吳瀟潔 馬啟旋 李一萌 閆合露 呂倩

摘 要：隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，信息披露所暴露的問題越發(fā)明顯，政府的監(jiān)管在信息披露過程中占據(jù)重要位置，從實(shí)際來看，全球?qū)τ谏鲜泄矩?cái)務(wù)信息披露的監(jiān)管態(tài)度體現(xiàn)在如何進(jìn)行有效的監(jiān)管。以上市公司為關(guān)注對(duì)象，采用知網(wǎng)可視化計(jì)量分析，針對(duì)國內(nèi)學(xué)者對(duì)與上市公司財(cái)務(wù)信息披露和政府監(jiān)管的演化博弈的研究現(xiàn)狀與研究內(nèi)容進(jìn)行整理，并嘗試提出可能的新的研究方向。

關(guān)鍵詞：演化博弈;自主性披露;利益相關(guān)者;政府監(jiān)管

中圖分類號(hào)：F830.91? ? ? ? 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A? ? ? 文章編號(hào)：1673-291X（2019）12-0081-03

引言

在中國股市發(fā)展的這三十多年以來，2 000多只股票掛牌上市，雖然上市公司有一定的實(shí)力，一般以規(guī)范的公司治理結(jié)構(gòu)而聞名，不過財(cái)務(wù)信息的虛假披露，財(cái)務(wù)信息的欺詐等行為一直隱藏在許多公司光鮮亮麗的形象背后，上市公司財(cái)務(wù)造假問題層出不窮，垃圾股票稀釋資金，中小股民的錢不斷被洗劫，表外信息過剩，上市公司的信息披露問題必須得到有效的解決。

一、文獻(xiàn)綜述

本文以“信息披露和政府監(jiān)管演化博弈”為提名或者關(guān)鍵詞，以“期刊、博士、碩士、國內(nèi)會(huì)議、報(bào)紙、學(xué)術(shù)輯刊”為跨庫搜索項(xiàng)。截至2017年12月，得到與“信息披露與演化博弈”的相關(guān)文獻(xiàn)17篇。

1.文獻(xiàn)研究時(shí)間分布。根據(jù)文獻(xiàn)的發(fā)表時(shí)間及發(fā)文數(shù)，繪制折線圖，由下圖可見，我國關(guān)于信息披露和政府監(jiān)管的演化博弈呈波動(dòng)式變化。

2.研究現(xiàn)狀。在資本市場(chǎng)中，上市公司的信息披露時(shí)刻影響著投資者與融資者的利益，在這個(gè)過程中，政府監(jiān)管起著重要作用，開始有學(xué)者研究政府監(jiān)管行為與信息披露之間的關(guān)系，政府監(jiān)管的重要性，就現(xiàn)狀分析，國內(nèi)關(guān)于信息披露的學(xué)術(shù)論文并不多，關(guān)于政府監(jiān)管與其關(guān)系的研究較為匱乏，其中大多數(shù)論文簡單提出相關(guān)的影響因素或不足之處并給出幾個(gè)解決方法，并無含有具體驗(yàn)證方法并加以說明的論文。

3.財(cái)務(wù)信息披露的動(dòng)機(jī)。會(huì)計(jì)信息披露是指企業(yè)披露本企業(yè)的會(huì)計(jì)信息，并且將其提供給投資者進(jìn)行參考。信息使用者的需求是衡量信息是否有價(jià)值的標(biāo)準(zhǔn)。會(huì)計(jì)信息披露可以揭露企業(yè)的真正價(jià)值和參與競(jìng)爭的優(yōu)勢(shì)，還可以提高企業(yè)的舉債能力，降低企業(yè)運(yùn)營成本。但同時(shí)，會(huì)計(jì)信息披露需要消耗公司的資源，增加勞動(dòng)力的投入，還有可能對(duì)企業(yè)產(chǎn)生一些不利的影響。

