邊惠宗

情緒龍頭為何二度“強(qiáng)軋空”

本輪行情是在基本面維持羸弱態(tài)勢(shì)的背景下，由科創(chuàng)板和金融供給側(cè)政策催化的融資階段性牛市。首先是外資的持續(xù)流入形成了機(jī)構(gòu)回補(bǔ)和增量資金流入的先行指引。外資流入很大程度上來自于MSCI在3月1日的擴(kuò)容預(yù)期，而在預(yù)期落地后預(yù)計(jì)在3-4月外資流入的程度會(huì)顯著邊際放緩。其次是國(guó)內(nèi)資金融資交易的快速回升，保證金交易在總成交量中的占比飆升至階段性的上限區(qū)間。由于這輪上漲未得到經(jīng)濟(jì)面和盈利面的改善驗(yàn)證，所以市場(chǎng)運(yùn)行的邏輯依然主要在逆周期高景氣以及科創(chuàng)板為催化疊加的5G鏈，還有就是杠桿資金最為青睞的非銀金融行業(yè)，這些與此前的每波反彈行情在邏輯和表現(xiàn)上差別并不大。

自東方通信之后，這輪行情中情緒龍頭二度強(qiáng)軋空的風(fēng)格比較突出，東方通信之后有風(fēng)范股份、順灝股份、全柴動(dòng)力、通產(chǎn)麗星等等，都完成了突破行情。包括近日的創(chuàng)投市北高新和物聯(lián)網(wǎng)東信和平，說明市場(chǎng)的錨定心理比較強(qiáng)。心理學(xué)家Harvey認(rèn)為，當(dāng)一個(gè)變量效用的預(yù)測(cè)是基于先前同類變量效用的外顯信息，人們會(huì)采用錨定啟發(fā)式，對(duì)于那些以典型的生態(tài)方式呈減速趨勢(shì)的系列，采用錨定啟發(fā)式進(jìn)行的預(yù)測(cè)是準(zhǔn)確的。從這個(gè)角度來看，市場(chǎng)運(yùn)行的內(nèi)在邏輯和風(fēng)格和東方通信第一波妖股期間時(shí)沒有很大的變化，并且本質(zhì)上是強(qiáng)軋空回檔模式后發(fā)動(dòng)的縮小浪、等浪或者是擴(kuò)大浪再攻擊。由此迭代，不排除經(jīng)過一段回撤后，下一波的強(qiáng)軋空個(gè)股中仍有可能再度重現(xiàn)近期部分情緒龍頭的身影。所以對(duì)于陜國(guó)投A、岷江水電、天和防務(wù)等能否經(jīng)過一輪回檔后并且在后續(xù)市場(chǎng)再度上攻時(shí)能否再度表現(xiàn)可以做些留意。

“強(qiáng)軋空回檔”模式

強(qiáng)軋空回檔模式是建立在強(qiáng)軋空的基礎(chǔ)之上的，尤其是強(qiáng)軋空的市場(chǎng)龍頭個(gè)股在修正回檔過程中，由于錨定效應(yīng)很多資金會(huì)博弈它的反彈或者再度上攻機(jī)會(huì)，這也就形成了 “強(qiáng)軋空回檔”的做多模式。它本質(zhì)上是一種順勢(shì)逆波策略，但由于龍頭個(gè)股波動(dòng)率大，相比一般的多頭回撤低吸策略強(qiáng)軋空回檔策略的勝算率更高天。

強(qiáng)軋空回檔重點(diǎn)是擇時(shí)上，主要通過量、時(shí)間和空間這三個(gè)維度來研判，若能結(jié)合動(dòng)量結(jié)構(gòu)則更好。強(qiáng)軋空回檔若出現(xiàn)窒息量結(jié)構(gòu)、時(shí)間和空間達(dá)到一定均衡，則低吸的時(shí)機(jī)會(huì)相對(duì)完美。窒息量結(jié)構(gòu)體現(xiàn)了回撤修正動(dòng)能的顯著減弱，并能體現(xiàn)出籌碼的穩(wěn)定性。而時(shí)間和空間的一定均衡則是指在3天、7天、13天時(shí)間序列上要與支撐位同步驗(yàn)證，而支撐位的研判和量化又是一個(gè)不可忽視的方面，支撐位的研判有多種方式，在此我用的是BK通道。

以東方通信為例，其在3天和7天的回檔模式中并沒有在BK上軌和中軌得到支撐跡象。而在13天的回檔模式中，價(jià)格在BK通道的下軌一線收出波幅極小的星線同時(shí)伴隨出現(xiàn)了顯著的窒息量結(jié)構(gòu)。階段性空頭動(dòng)能的極度衰竭意味著走勢(shì)上面臨方向的抉擇，從交易策略的角度來看，這里出現(xiàn)了逆波左側(cè)交易機(jī)會(huì)。次日收出了攻擊性的高效的量能驅(qū)動(dòng)型漲停，這里確認(rèn)了該股強(qiáng)軋空回檔的結(jié)束，確立了反彈或再度上攻的開始。一般強(qiáng)軋空情緒龍頭在反彈時(shí)有超過50%的概率會(huì)測(cè)試前高附近，而能否展開新一波浪形的走勢(shì)則取決于它對(duì)前高突破的可靠性。東方通信在2月14日以漲停形式突破前高并且沒有產(chǎn)生壓回，由此再度確認(rèn)了針對(duì)前高17.96的強(qiáng)軋空模式，這意味著該股大概率要運(yùn)行等浪乃至于擴(kuò)大浪的走勢(shì)了。

在實(shí)際應(yīng)用該策略時(shí)，需要注意強(qiáng)軋空回檔前的走勢(shì)要堅(jiān)實(shí)，所謂堅(jiān)實(shí)是指上攻最好是以實(shí)體大陽及漲停形式完成的強(qiáng)軋空，連續(xù)一字漲停的強(qiáng)軋空勝算率則顯著偏低。那么近期像陜國(guó)投A、紫金銀行以及天和防務(wù)等上攻時(shí)的走勢(shì)相對(duì)堅(jiān)實(shí)。對(duì)于這種類型的強(qiáng)軋空龍頭可以關(guān)注后續(xù)的強(qiáng)軋空回檔機(jī)會(huì)，理論上比大智慧這種一字板強(qiáng)軋空的勝算率和盈虧比要高。

東方通信走勢(shì)圖