術(shù)難度較大、國(guó)內(nèi)生產(chǎn)較少的產(chǎn)品，著重對(duì)其進(jìn)行研究，以保證企業(yè)在相關(guān)行業(yè)具有獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。在進(jìn)行研發(fā)的過程中，加強(qiáng)銷售宣傳，兩邊同時(shí)發(fā)力，以提高企業(yè)的利潤(rùn)。隨著企業(yè)的發(fā)展，該企業(yè)在這個(gè)行業(yè)當(dāng)中有了一席之地，也占據(jù)仿制產(chǎn)品的部分市場(chǎng)份額，但隨著國(guó)家對(duì)相應(yīng)產(chǎn)品的專利要求越來越嚴(yán)格，如果再一味地以仿制產(chǎn)品為主，則難以獲得更大的成果，于是企業(yè)轉(zhuǎn)變了戰(zhàn)略，逐步開始從仿制到創(chuàng)新的轉(zhuǎn)變。

2.2 X公司輕資產(chǎn)盈利模式的實(shí)現(xiàn)方式

2.2.1 進(jìn)行創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品差異化競(jìng)爭(zhēng)

最初，公司的目標(biāo)都是單一的仿制產(chǎn)品，隨著國(guó)家的專利保護(hù)制度越來越嚴(yán)格，意味著在仿制產(chǎn)品的這條路上，將會(huì)遇到更大的阻礙。因此，從1997年開始，企業(yè)逐漸地開始從仿制到創(chuàng)新的轉(zhuǎn)變。為提升自身的科研能力，企業(yè)與優(yōu)秀的科研機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作，也制定了一系列新的戰(zhàn)略，多方面進(jìn)行研發(fā)，減少產(chǎn)品同質(zhì)化，加大產(chǎn)品之間的差異，提高企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

2.2.2 減少非核心業(yè)務(wù)，降低成本

X公司于2004年進(jìn)行業(yè)務(wù)整改，將附加值低的業(yè)務(wù)進(jìn)行外包，主要著重于產(chǎn)品的包裝環(huán)節(jié)。外包可以使得企業(yè)的成本有所降低，2003—2008年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，企業(yè)營(yíng)業(yè)收入從10億元左右增長(zhǎng)到23億元，而營(yíng)業(yè)成本僅從3億元左右增長(zhǎng)到了4億元左右?？梢?，將產(chǎn)品的包裝環(huán)節(jié)外包對(duì)降低企業(yè)營(yíng)業(yè)成本起到了一定的作用。

2.2.3 以內(nèi)源融資為主，降低資本成本

X公司采取的融資模式主要是以內(nèi)源融資為主，主要是依靠企業(yè)的內(nèi)部留存收益，很少會(huì)采用其他的融資方式。2004—2015年，企業(yè)的留存收益率從57%增長(zhǎng)到91%，股利支付率從42%降低到8%，現(xiàn)金股利基本為0.1元每股，財(cái)務(wù)費(fèi)用從2005—2015年基本為負(fù)值，可見X公司的資本成本很低，而且這種方式也滿足了企業(yè)發(fā)展所需的資金。

2.2.4 重視現(xiàn)金流管理

X公司不僅僅是單純地追求利潤(rùn)，也保證了賬面上具有充足的現(xiàn)金流。豐富的現(xiàn)金流是企業(yè)持續(xù)發(fā)展的必要條件，如果僅僅是具有高利潤(rùn)卻沒有充足的現(xiàn)金流，企業(yè)盈利的現(xiàn)象只是短期的。企業(yè)通過管理應(yīng)收賬款，進(jìn)行賬齡分析，使得其占營(yíng)業(yè)收入的比重從2011年的27%下降到2016年的21%，而應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率逐漸上升。除此之外，企業(yè)還實(shí)行了全面預(yù)算管理，也注重對(duì)成本費(fèi)用的控制。