在李夢(mèng)娜的《我國商業(yè)欺詐的根源及對(duì)策分析》中表明，企業(yè)都以自身利益最大化為主要目標(biāo)，因而會(huì)為了自身利益而隱瞞內(nèi)部財(cái)務(wù)信息，從而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中各種商業(yè)欺詐行為愈演愈烈，這損害了市場(chǎng)中利益相關(guān)者的權(quán)益，還破壞了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)公平競(jìng)爭的環(huán)境。與此同時(shí)，我國現(xiàn)階段對(duì)于如何利用經(jīng)濟(jì)學(xué)分析方法對(duì)商業(yè)欺詐行為進(jìn)行監(jiān)督規(guī)范的文章較少，這使得政府監(jiān)督缺乏理論指導(dǎo)。

周健鑫在《我國上市企業(yè)社會(huì)責(zé)任會(huì)計(jì)信息披露研究》一文中指出，與西方國家相比，我國自愿性披露水平較低，企業(yè)進(jìn)行會(huì)計(jì)信息披露大多比較被動(dòng)，并沒有主動(dòng)披露的意識(shí)。

由此可以得知，企業(yè)為了自身利益隱瞞內(nèi)部財(cái)務(wù)信息的動(dòng)機(jī)較強(qiáng)，在這種情況下，政府監(jiān)管的介入就顯得十分必要了。在政府相關(guān)機(jī)構(gòu)的強(qiáng)制要求監(jiān)管下，一些信息披露程度較高，其準(zhǔn)確率也較高，整體可以滿足公眾的需要，也保障了公眾的知情權(quán)。

二、影響信息披露的因素分析

加強(qiáng)信息披露，促使信息對(duì)稱是促進(jìn)資本市場(chǎng)良性發(fā)展的重要手段，影響企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)信息披露的因素有很多，比如以下幾個(gè)方面。

1.公司的上市特征。根據(jù)韓玲在2012年的調(diào)查研究，可以發(fā)現(xiàn)上市時(shí)間較早的公司更有可能全面披露內(nèi)部信息，因?yàn)檫@類公司內(nèi)部控制缺陷較多，如果選擇隱瞞財(cái)務(wù)信息，被發(fā)現(xiàn)的幾率很大，風(fēng)險(xiǎn)過高。另外，內(nèi)部控制信息披露還受上市地點(diǎn)的影響，滬市上市公司的內(nèi)部信息披露程度高于深市上市公司。

2.公司的財(cái)務(wù)狀況與經(jīng)營成果。公司的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果共同展示了其盈利能力，公司的盈利能力越高，就越傾向于完全披露內(nèi)部財(cái)務(wù)信息，因?yàn)檫@樣有助于其吸納投資等，對(duì)自身利益有利。正如李弘知在《內(nèi)部控制信息披露影響因素綜述》一文中運(yùn)用主成分分析法，發(fā)現(xiàn)資本結(jié)構(gòu)和償債能力與公司內(nèi)部信息披露意愿呈正相關(guān)，企業(yè)會(huì)在盈利與內(nèi)部信息披露中進(jìn)行權(quán)衡，選擇最有利的信息。

3.公司實(shí)際控制人。內(nèi)部財(cái)務(wù)信息披露受高管層“動(dòng)機(jī)選擇”傾向的影響，高管層的動(dòng)機(jī)選擇很大程度上可以決定內(nèi)部財(cái)務(wù)信息披露的質(zhì)量。公司實(shí)際控制人的性質(zhì)分為中央政府控制、地方政府控制以及自然人控制。根據(jù)韓小芳在2012年的統(tǒng)計(jì)，可以發(fā)現(xiàn)自然人控制的公司披露的可能性最大，而中央政府控制的公司披露的可能性最小。

4.政府監(jiān)管。企業(yè)基于自身利益，很多時(shí)候不會(huì)自愿進(jìn)行財(cái)務(wù)信息披露，政府的監(jiān)管在此時(shí)可以很大程度上對(duì)企業(yè)加以約束。加大對(duì)上市公司環(huán)境信息披露監(jiān)管力度、制定合理的針對(duì)上市公司信息披露優(yōu)劣的獎(jiǎng)懲標(biāo)準(zhǔn)、拓寬環(huán)境信息披露監(jiān)管的渠道等方法，均可以有效地提高公司內(nèi)部財(cái)務(wù)信息披露的質(zhì)量。李夢(mèng)娜在《我國商業(yè)欺詐的根源及對(duì)策分析》中指出，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)只有在政府的監(jiān)管下才能公平競(jìng)爭，所以政府必須發(fā)揮其作用?？梢姡O(jiān)管對(duì)于內(nèi)部財(cái)務(wù)信息披露的重大影響。

