何艷

退市是離別的笙簫，上市25年的*ST上普揖別A股，成為2014年退市制度改革后，A股第二家申請(qǐng)主動(dòng)退市的公司。君問(wèn)歸期未有期，但未了塵緣還得一一了斷。

主動(dòng)退市 投資者并非一無(wú)所有

4月9日，*ST上普召開(kāi)股東大會(huì)，審議以股東大會(huì)方式主動(dòng)終止公司股票上市等議案。

此前的3月22日，*ST上普告稱(chēng)，2015年-2017年，公司連續(xù)三年虧損，已被上海證券交易所實(shí)施暫停上市，且預(yù)計(jì)2018年年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?yōu)樘潛p。為保護(hù)投資者利益，避免退市整理期股價(jià)波動(dòng)給中小股東造成影響，公司擬以股東大會(huì)方式主動(dòng)撤回A股和B股股票在上交所的交易，并在取得上交所終止上市批準(zhǔn)后，轉(zhuǎn)而申請(qǐng)?jiān)谌珖?guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)轉(zhuǎn)讓。

根據(jù)退市方案，主動(dòng)終止上市事項(xiàng)獲得股東大會(huì)通過(guò)后，*ST上普將啟動(dòng)異議股東及其他股東保護(hù)機(jī)制。異議股東將擁有現(xiàn)金選擇權(quán)?，F(xiàn)金選擇權(quán)的行權(quán)價(jià)格為A股6.74元/股，B股0.416美元/股。

目前，*ST上普股東戶(hù)數(shù)為3.65萬(wàn)戶(hù)，對(duì)于主動(dòng)退市的投資者利益保護(hù)問(wèn)題，*ST上普稱(chēng)，中小股東可以選擇以現(xiàn)金的方式把股份轉(zhuǎn)移給大股東，也就是大股東花錢(qián)。如果中小股東覺(jué)得不合適，也會(huì)尊重各位股東的選擇。

此外，*ST上普曾經(jīng)因?yàn)樘撛鰳I(yè)績(jī)?cè)馍辖凰o(jì)律處分。具體來(lái)看，*ST上普2014年度虛增營(yíng)業(yè)收入4261.75萬(wàn)元，虛增利潤(rùn)總額998.4萬(wàn)元，占*ST上普2014年合并財(cái)務(wù)報(bào)表利潤(rùn)總額1354.96萬(wàn)元的73.68%。*ST上普的違法行為給投資者造成嚴(yán)重?fù)p失。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2015年11月16日，*ST上普股價(jià)一度漲至64.6元，達(dá)到歷史最高位，此后，股價(jià)持續(xù)下跌，并于2017年3月下旬及2018年1月下旬開(kāi)始，開(kāi)啟斷崖式下跌，公司股價(jià)連續(xù)一字跌停，截至最新收盤(pán)日，股價(jià)跌至7.69元，自最高位下跌近90%。

基于違法事實(shí)，根據(jù)相關(guān)司法解釋?zhuān)绻顿Y者于2015年3月21日-2017年1月18日期間買(mǎi)入*ST上普，并在2017年1月19日之后賣(mài)出或仍持有并曾產(chǎn)生一定浮虧（無(wú)論是否解套）均可發(fā)起索賠，您只需將姓名、聯(lián)系電話(huà)與交易記錄（建議為Excel文件）發(fā)送到weiquan@hongzhoukan.com的郵箱，參與由《證券市場(chǎng)紅周刊》“民間維權(quán)”欄目組織的索賠征集活動(dòng)，以維護(hù)自身合法權(quán)益。廣大投資者在獲得賠償前無(wú)需支付任何律師費(fèi)用。

*ST上普對(duì)現(xiàn)金選擇權(quán)的定價(jià)依據(jù)為公司董事會(huì)決議審議通過(guò)相關(guān)主動(dòng)終止上市事項(xiàng)前三十個(gè)交易日公司股票的平均交易價(jià)格。鑒于*ST上普一路下跌的股價(jià)走勢(shì)，此前高位買(mǎi)進(jìn)的投資者，行使現(xiàn)金選擇權(quán)后依舊難免受損。

不過(guò)，記者從此前*ST上普公告中看到，行使現(xiàn)金選擇權(quán)并不影響投資者向法院進(jìn)行起訴和索賠的權(quán)利。也就是說(shuō)，投資者可以依法行使現(xiàn)金選擇權(quán)，拿回部分投資損失;符合此前維權(quán)條件的投資者，還可在行使完現(xiàn)金選擇權(quán)后，繼續(xù)行使對(duì)*ST上普索賠的權(quán)利，爭(zhēng)取再拿回部分投資損失。行使現(xiàn)金選擇權(quán)，加上依法維權(quán)索賠，投資者可以?xún)煞輽?quán)利共同行使，以爭(zhēng)取最大化地拿回投資損失。*ST上普公司主動(dòng)退市，投資者仍可索賠。

專(zhuān)業(yè)維權(quán)律師對(duì)此進(jìn)行解釋?zhuān)骸靶惺宫F(xiàn)金選擇權(quán)并不影響投資者的索賠，除非有特別約定，行使現(xiàn)金選擇權(quán)相當(dāng)于把股權(quán)賣(mài)給指定第三方，而投資者賣(mài)出還是繼續(xù)持有*ST上普，對(duì)索賠都沒(méi)有影響?！?h3>你問(wèn)我要去向何方 我指著科創(chuàng)的方向

4月9日的股東大會(huì)上，*ST上普控股股東中國(guó)普天信息產(chǎn)業(yè)股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“普天股份”）方面表示，將繼續(xù)給予公司資金支持和產(chǎn)業(yè)支持，并尋求重新上市的機(jī)會(huì)。

而在*ST上普4月3日發(fā)布的公告中，公司對(duì)于退市后發(fā)展方向的問(wèn)題也回復(fù)道，退市摘牌后，結(jié)合公司改革脫困進(jìn)程，在條件具備時(shí)，將推進(jìn)相關(guān)資源整合，以進(jìn)一步提升公司競(jìng)爭(zhēng)能力，并積極爭(zhēng)取重新上市，不排除選擇科創(chuàng)板。

事實(shí)上，*ST上普申請(qǐng)主動(dòng)退市對(duì)于公司未來(lái)重新上市也是非常有利的。因?yàn)?，根?jù)相關(guān)規(guī)定，強(qiáng)制退市公司重新上市，必須具備“最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)均為正數(shù)，且累計(jì)超過(guò)人民幣3000萬(wàn)元，凈利潤(rùn)以扣除非經(jīng)常性損益前后較低者為計(jì)算依據(jù)”的條件。因此，如果*ST上普被強(qiáng)制退市，該公司最早要等到第4年才能申請(qǐng)重新上市。但選擇主動(dòng)退市，情況則會(huì)不一樣，根據(jù)主動(dòng)退市的相關(guān)規(guī)定，主動(dòng)退市公司可以隨時(shí)向其選擇的證券交易所提出重新上市申請(qǐng)。

普天股份方面表示，長(zhǎng)航油運(yùn)、二重等退市和重新上市的路徑是公司學(xué)習(xí)的榜樣。不過(guò)，從目前情況看，這些公司雖有爭(zhēng)取重新上市的動(dòng)作，呼聲也很高，但真正落實(shí)下來(lái)還充滿(mǎn)變數(shù)。