張心格 楊浩杰

摘 要：本文以我國信息技術(shù)類上市公司為樣本，收集了從13初年至16年底共四年的數(shù)據(jù)，實證檢驗財政補貼對企業(yè)研發(fā)投入的影響。本文一共分為四個部分：引言部分闡述了研究的理論背景和現(xiàn)實意義；第二部分為文獻綜述，并據(jù)此提出研究重點；第三部分為實證研究部分，包括變量說明、模型設(shè)計和模型估計；最后一部分概況了研究結(jié)論和存在的不足。最終的結(jié)論為財政補貼對信息技術(shù)類企業(yè)存在促進作用。

關(guān)鍵詞：財政補貼；研發(fā)投入；激勵效應(yīng)；信息技術(shù)企業(yè)

一、引言

在當(dāng)今經(jīng)濟全球化和競爭日益激烈的市場環(huán)境中，企業(yè)的發(fā)展離不開自主創(chuàng)新能力和核心技術(shù)水平的提高。新增長理論強調(diào)了人力資本和研發(fā)投入是推動技術(shù)創(chuàng)新及經(jīng)濟增長的最重要因素，然而由于研發(fā)活動具有外部性，企業(yè)在研發(fā)投入上存在“搭便車”現(xiàn)象，創(chuàng)新成果在專利保護期后就會成為公共品，研發(fā)活動僅通過市場來調(diào)節(jié)存在失靈情況。因此，研究政府財政補貼對于企業(yè)研發(fā)投入的影響，有利于財政針對不同行業(yè)和性質(zhì)的企業(yè)進行合理有效的資金分配，通過財政補貼引導(dǎo)企業(yè)研發(fā)活動，提高企業(yè)研發(fā)效率。

二、文獻綜述及研究假設(shè)

關(guān)于稅收優(yōu)惠對企業(yè)創(chuàng)新投入的激勵作用，國內(nèi)外學(xué)者有著比較一致的意見，但關(guān)于財政補貼與企業(yè)研發(fā)投入之間的關(guān)系存在一定的分歧。財政補貼對于企業(yè)技術(shù)研發(fā)投入可能存在的效應(yīng)主要有兩種：一是激勵效應(yīng)，一是擠出效應(yīng)。

國外方面，Rosen（2003）的研究表明企業(yè)的研發(fā)成果不能被很好地保護，政府補助對企業(yè)研發(fā)投入的影響不顯著。Clausen（2009）根據(jù)創(chuàng)新活動的不確定性和成功概率，將企業(yè)R&D分為遠離市場和接近市場兩種類型，利用挪威創(chuàng)新活動的調(diào)查數(shù)據(jù)進行研究發(fā)現(xiàn)，財政補貼能夠促進遠離市場創(chuàng)新活動的R&D私人投資增加，但對接近市場的私人創(chuàng)新投入則具有擠出效應(yīng)。Bronzini和Lachini（2011）以各自國家的中小企業(yè)為研究對象，得到的結(jié)論是政府補助對企業(yè)研發(fā)投入具有顯著的促進作用。

國內(nèi)方面，陳遠燕（2015）基于20萬戶非上市公司企業(yè)數(shù)據(jù)得出我國財稅激勵政策對非上市公司研發(fā)具有互補效應(yīng)，并且財政補貼比稅收優(yōu)惠要更有效的結(jié)論。楊曄等（2015）根據(jù)深圳創(chuàng)業(yè)板380家企業(yè)披露的數(shù)據(jù)，探討了財政補貼、研發(fā)投入和企業(yè)績效之間的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)財政直接補貼對企業(yè)研發(fā)投入具有負向調(diào)節(jié)作用，在彌補企業(yè)資金不足的同時可能一定程度上擠出了企業(yè)本應(yīng)用于研發(fā)的資金，同時，財政補貼和研發(fā)投入的產(chǎn)出具有明顯的滯后性。趙康生和謝識予（2017）以2007至2010年我國滬深主板上市公司為樣本，得出政府研發(fā)補貼對企業(yè)研發(fā)投入有顯著促進效應(yīng)等結(jié)論。

產(chǎn)生以上差異的原因有很多，不同時期、不同國家、不同行業(yè)以及不同的研究方法與模型都會產(chǎn)生影響結(jié)果?；诖?，本文將研究重點限于財政補貼對信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)研發(fā)投入的影響，一定程度上起到消除行業(yè)差異的作用。

三、實證研究

（1）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

由于上市公司的數(shù)據(jù)具有便于收集和較為規(guī)范的信息披露等特點，本文選取了中國上市公司中屬于證監(jiān)會行業(yè)分類里信息技術(shù)類的公司作為樣本，在剔除了ST企業(yè)及缺少企業(yè)研發(fā)投入或政府研發(fā)補助數(shù)據(jù)的企業(yè)之后，最終選定了89家企業(yè)從2013年1月至2016年12月共4年的數(shù)據(jù)。本文的樣本數(shù)據(jù)均來自于國泰安數(shù)據(jù)庫以及萬德數(shù)據(jù)庫。