三、公司信息披露存在的問題

1.信息披露的模式不規(guī)范。許多上市公司應(yīng)當(dāng)披露的信息沒有完全向大眾公布，或者公司出具的年度報(bào)告格式不準(zhǔn)確，不符合應(yīng)當(dāng)公布的要求，比如故意隱瞞一些對(duì)公司經(jīng)營和發(fā)展不利的事項(xiàng)。還有上市公司在披露內(nèi)部控制相關(guān)信息時(shí)，管理層出于經(jīng)營管理的特殊目的，會(huì)故意歪曲信息顛倒黑白，對(duì)公司的利潤空間進(jìn)行粉飾來提高企業(yè)的股價(jià)，促進(jìn)公司發(fā)展，同時(shí)賄賂部分注冊(cè)會(huì)計(jì)師違背客觀真實(shí)原則，二者相互勾結(jié)謀劃利潤，造假公司財(cái)務(wù)審計(jì)報(bào)告。分析我國上市公司披露的情況，許多內(nèi)幕人員為了謀取私利，會(huì)利用時(shí)間差來進(jìn)行交易，比如有時(shí)效性的財(cái)務(wù)信息不按時(shí)披露，或者不披露和少披露，這是由于公司沒有意識(shí)到信息披露的重要性，沒有意識(shí)到對(duì)于廣大投資者和信息使用者來說披露是多么的重要，與此同時(shí)也降低了這些信息本身存在的價(jià)值。

2.上市公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)不合理。公司的中小股東很難形成對(duì)董事會(huì)和管理層的壓力，也就很少有機(jī)會(huì)表達(dá)自己的決策意見和建議。在分析上市公司違規(guī)行為后，發(fā)現(xiàn)違規(guī)公司董事長監(jiān)事會(huì)等職責(zé)分得不夠準(zhǔn)確和詳細(xì)，董事會(huì)和管理層處于一個(gè)獨(dú)大的地位。此外，我國大部分上市公司并沒有足夠重視提升員工素質(zhì)。這些企業(yè)通常內(nèi)部監(jiān)督控制做得不夠好，而且缺少風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估程序，面對(duì)突發(fā)問題，沒有制定相應(yīng)溝通處理方案，內(nèi)部監(jiān)督制度也是不全面，這些因素都會(huì)影響內(nèi)部控制系統(tǒng)的效率與效果。我國的大部分企業(yè)其內(nèi)部管理機(jī)構(gòu)的設(shè)置是互相不約束的，員工不能隨意提出管理意見，一旦出現(xiàn)問題企業(yè)的責(zé)任主體也不明確，互相推諉，而且經(jīng)常容易出現(xiàn)交叉任職情況，這就導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)部董事會(huì)的獨(dú)立性很難保證。

