國家開發(fā)銀行“‘一帶一路貿(mào)易投資指數(shù)體系研究”課題組

[摘 要]全球貿(mào)易、投資一體化趨勢日益明顯，“一帶一路”倡議的提出對全球貿(mào)易投資產(chǎn)生了極為深遠的影響，沿線國家貿(mào)易投資水平取得了階段性重大成果。因此，文章對貿(mào)易、投資現(xiàn)狀和未來發(fā)展趨勢進行全面的定性研究和定量研究，不僅可以探究“一帶一路”沿線國家貿(mào)易投資綜合現(xiàn)狀和發(fā)展水平，洞察“一帶一路”貿(mào)易投資發(fā)展中遇到的困難和存在的戰(zhàn)略合作機遇，而且在全球各國貿(mào)易投資戰(zhàn)略規(guī)劃與合作落地等方面同樣具有重要的現(xiàn)實意義。貿(mào)易投資指數(shù)體系以“一帶一路”沿線國家與全球各國多邊貿(mào)易投資往來數(shù)據(jù)為基礎，對沿線64個國家貿(mào)易投資水平進行測評。貿(mào)易投資指數(shù)測算結(jié)果顯示，“一帶一路”沿線國家整體貿(mào)易投資發(fā)展向好，但各國之間仍存在較大差異，地區(qū)內(nèi)多數(shù)國家貿(mào)易投資便利化水平有待改善，政治、社會、經(jīng)濟、金融、生態(tài)風險不容忽視。各國政府及企業(yè)應根據(jù)自身特點和優(yōu)勢，制定差異化發(fā)展戰(zhàn)略，有序推進對外貿(mào)易投資合作，真正造福“一帶一路”沿線國家。

[關鍵詞]“一帶一路”;貿(mào)易投資;國際貿(mào)易;對外直接投資;貿(mào)易投資指數(shù)

[中圖分類號]F752

1 前 言

2013年9月和10月，習近平主席在訪問中亞和東南亞國家期間，提出共建“絲綢之路經(jīng)濟帶”和“2l世紀海上絲綢之路”的重大倡議。根據(jù)中國商務部統(tǒng)計，從倡議提出至2018年年底，中國與“一帶一路”沿線國家累計貨物貿(mào)易額超過6萬億美元，對沿線非金融類直接投資超過800億美元;已與123個國家和29個國際組織簽署了171份“一帶一路”合作文件;中國企業(yè)在“一帶一路”沿線24個國家建立了82個經(jīng)貿(mào)合作區(qū)，為沿線國家創(chuàng)造了24萬多個就業(yè)機會。可見，“一帶一路”倡議下中國與沿線諸國經(jīng)貿(mào)合作已經(jīng)取得初步成果。但是除中國外，沿線國家之間貿(mào)易投資往來相對稀疏，各國間經(jīng)貿(mào)合作尚有較大提升空間。

文章在國內(nèi)外已有貿(mào)易、投資相關指數(shù)研究的基礎之上，創(chuàng)新性地以“一帶一路”沿線國家與世界、“一帶一路”沿線國家與中國、“一帶一路”沿線國家之間三個維度的多邊貿(mào)易、投資往來數(shù)據(jù)為基礎，構(gòu)建了以貿(mào)易投資規(guī)模、結(jié)構(gòu)、便利化、風險、潛力為一級指標的貿(mào)易投資指數(shù)體系。我們期望通過貿(mào)易投資指數(shù)，盡可能如實反映“一帶一路”沿線國家貿(mào)易投資水平，為各國政府及企業(yè)參與“一帶一路”建設提供決策依據(jù)，從而為國際合作創(chuàng)造更多的可能性和更高的收益。

2 文獻綜述

2.1 國際貿(mào)易與對外直接投資的交叉與融合

傳統(tǒng)的研究中，國際貿(mào)易與對外投資理論被劃分在不同的研究框架體系中，隨著經(jīng)濟全球化的發(fā)展，國際貿(mào)易與對外直接投資作為跨國資源配置的主要方式，兩者關系日趨緊密。弗農(nóng)（1966）提出的生命周期理論將產(chǎn)品生命周期與企業(yè)生產(chǎn)區(qū)位聯(lián)系起來，把國際貿(mào)易與對外投資納入同一框架，系統(tǒng)地解釋了企業(yè)在出口與對外投資之間的選擇標準，類似的研究還包括希爾斯（1976）模型、鄧寧（1976）的國際生產(chǎn)折中理論。小島清（1978）則認為，國際分工與比較成本原則是一致的，國際貿(mào)易與投資存在著一定程度的互補關系，對外投資可以創(chuàng)造和擴大對外貿(mào)易，因此可以將兩者放在同一體系中進行研究[1]。

