許雪彤

摘要：國企要進(jìn)行發(fā)展，就必須進(jìn)行混合所有制經(jīng)濟(jì)改革，同時，對企業(yè)混合所有制改革進(jìn)行研究是企業(yè)財務(wù)管理和營運(yùn)資金管理研究的核心內(nèi)容。在現(xiàn)實(shí)中，改革存在大量的交易成本，這些交易成本的發(fā)生對國有企業(yè)混合所有制改革中的資金運(yùn)營效率都產(chǎn)生了或多或少的影響，通過研究得出以下結(jié)論：明晰產(chǎn)權(quán)的成本、監(jiān)督成本占企業(yè)總成本的比率越大，國有企業(yè)混合所有制改革中的資金運(yùn)營效率越高;代理成本、協(xié)商成本占企業(yè)總成本的比率越大，國有企業(yè)混合所有制改革中的資金運(yùn)營效率越低。

關(guān)鍵詞：國有企業(yè);混合所有制改革;資金運(yùn)營效率;交易成本

一、研究背景

混合所有制經(jīng)濟(jì)是產(chǎn)權(quán)分屬于不同性質(zhì)所有者的經(jīng)濟(jì)形式，從微觀企業(yè)的角度來看，混合所有制經(jīng)濟(jì)主要是指單一企業(yè)內(nèi)部投資主體的多元化。中國企業(yè)營運(yùn)資金管理研究中心協(xié)同創(chuàng)新回顧及2014年論壇綜述上表示，對企業(yè)混合所有制改革進(jìn)行研究顯然理應(yīng)成為企業(yè)財務(wù)管理和營運(yùn)資金管理研究的核心內(nèi)容。在現(xiàn)實(shí)中，改革存在大量的交易成本，如產(chǎn)權(quán)制度的不明晰所帶來的交易成本，委托代理產(chǎn)生的代理成本，達(dá)成一致之前交易雙方討價還價產(chǎn)生的協(xié)商成本，監(jiān)督企業(yè)和員工行為產(chǎn)生的監(jiān)督成本等，這些成本的發(fā)生無法避免，有些甚至是必不可少的。這些交易成本的發(fā)生對國有企業(yè)混合所有制改革中的資金運(yùn)營效率都產(chǎn)生了或多或少的影響。那么，國有企業(yè)的交易成本對混合所有制改革中的資金運(yùn)營效率影響程度如何？

二、關(guān)鍵概念界定

（1）混合所有制經(jīng)濟(jì)：混合所有制經(jīng)濟(jì)是指產(chǎn)權(quán)分屬于不同性質(zhì)所有者的經(jīng)濟(jì)形式，從微觀企業(yè)的角度來看，混合所有制經(jīng)濟(jì)主要是指單一企業(yè)內(nèi)部投資主體的多元化。

（2）交易成本：交易成本泛指所有為促成交易發(fā)生而形成的成本，就是在一定的社會關(guān)系中，人們自愿交往、彼此合作達(dá)成交易所支付的成本，也即人一人關(guān)系成本。從本質(zhì)上說，有人類交往互換活動，就會有交易成本，它是人類社會生活中一個不可分割的組成部分。

（3）資金運(yùn)營效率：資金運(yùn)營效率是指企業(yè)運(yùn)用有限的資產(chǎn)，在不斷周轉(zhuǎn)過程中獲取更多的營業(yè)收入的能力，而反映企業(yè)資金運(yùn)營的流動性的主要因素有：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

三、研究過程及研究結(jié)論

（1）研究過程

本文研究混合所有制改革的國有企業(yè)這一具體領(lǐng)域，通過對企業(yè)的資金運(yùn)營效率水平分析，并確定所要研究的交易成本種類，進(jìn)而研究交易成本對企業(yè)資金運(yùn)營效率的影響效果。本文將2000年到2007年國企改革作為研究期，選取若干企業(yè)為進(jìn)行研究，對收集的數(shù)據(jù)進(jìn)行描述性統(tǒng)計、相關(guān)性分析，確定并且得出回歸的結(jié)果。其中，將企業(yè)的資金運(yùn)營效率水平（總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）作為被解釋變量;將明晰產(chǎn)權(quán)成本占總成本比率、代理成本占總成本比率、監(jiān)督成本占總成本比率、協(xié)商成本占總成本的比率作為四個解釋變量。

（2）研究結(jié)論

1.明晰產(chǎn)權(quán)的成本占企業(yè)總成本的比率越大，國有企業(yè)混合所有制改革中的資金運(yùn)營效率越高。不同的權(quán)利界定和分配必然會帶來不同效益的資源配置，明確國有企業(yè)各主體之間的權(quán)利、義務(wù)和責(zé)任所花費(fèi)的成本占企業(yè)總成本的比率越大，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（以下簡稱“三指標(biāo)，）越高。

2.代理成本占企業(yè)總成本的比率越大，國有企業(yè)混合所有制改革中的資金運(yùn)營效率越低。所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的分離產(chǎn)生了委托代理，但經(jīng)理人可能最大程度追求個人薪酬而損害企業(yè)和所有者的利益。處理代理問題所花費(fèi)的成本占總成本的比率越大，三指標(biāo)相對變低。

3.監(jiān)督成本占企業(yè)總成本的比率越大，國有企業(yè)混合所有制改革中的資金運(yùn)營效率越高。威廉姆森在研究影響交易成本的因素時發(fā)現(xiàn)，決定交易成本的因素既包括資產(chǎn)專用性等客觀因素，也包括有限理性和機(jī)會主義等人的因素。由于人的機(jī)會主義行為的存在，導(dǎo)致了交易活動的復(fù)雜性，企業(yè)相應(yīng)也得付出一定的監(jiān)督成本，其總成本的比率越大，三指標(biāo)越高。

4.協(xié)商成本占企業(yè)總成本的比率越大，國有企業(yè)混合所有制改革中的資金運(yùn)營效率越低。當(dāng)國有企業(yè)與非國有企業(yè)在混合所有制改革上有合作意愿后，雙方會對具體合作或融合方案進(jìn)行討價還價，產(chǎn)生的協(xié)商成本占企業(yè)總成本的比率越大，三指標(biāo)越低。

四、意見與建議

政府應(yīng)該進(jìn)行配套機(jī)制改革，改善市場環(huán)境，減小國企產(chǎn)權(quán)改革阻力，降低不利成本，如明晰產(chǎn)權(quán)的成本，促進(jìn)改革效果最大限度地發(fā)揮;要進(jìn)一步完善國有資產(chǎn)管理體制，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)政企分開，使民營資本的效率得以真正發(fā)揮，在明晰產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)上提高國企經(jīng)營績效。

企業(yè)要加強(qiáng)內(nèi)部控制等方面的管理，引入績效評價體系，監(jiān)測企業(yè)內(nèi)部的運(yùn)行情況，合理控制成本，調(diào)節(jié)主要成本在總成本中的比例，進(jìn)而最大限度地提高國有企業(yè)資金運(yùn)行效率;進(jìn)行企業(yè)內(nèi)部領(lǐng)導(dǎo)體制改革，協(xié)調(diào)不同產(chǎn)權(quán)之間的關(guān)系，降低國有和私有之間的內(nèi)部矛盾，使資本的所有者、經(jīng)營者以及監(jiān)管者真正到位，并以各自的權(quán)利為邊界承擔(dān)責(zé)任，做到相互獨(dú)立并各盡其職。

參考文獻(xiàn)

[1]王儲，王峰娟.國企混合所有制改革中的資產(chǎn)定價問題--以中石化銷售公司混合所有制改革為例[J].財務(wù)與會計，2015（6）：23-25.