2.2.5 注重終端銷售環(huán)節(jié)

X公司不僅注重產(chǎn)品的質(zhì)量和品質(zhì)，也注重對(duì)顧客的服務(wù)，即使顧客買完產(chǎn)品，這一系列的服務(wù)也不算結(jié)束，企業(yè)還十分關(guān)心售后的過程，關(guān)注顧客對(duì)產(chǎn)品的反饋情況，根據(jù)提出的問題不斷地完善存在的不足之處。除此之外，企業(yè)還需要開展一些產(chǎn)品推廣活動(dòng)和與顧客互動(dòng)的活動(dòng)，例如知識(shí)講座、定期免費(fèi)體驗(yàn)活動(dòng)等，使X公司在顧客的心中具有優(yōu)良的品牌形象，在維持老客戶的同時(shí)也要吸引新的客戶。

3 X公司輕資產(chǎn)盈利模式的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)

對(duì)X公司2006—2017年的資產(chǎn)比重分析可以看出，2006—2017年企業(yè)的總資產(chǎn)和固定資產(chǎn)都呈現(xiàn)上升的趨勢(shì)，但總體來看，企業(yè)固定資產(chǎn)的增長(zhǎng)速度小于總資產(chǎn)的增長(zhǎng)速度，進(jìn)而表現(xiàn)出企業(yè)固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重從2006年的30%下降到2017年的11%，可見，企業(yè)的重資產(chǎn)比重逐漸下降，企業(yè)逐漸從重資產(chǎn)轉(zhuǎn)向輕資產(chǎn)，主要以輕資產(chǎn)為主，實(shí)行了輕資產(chǎn)的盈利模式。

對(duì)X公司2012—2017年的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)分析可以看出，從2012—2017年，企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率從4.03上升到5.02，表明企業(yè)的應(yīng)收賬款收賬的速度有所提高，企業(yè)的償債能力得到增強(qiáng)。而存貨周轉(zhuǎn)率在2012—2017年呈較平穩(wěn)的態(tài)勢(shì)，基本維持在2.5左右，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在此期間也呈平穩(wěn)的態(tài)勢(shì)，基本維持在1左右，說明企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力較好。

此外，通過分析企業(yè)主要的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，從2012—2017年，X公司的凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率基本保持不變，但高于行業(yè)平均水平，而銷售毛利率從2012年的83.99%上升到2017年的86.63%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率從2012年的23.92%上升到2017年的27.52%，可以看出，在實(shí)行輕資產(chǎn)盈利模式之后，企業(yè)的利潤(rùn)有所上升，具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，企業(yè)的盈利能力比較穩(wěn)定。

4 結(jié)論

本文介紹了輕資產(chǎn)盈利模式的相關(guān)理論內(nèi)容，并以X公司為例，對(duì)輕資產(chǎn)盈利模式下財(cái)務(wù)績(jī)效進(jìn)行評(píng)價(jià)。首先，通過對(duì)X公司的輕資產(chǎn)盈利模式的確立和實(shí)現(xiàn)方式進(jìn)行分析，通過分析發(fā)現(xiàn)，該企業(yè)所運(yùn)用的輕資產(chǎn)盈利模式的實(shí)現(xiàn)方式，大多符合輕資產(chǎn)盈利模式的特征。其次，對(duì)運(yùn)用這種盈利模式后相應(yīng)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析發(fā)現(xiàn)，企業(yè)固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重呈現(xiàn)逐年下降的趨勢(shì)，企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力和盈利能力較好，利潤(rùn)有所上升，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力也有所提高。可見，企業(yè)在輕資產(chǎn)盈利模式下，逐步實(shí)現(xiàn)企業(yè)利潤(rùn)的最大化，企業(yè)的各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)狀況都有很大的改善，不僅收獲了良好的業(yè)績(jī)，企業(yè)的各項(xiàng)資源也得到了優(yōu)化。

參 考 文 獻(xiàn)

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