3.法律法規(guī)不夠完善。我國制定了大量的法律規(guī)章有關(guān)信息披露，但由于法律法規(guī)具有時(shí)滯性，以及實(shí)施力度不夠、條文制定不夠細(xì)致等原因，使得上市公司仍然會(huì)投機(jī)取巧。由于相關(guān)法律法規(guī)的內(nèi)容不夠完善，缺乏內(nèi)部缺陷的具體認(rèn)定條件和基本的標(biāo)準(zhǔn)，使得其應(yīng)有的指導(dǎo)意義不足，造成信息披露工作只流于表面化和形式化，影響使用者根據(jù)信息披露所做決策。從目前的實(shí)際情況來看，由于政府相關(guān)法律法規(guī)的不完善，缺乏必要的法律條文，使得大部分企業(yè)管理者對(duì)內(nèi)部控制信息披露工作的重要性和關(guān)鍵程度認(rèn)識(shí)不夠，錯(cuò)誤地認(rèn)為企業(yè)實(shí)施內(nèi)部控制信息披露工作會(huì)耗費(fèi)時(shí)間和精力和金錢成本，是一個(gè)得不償失的事情。同時(shí)，管理者會(huì)覺得對(duì)外披露會(huì)把企業(yè)內(nèi)部本來不想暴露的經(jīng)營問題公之于眾，不利于企業(yè)的發(fā)展。由于各地的法律法規(guī)的要求都不同，對(duì)信息披露也有一定的影響，比如有的會(huì)采取鼓勵(lì)的方式來披露，有的則是強(qiáng)制信息披露，這兩種不同的方法會(huì)對(duì)公司信息披露狀況產(chǎn)生很大影響。各規(guī)定、法律法規(guī)的諸多差異，使得許多上市公司在披露內(nèi)部控制自我評(píng)價(jià)報(bào)告時(shí)不會(huì)用合理的方法來完成，導(dǎo)致寫出的報(bào)告沒有一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的格式。

4.外部機(jī)構(gòu)監(jiān)督力度不夠。外部機(jī)構(gòu)對(duì)于企業(yè)披露的完整性和真實(shí)性等沒有做到很好的監(jiān)督管理，也沒有設(shè)立外部監(jiān)管機(jī)構(gòu)時(shí)刻提醒，導(dǎo)致很多企業(yè)發(fā)布有問題或者錯(cuò)誤的信息;也沒有相關(guān)監(jiān)管部門監(jiān)督和管理，導(dǎo)致企業(yè)會(huì)隨便披露一些不重要的內(nèi)容。如果在監(jiān)管機(jī)構(gòu)行使職責(zé)的過程中受到其他部門的牽制，也可以進(jìn)行協(xié)商來解決問題，例如部分機(jī)構(gòu)的監(jiān)督職能會(huì)使證監(jiān)會(huì)的集中監(jiān)督權(quán)受到限制，二者可以擇一進(jìn)行監(jiān)督。同時(shí)，由于我國證監(jiān)會(huì)一般都是在企業(yè)的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)發(fā)生后再介入，這就導(dǎo)致不能及時(shí)地制止企業(yè)造假披露信息。

5.內(nèi)部控制信息披露缺乏主動(dòng)性和自覺性。在公司信息中很少涉及有關(guān)貨幣的信息披露，也沒有類似的指標(biāo)對(duì)當(dāng)期環(huán)保成效評(píng)定，公司習(xí)慣財(cái)務(wù)報(bào)表附注或?qū)ν饽陥?bào)的方式恰恰就是減少了獨(dú)立性，通過這些方式向外傳達(dá)的信息有效性和實(shí)用性都是一大問題。就目前而言，還不能達(dá)到環(huán)境信息披露標(biāo)準(zhǔn)。

許多公司會(huì)把信息披露當(dāng)成負(fù)擔(dān)，而不是公司自愿承擔(dān)的義務(wù)，所以對(duì)于披露相關(guān)信息的態(tài)度是消極的和被動(dòng)的，而只是為了使公司披露滿足監(jiān)管部門的要求。在自愿披露階段，基本上沒有公司會(huì)披露公司內(nèi)部信息;而后在被要求強(qiáng)制披露內(nèi)部信息之后，參與披露的公司也只是披露一些與公司經(jīng)營發(fā)展并無太大關(guān)系的內(nèi)容，對(duì)一些實(shí)質(zhì)性影響投資者決策的內(nèi)容很少披露。

如果只是對(duì)公司的無關(guān)痛癢的政策進(jìn)行描述，而缺少對(duì)公司主動(dòng)對(duì)內(nèi)部管理相關(guān)的支出和收益的披露，披露效果會(huì)大打折扣。