實踐中，國際貿(mào)易與投資呈現(xiàn)出貿(mào)易投資一體化特征。跨國公司在生產(chǎn)制造的過程產(chǎn)生對中間產(chǎn)品、技術和勞務的需求，會創(chuàng)造母國和東道國之間新的貿(mào)易機會和貿(mào)易方式，擴大貿(mào)易規(guī)模。此外，對外直接投資所帶來的效率和成本優(yōu)勢則會通過產(chǎn)品返銷母國擴大雙邊貿(mào)易規(guī)模。全球商品和貿(mào)易總量的2/3是由跨國公司完成的，而跨國公司從事的全部貿(mào)易額中，有一半以上是屬于公司內(nèi)部的國際貿(mào)易[2]。據(jù)聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展會議（UNCTAD）統(tǒng)計顯示，1999—2017年世界貿(mào)易總額增長率同全球?qū)ν庵苯油顿Y總額增長率的變化呈同步趨勢;國際貿(mào)易與對外直接投資在地理區(qū)域、產(chǎn)業(yè)分布上呈現(xiàn)高度一致性，間接證明與國際貿(mào)易與對外投資呈現(xiàn)一體化趨勢[3]。此外，國際上關于國際貿(mào)易和對外直接投資政策也出現(xiàn)相互統(tǒng)一與結(jié)合的現(xiàn)象。如“烏拉圭回合”談判議題中就包含了與貿(mào)易有關的投資措施協(xié)定，將國際貿(mào)易規(guī)范用于國際投資領域;《服務貿(mào)易總協(xié)定》更將貿(mào)易和投資結(jié)合，形成單一協(xié)定。因此，國際貿(mào)易與對外直接投資存在較高的相關性，構(gòu)建貿(mào)易投資綜合評價指數(shù)體系，順應了貿(mào)易投資理論與實踐的交叉與融合趨勢，可以更有效、全面地反映貿(mào)易投資整體水平[4]。

2.2 國內(nèi)外貿(mào)易、投資相關指數(shù)的研究進展

當前國內(nèi)外學者和機構(gòu)從貿(mào)易、投資的績效、實力、競爭力、質(zhì)量、可持續(xù)發(fā)展等多角度對貿(mào)易、投資活動進行了多維度測評研究[5-6]。國外學者主要從貿(mào)易投資開放度[7]、基礎設施[8]、競爭力[9]、風險以及一國在全球經(jīng)濟治理中的話語權等角度進行貿(mào)易投資水平或環(huán)境的評價;國際組織的各類指數(shù)中，涉及貿(mào)易與投資具有一定代表性的是世界銀行的《營商環(huán)境報告》，該報告針對企業(yè)關注的開辦企業(yè)、獲得電力、獲得信貸、跨境貿(mào)易、破產(chǎn)辦理等11個方面數(shù)百項指標進行量化評分，但是該報告對各分項指標得分采取簡單平均法計算，沒有賦予不同指標不同權重，導致營商便利度排名長期以來一直飽受爭議。一國在國際社會中的競爭能力和話語權將會影響一國的國際分工、國際貿(mào)易和對外投資等經(jīng)濟活動，瑞士洛桑國際管理發(fā)展學院建立的競爭力評價指數(shù)，通過經(jīng)濟運行、政府效率、企業(yè)效率和基礎設施4個一級指標，下設二、三級共計300多個指標來評價一國競爭力，該報告是衡量全球各個經(jīng)濟體促進生產(chǎn)力發(fā)展和經(jīng)濟繁榮程度的重要參考資料。但該指數(shù)存在對與每個經(jīng)濟體回收問卷樣本數(shù)過少，導致評價結(jié)果在不同年度之間產(chǎn)生較大波動;同時評價指標以發(fā)達國家經(jīng)驗為依據(jù)制定，因而影響了對發(fā)展中國家評價的客觀性等問題。