（2）變量描述

被解釋變量為企業(yè)研發(fā)投入，目前對研發(fā)投入的衡量方式主要有兩種。一是以絕對額進行衡量，即企業(yè)年度研發(fā)投入總額；二是以相對額進行衡量，這種計量方法一般是用研發(fā)投入比將研發(fā)活動進行數(shù)據(jù)化效益分析，將研發(fā)投入與主營業(yè)務(wù)收入進行對比。為了便于橫向比較，本文采用相對額來衡量企業(yè)研發(fā)投入，即研發(fā)投入比上主營業(yè)務(wù)收入。研發(fā)投入數(shù)據(jù)來自企業(yè)年報中財務(wù)報表附注內(nèi)長期資產(chǎn)下的研發(fā)支出一項。解釋變量為政府研發(fā)補貼，使用企業(yè)年報里披露的財務(wù)報表附注中營業(yè)外收入項目下與技術(shù)創(chuàng)新有關(guān)的補助金額。由于本文研究企業(yè)研發(fā)投入的影響因素，為剔除企業(yè)規(guī)模效應(yīng)，用政府補貼數(shù)額除以總資產(chǎn)作為政府研發(fā)補貼的指標(biāo)，即政府研發(fā)補貼比上總資產(chǎn)?？刂谱兞堪ㄆ髽I(yè)規(guī)模，年度總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，資產(chǎn)負債率，以及凈利潤率。

（3）模型構(gòu)建

由于本文收集到的是89家上市企業(yè)的面板數(shù)據(jù)，加之每個企業(yè)有自身所特有的無法觀測的特質(zhì)和屬性，所以固定效應(yīng)和隨機效應(yīng)模型是不錯的選擇?？紤]如下簡化模型： 。其中α為不隨時間變化的個體因素，在這里為未觀測到的企業(yè)特性，K表示各控制變量。固定效應(yīng)模型的結(jié)果在表1中給出。根據(jù)固定效應(yīng)模型的回歸結(jié)果，我們發(fā)現(xiàn)政府補貼對企業(yè)研發(fā)投入有一定正向作用。在其他條件不變的情況下，每增加一單位的政府補助，企業(yè)自費的研發(fā)支出增加約0.25單位。然而，公司規(guī)模對于財政補貼和研發(fā)投入之間的關(guān)系的影響并不明顯。與此同時，以年資本周轉(zhuǎn)率衡量的公司經(jīng)營能力與研發(fā)投入之間呈負相關(guān)。資產(chǎn)負債率反向影響研發(fā)投入，資產(chǎn)負債率越高，借貸能力越差，用于技術(shù)研發(fā)的投入便越少。經(jīng)營能力和凈利潤率的系數(shù)顯著性較差。

四、結(jié)論與問題

本文聚焦近四年來深滬A股上市公司中信息技術(shù)類企業(yè)的微觀層面數(shù)據(jù)，在控制了企業(yè)規(guī)模、年度總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負債率和凈利潤率這些變量之后顯示政府補貼對于信息技術(shù)類企業(yè)的研發(fā)投入具有正向影響，但影響的強度，即財政補貼的有效性仍需加強。本文的優(yōu)勢在于將行業(yè)范圍限制于信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)，有針對性地研究政府補貼對該行業(yè)研發(fā)投入的影響。根據(jù)該結(jié)論，政府應(yīng)該加大對信息技術(shù)類公司的補貼力度。近年來，我國研究科技投入力度逐年增大，研究與試驗發(fā)展占GDP的比重逐步提升。在政府補貼方面，與發(fā)達國家相比，中國政府對企業(yè)研發(fā)支持的絕對值快速增長，增幅低于企業(yè)自身投入，同時與發(fā)達國家比較仍有較大上升空間。因此，根據(jù)我們的研究結(jié)論，結(jié)合信息技術(shù)行業(yè)的重要特性，政府如何有效促進信息技術(shù)類企業(yè)創(chuàng)新，從而提升國家整體創(chuàng)新水平是十分重要的問題。

參考文獻

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[3].Harvey S Rosen，Public Finance，F(xiàn)inally，based on the empirical analysis，the conclusion is drawn that the gov

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[6].趙康生，謝識予.政府研發(fā)補貼對企業(yè)研發(fā)投入的影響——基于中國上市公司的實證研究[J].世界經(jīng)濟文匯，2017（2）：87-104.

作者簡介：張心格（1994-），女，漢族，浙江樂清人，經(jīng)濟學(xué)碩士，單位：中央財經(jīng)大學(xué)，研究方向：區(qū)域經(jīng)濟