四、提高公司信息披露質(zhì)量的對(duì)策

1.完善法律法規(guī)，加大監(jiān)管力度。上市公司的信息披露的財(cái)務(wù)信息，在很大程度上影響著投資者和銀行的決策，上市公司信息披露的完善與否，切實(shí)影響著投資人的利益。目前我國有關(guān)上市公司信息披露質(zhì)量的法律法規(guī)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，會(huì)計(jì)師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)的行為也沒有具體的法律來規(guī)范，上市公司會(huì)利用法律法規(guī)的漏洞制造虛假信息，打法律的擦邊球，來粉飾報(bào)表，欺騙投資者。為了保障市場(chǎng)的平穩(wěn)有序發(fā)展，保護(hù)投資者的切身利益，我國應(yīng)該完善法律法規(guī)系統(tǒng)，將必須披露的信息寫進(jìn)法律，要求所有企業(yè)都披露，加大對(duì)財(cái)務(wù)人員違法的懲罰力度。同時(shí)，政府也應(yīng)該加大對(duì)于上市公司的監(jiān)管力度，做到執(zhí)法的公開透明。

2.創(chuàng)新財(cái)務(wù)報(bào)告形式。投資者獲取公司信息大多來自于公司的財(cái)務(wù)報(bào)告，財(cái)務(wù)報(bào)告是企業(yè)會(huì)計(jì)信息披露的載體，但是現(xiàn)在的財(cái)務(wù)報(bào)告形式單一，信息披露不全面。另外，很多企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告制度太過于籠統(tǒng)和概括化，實(shí)質(zhì)的信息并不多，不能幫助投資者判斷企業(yè)的真實(shí)情況，也不能幫助投資者做出有效的信息。所以，應(yīng)該積極地推動(dòng)財(cái)務(wù)報(bào)告形式創(chuàng)新的進(jìn)程，來改善公司信息披露的質(zhì)量，優(yōu)化財(cái)務(wù)報(bào)告的披露項(xiàng)目，精簡和完善財(cái)務(wù)信息報(bào)告的披露內(nèi)容，從而為投資者的決策提供完整和有效的信息。

3.提高自愿性信息披露的質(zhì)量水平。當(dāng)前上市公司披露財(cái)務(wù)信息的自愿性還很低，大多數(shù)公司不愿意披露自己的財(cái)務(wù)信息。其原因是，上市公司沒有自愿披露財(cái)務(wù)信息的動(dòng)力，披露與否并不會(huì)對(duì)企業(yè)的利益造成太大影響。我們可以通過建立良好的財(cái)務(wù)信息披露的評(píng)級(jí)系統(tǒng)，聘請(qǐng)獨(dú)立的高級(jí)財(cái)務(wù)分析師對(duì)其進(jìn)行中肯客觀的評(píng)價(jià)和打分，建立起權(quán)威的上市公司信息披露質(zhì)量監(jiān)管機(jī)制，從而提高上市公司財(cái)務(wù)信息披露的質(zhì)量。另外，還可以邀請(qǐng)所有使用過財(cái)務(wù)信息的投資者對(duì)財(cái)務(wù)信息的質(zhì)量進(jìn)行等級(jí)打分，并建立起嚴(yán)格的排名制度，面向經(jīng)過篩選且具有一定知識(shí)的投資者開放，并進(jìn)行實(shí)時(shí)更新。

4.提高上市公司財(cái)務(wù)信息披露的時(shí)效性。金融市場(chǎng)瞬息萬變，每一個(gè)信息都可能影響投資者的決策，而信息的多一秒獲取也就少了一分風(fēng)險(xiǎn)。所以對(duì)于財(cái)務(wù)信息的使用者來說，時(shí)效性也是其質(zhì)量的重要組成部分。我們要從完善公司的管理結(jié)構(gòu)入手，加強(qiáng)公司結(jié)構(gòu)的治理，提高治理效率。改善和規(guī)范上市公司董事會(huì)組織，保證獨(dú)立董事的人數(shù)，設(shè)置專門委員會(huì)，提高董事會(huì)的獨(dú)立性，保證董事會(huì)各項(xiàng)決策的高效性。同時(shí)，要加強(qiáng)對(duì)上市公司的監(jiān)管和檢查，將有效的信息及時(shí)地披露出來，以供財(cái)務(wù)信息使用者參考。

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