國內(nèi)學者從經(jīng)濟總量、制度與環(huán)境、貿(mào)易投資規(guī)模、貿(mào)易結(jié)構(gòu)、貿(mào)易競爭力、效益、風險抵御能力等多方面來對貿(mào)易投資水平進行評價[9]。“一帶一路”倡議提出以來，眾多學者和研究機構(gòu)圍繞“一帶一路”進行了大量理論[10]與實證研究，其中“一帶一路”五通指數(shù)從政策溝通、設施聯(lián)通、貿(mào)易暢通、資金融通、民心相通量化分析了“一帶一路”建設總體情況;“一帶一路”國別合作度指數(shù)。從貿(mào)易進展、結(jié)構(gòu)、潛力三個維度量化分析了。則從國家吸引力、風險、重點行業(yè)幾個維度評價了沿線各國投資發(fā)展?jié)摿?“一帶一路”基礎設施發(fā)展指數(shù)。從發(fā)展環(huán)境、潛力和趨勢三大維度構(gòu)建指數(shù)，評價沿線各國基礎設施建設情況;“一帶一路”能源資源投資政治風險評估指數(shù)。與“一帶一路”沿線國家投資安全指數(shù)，則從經(jīng)濟安全、金融安全、政治安全、社會安全、經(jīng)濟基礎、對華關系、能源因素等維度構(gòu)建指數(shù)，梳理了影響沿線投資的相關風險因素。以上指數(shù)從不同角度提供了“一帶一路”沿線貿(mào)易、投資的相關信息，但是可以看出上述指數(shù)主要從中國與“一帶一路”互聯(lián)互通的角度進行研究，側(cè)重于某一領域或?qū)用妫诜从迟Q(mào)易投資整體水平的宏觀性、全面性、客觀性方面仍然有較大的改進空間。

綜上，在企業(yè)國際化進程中，企業(yè)進行對外貿(mào)易或在東道國進行投資、生產(chǎn)所需要考慮的因素、面臨的風險都極為相似，貿(mào)易和投資在地域與產(chǎn)業(yè)分布上呈現(xiàn)高度的一致性，且在政策上也具有同步性。因此在全球投資、貿(mào)易一體化不斷融合的趨勢下，將貿(mào)易與投資綜合進行研究具有現(xiàn)實意義。

3 指數(shù)體系構(gòu)建與測度方法

3.1 “一帶一路”貿(mào)易投資指數(shù)構(gòu)建依據(jù)

“一帶一路”貿(mào)易投資指數(shù)采用綜合評價的方法，在文獻研究的基礎之上，進行專家深度訪談并召開多輪專家座談會，最終確立貿(mào)投規(guī)模、貿(mào)投結(jié)構(gòu)、貿(mào)投便利化、貿(mào)投風險、貿(mào)投潛力五個維度一級指標，標量化沿線國家互聯(lián)互通情況，以反映“一帶一路”沿線國家當前貿(mào)易投資水平及未來發(fā)展趨勢與潛力。

貿(mào)易、投資通過規(guī)模經(jīng)濟效應、資本聚集效應等方式帶動一國經(jīng)濟增長，規(guī)模較大的國家更容易吸引國外投資，也會促進貿(mào)易規(guī)模的發(fā)展，因此貿(mào)投規(guī)模是衡量一國貿(mào)易投資水平的基礎性指標。而貿(mào)投結(jié)構(gòu)則衡量了一國貿(mào)易投資合作的國別、產(chǎn)業(yè)、行業(yè)分布特點，這些因素影響著一國經(jīng)貿(mào)發(fā)展的抗風險能力和可持續(xù)性，其中，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)是影響外資企業(yè)經(jīng)營成本和生產(chǎn)效率的重要因素，因此貿(mào)投結(jié)構(gòu)是反映一國貿(mào)易投資質(zhì)量的重要指標。貿(mào)易投資便利化是經(jīng)貿(mào)活動賴以發(fā)展的重要條件和環(huán)境，對貿(mào)易投資的發(fā)展起支撐作用，“一帶一路”倡議中重要的一部分就是加大對沿線國家基礎設施建設投入、完善營商環(huán)境建設、提高金融市場效率，通過改善貿(mào)易環(huán)境，降低貿(mào)易投資成本，進而促進國際貿(mào)易、投資量增長。因此，貿(mào)投便利化也是衡量一國貿(mào)易投資水平的重要因素。貿(mào)投風險是決定一國貿(mào)易投資可否持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展以及跨國項目成敗的關鍵因素，貿(mào)易投資風險的高低將對企業(yè)經(jīng)貿(mào)合作決策起至關重要的作用。貿(mào)投潛力涉及的一國資源條件和技術發(fā)展水平?jīng)Q定一國能否有效地利用各種資源、實現(xiàn)資源優(yōu)化配置，而國際貿(mào)易與吸收外資增速也可以反映貿(mào)易投資未來發(fā)展趨勢，同樣是企業(yè)選擇貿(mào)易投資合作伙伴的重要依據(jù)。

3.2 指標體系與數(shù)據(jù)來源

如表1所示，貿(mào)易投資指數(shù)體系包括1個貿(mào)易投資總指數(shù)，5個一級指標，18個二級指標，65個三級指標，指標原始數(shù)據(jù)均來自國際權威數(shù)據(jù)庫。3.3 數(shù)據(jù)收集與處理

文章研究的對象為“一帶一路”沿線64個國家，根據(jù)其地理位置分布，劃分為東南亞11國、西亞北非16國、俄羅斯及周邊7國、中亞與蒙古6國、中東歐16國、南亞8國。受各國統(tǒng)計上報時間差異及數(shù)據(jù)可獲得性影響，沿線國家各項指標數(shù)據(jù)存在缺失現(xiàn)象，文章針對不同缺失類型，采用多種方法對缺失數(shù)據(jù)進行補充。對于貿(mào)易或投資等絕對數(shù)缺失，采用進口與出口轉(zhuǎn)換來進行替換補充;對于相對數(shù)數(shù)據(jù)的缺失，采用平均值填充、回歸或相近年數(shù)值填充;對于引用指標類數(shù)據(jù)的缺失，則采用熱卡填充;對于指標缺失過多的國家樣本，考慮研究的可靠性，選擇不處理，即剔除對該國該項指標的測算。

3.4 測度方法

在獲得原始數(shù)據(jù)后，對指標進行標準化處理，將原始數(shù)據(jù)進行線性變化，使不同量綱數(shù)據(jù)具有可比性，在標準化的同時，對數(shù)據(jù)進行正向化處理。對由于規(guī)模不同而導致的不同數(shù)量級指標，采取自然對數(shù)函數(shù)處理之后，對所得函數(shù)值進行標準化處理;對于增速等相對值如直接進行標準化處理的結(jié)果所得區(qū)分度較小，則采用冪函數(shù)指數(shù)函數(shù)處理之后，再對所得函數(shù)值進行標準化。

專家學者來自高校、國家發(fā)改委、國經(jīng)中心、國家開發(fā)銀行、中央企業(yè)等多家單位。對指數(shù)體系的一級指標進行賦權。二級指標由各維度指標對應的三級指標權重值加和獲得，三級指標分別采用熵值法與主成分分析法進行賦值。

3.5 數(shù)據(jù)收集與處理

文章研究的對象為“一帶一路”沿線64個國家，根據(jù)其地理位置分布，劃分為東南亞11國、西亞北非16國、俄羅斯及周邊7國、中亞與蒙古6國、中東歐16國、南亞8國。受各國統(tǒng)計上報時間差異及數(shù)據(jù)可獲得性影響，沿線國家各項指標數(shù)據(jù)存在缺失現(xiàn)象，文章針對不同缺失類型，采用多種方法對缺失數(shù)據(jù)進行補充。對于貿(mào)易或投資等絕對數(shù)缺失，采用進口與出口轉(zhuǎn)換來進行替換補充;對于相對數(shù)數(shù)據(jù)的缺失，采用平均值填充、回歸或相近年數(shù)值填充;對于引用指標類數(shù)據(jù)的缺失，則采用熱卡填充;對于指標缺失過多的國家樣本，考慮研究的可靠性，選擇不處理，即剔除對該國該項指標的測算。

3.6 測度方法

在獲得原始數(shù)據(jù)后，對指標進行標準化處理，將原始數(shù)據(jù)進行線性變化，使不同量綱數(shù)據(jù)具有可比性，在標準化的同時，對數(shù)據(jù)進行正向化處理。對由于規(guī)模不同而導致的不同數(shù)量級指標，采取自然對數(shù)函數(shù)處理之后，對所得函數(shù)值進行標準化處理;對于增速等相對值如直接進行標準化處理的結(jié)果所得區(qū)分度較小，則采用冪函數(shù)指數(shù)函數(shù)處理之后，再對所得函數(shù)值進行標準化。

測算各國貿(mào)易投資水平，需要對每個指標進行權重設置。文章構(gòu)建的貿(mào)易投資指數(shù)一級指標權重采用專家打分法設置：邀請20位相關知名專家、學者

專家學者來自高校、國家發(fā)改委、國經(jīng)中心、國家開發(fā)銀行、中央企業(yè)等多家單位。對指數(shù)體系的一級指標進行賦權。二級指標由各維度指標對應的三級指標權重值加和獲得，三級指標分別采用熵值法與主成分分析法進行賦值。

其中，貿(mào)投規(guī)模下設的三級指標采用熵值法賦值，即通過計算熵值來判斷某項指標的差異系數(shù)，指標差異系數(shù)越大，對樣本評價的作用越大，權重也就越大，主要計算步驟：

貿(mào)投結(jié)構(gòu)、貿(mào)投便利化、貿(mào)投風險、貿(mào)投潛力4個一級指標下設的三級指標采用主成分分析法設置權重。首先采用z-score法對數(shù)據(jù)進行標準化處理，之后進行主成分分析。選取前特征根值大于1的若干個主成分，以每個主成分所對應的特征值占所提取主成分的特征值之和的比例作為權重計算主成分綜合模型[11]。每個主成分可以表示為原始指標的線性組合，即

貿(mào)投總指數(shù)采用加權線性合成的方法計算整體評價結(jié)果，基本公式為：